ビットコインオンチェーン活動減少の背後にある深層的な意味

ビットコインのオンチェーン流通速度は現在10年来の最低水準にあり、この現象は人々にその発展の見通しについて考えさせています。しかし、深く分析すると、これは実際にビットコインがより成熟した資産クラスに変わりつつあることを反映していることがわかります。

近年、ビットコインの用途は初期の取引媒体から徐々に長期的な価値保存へと移行しています。現在、70%を超えるビットコインが1年以上移動されておらず、これは保有者がその長期的な価値に対する信頼を示しています。この変化は大きく機関投資家によって推進されています。

機関の参加度が高まる中、大量のビットコインが長期保有のためにロックされています。2025年の中頃までに、さまざまな機関が保有するビットコインの総量は約255万枚に達し、流通供給量の約12.8%を占めると予測されています。これらの資産の大半は戦略的な準備金と見なされ、コールドウォレットに保管され長期保有されることで、オンチェーン取引活動が減少しています。

注目すべきは、オンチェーンの流通速度がビットコインの経済活動を完全には反映しないということです。ますます多くのビットコインの使用シーンがオフチェーンまたは他のレイヤーで展開されています。例えば、ライトニングネットワークは第二層のスケーリングソリューションとして、迅速で低コストの支払いをサポートしますが、これらの取引は主チェーンには直接反映されません。同様に、Wrapped Bitcoinの使用により、ビットコインは他のブロックチェーンの分散型金融活動に参加できるようになります。

さらに、機関投資家は通常、ビットコインをコールドウォレットやマルチシグウォレットに保管します。これらの資産は重要な経済的意義を持っていますが、オンチェーン取引には頻繁には参加しません。したがって、ビットコインの実際の使用度はオンチェーンデータが示すよりもはるかに高い可能性があります。

しかし、低い取引速度は幾つかの課題をもたらします。マイナーにとって、オンチェーン取引の減少は手数料収入の低下を意味し、これはブロック報酬の半減後に特に顕著です。さらに、低いアクティビティは、ビットコインを交換手段として見る人々の見方に影響を与え、その「デジタルゴールド」としての位置付けを強化する可能性があります。

総じて、ビットコインオンチェーン活動の減少はその使用価値の低下を意味するものではなく、その機能とユーザー層の進化を反映しています。ビットコインエコシステムが不断に発展する中で、私たちはその経済活動と発展の勢いを総合的に評価するための新しい指標が必要になるかもしれません。今後の流通速度がどのように変化しようとも、それは私たちにビットコインの役割の変化を観察するための重要な窓口を提供するでしょう。