トランプ政策の脈絡と世界経済の展望 市場の冷却期におけるBTCとETHの動向分析

マクロ経済の振り返り

トランプ政策の整理

1. インフレ抑制の道筋

• ロシアとウクライナの平和を推進し、ロシアの石油とガス資源を解放し、世界のエネルギー価格を引き下げる。
• 中東情勢は新たな衝突を引き起こす可能性があり、短期的に油価を押し上げるが、外交的に制御される。
• 輸入関税を引き上げることで、短期的に軽度の経済後退を引き起こし、インフレを抑制する。
• 中国に関税圧力をかけ、交渉を展開するか、経済封鎖を実施する。

2. 利下げへの道筋

• 米連邦準備制度に圧力をかけ、金利を引き下げ、バランスシートを拡大し、世界の流動性を刺激する。
• デジタル通貨の立法を推進し、その発展を加速し、米連邦準備制度の貨幣支配権を弱める。

3. 刺激経路

• 永続的な減税政策により、企業や個人の可処分所得が増加します。 ・製造業に対する差別化関税を導入し、地場産業を保護する。
• 海外の大口投資を訪問によって確定する。
• 石油と天然ガスの採掘を拡大し、エネルギーの輸出収入を増加させる。
• 他の国や地域の買収を探求し、経済圏を拡大する。

4. 政治的家族化の道

• デジタル通貨政策を通じて家族の富を蓄積する。
• 異己を排除し、忠誠なチームを強化し、政策の継続を確保する。

論理のまとめ

トランプの政策は経済刺激を中心に展開されており、インフレの抑制、金利の引き下げ、投資とエネルギー開発の促進を通じて成長を刺激しています。同時に、領土拡張と政治的浄化を通じて権力と家族の利益を強化しています。全体的な戦略は短期的には攻撃的ですが、長期的には外交と政策の実行効果に依存しています。

中立金利

現在、市場は2025年9月17日に25ベーシスポイントの利下げを予測しており、2025年には合計で2回の利下げを行い、金利は4.00%に達する見込みです。中立金利は3.50%に上昇します。現在、連邦準備制度と政府は利下げを早期に開始するかどうかについて駆け引きを行っています。関税政策は徐々に長期化する傾向を示しており、関税による経済の減退が少しずつ顕在化し始めています。最近、連邦準備制度は米国債の保有を減らし、流動性を引き締めており、その結果、BTCは強気の調整を示しています。

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来週の注目イベント

複数の中央銀行の官僚が発言を行う予定で、連邦準備制度、欧州中央銀行、イギリス中央銀行などの重要な中央銀行が含まれます。また、米国の非農業雇用報告やISM製造業PMIなど、いくつかの重要な経済データも発表されます。

オンチェーンデータ分析

1.今週の中短期の市場データの変化が市場に与える影響

1.1 ステーブルコイン資金の流動状況

今週は市場が明らかに縮小しており、前回比で76.4%減少しました。市場は冷却が始まるか、または調整期に入っている可能性があります。日平均の発行量が0.78億であることは流動性が低い状態を示しており、通常は市場に方向性が欠け、取引量が縮小し、大口の機関が様子見をし、オンチェーン資金が参加したがらない状況で見られます。来週も低迷が続く場合、市場が冷却期に入ったことを確認できます。

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1.2 ETFファンドフロー

今週のETF流入量は前週の280億から67億に減少し、流入速度は76%鈍化しました。5月初めのETF熱の段階的低点と同じ水準であり、このETF市場の一段落を示しています。現在のBTC価格はETF資金の推進に高度に依存しており、市場内部の自然な買い支えが不足しています。

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1.3 OTCプレミアム

5月23日至31日期間、USDTとUSDCの場外プレミアムは全体的に100.0%前後で維持され、変動は非常に小さく、資金の様子見ムードが明らかで流動性が鈍化している特徴を示しています。全体的に見て、場外のステーブルコインプレミアムは「ゼロプレミアム」または「ディスカウントの境界」に持続しており、場外の買い需要が不足していることを示しており、市場には新たな法定通貨の流入を促す力が欠けています。

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1.4 マイクロストラテジーの購入

マイクロストラテジーの株価の動向を観察すると、今回のラウンドでは以前の高値を更新していないことがわかり、株式市場がマイクロストラテジーの追高に対して以前ほど積極的ではないことを示しています。マイクロストラテジーは最近BTCを増持しましたが、その株価はBTCに対してプレミアムが存在しており、このゲームがいつ終わるのかに注目する必要があります。

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1.5 為替残高

BTC取引所の残高比率は引き続き低下し、過去1年の低水準である15.046%に達しました。オンチェーンの売圧は明らかに軽減されています。一方、ETH取引所の残高比率は逆に上昇し、13.52%から15.83%に増加しました。ETH市場には一定の売却状況が存在しています。

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2.今週の市場に影響を与える中期市場データの変化

2.1保有コインアドレスの保有比率とURPD

今週1K-10kの保有アドレスは26-27日に明らかな減少を示し、短期的な空売りの兆候を示していますが、主に100-1kの保有アドレスに吸収されています。短期的には弱気ですが、中長期的な市場構造の変化は大きくなく、資金の分布は比較的均等で、顕著なシグナルはありません。

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各種データを考慮すると、来週の全体市場は引き続き調整すると予想され、特にETHが再び上昇した後はより慎重になる必要があります。