連邦準備制度（FED）が新たな利下げサイクルを開始、資産価格はどのように変化するのか？

連邦準備制度（FED）は9月19日に50ベーシスポイントの利下げを発表し、フェデラルファンド金利の目標帯域を4.75%-5.0%に調整し、新たな利下げサイクルの始まりを示しました。この利下げ幅は大多数のウォール街の投資銀行の予想を超えましたが、CME金利先物の予測には合致しています。歴史的に、50ベーシスポイントの初回利下げは、2001年のITバブル、2007年の金融危機、2020年の新型コロナウイルス感染症など、経済や市場が深刻な課題に直面している時期に発生することが一般的です。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

連邦準備制度（FED）は同時に比較的慎重なドットチャートを発表し、今年はさらに2回、合計50ベーシスポイントの利下げを予測し、2025年には4回、合計100ベーシスポイントの利下げ、2026年には2回、合計50ベーシスポイントの利下げを行い、総利下げ幅は250ベーシスポイントに達するとしています。利率の最終的な到達点は2.75%-3%です。この利下げの進行は比較的遅く、市場の予想よりも遅いです。連邦準備制度（FED）議長は、この50ベーシスポイントの利下げは今後の利下げの基準として見なすべきではなく、利下げのプロセスは加速、減速、または一時停止する可能性があり、具体的には各会議の状況に基づいて決定されると強調しました。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

連邦準備制度（FED）は、今年のGDP成長率予想を2.0%に引き下げ、失業率予想を4.4%に引き上げ、PCEインフレ予想を2.3%に引き下げました。これらの調整は、連邦準備制度（FED）がインフレ抑制に対してより自信を持っていることを示しており、同時に雇用状況にもより注意を払っています。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

1990年代以降の利下げサイクルを振り返ると、予防的利下げと景気後退的利下げの2つのカテゴリーに分けることができます。予防的利下げは通常、経済成長が鈍化しているがまだ景気後退には至らない時に行われ、1995年、1998年、2019年の利下げが該当します。景気後退的利下げは、経済がすでに景気後退に陥っているか、深刻な課題に直面している時に実施され、1989年、2001年、2007年、2020年の利下げが該当します。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

利下げサイクルにおいて、異なる資産のパフォーマンスは様々です：

1. 米国債は利下げ前後全体として上昇傾向を示すが、利下げ前の上昇幅はより大きく、より確実である。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

2. 金は利下げ前に上昇する確率と幅度も大きいが、その動きは経済が"ソフトランディング"するかどうかとの関連性はあまり明確ではない。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

3. ナスダック指数は、予防的利下げで通常良好なパフォーマンスを示し、景気後退的利下げでは多くの場合下落傾向を示します。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

4. ビットコインは2019年の利下げサイクルで大幅な調整を経験しました。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

現在のアメリカの経済データが景気後退の結論を支持していないことを考慮すると、投資家は予防的な利下げ期間中の資産価格の動向にもっと注目すべきかもしれません。経済のソフトランディングを前提とすれば、短期的には震荡や調整が見られる可能性がありますが、長期的には上昇トレンドが期待されます。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動