# 流動性力の再構築:DEX技術革新と市場階層化暗号通貨市場では、個人投資家は不利な立場に置かれることが多く、特に機関が大規模に売却する際に受動的に引き受けることになります。中央集権型取引所のマーケットメイカー機構やダークプール取引は、この情報の非対称性をさらに悪化させます。しかし、分散型取引所の発展に伴い、特定の新しいオーダーブックDEXを代表とするプラットフォームが革新的なメカニズムを通じて流動性の権力を再分配しています。この記事では、技術アーキテクチャ、インセンティブメカニズム、ガバナンスモデルの観点から、優れたDEXがどのように個人と機関の流動性を効果的に分離しているのかを分析します。## 流動性の階層化:受動的な事業から権力の再編へ### 従来のDEXの流動性のジレンマ初期の自動マーケットメーカーモデルでは、個人投資家が流動性を提供する際に顕著な逆選択リスクに直面しています。ある著名なDEXのデータによると、個人LPの平均ポジションは2.9万ドルで、主に小型取引プールに集中しています。一方、専門機関は370万ドルの平均ポジションを持ち、大型取引プールを支配しています。この構造では、機関が大規模に売却すると、個人の流動性プールが真っ先に影響を受け、価格下落の緩衝地帯となり、「流動性トラップからの退出」に陥ります。### 流動性の層別化の必要性研究によると、DEX市場は明らかな専門化の階層化を示している。散発的な個人投資家が流動性提供者の93%を占めているにもかかわらず、実際の流動性の65-85%は少数の機関によって提供されている。この階層化は市場の効率化の最適化の必然的な結果である。優れたDEXは、メカニズムデザインを通じて、個人投資家の「ロングテール流動性」と機関の「コア流動性」を区分管理する必要がある。あるDEXが導入した特別なメカニズムでは、個人投資家が預け入れたステーブルコインをアルゴリズムに基づいて機関主導のサブファンドプールに配分し、流動性の深さを確保すると同時に、個人投資家が大口取引の影響に直接さらされることを避けている。## 技術メカニズム：流動性防火壁の構築### オーダーブックモデルの革新オーダーブックを採用したDEXは、技術革新により多層の流動性保護メカニズムを構築し、核心的な目標は、個人投資家の流動性ニーズと機関の大口取引行為を物理的に隔離することで、個人投資家が市場の激しい変動の「犠牲者」となるのを避けることです。流動性ファイアウォールの設計は、効率性、透明性、リスク隔離能力を兼ね備える必要があります。その核心は、オンチェーンとオフチェーンの協調によるハイブリッドアーキテクチャを通じて、ユーザー資産の自主権を保障しながら、市場の変動や悪意のある操作から流動性プールへの影響を防ぐことです。混合モデルは、注文マッチングなどの高頻度操作をチェーン外で処理し、チェーン外サーバーの低遅延と高スループット特性を利用して、取引実行速度を大幅に向上させ、ブロックチェーンネットワークの混雑によるスリッページ問題を回避します。同時に、チェーン上の決済は、資産の自己管理の安全性と透明性を確保します。複数のDEXは、チェーン外の注文簿で取引をマッチングし、チェーン上で最終決済を行い、分散型のコアな利点を保持しつつ、中央集権的取引所に近い取引効率を実現しています。オフチェーンの注文簿のプライバシーは、取引情報の前面での露出を減少させ、フロントランニングやサンドイッチ攻撃などのMEV行為を効果的に抑制しました。ハイブリッドモデルは、従来のマーケットメイカーの専門的なアルゴリズムに接続を許可し、オフチェーンの流動性プールの柔軟な管理を通じて、より緊密な売買スプレッドと深さを提供します。ある perpetual コントラクトプラットフォームは、仮想自動マーケットメイカーのモデルを採用し、オフチェーンの流動性補充メカニズムと組み合わせて、純粋なオンチェーンのAMMの高いスリッページの問題を緩和しました。オフチェーンでの複雑な計算（例えば、動的資金手数料調整、高頻度取引のマッチング）により、オンチェーンのガス消費が削減され、オンチェーンでは重要な決済ステップのみを処理すればよい。あるDEXのシングル契約アーキテクチャは、複数のプール操作を単一の契約に統合し、ガスコストを99％削減し、ハイブリッドモデルのスケーラビリティに技術的基盤を提供している。ハイブリッドモデルは、オラクル、貸付プロトコルなどのDeFiコンポーネントとの深い統合をサポートする。あるDEXはオラクルを通じてオフチェーンの価格データを取得し、オンチェーンの清算メカニズムと組み合わせることで、デリバティブ取引の複雑な機能を実現した。### 市場のニーズに合った流動性防火壁戦略を構築する流動性ファイアウォールは、技術的手段を通じて流動性プールの安定性を維持し、悪意のある操作や市場の変動によって引き起こされるシステミックリスクを防ぐことを目的としています。一般的な手法には、LPが退出する際にタイムロックを導入し、高頻度の撤資による流動性の瞬時枯渇を防ぐことが含まれます。市場が激しく変動する際には、タイムロックがパニック的な撤資を緩和し、長期LPの利益を保護します。また、スマートコントラクトによってロック期間が透明に記録され、公平性が確保されます。オラクルに基づいて流動性プールの資産比率をリアルタイムで監視することで、取引所は動的な閾値を設定してリスク管理メカニズムをトリガーできます。プール内の特定の資産の比率が設定された上限を超えた場合、関連する取引を一時停止したり、自動的にリバランスアルゴリズムを呼び出したりして、無常損失の拡大を防ぎます。また、LPのロック期間と貢献度に応じて階層的な報酬を設計することもできます。長期間にわたって資産をロックするLPは、より高い手数料分配やガバナンストークンのインセンティブを享受でき、安定性を促進します。あるDEXの新機能では、開発者がLPインセンティブルールをカスタマイズできるようになり、粘着性を高めます。オフチェーンでリアルタイム監視システムを展開し、異常な取引パターンを識別し、オンチェーンのサーキットブレーカーをトリガーします。特定の取引ペアの取引を一時停止するか、大口注文を制限します。これは伝統的な金融の「サーキットブレーカー」メカニズムに類似しています。形式的検証と第三者監査を通じて流動性プール契約の安全性を確保し、モジュラー設計を採用して緊急アップグレードをサポートします。プロキシ契約モデルを導入し、流動性を移転することなく脆弱性を修正し、過去の重大な事件の再発を避けます。## ケーススタディ### A DEX v4:オーダーブックモデルの完全分散型プラクティスこのDEXはオーダーブックをオフチェーンで維持し、オフチェーンのオーダーブックとオンチェーン決済のハイブリッドアーキテクチャを形成します。バリデータノードから構成される分散型ネットワークがリアルタイムで取引をマッチングし、成立後に特定のSDKで構築されたアプリケーションチェーンを通じて最終決済が行われます。この設計は、高頻度取引が小口投資家の流動性に与える影響をオフチェーンに隔離し、オンチェーンでは結果のみを処理することで、大口のキャンセルによる価格変動に小口LPが直接さらされるのを避けます。ガスなしの取引モデルを採用し、取引成功時にのみ比例して手数料を徴収し、高頻度のキャンセルによって小口投資家が高額なガスコストを負担するのを避け、「流動性の退出」になるリスクを低減します。個人投資家のステーキングトークンは安定コインの収益を得ることができ、機関投資家はトークンをステーキングしてバリデータノードになり、オフチェーンのオーダーブックの維持に参加し、より高い収益を得る必要があります。このような階層的な設計により、個人投資家の収益と機関ノードの機能が分離され、利益相反が減少します。無許可の上場と流動性の分離により、アルゴリズムを通じて個人投資家が提供する安定コインが異なるサブプールに配分され、単一の資産プールが大口取引によって貫通されることを避けます。トークン保有者はオンチェーン投票を通じて手数料配分比率、新しい取引ペアなどのパラメータを決定し、機関投資家は一方的にルールを変更して個人投資家の利益を損なうことはできません。### あるステーブルコインプロジェクト：ステーブルコイン流動性の堀ユーザーがETHを担保にしてデルタニュートラルなステーブルコインを生成する際、プロトコルは自動的に取引所で同額のETHの永久契約のショートポジションを開設し、ヘッジを実現します。個人投資家はステーブルコインを保有することでETHのステーキング収益と資金コストの利ざやのみを負担し、現物価格の変動に直接さらされることを避けます。ステーブルコインの価格が1ドルから乖離した場合、アービトラージャーはオンチェーン契約を通じて担保を引き出す必要があり、動的調整メカニズムが発動して、機関が集中して売却して価格を操作するのを防ぎます。個人投資家は安定コインを質入れして収益トークンを得ることができ、その収益はETHの質入れ報酬と資金コストから来ています。一方、機関はマーケットメイキングを通じてオンチェーン流動性を提供し、追加のインセンティブを得ます。これら2つの役割の収益源は物理的に隔離されています。特定のDEXの安定コインプールに報酬トークンを注入し、個人投資家が低スリッページで交換できるようにし、流動性不足のために機関の売り圧力を受け入れざるを得ない状況を避けます。将来的にはガバナンストークンを通じて安定コインの担保の種類とヘッジ比率を制御し、コミュニティが機関の過度なレバレッジ操作を制限するための投票を行えるようにする予定です。### あるDEXプロトコル：弾力的なマーケティングとプロトコルによる価値の制御このプロトコルは、オフチェーンマッチングとオンチェーン決済の効率的なオーダーブック契約取引モデルを採用しています。ユーザーの資産は自己管理メカニズムを利用しており、すべての資産はチェーン上のスマートコントラクトに保存されているため、プラットフォームが資金を流用することはできません。たとえプラットフォームが運営を停止しても、ユーザーは強制的に引き出しを行い安全性を確保できます。この契約はマルチチェーン資産のシームレスな入金と引き出しをサポートし、KYCを必要としない設計を採用しています。ユーザーはウォレットまたはソーシャルアカウントを接続するだけで取引が可能で、Gas費用が免除されるため取引コストが大幅に削減されています。さらに、このDEXの現物取引は革新的にステーブルコインを使ったワンクリックでのマルチチェーン資産の売買をサポートしており、クロスチェーンブリッジの煩雑なプロセスや追加費用を省いています。特にマルチチェーンのMemeコインの効率的な取引に適しています。このプロトコルのコア競争力は、その基盤インフラストラクチャの画期的なデザインに由来しています。ゼロ知識証明と集約Rollupアーキテクチャを通じて、従来のDEXが直面している流動性の断片化、高い取引コスト、およびクロスチェーンの複雑性の問題を解決しました。そのマルチチェーン流動性集約能力は、各ネットワークに分散している資産を統合し、深い流動性プールを形成します。ユーザーはクロスチェーンを介さずに最良の取引価格を得ることができます。同時に、zk-Rollup技術はオフチェーンでのバッチ処理取引を実現し、再帰証明と組み合わせて検証効率を最適化し、取引スループットを中央集権的取引所レベルに近づけ、取引コストは同類のプラットフォームのごく一部に過ぎません。単一チェーン最適化のDEXと比較して、このプロトコルはクロスチェーン相互運用性と統一資産上場メカニズムによって、ユーザーにより柔軟で低いハードルの取引体験を提供します。### ある取引所：ZK Rollupに基づくプライバシーと効率の革命この取引所はゼロ知識技術を採用し、Zk-SNARKsのプライバシー特性とオーダーブックの流動性の深さを組み合わせています。ユーザーはポジションの詳細を暴露することなく、取引の有効性を匿名で検証でき、MEV攻撃や情報漏洩を防ぎ、「透明性とプライバシーは両立しない」という業界の課題を成功裏に解決します。Merkle Treeを通じて大量の取引ハッシュを単一のルートハッシュに集約し、オンチェーンのストレージコストとガス消費を大幅に圧縮しました。Merkle Treeとオンチェーン検証の結合により、小口投資家に中央集権取引所レベルの体験と分散型取引所レベルの安全性を提供する「妥協のないソリューション」を実現しています。LPプールの設計において、この取引所はハイブリッドLPモデルを採用し、スマートコントラクトを通じてユーザーのステーブルコインとLPトークンの交換操作をシームレスに接続しています。同様に、オンチェーンの透明性とオフチェーンの効率の利点を兼ね備えています。ユーザーが流動性プールから退出しようとする際に遅延を導入し、頻繁な出入りによる市場の流動性供給量の不安定を防ぎます。このメカニズムは価格スリッページリスクを減少させ、流動性プールの安定性を強化し、長期的な流動性提供者の利益を保護し、市場操縦者や機会主義的なトレーダーが市場の変動を利用して利益を上げるのを防ぎます。この取引所のヘッジマーケットメカニズムは、流動性の供給を効果的にバランスさせ、機関投資家の退出が個人投資家の資金に過度に依存しないようにし、個人投資家が過度なリスクを負う必要がないようにします。高レバレッジ、低スリッページ、そして市場操作を嫌うプロフェッショナルトレーダーに適しています。## 今後の方向性:モビリティの民主化の可能性未来のDEX流動性設計は、全域流動性ネットワークと共治エコシステムという2つの異なる発展の分岐が生じる可能性があります。### クロスチェーン流動性アグリゲーション：フラグメンテーションから全域流動性ネットワークへこのパスはクロスチェーン通信プロトコルを使用して基盤インフラストラクチャを構築し、マルチチェーン間のリアルタイムデータ同期と資産移転を実現し、中央集権的なブリッジへの依存を排除します。ゼロ知識証明またはライトノード検証技術を通じて、クロスチェーン取引の安全性と即時性を確保します。AI予測モデルとオンチェーンデータ分析を組み合わせることで、スマートルーティングは最適なチェーンの流動性プールを自動的に選択します。例えば、あるメインネット資産の売却によりスリッページが増加した場合、システムは瞬時に他のチェーンの低スリッページプールから流動性を分解し、原子交換を通じてクロスチェーンヘッジを行い、小口投資家プールのインパクトコストを低減します。別の方法は、ユーザーが複数のチェーンの流動性プールに単一のポイントでアクセスできるクロスチェーン流動性集約プロトコルを開発することです。資金プールは「流動性サービス」として機能し、異なるチェーンにオンデマンドで配分され、アービトラージボットによって各チェーン間の価格差が自動的にバランスされ、資本効率が最大化されます。クロスチェーン保険プールと動的料金モデルを導入し、異なるチェーンの流動性使用頻度と安全レベルに応じて保険料を調整します。### DAOガバナンスのゲームバランス：クジラの独占から多元的な抑制へDAOのガバナンスは投票の重みを動的に調整します。ガバナンストークンの投票重みは保有時間に応じて増加し、DAOは組織のメンバーがコミュニティのガバナンスに長期的に参加することを奨励し、短期的な操作を抑制します。オンチェーンの行動に基づいて重みを動的に調整し、大量の保有による権力集中を回避します。採用二重軌制、流動性配分に関する核心的な決定は「総票数の過半数」を同時に満たさなければならない
DEXのイノベーションは、リテール機関の効果的な分離を達成するために流動性力を再構築します
流動性力の再構築:DEX技術革新と市場階層化
暗号通貨市場では、個人投資家は不利な立場に置かれることが多く、特に機関が大規模に売却する際に受動的に引き受けることになります。中央集権型取引所のマーケットメイカー機構やダークプール取引は、この情報の非対称性をさらに悪化させます。しかし、分散型取引所の発展に伴い、特定の新しいオーダーブックDEXを代表とするプラットフォームが革新的なメカニズムを通じて流動性の権力を再分配しています。この記事では、技術アーキテクチャ、インセンティブメカニズム、ガバナンスモデルの観点から、優れたDEXがどのように個人と機関の流動性を効果的に分離しているのかを分析します。
流動性の階層化:受動的な事業から権力の再編へ
従来のDEXの流動性のジレンマ
初期の自動マーケットメーカーモデルでは、個人投資家が流動性を提供する際に顕著な逆選択リスクに直面しています。ある著名なDEXのデータによると、個人LPの平均ポジションは2.9万ドルで、主に小型取引プールに集中しています。一方、専門機関は370万ドルの平均ポジションを持ち、大型取引プールを支配しています。この構造では、機関が大規模に売却すると、個人の流動性プールが真っ先に影響を受け、価格下落の緩衝地帯となり、「流動性トラップからの退出」に陥ります。
流動性の層別化の必要性
研究によると、DEX市場は明らかな専門化の階層化を示している。散発的な個人投資家が流動性提供者の93%を占めているにもかかわらず、実際の流動性の65-85%は少数の機関によって提供されている。この階層化は市場の効率化の最適化の必然的な結果である。優れたDEXは、メカニズムデザインを通じて、個人投資家の「ロングテール流動性」と機関の「コア流動性」を区分管理する必要がある。あるDEXが導入した特別なメカニズムでは、個人投資家が預け入れたステーブルコインをアルゴリズムに基づいて機関主導のサブファンドプールに配分し、流動性の深さを確保すると同時に、個人投資家が大口取引の影響に直接さらされることを避けている。
技術メカニズム：流動性防火壁の構築
オーダーブックモデルの革新
オーダーブックを採用したDEXは、技術革新により多層の流動性保護メカニズムを構築し、核心的な目標は、個人投資家の流動性ニーズと機関の大口取引行為を物理的に隔離することで、個人投資家が市場の激しい変動の「犠牲者」となるのを避けることです。流動性ファイアウォールの設計は、効率性、透明性、リスク隔離能力を兼ね備える必要があります。その核心は、オンチェーンとオフチェーンの協調によるハイブリッドアーキテクチャを通じて、ユーザー資産の自主権を保障しながら、市場の変動や悪意のある操作から流動性プールへの影響を防ぐことです。
混合モデルは、注文マッチングなどの高頻度操作をチェーン外で処理し、チェーン外サーバーの低遅延と高スループット特性を利用して、取引実行速度を大幅に向上させ、ブロックチェーンネットワークの混雑によるスリッページ問題を回避します。同時に、チェーン上の決済は、資産の自己管理の安全性と透明性を確保します。複数のDEXは、チェーン外の注文簿で取引をマッチングし、チェーン上で最終決済を行い、分散型のコアな利点を保持しつつ、中央集権的取引所に近い取引効率を実現しています。
オフチェーンの注文簿のプライバシーは、取引情報の前面での露出を減少させ、フロントランニングやサンドイッチ攻撃などのMEV行為を効果的に抑制しました。ハイブリッドモデルは、従来のマーケットメイカーの専門的なアルゴリズムに接続を許可し、オフチェーンの流動性プールの柔軟な管理を通じて、より緊密な売買スプレッドと深さを提供します。ある perpetual コントラクトプラットフォームは、仮想自動マーケットメイカーのモデルを採用し、オフチェーンの流動性補充メカニズムと組み合わせて、純粋なオンチェーンのAMMの高いスリッページの問題を緩和しました。
オフチェーンでの複雑な計算（例えば、動的資金手数料調整、高頻度取引のマッチング）により、オンチェーンのガス消費が削減され、オンチェーンでは重要な決済ステップのみを処理すればよい。あるDEXのシングル契約アーキテクチャは、複数のプール操作を単一の契約に統合し、ガスコストを99％削減し、ハイブリッドモデルのスケーラビリティに技術的基盤を提供している。ハイブリッドモデルは、オラクル、貸付プロトコルなどのDeFiコンポーネントとの深い統合をサポートする。あるDEXはオラクルを通じてオフチェーンの価格データを取得し、オンチェーンの清算メカニズムと組み合わせることで、デリバティブ取引の複雑な機能を実現した。
市場のニーズに合った流動性防火壁戦略を構築する
流動性ファイアウォールは、技術的手段を通じて流動性プールの安定性を維持し、悪意のある操作や市場の変動によって引き起こされるシステミックリスクを防ぐことを目的としています。一般的な手法には、LPが退出する際にタイムロックを導入し、高頻度の撤資による流動性の瞬時枯渇を防ぐことが含まれます。市場が激しく変動する際には、タイムロックがパニック的な撤資を緩和し、長期LPの利益を保護します。また、スマートコントラクトによってロック期間が透明に記録され、公平性が確保されます。
オラクルに基づいて流動性プールの資産比率をリアルタイムで監視することで、取引所は動的な閾値を設定してリスク管理メカニズムをトリガーできます。プール内の特定の資産の比率が設定された上限を超えた場合、関連する取引を一時停止したり、自動的にリバランスアルゴリズムを呼び出したりして、無常損失の拡大を防ぎます。また、LPのロック期間と貢献度に応じて階層的な報酬を設計することもできます。長期間にわたって資産をロックするLPは、より高い手数料分配やガバナンストークンのインセンティブを享受でき、安定性を促進します。あるDEXの新機能では、開発者がLPインセンティブルールをカスタマイズできるようになり、粘着性を高めます。
オフチェーンでリアルタイム監視システムを展開し、異常な取引パターンを識別し、オンチェーンのサーキットブレーカーをトリガーします。特定の取引ペアの取引を一時停止するか、大口注文を制限します。これは伝統的な金融の「サーキットブレーカー」メカニズムに類似しています。形式的検証と第三者監査を通じて流動性プール契約の安全性を確保し、モジュラー設計を採用して緊急アップグレードをサポートします。プロキシ契約モデルを導入し、流動性を移転することなく脆弱性を修正し、過去の重大な事件の再発を避けます。
ケーススタディ
A DEX v4:オーダーブックモデルの完全分散型プラクティス
このDEXはオーダーブックをオフチェーンで維持し、オフチェーンのオーダーブックとオンチェーン決済のハイブリッドアーキテクチャを形成します。バリデータノードから構成される分散型ネットワークがリアルタイムで取引をマッチングし、成立後に特定のSDKで構築されたアプリケーションチェーンを通じて最終決済が行われます。この設計は、高頻度取引が小口投資家の流動性に与える影響をオフチェーンに隔離し、オンチェーンでは結果のみを処理することで、大口のキャンセルによる価格変動に小口LPが直接さらされるのを避けます。ガスなしの取引モデルを採用し、取引成功時にのみ比例して手数料を徴収し、高頻度のキャンセルによって小口投資家が高額なガスコストを負担するのを避け、「流動性の退出」になるリスクを低減します。
個人投資家のステーキングトークンは安定コインの収益を得ることができ、機関投資家はトークンをステーキングしてバリデータノードになり、オフチェーンのオーダーブックの維持に参加し、より高い収益を得る必要があります。このような階層的な設計により、個人投資家の収益と機関ノードの機能が分離され、利益相反が減少します。無許可の上場と流動性の分離により、アルゴリズムを通じて個人投資家が提供する安定コインが異なるサブプールに配分され、単一の資産プールが大口取引によって貫通されることを避けます。トークン保有者はオンチェーン投票を通じて手数料配分比率、新しい取引ペアなどのパラメータを決定し、機関投資家は一方的にルールを変更して個人投資家の利益を損なうことはできません。
あるステーブルコインプロジェクト：ステーブルコイン流動性の堀
ユーザーがETHを担保にしてデルタニュートラルなステーブルコインを生成する際、プロトコルは自動的に取引所で同額のETHの永久契約のショートポジションを開設し、ヘッジを実現します。個人投資家はステーブルコインを保有することでETHのステーキング収益と資金コストの利ざやのみを負担し、現物価格の変動に直接さらされることを避けます。ステーブルコインの価格が1ドルから乖離した場合、アービトラージャーはオンチェーン契約を通じて担保を引き出す必要があり、動的調整メカニズムが発動して、機関が集中して売却して価格を操作するのを防ぎます。
個人投資家は安定コインを質入れして収益トークンを得ることができ、その収益はETHの質入れ報酬と資金コストから来ています。一方、機関はマーケットメイキングを通じてオンチェーン流動性を提供し、追加のインセンティブを得ます。これら2つの役割の収益源は物理的に隔離されています。特定のDEXの安定コインプールに報酬トークンを注入し、個人投資家が低スリッページで交換できるようにし、流動性不足のために機関の売り圧力を受け入れざるを得ない状況を避けます。将来的にはガバナンストークンを通じて安定コインの担保の種類とヘッジ比率を制御し、コミュニティが機関の過度なレバレッジ操作を制限するための投票を行えるようにする予定です。
あるDEXプロトコル：弾力的なマーケティングとプロトコルによる価値の制御
このプロトコルは、オフチェーンマッチングとオンチェーン決済の効率的なオーダーブック契約取引モデルを採用しています。ユーザーの資産は自己管理メカニズムを利用しており、すべての資産はチェーン上のスマートコントラクトに保存されているため、プラットフォームが資金を流用することはできません。たとえプラットフォームが運営を停止しても、ユーザーは強制的に引き出しを行い安全性を確保できます。この契約はマルチチェーン資産のシームレスな入金と引き出しをサポートし、KYCを必要としない設計を採用しています。ユーザーはウォレットまたはソーシャルアカウントを接続するだけで取引が可能で、Gas費用が免除されるため取引コストが大幅に削減されています。さらに、このDEXの現物取引は革新的にステーブルコインを使ったワンクリックでのマルチチェーン資産の売買をサポートしており、クロスチェーンブリッジの煩雑なプロセスや追加費用を省いています。特にマルチチェーンのMemeコインの効率的な取引に適しています。
このプロトコルのコア競争力は、その基盤インフラストラクチャの画期的なデザインに由来しています。ゼロ知識証明と集約Rollupアーキテクチャを通じて、従来のDEXが直面している流動性の断片化、高い取引コスト、およびクロスチェーンの複雑性の問題を解決しました。そのマルチチェーン流動性集約能力は、各ネットワークに分散している資産を統合し、深い流動性プールを形成します。ユーザーはクロスチェーンを介さずに最良の取引価格を得ることができます。同時に、zk-Rollup技術はオフチェーンでのバッチ処理取引を実現し、再帰証明と組み合わせて検証効率を最適化し、取引スループットを中央集権的取引所レベルに近づけ、取引コストは同類のプラットフォームのごく一部に過ぎません。単一チェーン最適化のDEXと比較して、このプロトコルはクロスチェーン相互運用性と統一資産上場メカニズムによって、ユーザーにより柔軟で低いハードルの取引体験を提供します。
ある取引所：ZK Rollupに基づくプライバシーと効率の革命
この取引所はゼロ知識技術を採用し、Zk-SNARKsのプライバシー特性とオーダーブックの流動性の深さを組み合わせています。ユーザーはポジションの詳細を暴露することなく、取引の有効性を匿名で検証でき、MEV攻撃や情報漏洩を防ぎ、「透明性とプライバシーは両立しない」という業界の課題を成功裏に解決します。Merkle Treeを通じて大量の取引ハッシュを単一のルートハッシュに集約し、オンチェーンのストレージコストとガス消費を大幅に圧縮しました。Merkle Treeとオンチェーン検証の結合により、小口投資家に中央集権取引所レベルの体験と分散型取引所レベルの安全性を提供する「妥協のないソリューション」を実現しています。
LPプールの設計において、この取引所はハイブリッドLPモデルを採用し、スマートコントラクトを通じてユーザーのステーブルコインとLPトークンの交換操作をシームレスに接続しています。同様に、オンチェーンの透明性とオフチェーンの効率の利点を兼ね備えています。ユーザーが流動性プールから退出しようとする際に遅延を導入し、頻繁な出入りによる市場の流動性供給量の不安定を防ぎます。このメカニズムは価格スリッページリスクを減少させ、流動性プールの安定性を強化し、長期的な流動性提供者の利益を保護し、市場操縦者や機会主義的なトレーダーが市場の変動を利用して利益を上げるのを防ぎます。
この取引所のヘッジマーケットメカニズムは、流動性の供給を効果的にバランスさせ、機関投資家の退出が個人投資家の資金に過度に依存しないようにし、個人投資家が過度なリスクを負う必要がないようにします。高レバレッジ、低スリッページ、そして市場操作を嫌うプロフェッショナルトレーダーに適しています。
今後の方向性:モビリティの民主化の可能性
未来のDEX流動性設計は、全域流動性ネットワークと共治エコシステムという2つの異なる発展の分岐が生じる可能性があります。
クロスチェーン流動性アグリゲーション：フラグメンテーションから全域流動性ネットワークへ
このパスはクロスチェーン通信プロトコルを使用して基盤インフラストラクチャを構築し、マルチチェーン間のリアルタイムデータ同期と資産移転を実現し、中央集権的なブリッジへの依存を排除します。ゼロ知識証明またはライトノード検証技術を通じて、クロスチェーン取引の安全性と即時性を確保します。
AI予測モデルとオンチェーンデータ分析を組み合わせることで、スマートルーティングは最適なチェーンの流動性プールを自動的に選択します。例えば、あるメインネット資産の売却によりスリッページが増加した場合、システムは瞬時に他のチェーンの低スリッページプールから流動性を分解し、原子交換を通じてクロスチェーンヘッジを行い、小口投資家プールのインパクトコストを低減します。
別の方法は、ユーザーが複数のチェーンの流動性プールに単一のポイントでアクセスできるクロスチェーン流動性集約プロトコルを開発することです。資金プールは「流動性サービス」として機能し、異なるチェーンにオンデマンドで配分され、アービトラージボットによって各チェーン間の価格差が自動的にバランスされ、資本効率が最大化されます。クロスチェーン保険プールと動的料金モデルを導入し、異なるチェーンの流動性使用頻度と安全レベルに応じて保険料を調整します。
DAOガバナンスのゲームバランス：クジラの独占から多元的な抑制へ
DAOのガバナンスは投票の重みを動的に調整します。ガバナンストークンの投票重みは保有時間に応じて増加し、DAOは組織のメンバーがコミュニティのガバナンスに長期的に参加することを奨励し、短期的な操作を抑制します。オンチェーンの行動に基づいて重みを動的に調整し、大量の保有による権力集中を回避します。
採用二重軌制、流動性配分に関する核心的な決定は「総票数の過半数」を同時に満たさなければならない