ビットコイン現物ETFが承認：アメリカの通貨政策への深遠な影響

最近、アメリカ証券取引委員会はビットコイン現物ETFの上場を承認し、広範な議論を引き起こしました。ほとんどの人がビットコイン価格への短期的な影響に注目していますが、この決定が通貨政策に与える長期的な意味はもっと議論する価値があります。

ETFの導入により、ビットコインはアメリカの金融システムにおいて合法的な地位を獲得しました。これは、アメリカ政府がデジタル資産を全面的に禁止することが非常に難しいことを意味します。長期的には、これが通貨の運用方法に根本的な変革を促す可能性があります。

通貨切り下げの政治的動機

15年前にビットコインのホワイトペーパーが発表されたとき、再び人々の通貨政治経済学への懸念が呼び起こされました：政府はしばしば自国通貨を減価させる強い動機を持っており、過剰支出の目的を達成しようとします。

政府の支出を増やすことは通常、有権者の支持を得ることができるが、増税は好まれない。したがって、政府は支出を増やすために借入を行う傾向があり、借入が難しくなると、直接的に通貨を増発することを選択する。

短期的には、この方法は政治的に実行可能であり、政治家は特定のグループへの支出を増やすことで再選を勝ち取ることができます。しかし、長期的には、通貨供給量の増加はインフレーションを引き起こし、単位通貨の購買力を低下させます。

ビットコインの設計の目的は、この問題を解決することです。総供給量は2100万に制限されており、政治的要因によって変更されることはありません。理論的には、これによりビットコインは現代の法定通貨に対して、より信頼できる長期的な価値の保存手段となります。

ETFはビットコインの禁止を困難にする

アメリカ政府は技術的にビットコインネットワークの運営を禁止することはできませんが、理論的にはさまざまな規制手段を通じて一般の人々がビットコインを使用したり購入したりするのを難しくすることができます。しかし、新たに承認されたビットコインETFは、そのようにすることの難易度を大幅に増加させました。

証券監視委員会の承認を受けて、ブラックロックやフィデリティなどの金融業界の大手企業が数十億ドルのビットコインを保有することになります。ETFは、暗号通貨を直接取引したことのない多くの投資家がビットコインにアクセスできるようにします。

これは、ビットコインがアメリカの金融市場においての地位を維持し、強化する利益集団を大幅に拡大しました。もし政策立案者がビットコインを制限しようとすれば、ワシントンの影響力のある主要な金融参加者からの反対に直面することになるでしょう。

現在、ETFに保有されているビットコインは250億ドルを超えており、そのうち約10億ドルは証券監視委員会の承認後2週間以内に生まれたものです。金融大手にとっても、これは少なくない資金です。

アメリカ証券取引委員会の考慮

証券監視委員会はビットコインETFの承認に関する決定を長い闘争の末に下しました。彼らの職務はビットコインが良い投資であるかどうかを判断することではありませんが、過去10年間、証券監視委員会は投資家が主流の規制されたツールを通じてビットコインにアクセスすることを妨げてきました。これは、承認が投資家のデジタル資産への関心を大幅に高める可能性があることを彼らが認識しているからです。

証券監視委員会が最終的にETFを承認したのは、裁判所の圧力の下で下された決定です。チェアマンのゲンスラーは、これは「最も持続可能な前進道路」であると述べており、ビットコインに対しては依然として批判的な態度を持っています。

今後の展望

もしビットコインが本当にドルと競争できる価値の保存手段に成長した場合、アメリカ政府は抑圧を考慮するかもしれません。しかし、その時には手遅れです。アルゼンチン政府がドルの使用を制限しようとしたが、国民が大量にドルを保有するのを止められなかったのと同じように。

ビットコインの時価総額が約7兆ドル（現在の約9倍）に達すると、米国債と流動性で競争し始める可能性があります。しかし、このレベルに達するためには、ビットコインが価値の保存手段としてより広く認識されなければなりません。

その時、アメリカのビットコインへの抑圧は逆効果をもたらす可能性があり、これは世界市場に対してアメリカがドルの固有の優位性をもはや信じていないことを示す信号となる。

まとめ

理想的には、アメリカは財政問題、特に医療福祉における過剰支出を解決し、連邦債務を持続可能な軌道に戻すべきです。それ以前に、アメリカ人はビットコインを、債務の急増によるドルの価値下落に対するヘッジとして利用できます。証券取引委員会のこの決定は、その保険の長期的な存在を確保しました。