AIエージェントのバブル崩壊後：Web3 AIの真の価値は何か？

昨年の第4四半期、AIエージェントの分野はロケットのように急成長し、市場価値はほぼゼロから200億ドル以上に急増しました。さまざまな「エージェント」が一時的に大流行し、面白いものから奇妙なものまで多種多様です。人々は、自動的に暗号を取引したり、あなたのためにお金を稼いでくれる「金融エージェント」を夢見始め、他のエージェントに投資することを謳ったInvestmentDAOも登場しました。さらには「人間とエージェントが共治する」DAO組織も出現し、さまざまな遊び方があり、一夜にして富を得ることが近いと感じさせます。

しかし、風口はすぐに来て、すぐに去ってしまう。バブルが崩壊した後、多くのプロジェクトが連続して倒産した。しかし、実用的な価値を持つAIインフラプロジェクトが徐々に市場の主導権を握り始めている。本当の価値が浮かび上がり、次のWeb3 AIの波が醸成されている。今回はただの炒作ではなく、真剣に注目する価値がある。

誰もが知っているように、新しいトラックやホットトピックが登場するたびに、市場はしばしばファンダメンタルズにあまり関心を持ちません。見た目が賑やかで、話題性があり、デモが美しければ、実際の用途があまり大きくなくても、市場価値は簡単に1億ドルに達することができます。

あるプロジェクトは、この波の中で最もストーリーを語ることに長けた典型的な存在です。彼らは市場を正確に把握し、ユーザーの心を捉え、物語を語る能力が卓越しています。それゆえ、開発者たちはこぞってそのプラットフォーム上でプロジェクトを発表し、個人投資家もその流れに乗って投機を行っています。

その後、まったく異なるアプローチを取るプロジェクトが登場しました——それはオープンソースのAIを提供し、どんな開発者でも簡単に使い始め、自分で金を掘ることができるというものでした。この理念はすぐに広範な共鳴を引き起こし、コミュニティは急速に成長し、GitHubでのスターやフォークの数は持続的に急増しました。

前者のエコシステムの総評価額は一時50億ドル以上に達し、後者のピーク時もその半分近くに達しました。他のいくつかの興味深いAIエージェントプロジェクトも、時価総額が10億ドルを突破したことがあります。

現在、市場の風向きは完全に変わりました。新しく発表され、良好なパフォーマンスを示すエージェントプロジェクトの時価総額は大多数が300万から1000万の間にあり、古いプロジェクトの時価総額も1000万から5000万の範囲に圧縮されています。全体のセクターの評価の天井が下がり、時価総額はピーク時の200億ドルから現在の40-60億の範囲に減少しました。

インフラの台頭、Web2 AIの加速発展

現在の市場は「見かけ上すごい」バブルプロジェクトに対する迷信を捨て、本当のファンダメンタルに目を向け始めています。特にWeb2のAIモデルの急速な発展の背景の中で、人々はインフラストラクチャーと分散型AIの長期的な価値により焦点を当てています。

各大科技巨头のAIモデルはほぼ毎月更新され、より強力で、より速く、より賢くなっています。例えば、あるチャットボットが最近発表した画像生成機能は、すぐに「ジブリ風」の画像で話題となり、ソーシャルメディアで大ブームを巻き起こしました。

Web2の消費者製品の側面も急速に進化しています。基盤となるAI能力の向上により、以前は実現不可能だった製品体験が可能になりました。いくつかの新しい開発ツールは開発者の効率を大幅に向上させ、機能の更新も早くて多くなっています。AIエージェントやスマートワークフローは現在、あらゆる隅々に浸透しており、参入のハードルはますます低くなっています。ユーザーにとって、ツールを切り替えることはほとんどコストがかかりません——使いにくいものや高価格のものはすぐにUIがより良く、体験がよりスムーズな代替品を見つけることができます。市場全体の競争がますます激化していますが、真に価値のある製品の加速的な実現も促進されています。

データ主権の覚醒：真のデータの主人は誰か？

このような急速な発展の中で、ますます多くの人々が一つの問題に気づき始めています：今、至る所にさまざまなAIエージェントアプリケーションが存在していますが、それらのほとんどは中央集権的な技術を使用しています——では、私のデータは一体誰のものなのでしょうか？私のチャット記録はどこに行くのでしょうか？もし私がAIといくつかのプライベートな内容を話した場合、それは本当に秘密にされるのでしょうか？それともアップロードされ、分析され、他のモデルのトレーニングに使われるのでしょうか？

この問題は、ある大手AI企業の最近のアップデート後により重要になっています——そのチャットボットの「メモリ機能」は、ユーザーの過去のすべての会話を引用し、よりパーソナライズされた応答を生成できるようになりました。この機能は確かにクールです。想像してみてください、将来的には誰もが自分専用のAIパーソナルアシスタント、チャットパートナー、感情的サポートを持つことになります...しかし、これは同時にあなたのデータが特定のプラットフォームによって「長期的に保持される」ことを意味し、あなたはもはやデータの主人ではなくなります。

他人があなたの会話、好み、感情、さらには生活習慣をコントロールすると、その結果は単に「より良い体験」では済まないかもしれません。

これが"データ主権"というトピックが、AI + Web3の次の重点になっている理由です。ユーザーに本当に属するデータこそが、最も価値のある未来です。

分散型AI(DeAI)の台頭。

昨年の予測では、2025年第2四半期には、分散型AIが本当に一般の視野に入るとされています。特に、プライバシーの安全性やデータ所有権がますます重視される中で、機密性、検証可能性、ユーザーデータの帰属の透明性を提供できる基盤インフラがより多くの関心と利用を集めるでしょう。

現在、私たちは3つの主要な方向性のトレンドが浮上しているのを見ています：

Web2 AIのVCトレンド

• ある著名なインキュベーターがサポートしているいくつかのスタートアップが、特定の分野の問題を専門に解決する垂直分野のAIエージェントを展開しています。
• ある有名なベンチャーキャピタル機関が次の段階の消費者向けAI製品のトレンドに取り組み始め、独自の投資論理を提案しました；
• あるAI検索エンジン会社がAI専用の投資ファンドを立ち上げました。

Web3 AIのVCトレンド

• 分散型AIインフラストラクチャへの投資を始める；
• 分散型トレーニングネットワーク、計算力共有などの分野が徐々に盛り上がってきています。

Web3 AIの個人投資家のトレンド

• AIエージェントエコシステムは依然としてホットなトピックの一つです；
• 消費者向けのAIアプリケーションが徐々に豊富になり、生産性ツールから感情的な伴侶まで、実現に向けた試みが行われています；
• ユーザーは「私が使用しているAI製品は本当に私のために役立っているのか、それとも私のデータを収集しているだけなのか？」ということにますます関心を持っています。

これらのトレンドは相互に絡み合い、DeAIが概念から実用段階へと進むことを促進しています。2025年は分散型AIの価値を検証する重要な瞬間となるでしょう。

Web2とWeb3のAI：全く異なるリズムと遊び方

Web2市場の規模はWeb3よりもはるかに大きい。なぜなら、多くの伝統的な企業がAIを利用して業務プロセスを変革し、最適化しようとしているからだ——例えば、より多くの顧客を獲得すること、コンバージョン率を向上させること、売上を増加させることなど。こうした企業は通常、非常に明確なニーズを持っており、多くは特定のセグメントに集中しているため、自分たちの"特定の痛点"を正確に解決できるAIツールを見つけたいと考えている。これが多くの若い起業家を惹きつけ、これらのセグメントニーズに焦点を当てて垂直分野のAI代理人を目指すことにつながっている。

従来のSaaSと比較して、AIエージェントがもたらす利益はより直接的です——大きなコスト削減か、直接的に多くの顧客を引き付けて利益を上げるかのいずれかです。したがって、この種のAIツールのサブスクリプション価格も高く設定されることが可能で、多くのスタートアップが数ヶ月で年収百万、千万ドルに達するのも理にかなっています。

しかし、Web3の遊び方はまったく異なります。ブロックチェーン自体は、分散型AI（DeAI）のために特別に設計された基盤層です。すべての行動はチェーン上で検証可能で、改ざんできません。信頼を必要としない環境を自然に提供し、分散型の計算をサポートします。ユーザーは自分のデータ、モデル、使用シーンを本当に所有できます。簡単に言うと、Web3 AIは将来的にユーザーが自分のデータがどのように使用されているかを理解し、AIの意思決定プロセスを理解し、モデルとユースケースを自分で管理し、そこから利益を得ることを可能にします。

Web3のベンチャーキャピタルは、この未来に賭け始めています。

なぜ個人投資家はAIエージェントを好むのか

Web3の個人投資家にとって、DeAI（分散型AI）は確かに理解しにくい：新しい言葉や概念がたくさんあり、まるで異星の言語のように聞こえます。最初に彼らを最も引きつけるのは、理解しやすくて面白いAIエージェント、つまりおしゃべりなチャットボットや、ジョークを言ったり笑わせたりするようなものです。この「エンターテイメント型AIエージェント」は確かに魅力的ですが、時間が経つにつれて、個人投資家もこれらのものが実際にはあまり役に立たないように思えてきました。さらに、この間の市場の不調により、多くの無用なプロジェクトが徐々に淘汰され、実際の用途があり、機能を提供できるエージェントは評価が下がったにもかかわらず、依然として生き残っています。

この波の「洗浄」は、ますます多くの人々に気づかせました：実際のユースケースとコア製品能力を備えたAIプロジェクトだけが未来を持つということです。それで、プロジェクト側は二つの方向に転向し始めました。自ら実際の問題を解決する真のAI製品を開発するか、または本当に技術と価値のあるDeAIプロジェクトと協力するかです。

この変化には二つの前向きな意味があります：多くの人々が元々"理解できなかった"基盤となるインフラに注目し始めること；AIエージェントが単なるパフォーマンスツールではなく、実際に役立つ製品になることです。一部のプロジェクトは典型的なケースとなり、機能が強力であるだけでなく、いくつかのクールなDeAI技術も一般の視野に持ち込まれました。これは一つのトレンドを示しています：個人投資家は技術を理解していなくても、"本当に役立つ"製品によって教育されていくでしょう。

ある去中心化AIエコシステムプロジェクトの興味深い点は、一般の人々も投資に参加できるエコシステムであることです。現在、多くのDeAIプロジェクトはまだ初期段階で、VCや「業界内の戦略的パートナー」だけが投資できる状況で、多くのプロジェクトはトークンすら発行していません。しかし、このプロジェクトは異なります。ユーザーは自分のトークンを使って有望なサブネット（subnet）を支持するために投票でき、これによりこれらのDeAIプロジェクトのサブトークンに「乗り換え」て事前に参加することができます。

以前にも誰かが不満を言っていたことがある：クロスチェーンブリッジ、取引体験が少し面倒だと...しかし、彼らの基盤技術、製品ロジック、そして全体的な雰囲気は確かに強力です。特にある研究所の存在は、エコシステム全体のUX/UIデザインを"ユーザーフレンドリー"な方向に進化させています。このエコシステムのメカニズムでは、各サブネットがより多くの報酬（マイニングインセンティブ）を得るためには、市場からの認知が必要です—誰が役に立つか、誰が優れているか、その人だけがより多くの配分を得ることができます。

したがって、これらのサブネットにとって、「ユーザーにあなたが何をしているのか理解させる」ことが非常に重要になります。ある実験室がこの取り組みを行っています。彼らの製品の方向性は非常に明確です：一般ユーザーのためにUI/UXを最適化しています。彼らは、ユーザーがモデルを直接訓練し、ボタンをクリックするだけで実行できる超便利なAutoMLプラットフォームなど、複数の実用的なサブネットを持っています。また、彼らが最近発表したフラッグシップ製品も非常にクールです：AIエージェントプラットフォームで、モジュールをドラッグ＆ドロップするようにしてAIエージェントを作成でき、実際に「ゼロコードでAI代理人を構築」することができます。この体験は、Web3版の「お手軽AI工場」のようで、技術を理解していないユーザーにとって非常に適しています。

全体的に見て、このエコシステムは現在、技術的に最も先進的なDeAIプロジェクトの1つであるだけでなく、一般ユーザーの参加のしやすさでも最前線に立っています。このように製品のロジックが明確で、ユーザーフレンドリーなチームこそが、このエコシステムを活気づける重要な役割を果たしています。

私たちは、Web3 AIが主導する大変革の時代にいます。過去のように、投機によって市場価値を引き上げるバブルは、実際のインフラ、分散型AI、そしてリアルなアプリケーションシーンに取って代わられました。企業がWeb2でAIを利用してビジネスを最適化するにせよ、個人投資家がWeb3で新しいエージェントの便利さを体験するにせよ、未来のデータ主権とユーザーの参加が鍵となるでしょう。Web3 AIはまだピークに達していません。本当のショーは、これから始まったばかりです。

! AIエージェントバブルがはじけた後:Web3 AIの真の価値は何ですか?