ステーブルコイン:暗号資産の世界の基石

暗号資産業界の急成長に伴い、ステーブルコインは不可欠な重要要素となっています。暗号資産取引の媒介として、ステーブルコインはクロスボーダー決済などの伝統的金融シーンで巨大な潜在能力を示しています。2025年4月までに、全世界のステーブルコイン流通市場価値は2367億ドルに達しました。トップ資産管理機関と主権経済体はこの分野への取り組みを加速しています。あるステーブルコイン発行者は最近、規制当局に上場申請書を提出し、50-70億ドルの評価額で上場を目指しており、業界の急成長を反映しています。

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一、ステーブルコインの本質

ステーブルコインは、理論的に特定の価格を長期間維持できる暗号資産の一種で、その核心的な特徴は、特定のメカニズムによって通貨の価値を安定させることです。中央銀行デジタル通貨とは異なり、暗号業界のステーブルコインは主に民間主体によって発行され、その価値の安定は商業信用、担保資産、またはアルゴリズムプロトコルに依存しています。

ステーブルコインの出現は、主に暗号資産の世界における価値保存の問題を解決しました。投資家はステーブルコインを通じて暗号資産取引を行い、投資後に得た利益をステーブルコインに換金して利益または損失を固定することができます。それに加えて、ステーブルコインは分散型金融やクロスボーダー決済などの分野でも広く利用されています。

国境を越えた支払いにおいて、ステーブルコインは従来の銀行システムに比べて顕著な利点があります:

• 転送速度が速い: 通常2分以内に完了することができます
• 低コスト: 取引手数料は従来の銀行よりもはるかに低い
• 24/7オペレーション:銀行の営業時間の制限を破る

分散型金融の分野では、ステーブルコインがエコシステムの運営における基盤資産となり、さまざまなプロトコルに安定した流動性支援を提供しています。

二、主流ステーブルコインタイプ及び特徴

1. 法定通貨に連動したステーブルコイン

USDCの

• 出版社:Circle, Inc
• 時価総額:約600億ドル
• 安定メカニズム:超過準備ドル現金と短期米国債
• 合規性:アメリカの州法に準拠し、複数の州の送金ライセンスを保有し、EUのMiCA法案の要件を満たしています。

USDTの

• 出版社:Tether, Inc
• 時価総額:約600億ドル
• 安定メカニズム:1:1の準備金現金およびその他の非現金資産
• コンプライアンス:準備金の不透明性により罰金を科されたため、コンプライアンスに疑問が残る

2. 暗号資産がステーブルコインに連動

####ダイ

• 出版社:MakerDAO
• 時価総額:約31億ドル
• 安定メカニズム:暗号資産の過剰担保
• コンプライアンス:明確な法的主体が欠如しており、従来の規制フレームワークを適用するのが難しい

3. 実物資産に連動するステーブルコイン

PAXGの

• 出版社:Paxos, Inc
• 時価総額:約18億7,000万ドル
• ステーブルメカニズム:1:1で実物の金にペッグ
• コンプライアンス:ニューヨーク州金融サービス局の監督を受ける

4. アルゴリズムステーブルコイン

複雑なアルゴリズムを通じて通貨の価値を安定させ、実物の備蓄には依存しません。システムリスクが存在するため、現在市場の信頼度は低いです。

三、ステーブルコインの価値の基盤

ステーブルコインの価値は、2つの支えの上に築かれています:

1. 拠り所としての実物またはデジタル資産の担保
2. 市場の合意によって推進される流動性と信頼のメカニズム

両者のダイナミックバランスは、ステーブルコインシステムの核心的な安定性を構成しています。しかし、ステーブルコインの「安定」という属性は絶対的ではなく、市場のコンセンサスに亀裂が生じたり、準備資産がシステムリスクに直面したりすると、通貨の価格変動やさらにはペッグが外れるリスクが生じる可能性があります。

! Web3 弁護士の解釈:ステーブルコインは必ずしも安定しているのか? なぜステーブルコインが重要なのか?

保有者の権益を保護するために、関連する規制フレームワークと技術保障メカニズムはさらに改善される必要があります。将来的に、ステーブルコインの発展は暗号資産エコシステムと伝統的な金融システムに深い影響を与えるでしょう。