韓国のステーブルコイン市場の構図が初めて明らかに：ロングが競い合い、誰が先頭に立つのか?

韓国の大統領李在明が就任した後、韓国の暗号通貨業界は迅速に動き出しました。主要な商業銀行8行が共同でウォンのステーブルコインプロジェクトを立ち上げる準備をしているだけでなく、伝統的なテクノロジー大手やWeb3企業も次々と展開し、ますます激化する地域的および世界的なステーブルコイン競争で先手を取ろうとしています。

同時に、国会は《デジタル資産基本法》を審議しており、民間機関によるウォンステーブルコインの発行に法的根拠を提供しています。金融監督当局も国際基準に沿った運用ルールの構築を加速しています。これは、2025年下半期から2026年上半期が韓国のステーブルコイン市場の急成長の重要な時期になる可能性があることを意味します。

! KRWステーブルコインレースが本格化:銀行提携、ハイテク大手、Web3企業が一斉に市場に参入していますが、誰が主導権を握ることができるのでしょうか?

韓国銀行連合会

韓国中央銀行はステーブルコインに対して慎重な姿勢を示しています。中央銀行総裁のイ・チャンヨンは、ステーブルコインの安定性と実用性を確保し、外貨管理の回避に利用されないようにするため、関連機関と協力してステーブルコインの規制フレームワークを策定していると述べました。

この政策の下、銀行機関はウォンのステーブルコイン競争において最も競争力のある参加者となっています。韓国銀行の高級副総裁であるユ・サンデ氏は、ウォン建てのステーブルコインは、まず厳格に規制された商業銀行によって発行されるべきだと述べました。

報道によると、韓国の主要な8つの銀行が共同出資会社を設立し、ウォンのステーブルコインを発行する計画を立てています。参加する銀行には、国民銀行、新韓銀行、友利銀行、農協銀行、韓国企業銀行、水協銀行、シティバンク韓国支店、スタンダードチャータード銀行韓国支店が含まれます。オープンブロックチェーンと分散型識別子協会、及び韓国金融電信清算院が調整と協力に参加します。

プロジェクトチームは二つのステーブルコイン発行モデルを検討しています。一つは信託モデルで、まず顧客の資金を別途信託した後にステーブルコインを発行します。もう一つは預金トークンモデルで、ステーブルコインを銀行預金に連動させます。法体系が整った後、早ければ今年の年末か来年の初めに合弁会社が設立される可能性があります。

この8つの銀行の中で、国民銀行は最も積極的に行動しており、ステーブルコインに関連する商標権の取得手続きを開始しました。新韓銀行は2021年にHederaと協力して韓国ウォンのステーブルコインのパイロットを行いました。友利銀行やNH農協銀行などはCBDCテスト、クロスバンクRTGS、ブロックチェーンプロジェクトにおいて重要な役割を果たしています。企業銀行は中小企業向けの融資と貿易ファイナンスの分野で長年の経験があります。スタンダードチャータード銀行やシティバンク韓国支店は母行の国際ネットワークを利用して、ステーブルコインの海外決済やオフショア流動性のサポートを提供できます。

! KRWステーブルコインレースが本格化:銀行提携、ハイテク大手、Web3企業が一斉に市場に参入していますが、誰が主導権を握ることができるのでしょうか?

カカオペイ vs カイア

Kakao Payはウォン建てステーブルコインの展開において、大手企業の中で最も積極的な存在と言える。韓国の決済分野をリードする企業として、Kakao Payは韓国のオンラインおよびオフラインのQRコード決済、P2P送金、そしてeコマース決済シーンでの浸透率が60％を超えている。

6月22日、Kakao Payは正式にウォンステーブルコイン事業の展開を開始し、韓国特許庁に"KRW""K""P"の組み合わせに関する18件のステーブルコイン商標申請を提出しました。これは仮想資産金融取引、電子送金及び仲介サービスの分野をカバーしています。Kakao Payは、《デジタル資産基本法》の立法プロセスに積極的に協力し、法規制が実施された後に初期のコンプライアンスステーブルコイン発行者となることを目指します。

KaiaはKlaytnとFinschiaが2024年8月に合併して誕生したEVM互換のLayer 1パブリックチェーンです。KaiaChainの会長Sam Seoは、Kaiaメインネットで「ウォンステーブルコインの発行を全面的に推進する」と述べています。KaiaはローカルUSDTを導入し、Tetherと協力してUSD₮をKaiaエコシステムに取り入れ、後のKRWステーブルコインのための技術的およびエコシステムの基盤を築いています。

KaiaはKakao PayやLINE NEXTなどのスーパープラットフォームと提携し、ステーブルコインプロジェクトを計画しています。これは「オンチェーン+ソーシャル+ペイメント」の統合されたクロスチェーンおよびクロスプラットフォーム流通を実現することを目的としています。基盤となるパブリックチェーンと終端支払いのエコシステムの協調により、政策が解除されれば、そのステーブルコインプロジェクトは迅速に立ち上がり、市場の先手を取ることができます。

! KRWステーブルコインレースが本格化:銀行提携、ハイテク大手、Web3企業が一斉に市場に参入していますが、誰が主導権を握ることができるのでしょうか?

ダナル

韓国の老舗決済サービスプロバイダーDanalも広く期待される参加者です。Danalは2025年6月に韓国特許庁に対して「仮想資産決済をサポートするPOS端末およびその運営方法」に関する複数の特許出願を行い、将来の可能なステーブルコイン決済シナリオに向けて基盤技術の支援を目指しています。

技術面では、Danalは長年にわたって蓄積されたPOS端末ネットワークと決済クリアリングシステムを活用し、ステーブルコインのビジネスプロセスにおいて天然の優位性を持っています。そのPOS端末は、オンチェーンのトークンを直接識別し、決済できるため、ユーザーの支払い経路を簡素化します。また、商業者との決済に関するバックエンドシステムは、オフチェーンの準備金管理とシームレスに連携し、コンプライアンス監査および準備金証明のための前提条件を提供します。

! KRWステーブルコインレースが本格化:銀行提携、ハイテク大手、Web3企業が一斉に市場に参入していますが、誰が主導権を握ることができるのでしょうか?

ネクサス

ブロックチェーンスタートアップのNexusは、初の韓国ウォンステーブルコイン発行者になりたいという希望を表明しました。NexusはBNBチェーン上にKRWxという名前の韓国ウォンステーブルコインを発行し、韓国特許庁にその商標登録申請を提出しました。さらに、彼らは米ドル（USDx）、日本円（JPYx）、ユーロ（EURx）などの法定通貨ステーブルコインの商標申請も同時に提出しました。

NexusのCEO、Jang Hyun gukは、彼らがBNBチェーン上でKRWxを先行してリリースすることを選んだ理由は、先発優位性を確立するためであり、今後もより多くの法定通貨に連動したステーブルコインを発表することを宣言しました。"ステーブルコインの存在理由は実用性にあり"、そしてそれがデジタル経済のグローバル化システムにおける機会であることを強調しました。

Nexusは「KRWx」とその他の法定通貨ステーブルコインの発行に向けた準備を進めており、香港の法律と取引市場に対する優位性を活かすために、Nexus Stable HKという子会社を設立する計画を立てています。これにより、ステーブルコインの国際化を推進します。

! KRWステーブルコインレースが本格化:銀行提携、ハイテク大手、Web3企業が一斉に市場に参入していますが、誰が主導権を握ることができるのでしょうか?

その他の潜在的な参加者

三星グループ傘下のITソリューションとシステムインテグレーション子会社Samsung SDSが発表したNexledgerは、韓国市場で最も成熟したエンタープライズ向けプライベートチェーンソリューションの一つです。Nexledgerは、ステーブルコインに必要な「トレーサビリティ+高信頼性+監査可能」という三大コア特性を備えており、内部またはパートナーが発行計画を決定すれば、技術的な準備作業はほぼ整っています。

三星SDSは、Nexledgerを通じてステーブルコインを発行またはホスティングする可能性のある"インフラストラクチャプロバイダー"の1つにリストされています。

! KRWステーブルコインレースが本格化:銀行提携、ハイテク大手、Web3企業が一斉に市場に参入していますが、誰が主導権を握ることができるのでしょうか?

LG傘下のITソリューションおよびシステムインテグレーション子会社LG CNSも、潜在的な参加者および受益者と見なされています。LG CNSは韓国中央銀行の卸売CBDC／トークン化預金システムの公式契約者に選ばれ、オープンブロックチェーンプラットフォームの構築作業を担当しています。

卸売CBDCおよびデジタル通貨ソリューションのコアサプライヤーとして、LG CNSはコイン発行、清算、監査、カストディなどのオンチェーン資産管理のコア能力を掌握しています。『デジタル資産基本法』の進展に伴い、民間機関は徐々にステーブルコインの発行資格を持つようになり、LG CNSは技術提供を通じてインフラ供給者の役割を占めることができます。

! KRWステーブルコインレースが本格化:銀行提携、ハイテク大手、Web3企業が一斉に市場に参入していますが、誰が主導権を握ることができるのでしょうか?