# 暗号資産管理の新たなモデル:StablecoinXとENAの関係性を分析最近、暗号化市場で注目すべき話題が浮上しました：上場予定の企業がENAトークンを大規模に購入する計画を立てています。このStablecoinXという名の企業は、あまり知られていませんが、短期間で広範な議論を引き起こしました。本記事では、この出来事の経緯を深く分析し、暗号化市場への潜在的な影響について探ります。## StablecoinXのアイデンティティと使命StablecoinX Inc.は、SPAC方式でアメリカに上場する準備をしている会社です。その核心的使命は、USDe安定コインの長期的な国庫管理者として、主にENAを資産準備として購入・保有することです。同社はSPAC会社TLGY Acquisition Corpとの合併を計画しており、合併後はナスダックでUSDEというコードで取引される予定です。## SPACリスティングモデルの簡単な分析SPAC（特別目的買収会社）は、資金を調達してから買収を行う上場のショートカットです。TLGYはそのようなSPACの空殻であり、2021年の年末に2億ドルを調達して上場し、買収対象を探すために存在しています。このモデルは、従来のIPOよりも迅速で柔軟性があり、煩雑な利益審査や財務監査のプロセスを省略しています。## StablecoinXの資金調達構造StablecoinXが発表した資金調達構造には次のものが含まれます：- 2億ドルはTLGY SPACの原始募資から来ている- 1.6億ドルは新しい現金投資家からのものです- 1億ドル相当のENAトークン（割引価格での購入）- 6000万ドル相当のENAトークン（関連する財団から無償提供）注目すべきは、そのうち約2.6億ドルが可処分現金で、1.6億ドルがENA資産であることです。これにより、StablecoinXは暗号史上まれな"純粋なオンチェーン資産管理型"の米国株式会社となりました。## Ethena Labsとの関係Ethena LabsはStablecoinXの株主ではないが、この取引の裏で推進している。両者は一連の協定を通じて深く結びついている：- Ethena Labsは、6,000万ドル相当のENAトークンをStablecoinXに贈呈しました。- StablecoinXが1億ドルのENAを割引価格で購入することを許可する- 5年間の戦略的協力協定を締結しました- StablecoinXの投資委員会は、Ethena Labsの指名メンバーで構成されています。このアレンジは、StablecoinXが合法的に上場できることを保証し、同時にUSDeエコシステムに密接に関連しています。## StablecoinXのENA購入プラン公告によると、StablecoinXは合併完了後の6週間以内に約1.5億ドルのENAトークンを購入する予定です。具体的な計画は以下の通りです：- 毎日マーケットメイカーを通じて分割購入し、平均して毎日約500万ドル- 所有持有的ENAは永久資本と見なされ、許可がない限り、販売、貸出、または抵当することはできません。この戦略は、特定の企業によるビットコインへの投資アプローチに似ていますが、資産がENAに置き換えられています。## ENA保有者への影響重要なのは、ENAトークンを保有することがStablecoinXの株を持つことと同じではないということです。ENA保有者とStablecoinXの関係は、保有している資産がちょうどStablecoinXの国庫資産であることに限られます。ENA保有者は、StablecoinXの購入プランから間接的に利益を得る可能性があり、主に市場の推進力に現れるものであり、企業自体の利益ではありません。## 潜在的アービトラージの機会もしStablecoinXが成功裏に上場すれば、以下のアービトラージ機会が発生する可能性があります。- 株価が保有しているENAの純資産価値を下回った場合、株を購入して上昇を待つことができます。- ENAの価格が上昇し、株価が反応しない場合、追い上げアービトラージを行うことができます。- ENAと株式を同時に保有することで、市場の変動をヘッジし、"ダブルベータ構成"を実現できます。しかし、これらの戦略の成功は、StablecoinXの保有透明性、ENAのボラティリティ、及び市場の感情に対する正確な評価に依存しています。## まとめこの出来事は、暗号資産と伝統的金融の革新的な融合を示しています。それはEthenaにプロトコルの純粋性を保ちながら、StablecoinXが米国株式市場の資金調達と透明な運営を利用できるようにしました。このモデルが成功すれば、将来的に複数のブロックチェーンプロジェクトがナスダックに進出するための標準テンプレートになる可能性があります。しかし、投資家は関連リスクを慎重に評価し、市場の動向に注目する必要があります。この革新的な構造は可能性に満ちていますが、複雑な規制や市場の課題も伴っています。
StablecoinXがナスダックに上場する予定で、大規模にENAを購入することがフォローを引きつけています。
暗号資産管理の新たなモデル:StablecoinXとENAの関係性を分析
最近、暗号化市場で注目すべき話題が浮上しました：上場予定の企業がENAトークンを大規模に購入する計画を立てています。このStablecoinXという名の企業は、あまり知られていませんが、短期間で広範な議論を引き起こしました。本記事では、この出来事の経緯を深く分析し、暗号化市場への潜在的な影響について探ります。
StablecoinXのアイデンティティと使命
StablecoinX Inc.は、SPAC方式でアメリカに上場する準備をしている会社です。その核心的使命は、USDe安定コインの長期的な国庫管理者として、主にENAを資産準備として購入・保有することです。同社はSPAC会社TLGY Acquisition Corpとの合併を計画しており、合併後はナスダックでUSDEというコードで取引される予定です。
SPACリスティングモデルの簡単な分析
SPAC（特別目的買収会社）は、資金を調達してから買収を行う上場のショートカットです。TLGYはそのようなSPACの空殻であり、2021年の年末に2億ドルを調達して上場し、買収対象を探すために存在しています。このモデルは、従来のIPOよりも迅速で柔軟性があり、煩雑な利益審査や財務監査のプロセスを省略しています。
StablecoinXの資金調達構造
StablecoinXが発表した資金調達構造には次のものが含まれます：
注目すべきは、そのうち約2.6億ドルが可処分現金で、1.6億ドルがENA資産であることです。これにより、StablecoinXは暗号史上まれな"純粋なオンチェーン資産管理型"の米国株式会社となりました。
Ethena Labsとの関係
Ethena LabsはStablecoinXの株主ではないが、この取引の裏で推進している。両者は一連の協定を通じて深く結びついている：
このアレンジは、StablecoinXが合法的に上場できることを保証し、同時にUSDeエコシステムに密接に関連しています。
StablecoinXのENA購入プラン
公告によると、StablecoinXは合併完了後の6週間以内に約1.5億ドルのENAトークンを購入する予定です。具体的な計画は以下の通りです：
この戦略は、特定の企業によるビットコインへの投資アプローチに似ていますが、資産がENAに置き換えられています。
ENA保有者への影響
重要なのは、ENAトークンを保有することがStablecoinXの株を持つことと同じではないということです。ENA保有者とStablecoinXの関係は、保有している資産がちょうどStablecoinXの国庫資産であることに限られます。
ENA保有者は、StablecoinXの購入プランから間接的に利益を得る可能性があり、主に市場の推進力に現れるものであり、企業自体の利益ではありません。
潜在的アービトラージの機会
もしStablecoinXが成功裏に上場すれば、以下のアービトラージ機会が発生する可能性があります。
しかし、これらの戦略の成功は、StablecoinXの保有透明性、ENAのボラティリティ、及び市場の感情に対する正確な評価に依存しています。
まとめ
この出来事は、暗号資産と伝統的金融の革新的な融合を示しています。それはEthenaにプロトコルの純粋性を保ちながら、StablecoinXが米国株式市場の資金調達と透明な運営を利用できるようにしました。このモデルが成功すれば、将来的に複数のブロックチェーンプロジェクトがナスダックに進出するための標準テンプレートになる可能性があります。
しかし、投資家は関連リスクを慎重に評価し、市場の動向に注目する必要があります。この革新的な構造は可能性に満ちていますが、複雑な規制や市場の課題も伴っています。