本土の資産のRWAの制限と実現可能性分析

最近、RWAプロジェクトに関する相談の需要が急増しており、関係する基盤資産の種類は多岐にわたります。農産物から不動産、貴金属からいくつかの純粋なコンセプトプロジェクトまで。現在の規制環境を考慮すると、香港の規制サンドボックスを通じて審査され、規制の下で発行されるRWAプロジェクトを除き、他のタイプのRWAプロジェクトはリスクが高く、特に中国本土の住民向けに発行されるプロジェクトは注意が必要です。

この記事は、香港のサンドボックスで使用できる大陸資産と使用できない資産を明らかにし、関係者がより効率的にビジネスを展開できるようにすることを目的としています。

大陸資産をRWAにするための基本的な認識と判断基準

注目すべきは、中国本土に位置し主に本土居住者を対象に運営される資産はRWAを行うことができるという点で、これは成功事例によって証明されています。しかし、本土資産を香港のサンドボックスでRWAを発行することには確かにいくつかの制限があります。実務経験に基づくと、以下の3種類の資産はRWAに適していません：

1. 香港の法律に適合しない資産
2. 大陸の法律に適合しない資産
3. 現在の段階では香港で発行される資産には適していません

大陸資産が香港でRWAを発行する際は「二重コンプライアンス原則」を遵守する必要がある

資産が本土にある一方で、トークン化された資産は香港で販売および運営されるため、全体の資金調達のチェーンは2つの地域にまたがっており、本土と香港の規制要件の両方を満たす必要があります。

香港の規範について

香港はRWAプロジェクトにおいて、資産のトークン化と金融化の運営を主に担当する地域であり、金融商品を発行する際の基盤資産に関する金融規制関連法に重点を置く必要があります。香港ではRWAの発行と規制に関して明確な規範的法的文書がまだ発表されていないものの、香港の金融資産に対する一貫した規制原則を把握し、類似の金融商品の具体的な発行ルールを参照することで、プロジェクトの成功率を大幅に向上させることができます。

香港は金融資産に対して「実質的な規制原則」を採用し、資産の外見ではなく実質に基づいてその適合性を判断します。具体的な規制は、RWAに対応する実物資産に適用される規制ルールに基づいて判断する必要があります。

大陸の規範的側面

本土の資産が大陸にあるRWAプロジェクトについては、資産自体の合法性とその運営方法の合法性に重点を置く必要があります。

中国の法律に基づき、物は三つのカテゴリーに分けられます：

1. 循環
2. 流通制限
3. 流通を禁止する物

RWAに使用される物は「流通物」または許可された「制限流通物」であるべきです。

運営に関して、香港がRWAプロジェクトの基礎資産に現金流要求を持っているため、基礎資産の運営も中国の法律規定に従い、レッドラインを避け、必要な行政許可を取得する必要があります。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?

現在の段階では香港で発行される資産は適していません

一部の資産は「二重コンプライアンス原則」に適合する可能性がありますが、現段階では香港での発行には適さないかもしれません。香港で現在推奨されている基盤資産のタイプは主に「ハイテク」または「クリーングリーン」属性を持つ資産です。さらに、良好なキャッシュフローを生み出すのが難しい資産も香港のサンドボックスでRWAを行うにはあまり適していません。

RWAに適さない具体的な大陸資産タイプ

ジュエリーおよび工芸品

ジュエリーおよび玩具類のRWAプロジェクトに関する相談は多いが、明確な法律意見を提供するのが最も難しい。全体的に見て、現段階ではジュエリーや玩具をRWAの基盤資産として使用することは推奨されない。以下の状況は直接否定されるべきである：

1. ギャンブル性のある宝石類製品
2. 処理された宝石類
3. 国が生物製品の販売を禁止する
4. 低品質または加工された翡翠または翡翠の模造品
5. 国家には流通を制限または禁止する貴金属に関する特別な法律があります

知的財産

現在、香港のRWAプロジェクトに成功例は見られませんが、知的財産は探求できるRWAの基盤資産ではありません。もしある知的成果が実際に大きな商業的価値を持つなら、規制が明確になった後に申請を試みることができます。

農業および農産物

農業および農産物のRWAプロジェクトについて、もしそのプロジェクトが科学技術倫理審査基準を満たし、高い技術的含量と研究価値を持ち、良好な商業的展望がある場合、規制が明確になった後に申請を試みることもできます。

純粋にコンセプチュアル

明確にする必要がありますが、RWAはクラウドファンディングとは同じではありません。純粋なコンセプト型プロジェクトには、通常、否決の意見が直接示されます。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?

まとめ

本土や香港以外の基盤資産について、香港でRWAを行うことは可能でしょうか？現在、資産が特定の場所に存在する必要があるという制限はありません。香港が国際金融センターとしての位置付けを考えると、基盤資産の地理的位置はRWAの障害になってはならず、重要なのは資産自体が真実で信頼できるものであり、合法的で投資価値があるかどうかです。