2024年1月マクロ市場レビュー：米株新高、ビットコインETF承認後短期的に圧力を受ける

2024年の始まりに、アメリカ経済は良好な兆しを示しています。インフレデータがわずかに回復したことで利下げの時期が遅れる可能性がありますが、全体的な経済のパフォーマンスは依然として市場に信頼をもたらしています。1月にはアメリカの株式市場が新高値に達し、特にテクノロジー株、特に人工知能関連企業が再び市場の焦点となっています。しかし、テスラは数年ぶりに粗利益が減少するという挑戦に直面しています。アジア太平洋株式市場は好調で、ヨーロッパの株式市場は安定を保っています。

ビットコインETFは予定通り承認されましたが、市場はその後、売却圧力により一時的に圧迫されました。売却圧力が次第に和らぐにつれて、暗号通貨市場は安定に向かい、一定程度の反発が見られています。

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アメリカの経済データが好調

1月5日に発表された非農業雇用データは、アメリカ経済のスタートを良好に築くことに寄与しました。12月の非農業雇用者数は21.6万人増加し、予想の17.5万人を大幅に上回りました。民間部門の新規雇用は16.4万人で、こちらも市場の予想を超えました。このデータは投資家に自信を与えました。

しかし、強い雇用データはインフレ懸念も引き起こしました。12月の消費者物価指数(CPI)は前年同期比で3.4%上昇し、予想の3.2%を上回り、さらには連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。それにもかかわらず、市場は一般的に利上げサイクルが終了したと考えていますが、利下げのタイミングは以前の予想よりも遅くなる可能性があります。

現在、市場は連邦準備制度が年の中頃まで金利を引き下げ始めない可能性を予測しています。この予測は米国債の利回りの動きにも反映されており、1月の米国10年期国債の利回りは全体的に上昇傾向を示しています。

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その他の経済指標も同様に好調を示しています。1月のMarkit総合PMI速報値は52.3で、予想を上回りました；製造業PMI速報値は50.3で、15ヶ月ぶりの高値を記録しました。これにより、製造業とサービス業の両方で受注が増加し、企業の経営環境が改善していることが示されています。

第4四半期のGDP年率成長率は3.3%で、予想の2%を大きく上回り、2023年の年間GDP成長率は2.5%に達しました。消費者信頼感指数も上昇し、ミシガン大学の消費者信頼感指数は1年半ぶりの高値を記録しました。

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米国株は新高値を更新

ダウジョーンズ指数が先月歴史的な高値を更新した後、S&P 500指数も今月歴史的な高値を突破し、2022年1月4日の前高を上回りました。現在、3大株価指数の中でナスダック総合指数のみが新高値を更新していませんが、残りは約5%の上昇幅です。注目すべきは、ナスダック100指数がすでに歴史的な高値を突破していることです。

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市場の焦点は再びテクノロジー株、特に人工知能関連企業に集まっています。エヌビディアやマイクロソフトなどの企業の株価は再び最高値を更新しました。2023年を振り返ると、アメリカの7大テクノロジー巨頭の株価はすべて顕著な上昇を見せ、市場の超過収益の主要な源となっています。

しかし、テスラは挑戦に直面しています。会社は第4四半期に48.45万台の車を納入しましたが、中国の電気自動車企業に遅れを取っています。さらに重要なことに、テスラの2023年の粗利益総額は数年来初めて減少し、前年同期比で15%減少し、キャッシュフローも42%減少しました。

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グローバル市場のパフォーマンス

アメリカ株式市場を除いて、他の主要市場も積極的なパフォーマンスを示しています。インドのムンバイSensex30指数は歴史的な最高値を更新し、日本の日経225指数は1990年の歴史的高値に接近しています。ドイツのDAX指数とフランスのCAC40指数は現在、高値での横ばい状態にあります。

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暗号通貨市場のダイナミクス

1月11日、11社の会社のビットコイン現物ETFが承認され、一般投資家が従来の株式取引の方法でビットコイン投資に参加できることを示しています。しかし、市場は予想通りに上昇せず、逆に下落しました。

主な理由は、グレースケールビットコイン信託(GBTC)がETFに変換された後、初期投資家が大規模に売却を始めたことです。これらの投資家は長期間引き出せなかったため、ETFへの変換後に急いで利益確定を行い、大きな売却圧力を引き起こしました。

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注目すべきは、グレースケールを除いて、他の新たに承認されたビットコインETF製品はすべてネット申請状態であることです。モルガン・スタンレーの最新の研究報告書によれば、GBTCのネット流出が430億ドルに達していることを考慮すると、利益確定の段階はほぼ完了している可能性があり、ビットコインへの下押し圧力はすでに弱まっているはずです。これに伴い、ビットコインの価格は4万ドルから4.1万ドルの範囲で安定し、一定程度の反発が見られました。

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短期的な価格には影響がありますが、ETFの承認はビットコインに増加資金をもたらす論理が依然として成り立っています。売り圧力が和らぐにつれて、市場は再び強くなることが期待されます。全体として、現在の市場流動性には明らかなリスクはなく、アメリカ経済は良好な状況を維持しており、これが暗号通貨市場の将来の発展に有利な環境を提供しています。

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