連邦準備制度（FED）主席パウエルは辞任の圧力に直面しており、世界の市場は危うい状況にある

パウエルは2018年に連邦準備制度（FED）議長に就任して以来、トランプと金融政策に関して意見の相違がありました。この数年にわたる葛藤は、現在、世界の市場の感情を臨界点に向かわせています。

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7年間にわたる政策の不一致

パウエルとトランプの核心的な対立は金利政策に集中しています：一方はインフレを抑えるために高金利を主張し、もう一方は経済成長を刺激するために利下げを求めています。この相違は2018年から始まり、現在まで続いています。

トランプによって連邦準備制度（FED）議長に指名されたパウエルですが、二人の蜜月期はすぐに終わりました。2018年10月、トランプは初めてパウエルの利上げ政策を公に批判し、それを「最大の脅威」と呼びました。その後、二人の間の口論はエスカレートし続けました。

2024年の大統領選挙年に入ってから、トランプはパウエルに辞任を繰り返し要求しました。しかし、アメリカの法律に基づき、大統領は政策の違いを理由に連邦準備制度（FED）主席を直接解任する権限はなく、明確な違法行為または重大な職務怠慢の証拠がない限り、解任はできません。

新しいブレークスルー

今年7月、トランプチームは新しい突破口を見つけました。彼らは議会にパウエルの調査を求め、連邦準備制度（FED）本部の建物改修プロジェクトに重大な違反の疑いがあると非難しました。この告発は迅速に広範な関心を呼び起こし、さらにはパウエルが退職を検討しているとの噂も流れました。

パウエルのジレンマ

現在、パウエルは複数の課題に直面しています。一方では、潜在的な関税政策が物価上昇の圧力をもたらす可能性があります。もう一方では、労働市場にはすでに冷却の兆しが見られています。この複雑な状況は、連邦準備制度（FED）の政策決定を非常に困難にしています。

早期の利下げはインフレ期待の制御が失われる可能性がある；利上げを選択すれば債券市場の動揺や金融パニックを引き起こす可能性がある。これらの課題とトランプの圧力に直面して、パウエルは正面から対処することを選んだ。彼は本社の改装プロジェクトの継続的な検討を求めただけでなく、コスト上昇の理由について公式のルートで詳細に回答し、「贅沢な改装」の非難を反論した。

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潜在的な影響

もしパウエルが本当に辞任した場合、世界の金融市場は大きな変動を経験する可能性があります。一部の金融アナリストは、ドル指数が短期間で大幅に下落する可能性があり、固定収益市場でも顕著な売りが出る可能性があると予測しています。ドルと債券市場は持続的なリスクプレミアムに直面する可能性があります。

さらに懸念されるのは、アメリカの現在の脆弱な外部資金調達状況が、より激しい破壊的な価格変動を引き起こす可能性があるということです。一部のストラテジストは、パウエルが早期に辞任する場合、米国債の利回り曲線がより急勾配になる可能性があると考えています。なぜなら、投資家は金利の低下、インフレの加速、そして連邦準備制度（FED）の独立性の低下を予想するからです。

リスク資産に関して、新しい議長が9月に利下げを開始すれば、短期的には市場の感情、特に暗号通貨市場を活性化させる可能性があります。しかし、現在の金利水準が依然として高いため、今後は大量の金融政策の余地を解放する必要があります。

いずれにせよ、パウエルの去就は世界の金融市場に深遠な影響を与えることになります。これは単なる金融政策の駆け引きではなく、連邦準備制度（FED）の独立性に関わる重要な瞬間です。市場参加者はこの状況の進展に注意を払い、相応の投資判断を下す必要があります。

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