Web3流通市場投資のコンプライアンス参加ガイド

Web3投資分野では、「潮退」のから「再構築」への移行が進行中です。従来のVCモデルは、退出の難しさや資金調達の冷え込みから魅力を失いつつあり、投資家は市場のペースにより適応した柔軟な参加方法を模索しています。しかし、これらの新しい投資の道は、相応の法的責任や規制の課題ももたらしています。

本文はコンプライアンスの観点から、流通市場への参加に関する法的境界とリスクを解析し、投資家に重要な参考を提供します。

参加者のアイデンティティの重要性

暗号流通市場において、参加方法が直面する規制要件を決定します。異なる身分が直面するコンプライアンス義務には顕著な違いがあります。香港とアメリカを例に挙げて:

• アメリカ：個人投資家でも機関投資家でも、トークン、オプション、契約などの製品投資に関与する限り、SECまたはCFTCの関連規定を遵守する必要があります。暗号資産管理製品への投資者は「適格投資家」でなければならず、管理者は通常RIAまたは免除基金管理者として登録する必要があります。

• 香港：現在、個人投資家の参加に対して明確な禁止はありませんが、プラットフォームはSFCが発行した仮想資産取引ライセンスを保持しなければならず、小口投資家に対して高リスク商品を推奨してはならない。

投資家は自身の身分に応じて合法的でコンプライアンスのある参加経路を選択することをお勧めします：

1. 個人投資家は、明確な主体のない海外ウォレットや代理店の使用を避け、地元のライセンスを持つ取引プラットフォームを優先的に利用してください。

2. ファミリーオフィスや小規模ファンドは、香港、ケイマンなどの地域にSPVまたはファンド構造を設立することができ、アイデンティティの分離、税務申告、コンプライアンス操作に有利です。

3. 構造化ファンドの参加者は、運営者が合法的なライセンスを持っているか確認し、違法な私募に関与しないようにする必要があります。

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投資プラットフォームの選択

適切な投資プラットフォームを選択することは非常に重要です。中央集権型取引所（CEX）は通常、実体のある企業によって運営され、一部の地域で規制ライセンスを取得しており、ユーザーの本人確認、法定通貨の入金、税務申告をサポートし、コンプライアンスの程度は比較的高いです。しかし、プラットフォームのコンプライアンスは、投資者が所在する地域の具体的な規定にも依存します。

去中心化取引所（DEX）は技術的には登録された実体を持たないが、多くの法域においてDEXの使用は、特にデリバティブ取引、レバレッジ取引、または高頻度アービトラージを行う際に、より高い法的リスクを伴う可能性がある。

投資家は少なくとも2点に注意すべきです：

1. プラットフォームのコンプライアンス背景を理解し、投資家が所在する地域で合法的なライセンスを取得しているか確認する。

2. "ブラックテクノロジー"を使用してルールを回避することを避けてください。たとえば、匿名ウォレットのスワップやクロスチェーンブリッジを利用して出入金管理を回避することは、マネーロンダリングや違法な資金移動行為と見なされる可能性があります。

安全な入出金

合法で安全な出入金は、Web3投資に長期的に参加する上で重要です。特に中国本土の投資家にとって、過去に一般的に使用されていたOTC取引によるUSDTの方法は高リスクになっています。銀行は大額のUSDT交換に対する審査を厳格化しており、個人の銀行カードを使用してOTCに接続することは凍結カードのリスクを伴う可能性があります。

香港、シンガポール、アメリカなどの市場では、さまざまなコンプライアンス出入金パスがありますが、前提として投資家は「アイデンティティ」と「パス」を明確にする必要があります。合法的で分離されたアイデンティティ構造を採用することをお勧めします。例えば：

• ケイマンSPV：暗号基金に適しており、入出金が柔軟で、規制が透明です。
• 香港家族オフィス構造：香港資本の背景や海外収入を持つ投資家に適しています。
• シンガポール免税ファンド構造：ポートフォリオ投資に適しており、申告とその後の転換が容易である。

これらの構造は、ライセンスを持つ機関と連携して、為替、清算を行うことができ、銀行や税務当局に資金の出所と行き先を説明するのに便利です。

納税申告

暗号市場で得られた利益、取引利益、エアドロップ、ステーキング報酬、NFT売買利益などは、通常、申告して納税する必要があります。アメリカ、イギリス、シンガポールなどの主要な法域は、暗号資産を税制に組み込んでいます。

アメリカを例に挙げると、IRSは仮想通貨取引を必須の申告項目に位置付けています。シンガポールは全体的に税負担が低いですが、IRASは暗号資産から生じる商業的な利益に課税されることを明確に規定しています。

高純資産投資家は次のことをすべきです：

• 取引の完全な記録を準備します。
• 専門の税務アドバイザーを雇い、収入構造を整理し、異なる収入タイプを判断します。
• SPVまたはファミリーオフィスを通じて投資に参加する場合は、会社法と税収協定の取り決めに基づいて、収入の帰属と管轄責任を確認する必要があります。

まとめ

2024年以来、Web3投資家の役割は深い変革を経験しています。流通市場が流動性の主戦場となり、インキュベーションと構造化商品が資本により多くの参加方法を提供しています。しかし、参加方法の多様化はより複雑な責任ももたらしています。

個人投資家、家族運営機関、またはファンドを通じて間接的に参加する場合でも、自身の法的な身分を積極的に識別し、コンプライアンスプラットフォームを選択し、税務と出入金のルートを明確にする必要があります。これは将来のコンプライアンス投資を確保するための基盤です。

Web3の世界は多様化と高速成長を遂げていますが、投資行為は常に法律の境界から外れることはできません。合法コンプライアンスはWeb3投資に参加するための前提条件です。