連邦準備制度（FED）は金利を変えず、流動性の拐点が到達し、ビットコインは底打ち反転する可能性がある

1. 米連邦準備制度理事会(FRB)の金利会合の解釈:政策の安定性、市場の期待は調整される

連邦準備制度（FED）は最新の金利決定会合で、連邦基金金利の目標範囲を4.25%-4.50%に維持することを決定しました。この決定は市場の予想に沿ったものでしたが、その政策文言、経済予測、および今後の金利パスに対する指針は市場に深遠な影響を与えました。本会合は、連邦準備制度（FED）が現在の経済環境についての最新の判断を明らかにしただけでなく、今後の流動性状況に対する市場の予想にも影響を及ぼし、その結果、暗号通貨を含む世界の資産市場に直接作用しました。

1.1. 連邦準備制度（FED）決議の核心内容：政策を堅実に維持するが、緩和のシグナルを発信する

連邦準備制度（FED）は本会議で基準金利を維持することを決定し、会後の声明で「政策の立場は依然として制限的であり、インフレが2%の目標に回帰することを確保するためである」と強調しました。この表現は、連邦準備制度（FED）が現在のインフレレベルが直ちに利下げを支持するには不十分であると依然として考えていることを示していますが、過去数回の会議に比べて、今回の決定の表現は若干和らいでいます。

連邦準備制度（FED）は最新の経済予測でGDP成長見通しをわずかに下方修正し、今後数年間のインフレ見通しを上方修正しました。これは政策立案者が経済の減速とインフレの粘着性の矛盾を考慮していることを示しています。例えば、連邦準備制度（FED）は2025年のアメリカのGDP成長率を以前の予測の2.1%から1.8%に下方修正し、2025年のコアPCEは2.2%から2.4%に上方修正しました。

今回の会議で、連邦準備制度（FED）はバランスシートの縮小ペースを600億ドルから500億ドルに減少させることを発表しました。この調整は大きな幅ではありませんが、流動性の引き締めサイクルが近く緩和されるという信号を放っています。ドットプロットは2025年のFOMCメンバーの金利中央値の予想が3.75%であることを示しており、少なくとも2回の利下げを意味します。

全体的に見て、連邦準備制度（FED）は今回の会議での決定として金利を維持したものの、一連の緩和信号を発信しました：表現の軟化、バランスシートの縮小の遅延、経済成長の予想の引き下げ、そしてドットチャートが示す利下げの道筋。これらの要因が組み合わさることで、市場は将来の通貨政策環境を再評価し始め、資産価格の動向に直接影響を与えました。

1.2. 連邦準備制度（FED）政策が市場に与える直接的な影響：流動性の転換点が近づいており、リスク資産に転機が訪れる

連邦準備制度（FED）の政策調整が市場に与える影響は、特にドル指数、米国債利回り、株式市場、および暗号通貨市場の複数の次元から分析することができます。今回の決定が発表された後、市場の即時反応は投資家が流動性改善の期待を高めていることを示しており、これはビットコインなどの高リスク資産が反転周期を迎える可能性を示唆しています。

まず、ドル指数が大幅に下落しました。ドル指数は、世界の資金の流れを測る重要な指標です。連邦準備制度（FED）が今後の引き締めペースの鈍化を示唆した後、ドル指数は急速に下落し、2023年以来の最大の1日下落幅を記録しました。ドルの弱体化は通常、世界の資本が高利回り資産に流入することを好むことを意味し、これが米国株、金、そしてビットコインなどのリスク資産を支える要因となります。

次に、米国債の利回りが低下し、金利の予想の転換点が現れています。米国債の利回りの変化は、通常、市場が将来の金利環境を予測するものと見なされます。連邦準備制度（FED）の会議後、10年物米国債の利回りは4.3%から4.1%に低下し、市場が将来の利下げの可能性を前もって消化していることを示しています。

米国株式市場、特にテクノロジー株と成長株は強い反転を迎えました。ナスダック指数は金融政策会議後に2％以上急騰し、テスラやアップルなどの成長企業の株価も回復しました。この傾向は暗号市場にとってポジティブなシグナルであり、近年テクノロジー株とビットコインの相関性が高まっています。

暗号市場の反応も非常に迅速でした。ビットコインの価格は連邦準備制度（FED）の決定発表後、短期間で5％以上上昇し、重要な抵抗水準85,000ドルを突破しました。イーサリアムなどの主流通貨も同様に上昇し、市場の流動性緩和への期待が強まっていることを反映しています。

総合的に見ると、連邦準備制度（FED）の今回の政策決定は、利率を即座に調整しなかったものの、発信された信号は市場に深い影響を及ぼしています。ドルが弱まり、米国債の利回りが低下し、テクノロジー株が上昇し、ビットコインが反転することは、いずれも市場が流動性に対する期待を徐々に調整していることを示しています。投資家にとって、これは流動性の転換点が近づいている可能性があることを意味し、ビットコインなどの高リスク資産が新たな上昇サイクルを迎える可能性があります。

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二、マーケットのマクロ背景：流動性の転換点に達し、資金がリスク資産に戻る可能性がある

過去2年間、世界の金融市場は前例のない流動性の引き締めを経験しました。連邦準備制度（FED）は2022年3月に利上げサイクルを開始し、大規模なバランスシート縮小を同時に実施したことで、世界市場の資金環境が劇的に変化しました。この政策はドルの流動性を低下させ、資本コストを上昇させ、リスク資産の価格を大幅に調整しました。ビットコインは高リスク・高反転の資産クラスとして、この過程で激しい市場の動揺に直面しました。しかし、2024年に連邦準備制度（FED）がバランスシート縮小のペースを緩める中、市場資金の流れは微妙に変化しており、流動性の転換点は静かに訪れている可能性があります。

2.1. 昨今の流動性環境の分析:市場資金の変曲点が現れ、大量の店頭資金が市場への参入を待っている

2022年から2023年にかけての世界の中央銀行の集団的な引き締めの背景の中で、市場資金は保守的になり、リスク資産の評価は深刻に抑制されました。しかし、2024年以降のいくつかのデータ指標は、流動性環境が変化していることを示しています。

まず、世界的な流動性の引き締めのペースが鈍化しています。2024年3月の金融政策決定会合で、連邦準備制度（FED）はバランスシート縮小のペースが鈍化することを明言し、ドットチャートでは今後12か月以内に2～3回の利下げがある可能性が示されています。これは、過去2年間にわたる制限的な金融政策の引き締めの強度が弱まっていることを意味し、市場の流動性が改善される可能性があります。

次に、米国株式と暗号市場の連動性が強化され、暗号市場はマクロ流動性の変化に対してより敏感になっています。ビットコインと米国株式（特にナスダック指数）の90日間のローリング相関は、2024年に一度0.75の高い水準に達し、両者の連動性が明らかに強化されていることを示しています。

さらに、投資家のリスク回避感が高まり、機関が暗号資産の配分を減らしましたが、市場構造は依然として健全です。2023年下半期には、米国債の利回りが急上昇し、市場は長期的な高金利への期待からほとんどの機関投資家が暗号資産の配分を減らしました。しかし、注目すべきは、市場にはシステムリスクが見られず、暗号市場の構造は依然として比較的健全であり、BTC現物ETFへの資金流入は依然として堅調であり、機関が適切なエントリーポイントを探していることを示しています。

最も重要な点は、ステーブルコイン市場の総残高が2290億ドルに増加していることであり、これは場外資金が蓄積されており、入場を待っていることを示しています。歴史的なデータは、ステーブルコインの供給量と暗号市場の資金の流れが密接に関連していることを示しています。ステーブルコインの総時価総額が増加する際は、暗号市場が新たな資金の流入を迎える準備が整っていることを意味することがよくあります。現在、USDTとUSDCの総残高は2023年末以来持続的に増加しており、大量の資金が場外で観望していることを示しています。一旦市場のトレンドが確定すれば、これらの資金はビットコインや他の暗号資産に迅速に流入する可能性があります。

総合的に見ると、暗号市場は依然としてマクロ経済の不確実性の影響を受けていますが、世界的な流動性の引き締め圧力は弱まっており、市場にはまだ多くの資金が入場を待っています。今後数ヶ月間に連邦準備制度（FED）が引き続きハト派のシグナルを発信し、世界的な資金の流動性が改善されれば、暗号市場は新たな反転周期を迎えることが期待されます。

2.2. ドル流動性と暗号市場の関係：歴史データがBTCの動向の法則を明らかにする

歴史データから見ると、ドルの流動性の緩和と引き締めの程度はビットコイン市場のパフォーマンスと高度に関連しています。具体的には、低金利で緩和的な貨幣環境では、ビットコインはしばしば大幅な上昇を迎え、高金利で引き締め政策下ではビットコインは巨大な圧力に直面します。このトレンドを以下の3つの段階に分けることができます：

第1段階：2017-2021年------緩和サイクルがBTCの牛市を推進

2017年から2021年にかけて、連邦準備制度（FED）は低金利とQE政策を維持し、世界の市場における流動性は極めて豊富でした。この期間、機関投資家のリスク資産への関心が大幅に高まり、ビットコインは二度の牛市を迎えました。

2017年にBTCの価格は1000ドルから20000ドルに上昇し、上昇幅は20倍を超えました。

2020-2021年、連邦準備制度（FED）はパンデミックのためにゼロ金利+無限QEを採用し、ビットコインの価格は4000ドルから69000ドルに暴騰し、歴史的な新高値を記録しました。

フェーズ2:2022-2023年------引き締め政策によりBTCが急落

2022年、連邦準備制度（FED）は激しい金利引き上げを行い（合計11回、金利を0.25%から5.5%に引き上げ）、同時に大規模なバランスシート縮小を実施した結果、世界的な流動性が緊縮しました。ビットコインは高ボラティリティの資産として、この期間に大幅な反転を経験し、年間で60%以上の下落を記録しました。機関投資家が撤退し、市場取引量は大幅に減少しました。

第3段階：2024-2025年------バランスシートの縮小が緩やかになり、BTCは反転を迎える

2024年の連邦準備制度（FED）がバランスシート縮小の規模を緩めるにつれて、市場の流動性が改善の兆しを迎えています。歴史的な経験から、流動性の圧力が緩和されると、BTCは市場資金の流入によって新たな上昇サイクルに入ることが示されています。もし連邦準備制度（FED）が2025年までに利下げを開始するか、より緩和的な政策を採用すれば、ビットコインは流動性の回復に基づく牛市を迎える可能性があります。

現在、連邦準備制度（FED）は政策転換の重要な段階にあり、まだ利下げサイクルには入っていないものの、バランスシート縮小の鈍化、米ドル指数の回復、ステーブルコイン残高の増加などのシグナルは、流動性の転換点が既に現れていることを示しています。今後数ヶ月間に連邦準備制度（FED）が引き続き緩和のシグナルを出す場合、暗号市場はより多くの資金の回帰を引き寄せることが期待されます。また、ビットコインはリスク資産の中で流動性の晴れと雨のバロメーターとして、最初に恩恵を受け、新たな上昇トレンドを迎えるでしょう。

三、ビットコイン市場展望：底打ち反転の可能性とリスク要因

ビットコイン市場最近の価格変動、機関資金の流れ、そしてマクロ経済環境は、ある程度市場が底打ち段階にあることを示唆しており、流動性が回復する背景の下で反転を迎える可能性があります。しかし、投資家は依然として市場に存在する不確実性要因、連邦準備制度（FED）の政策動向、地政学的リスク、そして暗号市場内部の潜在的リスクには警戒する必要があります。

3.1. ビットコイン短期価格動向分析：底打ち信号が強化され、テクニカル面で反転の潜在能力が示されている

技術分析の観点から見ると、ビットコインの最近の市場動向は底部支援が強化されている兆候を示しており、いくつかのテクニカル指標は市場が転換点に近づいている可能性を示唆しています。

まず、重要なサポートレベル$76,000 - $80,000が市場の底を形成します。

過去数週間、ビットコイン価格は$76,000 - $80,000の範囲を何度もテストしましたが、効果的に下回ることができず、この領域に強い買い支えがあることを示しています。歴史的データによると、この範囲は大量のBTC現物ETF資金が入場するコストゾーンでもあり、機関投資家の介入が支えを強化しています。さらに、オンチェーンデータ分析によれば、この範囲には大量の長期保有者のUTXOが蓄積されており、保有者の信頼が強く、大規模なパニック売却は発生していないことを示しています。

次に、RSIが回復し、市場のモメンタムが修復されています。

RSI指標は通常、市場の過剰買いまたは過剰売りの状況を測定するために使用されます。RSIが30未満になると、市場は過剰売り状態に入り、底打ち反転の可能性を示します。最近、ビットコインのRSI指標は30付近から反転し45-50の範囲まで上昇しており、市場のモメンタムが修復されていることを示し、強気の力が徐々に強まっています。さらに、RSIの回復は通常、価格が徐々に安定することを伴い、市場の買い圧力が強まっていることを示しています。

第三に、取引量が徐々に拡大し、市場の流動性が回復している。底打ちの段階では、取引量の変化が非常に重要である。最近、ビットコインは重要なサポートエリアでの取引量が増加しており、市場の買いが介入していることを示しており、単なる売却行為ではない。過去数週間の低位での振動の中で、ビットコインの取引量は徐々に上昇しており、市場に資金流入の兆候が存在することを意味している。一度市場の感情が楽観的に転じれば、増加した資金がビットコインを加速させる可能性がある。