2025年7月24日、オーストラリアのフル連邦裁判所は、*ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd [2025] FCAFC 93* において、オーストラリア証券投資委員会の(ASIC)の控訴を棄却する判決を下しました。この注目のケースは、暗号資産製品の規制状況に関するものであり、Finder Walletの「Finder Earn」製品は、*Corporations Act 2001 (Cth)*の下で「社債」には該当しないと確認されたため、金融商品ライセンスの義務から免除されることを意味します。##### 以下の意見社説は、アレックス・フォーハンドとマイケル・ハンデルスマンによってKelman.Lawのために書かれました。### **背景:製品と疑惑**この事件は、Finder Walletが運営する「Finder Earn」に起因しています。この商品は、ユーザーがオーストラリアドル(AUD)をステーブルコインTrueAUDに変換し、固定されたリターンを得るためにFinder Walletに割り当てることを可能にしました。Finder Walletは、期間中デジタル資産の法的所有権を保持し、ユーザーは元本および累積利息を償還する契約上の権利を保持しました。ASICは、この取り決めがオーストラリア金融サービス(AFS)ライセンスなしに社債の提供に相当すると主張し、*法人法*に違反しているとしました。ASICは2022年に執行を開始し、2024年の裁判で敗訴しました。彼らは、構造が社債の法的定義、すなわち、返済の約束を伴う金銭の貸付または預金を満たしていると主張して、判決に対して控訴しました。### **連邦裁判所の判決全文**オーストラリア連邦控訴裁判所は、スチュワート裁判官、チーズマン裁判官、ミーハー裁判官から成り、試験裁判所の判決を全会一致で支持し、ASICの控訴を却下しました。裁判所は、ファインダーアーンの取り決めは、顧客が真のAUDに対する財産権を取得したため、ファインダーウォレットに対してお金を貸したり、預けたりすることを含まないと結論付けました。さらに、裁判所は、Finderの契約上の義務は「債務」としてお金を返済する約束ではないと強調しました。むしろ、その義務はデジタル資産の同等の金額を返すことであり、これは債務ベースの義務ではなく、財産ベースの義務を反映しています。したがって、この取り決めは*会社法*第9条の法定定義における社債の範囲外に該当しました。ASICは、全体の取り決めが法第761B条の下で「単一のスキーム」と見なされるべきであると主張し、それにより金融サービスライセンス制度の適用を受けることになると述べました。しかし、裁判所はこの主張も却下し、製品がそのような解釈を支持する方法で提示または構成されていなかったことを指摘しました。### **規制および業界への影響**この決定は、ASICがデジタル資産の利回り商品に関与する重要な法廷での敗北を2度目となるもので、フィンテック企業Block Earnerに対する未成功の訴訟に続くものです。前述の件と同様に、Finder Walletの判決は、債務的関係を明示的に創出することなく利回りを提供する新興の暗号ビジネスモデルの規制扱いに関する重要な疑問を提起しています。決定に続くプレスリリースで、ASICは結果を認め、そのガイダンスへの影響をレビューしていることを確認しました。これには、オーストラリア法の下で暗号資産が金融商品と見なされる場合について扱った情報シート225 (INFO 225)が含まれます。このケースは、デジタル資産製品を慎重に構築することの重要性を強調しており、特に所有権、保管、およびユーザー権利の契約的性質に関して重要です。ステーブルコインベースの利回り製品を提供する企業は、この判決に一定の安心感を得るかもしれませんが、サービス利用規約や運用慣行が暗黙の債務義務やライセンス要件を引き起こすプール構造を作成しないようにする必要があります。### **まとめ**連邦控訴裁判所が*ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd*の試験裁判所の決定を確認したことは、デジタル資産の財産制度と従来の債務商品との法的境界を明確にしています。この判決は、オーストラリアの進化する暗号規制環境で活動している企業に対する指針を提供する一方で、これらの製品の構造、文書、および開示が規制遵守にとって依然として重要であることを示しています。デジタル資産プラットフォームがその提供物が金融商品や社債に該当するかどうかを検討する際、早期の法的レビューが不可欠です。Kelman PLLC は、管轄区域における暗号規制の進展を引き続き監視しており、これらの進化する法的環境をナビゲートするクライアントに助言することができます。詳細情報または相談の予約については、お気軽にご連絡ください。この記事は元々Kelman.lawに掲載されました。
デジタル資産に関するASIC対ウォレットベンチャーズの決定の理解
2025年7月24日、オーストラリアのフル連邦裁判所は、ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd [2025] FCAFC 93 において、オーストラリア証券投資委員会の(ASIC)の控訴を棄却する判決を下しました。この注目のケースは、暗号資産製品の規制状況に関するものであり、Finder Walletの「Finder Earn」製品は、*Corporations Act 2001 (Cth)*の下で「社債」には該当しないと確認されたため、金融商品ライセンスの義務から免除されることを意味します。
以下の意見社説は、アレックス・フォーハンドとマイケル・ハンデルスマンによってKelman.Lawのために書かれました。
背景:製品と疑惑
この事件は、Finder Walletが運営する「Finder Earn」に起因しています。この商品は、ユーザーがオーストラリアドル(AUD)をステーブルコインTrueAUDに変換し、固定されたリターンを得るためにFinder Walletに割り当てることを可能にしました。Finder Walletは、期間中デジタル資産の法的所有権を保持し、ユーザーは元本および累積利息を償還する契約上の権利を保持しました。
ASICは、この取り決めがオーストラリア金融サービス(AFS)ライセンスなしに社債の提供に相当すると主張し、法人法に違反しているとしました。ASICは2022年に執行を開始し、2024年の裁判で敗訴しました。彼らは、構造が社債の法的定義、すなわち、返済の約束を伴う金銭の貸付または預金を満たしていると主張して、判決に対して控訴しました。
連邦裁判所の判決全文
オーストラリア連邦控訴裁判所は、スチュワート裁判官、チーズマン裁判官、ミーハー裁判官から成り、試験裁判所の判決を全会一致で支持し、ASICの控訴を却下しました。裁判所は、ファインダーアーンの取り決めは、顧客が真のAUDに対する財産権を取得したため、ファインダーウォレットに対してお金を貸したり、預けたりすることを含まないと結論付けました。
さらに、裁判所は、Finderの契約上の義務は「債務」としてお金を返済する約束ではないと強調しました。むしろ、その義務はデジタル資産の同等の金額を返すことであり、これは債務ベースの義務ではなく、財産ベースの義務を反映しています。したがって、この取り決めは会社法第9条の法定定義における社債の範囲外に該当しました。
ASICは、全体の取り決めが法第761B条の下で「単一のスキーム」と見なされるべきであると主張し、それにより金融サービスライセンス制度の適用を受けることになると述べました。しかし、裁判所はこの主張も却下し、製品がそのような解釈を支持する方法で提示または構成されていなかったことを指摘しました。
規制および業界への影響
この決定は、ASICがデジタル資産の利回り商品に関与する重要な法廷での敗北を2度目となるもので、フィンテック企業Block Earnerに対する未成功の訴訟に続くものです。前述の件と同様に、Finder Walletの判決は、債務的関係を明示的に創出することなく利回りを提供する新興の暗号ビジネスモデルの規制扱いに関する重要な疑問を提起しています。
決定に続くプレスリリースで、ASICは結果を認め、そのガイダンスへの影響をレビューしていることを確認しました。これには、オーストラリア法の下で暗号資産が金融商品と見なされる場合について扱った情報シート225 (INFO 225)が含まれます。
このケースは、デジタル資産製品を慎重に構築することの重要性を強調しており、特に所有権、保管、およびユーザー権利の契約的性質に関して重要です。ステーブルコインベースの利回り製品を提供する企業は、この判決に一定の安心感を得るかもしれませんが、サービス利用規約や運用慣行が暗黙の債務義務やライセンス要件を引き起こすプール構造を作成しないようにする必要があります。
まとめ
連邦控訴裁判所がASIC v Wallet Ventures Pty Ltdの試験裁判所の決定を確認したことは、デジタル資産の財産制度と従来の債務商品との法的境界を明確にしています。この判決は、オーストラリアの進化する暗号規制環境で活動している企業に対する指針を提供する一方で、これらの製品の構造、文書、および開示が規制遵守にとって依然として重要であることを示しています。
デジタル資産プラットフォームがその提供物が金融商品や社債に該当するかどうかを検討する際、早期の法的レビューが不可欠です。Kelman PLLC は、管轄区域における暗号規制の進展を引き続き監視しており、これらの進化する法的環境をナビゲートするクライアントに助言することができます。詳細情報または相談の予約については、お気軽にご連絡ください。
この記事は元々Kelman.lawに掲載されました。