TONエコシステムが戦略的転換を迎えました: チームの再編成、Telegramとの結びつきを深め、多様な発展。

2025-07-25 23:11:02

TONの熱潮は退却したが大きな動きは続く: バブルが散逸したのか、それともスーパーエントリーが沈殿しているのか?

はじめに

2024年第三四半期、TONブロックチェーンはTelegramのトラフィック入口を活用し、Tap-to-Earnミニゲームが急速に爆発し、数億人のユーザーを引き付け、オンチェーン成長の奇跡を生み出しました。同時に、複数のTONエコシステムプロジェクトのTGEも強い富の効果をもたらし、「TON/Telegram」はWeb3で最もホットなナラティブセンターに飛躍しました。

しかし、熱狂の後、TONは警戒すべき冷却期に入っている。従来のWeb3の物語と同様に、バブルの後は沈殿なのか、それともゼロに戻るのか？トラフィックが一時停止しているのか、それとも価値の転換がまだ来ていないのか？この地点で、私たちは詳細なデータ、生態系の進化パス、技術スタックの配置を切り口に、TONが「オンチェーンのスーパーゲートウェイ」としての長期的な潜在能力を再評価したいと考えている。

1. Tap-to-Earnブームの後:TONの熱は冷え込み、データは減少します

TONの公式ウェブサイトによると、TON(The Open Network)は、5億人がブロックチェーンに参加することを目的とした、分散型のオープンインターネットです。Telegramによって開発された技術を基にしてコミュニティによって構築されています。10億近くのユーザーを持つWeb2ソーシャルプラットフォームTelegramの背後に支えられ、TONは5億人をブロックチェーンの世界に引き込む目標を実現する可能性を確かに持っており、2024年には大きな成功を収めました。

Toncoinの最高時価総額は$25Bを超え、暗号資産の時価総額ランキングでトップ10に位置しています；
タップしてミニゲームを稼ぐ Hamster Kombat は、3 億人以上のユーザーを引き付けたことを公式に公開しました。
TON Blockchainの最高日新規アドレス数は700k+に達し、毎日のアクティブアドレス数は1.657Mを超えています。
複数のTelegramミニゲームの資産の時価総額が$500Mを超え、2024年のオンチェーンDeFiのTVLが最高で5,500%を超える急増......

流量と富の二重の奇跡が、TONを2024年のWeb3の物語の絶対的な焦点の一つにしています。しかし、過去のWeb3の熱潮と同様に、短期的な爆発の後にはデータの回落が伴うことが多いです。現在TONエコシステムも段階的な「物語の冷却期間」を経験しています。図表1に示されるように、毎日の新規ウォレット数、アクティブアドレス、またはコアDEX(Stone.fiとDedust)のTVLと取引量は、ピーク時に比べて明らかに減少しています。短期的な波がいくつか見られましたが、大部分は特定のプロジェクトによって駆動される一時的な反発でした。年間のトレンドを見ると、複数の指標が物語の開始前のレベルに戻っています。

ただし、全てが悲観的な信号というわけではありません。Jetton Wallet(の非ゼロ残高ウォレット)の数は依然として着実に増加しており、基盤ユーザーの蓄積が続いていることを示していますが、増加速度は明らかに鈍化しています。同時に、NFTの鋳造数も増加を維持しており、チェーン上のアプリケーションエコシステムが引き続き推進されていることを示しています。

一方で、Google Trendsのキーワードトレンドを見ると、TONの全体的な検索熱度も徐々に後退しており、特にエコシステム自体への関心の低下がより顕著である。それに対して、市場はトークン価格への関心を依然として強く持っている。

しかし、データの減少は必ずしも物語の終わりを意味するわけではありません。似たような例は数多く見られます: ビットコインはインスクリプションの熱潮によりオンチェーンが過負荷になりましたが、最終的には活動が比較的安定したレベルに戻りました; ソラナやベースはデータが半減した後、技術の最適化とエコシステムの推進に伴い、再びユーザーの流入を迎え、新たな高値を達成しました。

TONは、熱狂が去った後に、トラフィックから価値への深い転換を達成する能力を持っているのでしょうか？それは一時的な静止なのか、それとも最終的に「物語の遺跡」となるのでしょうか？答えは結局、行動によって決まります。これからの内容では、TONの組織戦略、エコシステムの構築、技術のアップグレード、物語の転換などの観点から、「退潮後」に静かに起こっている変化を一緒に解明していきます。

二、大きな動きが頻繁に発生:チームの交代、コンプライアンスと新市場、インフラ大開発

2024年8月に某取引プラットフォームが立ち上げられて以来、TONの物語は新しい段階に入っています。表面的には熱気が冷めたように見えますが、実際には配置加速期に入っています。これには、チームの再編成、規制遵守の探求、Telegramとの深い結びつき、技術スタックの拡張、そしてグローバル市場向けの開発者へのインセンティブと資本の注入が含まれます。

2.1 高層交代とコンプライアンス強化:TONの主流化の道を加速する

2025年初、TONファウンデーションの人事調整は明確なシグナルを発信しました: グローバル化とコンプライアンスが今後数年間の核心戦略方向となるでしょう。

1月15日、元取締役会メンバーであり、Kingsway Capitalの創設者であるManuel StotzがTON基金の新しい社長に任命されました。Kingswayは、アメリカの投資家向けに数十億ドルの資産を管理する老舗の投資機関であり、Stotzの経歴はTONに強い「伝統的資本市場」のシグナルをもたらします。公式発表によると、彼は元社長で現取締役会メンバーのSteve Yunと共にTONの国際的な拡大を推進し、特に活気あるが高度な規制の地域であるアメリカ市場に焦点を当てます。この地域はTONの戦略において必争の地と見なされています。

4月24日、TON財団はMoonPayの共同創設者であるMaximilian Crownを最高経営責任者（CEO）に任命しました。MoonPayは、米国、オーストラリア、オランダなどの複数の法域でコンプライアンスライセンスを取得した、世界有数の暗号支払いインフラ企業です。Crownは豊富なグローバルオペレーション経験とコンプライアンス処理能力を持ち、彼の就任はTONが正式に規制を受け入れ、グローバルメインストリームに向かう象徴的な一歩と広く見なされています。

注目すべきは、Telegramの創設者でありTONブロックチェーンの初期の推進者であるPavel Durovが、2024年8月にTelegramが規制違反の疑いで一時拘留され、2025年3月に公の場に戻ったことです。この事件にはまだ結論が出ていませんが、時間的な点でTON財団の戦略的調整と高度に重なっており、チームが規制問題をより重視するきっかけになった可能性があります。これにより、今後のグローバル展開に向けて障害を事前に取り除くことができるでしょう。

最近、TONファウンデーションはアメリカの規制当局と積極的にコミュニケーションを取っています。TONエコシステムレポートによると、TONの自己管理ウォレットは2025年第2四半期にアメリカで発売される予定です。2025年3月、TONファウンデーションは、特定のアメリカのベンチャーキャピタルが4億ドル以上のToncoinを保有していることを明らかにしました。これは、TONがコンプライアンスとグローバル化の方向に転換している重要な証拠とも見なされます。

Telegramユーザーの世界的な分布から見ると、TONがWeb3ユーザーに移行したいのであれば、各国の暗号資産に関する規制要件を満たす必要があります。そうでなければ、主要市場でのアプリケーションの展開が難しくなるだけでなく、Telegram自体に法律的およびビジネス上の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。

実際、TONのグローバル展開はすでに開始されています。2023年11月から、TONは一部のアフリカ諸国で段階的にプロモーションを開始し、その後、中東、ヨーロッパ、アジア太平洋の多くの市場に拡大し、今後のグローバルなコンプライアンスの基盤を築いています。

2.2 TON × Telegram:深い統合、生態学的入り口の拘束

2025年1月、Telegramは正式にTONをTelegramの進化するミニアプリエコシステムの唯一のブロックチェインインフラストラクチャとして指定しました。核心はTON Connectプロトコルを採用し、Telegramのミニアプリとブロックチェインウォレットをシームレスに接続することで、ユーザーがメッセージアプリ内で分散型アプリケーションと簡単にやり取りできるようにすることです。この独占的なプロトコルにより、TONはTelegramの近10億ユーザーの実際のブロックチェイン層として確立されました。これにより、TONは「Web3版微信支付」のプラットフォームとなることが期待され、Telegramの膨大なネットワーク効果を最大限に活用します。

支払いシステムにおいて、Telegramはそのエコシステム内でToncoinを法定通貨として独占的に受け入れることを約束しています。これには、Telegram Stars、Premium会員、広告システム(Telegram Ads)、そして支払い入口サービス(Telegram Gateway)などのシーンが含まれます。開発者やチャンネル運営者はToncoinを通じて直接収入を受け取ることができ、Toncoinに基づく内部決済および収益分配システムを初めて構築します。

その間、決済サービスプロバイダーRedotPayは、TONチェーン上のUSDTバージョン(にToncoinとUSDt)のサポートを開始し、Apple Pay、Google Pay、Alipayなどの主流決済方法を統合しました。これにより、世界中の1.3億以上のオフライン店舗で使用でき、現実世界におけるTONの決済実現能力がさらに拡大しました。

TON Spaceウォレットは最近、Telegram Starsを使用して手数料を支払う機能を導入しました。これは実際には暗号の「抽象」ソリューションの一種であり、ユーザーが複雑なオンチェーン操作を理解することなく取引を完了できることを可能にします。この方法は従来のチェーン抽象ソリューションとは異なり、巨大な入口トラフィックに依存しているだけでなく、オンチェーンアプリケーションの「生活化」と「常態化」への転換を同時に進めています。公式の計画によると、2025年第2四半期からアメリカのユーザーはTelegram内で直接TONウォレットサービスを体験でき、Web2の消費シーンとオンチェーン資産管理の通路をさらに開通させることができます。

2.3 エコシステム:ミニゲームのブームから多様なトラックの拡張へ

TONの第一波エコシステムブームは、主にミニゲームによって駆動されています。「エアドロップインセンティブ＋簡単操作」の組み合わせに刺激されて、ユーザーは急速に流入しています。例えば、2024年9月にエアドロップされた《Hamster Kombat》は、7月に3億の月間アクティブユーザーを記録しましたが、11月にはわずか5200万のアクティブユーザーに減少し、短期間でユーザーの流出が86％を超えました。簡単にコピーできるゲームメカニズムは短期的には「成長の幻想」を生み出すことができますが、長期的なユーザーの定着を形成するのは難しく、エコシステムの初期段階の同質化問題も露呈しています。

このような状況に直面して、TONは一方でビルダーエコシステムの拡大に努め、他方でインフラストラクチャの配置を加速しています。2025年4月、TONは中国のゲーム大手KingNet(と1億人以上のユーザー)を有する戦略的提携を結び、アジアで初の大規模ゲーム開発者会議を開催しました。この会議にはWeChatエコシステムからの数十のスタジオが参加し、TelegramとTONを基盤としたWeb3アプリケーションの構築方法を探求し始めました。

Telegram App Center機能の導入により、ユーザーはプラットフォーム内で統合されたサードパーティアプリを直接探索できるようになりました。ますます多くのTONエコシステムアプリが推奨リストに登場し、もはやゲームカテゴリーだけに限らず、ソーシャル、支払い、DeFi、NFTなどの複数の次元を含むことを示しており、そのアプリエコシステムの初期拡張を示しています。

あるデータプラットフォームの統計によると、収録されている187のTONプロジェクトの中で、約14%がインフラストラクチャーに焦点を当てています。オラクルやウォレットなどの基盤サービスのほかに、TONXAPIやPlay Deckなどの開発支援プラットフォームがあり、新しいビルダーの技術的障壁を下げ、エコシステムの持続可能な発展を加速しています。

ゲーム以外にも、TONエコシステムは複数の新しいナarrativeトラックを拡張しています：PayFi、RWA(は以下で詳しく説明され、)、AI、契約取引(Perp DEX)、DePINなどのアプリケーション方向があります。例えば:

ある永続契約DEXと共同でTON永続契約DEXインセンティブ活動を開始する;
AIエージェントオペレーティングシステムElizaOSによるバウンティプログラムを開始する;
TONエコシステムのアグリゲーター開発を推進するため、アグリゲータープロトコルJupiterと協力......

エコシステムの潜在能力は、機関資金の積極的な反応を引き起こしました。2024年9月、ある投資機関とある取引プラットフォームがTONに3000万ドルを投資し、翌月にはある取引プラットフォームがさらに1000万ドルを投資すると発表し、Telegramアプリの開発を推進しました。2025年初頭、TON財団の前会長Steve YunがベンチャーキャピタルファンドTVM Venturesを立ち上げ、初期規模は1億ドルで、DeFi、PayFiおよび基盤インフラプロジェクトの支援に焦点を当て、TONの開発者の魅力とエコシステムの防衛線をさらに強化しました。