2025年上半期の振り返り：暗号資産市場のレジリエンスが際立ち、下半期の発展の勢いが醸成される

2025年上半期、世界経済は利下げの遅延と地政学的な動乱という二重の挑戦に直面し、大多数の資産クラスは不振を示しました。しかし、暗号資産市場は驚異的なレジリエンスを示し、特にビットコインが全業界を牽引して目覚ましい反発を達成しました。下半期の幕が上がろうとしている中、市場にはどのような重要な原動力が生まれつつあるのでしょうか？

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13096713d7ad8effe341e6ca185db8f1.webp)

年初時、アメリカ経済が劇的に下滑すると広く予想されていた。しかし、実際の状況は、経済が平穏な「ソフトランディング」の状態を示している。雇用市場は比較的安定しており、5月の新規雇用は13.9万人、失業率は4.2%、賃金は前年同期比で3.9%増加した。これらのデータは、労働市場が減速しているものの、依然として健全であることを示している。同時に、インフレデータは予想を下回り、6月のコアCPIは前年同期比で2.7%上昇し、前回値から若干の減少を示した。現在、市場は一般的に連邦準備制度が7月ではなく9月に利下げを開始するとの見通しを持っている。

しかし、スタグフレーションのリスクが高まっています。ある金融機関は、アメリカの2025年のGDP成長率予想を2%から1.3%に引き下げたと警告しています。関税政策はインフレを押し上げ、成長を抑制し、経済を"スタグフレーション"の困難に陥らせる可能性があります。連邦準備制度内部では利下げの道筋について意見が分かれており、インフレと成長の矛盾を反映しています。早すぎる利下げはインフレを悪化させ、遅すぎる行動は経済の後退を加速させる可能性があります。

関税の滞後影響は重要な変数です。米連邦準備制度理事会の議長は、関税が物価に与える影響が今後数か月で現れる可能性があると述べ、6月から8月のインフレデータは「著しい上昇」を示す可能性があるとしています。これは、企業が以前に事前に在庫を積み上げることで短期的な影響を和らげていたためですが、在庫が消化されるにつれて、輸入コストの上昇が最終価格を徐々に押し上げるでしょう。もしインフレが反発すれば、米連邦準備制度理事会は利下げを延期せざるを得なくなり、さらには緩和サイクルを停止する可能性があり、滞胀の予想をさらに強化することになります。

下半期を展望すると、政策の道筋は依然として高度に不確実です。7月の非農業雇用とCPIデータは重要な決定基準となります。データがインフレ圧力が制御可能であることを確認すれば、FRBは予定通り9月に利下げを行う可能性があります。もしインフレが予想以上に上昇すれば、市場は「ハト派の遅延」ショックに直面する可能性があり、さらには70年代のスタグフレーションの状況が再現されるかもしれません。この利下げとスタグフレーションのゲームにおいて、FRBの一歩一歩の決定は、全世界の市場の動向に深刻な影響を与えることになります。

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b556b7c60cf82d86bdd6be05bb71265.webp)

米国の経済データが弱いにもかかわらず、市場は依然として政策緩和の期待に注目している。2025年6月、連邦準備制度は利下げの期待、ステーブルコインの規制の突破、テクノロジー株の反発によって米国株式市場全体が揺れ動きながら上昇する傾向を示した：S&P 500は月間で4.96%上昇し、ナスダックは5.93%上昇し、その期間中に何度も歴史的な高値を更新した。

注目すべきは、ステーブルコイン関連の株式のパフォーマンスです。あるステーブルコイン会社は6月5日にニューヨーク証券取引所に上場し、株価は600％以上急騰し、2025年の最も注目されるフィンテックIPOの一つとなりました。別の暗号通貨取引プラットフォームの株も月間で43％の上昇を記録しました。

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c6e32686eb5320a37d8d75bfdec9c12.webp)

この上昇の背景には、アメリカ合衆国上院が6月17日に可決した初のステーブルコイン連邦規制法案があり、この法案はステーブルコインに対して初めて連邦規制の枠組みを設け、発行機関が1:1のドルまたは短期米国債を準備金として持つ必要があることを明確にし、アルゴリズムステーブルコインと利息を支払うステーブルコインを禁止しています。市場は「規制の恩恵」に対する強い期待により、関連株が大幅に上昇しました。

企業向けの「株式発行による暗号資産購入」トレンドは、暗号資産と株式の連動論理をさらに強化しました。2025年4月までに、世界の228社の上場企業は累計で82万枚のビットコインを保有しています。一部のテクノロジー大手は、転換社債を通じて資金調達を行い、ビットコインを増持し、デジタル資産をバランスシートの構造的な配置に組み込むことで、「株式発行による暗号資産購入」の新たな資本運用モデルを形成しています。このような企業の参入は「戦略的展開」から「制度的受容」へと移行するトレンドであり、ビットコインの価格（2025年上半期に10.6%上昇）を支えるだけでなく、暗号資産の合法性と市場での認知度を高めています。

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0034739374adb5fd26914a82ccf5d39e.webp)

下半期を展望すると、ステーブルコインの規制法案が下院で通過し、法律として署名されれば、ステーブルコイン規制の新時代が正式に始まります。コンプライアンス化が機関資金の流入を加速させ、伝統的な株式市場と暗号資産市場の境界がさらに曖昧になり、"コインと株の連動"が強化され、暗号関連株は強い勢いを維持し、米国株式市場の構造的な動きの核心的な推進力となる可能性があります。

6月、ビットコイン価格は複雑な状況の中でレジリエンスを示しました。地政学的な対立が一時的に価格を10万ドル以下に押し下げましたが、その後すぐに回復し、10万ドル以上に戻りました。これは、伝統的なリスク資産との脱リンクの傾向を示しています。研究によると、機関投資家はETFなどのチャンネルを通じて引き続き買い増しを行っており、市場の構造的変化がそのボラティリティ特性を再形成しています。

2025年上半期を振り返ると、暗号資産市場は誕生以来最も深いパラダイムシフトを経験している可能性があります。その発展の軌跡はもはや単純な市場感情やテクニカル指標によって定義されるのではなく、技術、資金、規制、エコシステムの四方の力が合わさって新たな活力を示しています。6月の市場のパフォーマンスは、この業界が徐々に成熟したデジタル資産インフラストラクチャーへと脱皮していることを明確に示しています。

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf18156f6c81325aa1cec44ad47b7c8.webp)

機関化の波は6月に新たな高みを迎え、世界の暗号資産ETFの規模は1.1兆ドルのマイルストーンを突破しました。従来の金融機関の参加度は質的に変化しており、大手投資銀行がビットコイン担保ローンサービスを提供し始めるなど、この参加の深さは2021年の牛市時のウォール街の試探的な配置をはるかに超えています。一方で、連邦準備制度の金融政策の転換が市場に新たな変数を注入することが期待されており、歴史的データは、連邦準備制度の利下げサイクルが通常ビットコインの著しい上昇を伴うことを示しています。

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2cff64c50a2038a9ab38b2ecbef5dca9.webp)

規制面では、アメリカのステーブルコイン規制法案の通過と香港のステーブルコインライセンス制度の確立は、主要な金融センターがデジタル資産のために初歩的なコンプライアンスフレームワークを構築したことを示しており、この政策の確実性がより多くの伝統的な資本の参入を引き寄せています。

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-61dd571b2a64a4bde4200c5cf7bd628)

さらに、アメリカ政府が戦略的なビットコインの備蓄インフラを構築し、予算中立的な方法でビットコインを増やす意向であるという情報があります。これは、アメリカ政府が財政赤字を増やさず、納税者の負担を増やさない前提で、内部資金の再編成や支出の節約を通じてビットコイン購入の資金を提供することを意味します。

簡単に言えば、2025年の暗号資産市場の発展の軌跡は、初期の単なる投機駆動の段階とは本質的に異なっています。金融機関は、ビットコインの2025年末の目標価格を20万ドルと予測しており、今回の相場の背後にある主導的な物語は、リスク資産との連動から資金流動に変わっています。ビットコインは、アメリカの資産から資金が撤退するための配置ツールとなっており、今回の上昇は単なる価格の変動にとどまらず、世界的な資本配置とマクロ経済のトレンドを反映していることを示しています。

現在のビットコイン価格は10万-12万ドルの高位で推移しています。下半期を展望すると、米連邦準備制度理事会が利下げする可能性や、企業の暗号化採用の継続的な増加、規制政策の明確化といった複数の好材料により、暗号資産市場は新たな安定した成長期を迎えると期待されています。

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d14fca4ec019bb944f8485a68f9ed5de.webp)

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-830696d6f7289d2f4fdca5f9997475d7.webp)

! 【2025年上半期末、下半期に「新暗号エンジン」を実現するのはどの主要ラインか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-daf0d94f97991756bd65435e55238e57.webp)