ビットコインブロックスペース需要上昇及びそのマイナー収入への影響

ビットコインの半減期が近づくにつれて、マイナーたちは主要な収入源の減少に直面しています。この課題に対処するために、彼らはより効率的な設備に積極的に投資し、産出の減少に備えています。しかし、予期せぬ要因がこの状況を変える可能性があります - 取引手数料の著しい上昇。

最近、ビットコインネットワーク上での非典型的なユースケースの台頭により、取引手数料が上昇傾向にあります。これらの新興アプリケーションには、ビットコインをベースにしたプロジェクト、例えばオンチェーンマーケット、デジタルコレクション、マルチレイヤープラットフォームなどが含まれています。これらのプロジェクトは、取引需要の急増をもたらすだけでなく、マイナーに新しい収入源を開拓しました。例えば、マイナーは(MEV)の価値を抽出したり、取引加速サービスを提供したりすることができます。

注目すべきは、これらの新興需要が半減期においてかなりの部分の収入損失を相殺する可能性があることです。取引手数料の上昇は、半減の影響のほぼ半分(約43%)を補うと予想されています。実際、今後の半減期では、取引手数料がマイナーの収入の主要な源になる可能性が高いです。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

ビットコイン取引需要の新興トレンド

Fungible tokenの基準

初期のビットコイン資産発行プロジェクトであるCounterpartyやColored Coinsは広く普及しませんでしたが、最近の外部資産への需要が再び高まっています。新しいトークンプロジェクトであるBRC-20資産は、2023年3月の発表以来、1.8億ドル以上の取引手数料を生み出し、ネットワーク全体の手数料の17%を占めています。

特に注目すべきは、近日中に発表されるRunes標準です。その将来のトークン需要時価総額は12億ドルを超えており、すべてのBRC-20資産の約半分に相当します。BRC-20が初めて発行された際に、日々の取引手数料が300 BTCを突破したことを考慮すると、Runesの発表は半減期中に類似の規模の取引需要を引き起こす可能性があります。

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デジタルコレクション

Ordinalsプロトコルの登場はビットコインの単位に新しい意味を与え、各サトシが潜在的なユニークなコレクションアイテムとなりました。一部の希少なサトシは市場で高額なプレミアムを獲得しており、最高取引価格は24万ドルに達しています。このトレンドは、ユーザーがこれらのユニークなビットコイン単位を取得または移転するために、より高い取引手数料を支払う意欲を促しています。

半減はビットコインの歴史における重要な瞬間として、初めての半減後のブロックに新しく鋳造されるビットに対する激しい競争を引き起こすと予想され、短期的に取引手数料が急上昇する可能性があります。

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プライバシー取引とMEV

一部のマイナーが提供する取引アクセラレーターサービスはまだ広く普及していませんが、潜在的には全体の取引手数料を間接的に押し上げる可能性があります。これらのサービスは、ユーザーが公共取引プールを回避してマイナーに直接取引を提出できるようにすることで、プライベートな手数料市場を創出します。

同時に、マイナーは価値(MEV)を引き出すことができ、ビットコインネットワークにおける潜在能力が徐々に明らかになっています。デジタルコレクションの取引やトークン化された資産の発行などの新しいアプリケーションの台頭に伴い、マイナーは取引の順序を操作することで追加の利益を得る機会が増えています。

取引手数料市場の進化

ビットコイン取引需要の多様化はマイナー経済に転機をもたらす可能性があります。新興のブロックスペースの用途は取引手数料を大幅に上昇させると予想されており、ブロック報酬の半減による損失を相殺できる見込みです。

現在、取引手数料は半減後の予想マイナー収入の約14%を占めており、過去数年の水準を大きく上回っています。2023年末の2ヶ月のデータに基づくと、平均して日々193 BTCの手数料収入は半減の影響の43%をカバーできます。

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未来を展望すると、今回の半減期において、取引手数料がブロック報酬を超え、マイナーの主要な収入源となる可能性が高い。しかし、これらの非伝統的な需要駆動要因の長期的な持続可能性はまだ観察が必要である。それらがビットコイン取引市場の根本的な変化を示すのか、それとも単なるブルマーケットの一時的な現象なのかは、時間が答えを示すだろう。

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