生息ステーブルコイン市場概覧：新興の暗号化投資収益エンジン

現在の暗号市場において、ステーブルコインは静かな変革を遂げています。従来は単なる価値保存の道具と見なされていたステーブルコインが、今や投資家に追加の収益を生み出しています。この新しい「利息を生むステーブルコイン」は、暗号投資家にとっての新しい収益源となり、米国債の利回りから永続契約のアービトラージまで、さまざまな戦略を網羅しています。現在、市場価値が2000万ドルを超える関連プロジェクトは数十件あり、総価値は100億ドルを超えています。本記事では、主流の利息を生むステーブルコインの収益源を深く探り、市場で最も代表的なプロジェクトを紹介します。

生息ステーブルコインの紹介

生息ステーブルコインは、価格の安定性を保ちながら、保有者にパッシブインカムを提供する革新的な暗号化資産です。このステーブルコインのコアバリューは、基盤となる戦略を通じてユーザーに追加の利益をもたらし、法定通貨との価格ペッグを維持することにあります。

収益分析の源泉

生息ステーブルコインの收益の來源は多様化しており、主に以下のいくつかの種類が含まれます：

1. 実世界資産（RWA）投資：アメリカ国債、マネーマーケットファンド、または社債などの低リスク資産に資金を投入する。

2. DeFi戦略：去中心化金融プラットフォームの流動性プール、マイニング、または"デルタニュートラル"戦略を利用して収益を得る。

3. 借入：借り手にローンを提供することで、利息収入を得る。

4. 債務サポート：ユーザーが暗号資産を担保にしてステーブルコインを借りることを許可し、収益は安定性手数料または担保の利息から得られます。

5. 混合ソース：トークン化されたRWA、DeFiプロトコル、中央集権的金融プラットフォームなど、さまざまなチャネルを組み合わせて収益の多様化を実現します。

市場の主要プレーヤーの概要

以下に現在の市場で主要な生息ステーブルコインプロジェクトを、主要な収益生成戦略に基づいて分類しました。（注：総供給量が約2000万ドル以上のプロジェクトのみを含む）

1. RWAサポート型

この種類のステーブルコインは、現実世界の低リスク資産への投資を通じて収益を得ることが主です。

• USDtb（13億ドル）：某大手資産運用会社のファンドによって支援されています。
• USD0（6.19億ドル）：短期RWA（主に米国債トークン）1:1でサポートされている。
• BUIDL（5.70億ドル）：米国債券と現金同等物を保有するトークン化ファンド。
• USDY（5.60億米ドル）：米国債務で全面的にサポートされています。
• USDO（2.80億ドル）：収益はアメリカ国債とリポジトリ契約に裏打ちされた準備金から得られます。
• USDz（1.228億ドル）：多様化されたトークン化されたRWAのポートフォリオによって完全にサポートされています。
• USDN（1.069億ドル）：103%のアメリカ国債に支えられています。
• USDL（9400万ドル）：アメリカ国債と現金等価物で全額サポートされ、毎日自動で利息が複利計算されます。
• AUSD（8900万ドル）：ドルや短期アメリカ国債などによって支えられています。
• cgUSD（7090万ドル）：短期国債に裏付けられ、収益を反映するために毎日自動的に残高が調整されます。
• frxUSD（6290万ドル）：マルチチェーンステーブルコインで、ある資産運用会社のファンドに支えられています。

2. ベース取引/アービトラージ戦略型

このタイプのステーブルコインは、市場中立戦略を通じて利益を得ます：

• USDe（60億ドル）：現物担保品デルタヘッジを通じてペッグを維持。
• USDX（6.71億ドル）：複数の暗号通貨間のデルタニュートラルアービトラージ戦略を利用。
• USDf（5.73億ドル）：市場中立戦略を通じて収益を生み出します。
• USR（2.16億ドル）：完全にETH担保プールによって支えられており、永久先物で価格リスクをヘッジしています。
• deUSD（1.72億ドル）：stETHとsDAIを担保として使用し、ETHをショートすることでデルタニュートラルポジションを作成します。
• USDF（1.10億ドル）：暗号資産と相応の空売り先物によってサポートされています。
• xUSD/xUSDT（6500万ドル）：中央集権型取引所のマーケットニュートラルアービトラージによって利益を得る。
• yUSD（2300万ドル）：利益はデルタニュートラル戦略、貸出プラットフォーム、および収益取引プロトコルから得られます。
• USDh（550万ドル）：デルタヘッジされたビットコイン支援、永久先物のショートポジションを通じて資金コストを稼ぐ。

3. 借入型/借入金型

このようなステーブルコインは、貸付または担保債務ポジションを通じて収益を生み出します：

• DAI（530億ドル）：CDPに基づき、ETH、BTC LSTs、およびsUSDSを担保にして発行される。
• crvUSD（8.40億ドル）：ETHに支持された過剰担保ステーブルコイン。
• syrupUSDC（6.31億ドル）：暗号化機関に提供された固定金利担保ローンによってサポートされています。
• MIM（2.41億ドル）：ロックされた利息を生む暗号通貨によって発行される過剰担保されたステーブルコイン。
• GHO（2.51億ドル）：特定の貸出市場で提供される担保を通じて鋳造される。
• DOLA（2億ドル）：担保貸付によって発行された債務支援ステーブルコイン。
• lvlUSD（1.84億ドル）：DeFi貸出プロトコルに預けられたUSDCまたはUSDTによってサポートされています。
• NECT（1.69億ドル）：iBGTがサポートするネイティブCDPステーブルコイン。
• USDa（1.93億ドル）：BTCなどの資産を使用してCeDeFi CDPモデルで発行します。
• BOLD（9500万ドル）：過剰担保されたETH（LSTs）によってサポートされています。
• lisUSD（6290万ドル）：BNB、ETH（LSTs）、ステーブルコインを担保として使用したCDPによる発行。
• fxUSD（6500万ドル）：stETHまたはWBTCにサポートされたレバレッジポジションを通じて鋳造されます。
• BUCK（7200万ドル）：特定のブロックチェーンに基づく過剰担保CDPがステーブルコインをサポートします。
• feUSD（7100万ドル）：あるプラットフォーム上のLiquityフォークCDP。
• superUSDC（5100万ドル）：USDCサポートの金庫で、トップレベルの貸出プロトコルに自動的に再均衡します。
• USD3（4900万ドル）：バスケットのブルーチップ利息トークンによって1:1でサポートされています。

4. 混合収益源タイプ

この種のステーブルコインは、複数の戦略を組み合わせてリスクを分散し、収益を最適化します:

• rUSD（2.305億ドル）：RWAおよび米ドルベースの資本配分者と貸借金庫の組み合わせによってサポートされています。
• csUSDL（1.266億ドル）：アメリカ国債とDeFi貸付に支えられています。
• mEGDE等シリーズ（1.10億ドル）：アクティブマネジメントの生息RWAとDeFi戦略の債権を表しています。
• upUSDC（3280万ドル）：収益は貸出戦略、LPおよびステーキングから得られます。
• USD*（1990万ドル）：ある公共チェーンのネイティブな利息生成ステーブルコインで、スワップ手数料とIBT駆動の流動性プールを通じて収益を得る。

まとめ

生息ステーブルコインは暗号投資者に新しい収益源を提供しますが、投資者はこれらの収益が無リスクではないことを忘れないでください。すべての生息ステーブルコインは、スマートコントラクトリスク、プロトコルリスク、市場リスク、または担保リスクなどに直面する可能性があります。投資する際にはリスクを総合的に評価し、賢明な判断を下す必要があります。