関税政策がビットコイン鉱業に与える影響分析

まとめ

2025年4月、アメリカ政府は"対等関税"政策を開始し、全世界の貿易パートナーに統一して10%の"最低基準関税"を課したことで、世界的なリスク資産が激しく動揺しました。ビットコインマイニングは実体のマイニング機器に依存する産業として、直接的な打撃を受けました。

マイニング機器製造業者は供給と需要の両側からの圧力を受けており、下落が最も顕著です。自営マイニングファームは主に供給側の影響を受けており、大規模マイニングファームは影響が少ないです。クラウドマイニングファームは最も影響を受けておらず、そのビジネスモデルにはリスク移転メカニズムがあります。

税関政策がアメリカのビットコインマイニングに打撃を与えたが、ブラックロックのIBITやマイクロストラテジーを代表とする機関は依然としてビットコインの価格決定権を握っている。全体的に見て、政策のトレンド、地政学的安全性、エネルギー調整、製造の安定性がマイニングの生存の鍵となる要素である。

! コストとサプライチェーンの混乱、ビットコイン鉱業に対する関税政策の影響の詳細な解釈

ビットコイン鉱業各セクターに対する関税政策の影響

マイニング機器製造業者

マイニング機器メーカーは供給と需要の両面からの影響を受け、最大の下落幅を示しています。上流の半導体受託製造会社であるTSMCは高額な関税に直面しており、そのコストを転嫁する可能性があります。下流のアメリカのマイニングファームはマイニング機器を購入する際に高額な関税を負担しなければならず、注文が縮小しています。マイニング機器の価格は30%-70%上昇し、マイニングコストが著しく増加しています。長期的には、マイニング機器メーカーは関税に優しい地域での生産能力の配置を検討する可能性があります。

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自営マイニングファーム

自営マイニングファームは主に供給側の影響を受けます。Marathonのような大型マイニングファームは、ビットコインの価格変動の影響をあまり受けず、通貨を蓄積する戦略を取っています。小型マイニングファームはキャッシュフローが厳しくなり、「掘って即売り」を余儀なくされ、市場の売り圧力を強める可能性があります。長期的には、マイニング機器の継続的な更新が必要であり、関税が業界の限界コストを押し上げ、中小マイニングファームの収益性に挑戦することになります。

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クラウドマイニングファーム

クラウドハッシュレートマイニングファームは、影響が最小です。本質的にはレンタルモデルで、サービス料金を通じてコストリスクを転嫁します。収入は主に全ネットワークのハッシュレートによって駆動されており、関税政策後も全ネットワークのハッシュレートは成長を維持しています。クラウドハッシュレートモデルは天然のリスクバッファメカニズムを備えており、コストの上昇は一部を顧客に転嫁できます。

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ビットコイン鉱業の再構築が価格に与える影響

関税政策は、世界の計算力を低コスト地域に移転させることを促進し、アメリカの鉱業企業の発言権は低下する可能性があります。新たに参入する鉱夫は「掘って提案して売る」戦略を取る可能性があり、短期的にはビットコインの価格に悪影響を及ぼすでしょう。

しかし、長期的には、IBITやMicroStrategyを代表とする機関が市場の主導的な力となっています。その持続的な買い能力は供給圧力をヘッジし、市場構造を安定させることが期待されています。

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まとめ

トランプ政権の関税政策はビットコインのマイニングに対して上流コストと地政学的な配置の二重の課題をもたらしています。マイニング機器メーカーは最も大きな圧力を受けており、自営のマイニングファームはコストが上昇するリスクに直面していますが、クラウドマイニングファームは相対的にバッファー能力を持っています。

世界のハッシュレートはさらに低関税地域に分散する可能性があります。短期的にはマイニングコストの上昇がビットコイン価格に対して限られたネガティブ要因となるかもしれませんが、長期的には機関の力が市場を主導しています。ビットコインマイニングは政策の再編成と構造の移行の重要な時期にあり、投資家は政策の変化とハッシュレートの移転による産業チェーンの再バランスに注意を払う必要があります。

! コストとサプライチェーンの混乱、ビットコイン鉱業に対する関税政策の影響の詳細な解釈

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