サークルIPOの説明:低い利益率の背後にある成長の可能性

Circle社の上場の道のりは、暗号企業と規制フレームワークとのダイナミックな駆け引きの過程を反映しています。2018年の最初のIPOの試みから2025年の最終上場まで、Circleはビジネスの再構築とコンプライアンスの最適化を経て、次第に「ステーブルコイン即サービス」の戦略的な位置付けを確立しました。

! サークルIPOの説明:低い純利益率の背後にある成長の可能性

会社は三層の株式構造を採用し、資金調達と管理の間でバランスを求めています。創業チームは高い議決権を持つ株式を保有し、30%の決定権を保持しています。複数の有名な投資機関が5%以上の株式を保有し、IPOに強力な支援を提供しています。

! サークルIPOの説明:低い純利益率の背後にある成長の可能性

Circleのコア収入はUSDCの準備金利息から来ており、2024年には166.1億ドルに達し、総収入の99%を占めます。しかし、高額な流通コストとコンプライアンス支出により、純利益率はわずか9.3%です。これは、会社が拡張期に「利益を規模と交換する」戦略を積極的に選択したことを反映しています。

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短期的な利益が圧迫されているにもかかわらず、Circleは依然として複数の上昇要因を持っています:

1. USDCの流通量が持続的に上昇し、900億ドル規模に達する見込みです。
2. バイナンスなどのプラットフォームとの提携により、流通コスト構造が最適化されました 3.米国の株式市場で唯一の純粋なステーブルコインとして、それは希少です
3. 暗号市場の変動の中で強いリスク耐性を示す

Circleは、米国、欧州、日本をカバーするコンプライアンスネットワークを構築し、規制のアービトラージにおいて先発優位性を持っています。企業サービスの深化や新興市場の拡大などの施策を通じて、同社は単一のステーブルコイン発行者から"デジタルドルインフラ運営者"への転換を図っています。

今後3-5年、USDCの流通量とビジネスシーンの拡大に伴い、Circleは評価論理の質的変化を実現する見込みです。これには、投資家がより長期的な視点で、そのネットワーク効果がもたらす潜在的な価値を再評価する必要があります。

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