# 分散型無期限契約取引が直面する課題と機会最近、暗号市場で注目を集める出来事がありました。一人の投資家がある無期限先物取引プラットフォームで50倍のレバレッジを使ってイーサリアムをロングし、最高で200万ドル以上の浮利益を得ました。ポジションの規模が巨大であり、分散化金融の透明性の特性から、暗号界全体がこの"クジラ"の動向を注視しています。しかし、この投資家の次の行動はすべての人を驚かせました。彼はポジションを追加するか、利益を確定することを選ばず、代わりに独自の戦略を採用しました：一部のマージンを撤回して利益を得ると同時に、システムが自動的にロングポジションの清算価格を引き上げるようにトリガーしました。最終的に、この投資家は自ら清算を引き起こし、180万ドルの利益を得ることに成功しました。この操作はプラットフォームの流動性プールに深刻な影響を与えました。このプラットフォームの流動性プールは、資金手数料と清算利益を受け取ることで運営を維持し、積極的にマーケットメイキングを行います。投資家が高すぎる利益を得たため、通常の決済を行うと対抗側の流動性が不足する可能性があります。しかし、彼は清算を積極的にトリガーすることを選択し、この部分の損失を流動性プールが負担することになりました。3月12日の1日だけで、流動性プールは約400万ドルの資金を減少させました。この事件は、分散化無期限先物取引所が直面している厳しい課題を浮き彫りにし、特に流動性プールメカニズムにおいて革新が急務であることを示しています。いくつかの主要な分散化無期限先物取引プラットフォームのメカニズムを比較し、類似の攻撃を防ぐ方法を探ります。## 三大分散化無期限先物取引プラットフォームメカニズムの比較! [Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd)### プラットフォームA1. 流動性の提供: - コミュニティ流動性プールは資金を提供します - ユーザーはUSDCなどの資産を預けてマーケットメイキングに参加できます - ユーザーが資金プールを自ら構築し、分配に参加することを許可する2. マーケットメイキングモード： - 高性能なチェーン上のオーダーブックマッチングを採用 - 流動性プールはマーケットメイカーとして機能し、注文を提供して深さを提供します。 - 外部オラクルを参考にして価格の正確性を確保する3. 清算メカニズム： - マージンが最低要件を下回った場合、清算がトリガーされます。 - 資金が十分なユーザーは清算に参加できます - 流動性プールは同時に清算保険庫として機能します4. リスク管理： - 複数の取引所の価格オラクル、定期的に更新 - 大口ポジションに対する最低保証金要件を引き上げる - 清算への参加を開放し、分散化の程度を高める5. 資金レートとポジションコスト： - 毎時のロングショート資金レートを計算する - 資金費用によって先物価格を現物に近づける - 資金料金を動的に調整してリスクを低減する可能性があります! [Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007)### プラットフォームB1. 流動性の提供: - 多資産流動性プールは流動性を提供します - ユーザーは資産を交換して流動性プールに参加できます - 流動性プールは取引相手としてリスクを負います2. マーケットメイキングモード： - 革新的流動性プールは取引者メカニズムに対して - オラクルによる価格設定により、ほぼゼロのスリッページを実現 - 限定注文などの高度な機能をサポート3. 清算メカニズム： - 自動清算、オラクル価格に基づく - スマートコントラクトは、維持要件を下回るポジションを自動的に決済します - 流動性プールが清算損益を吸収する4. リスク管理： - オラクルは先物取引の価格を現物に近づけることを保証します - 高TPSチェーンは清算遅延リスクを軽減します - 単一資産の総ポジション制限を設定可能5. 資金レートとポジションコスト： - 伝統的な資金レートなし - 借入料を採用し、資産の利用率に基づく - ポジションを保有する期間が長いほど、累積利息が多くなる! [Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c)### プラットフォームC1. 流動性の提供: - マルチアセットインデックスプールは流動性を提供します - ユーザーは資産を預けて流動性トークンを鋳造します - 流動性プールはすべての取引相手方として2. マーケットメイキングモード： - 従来のオーダーブックがない - オラクルの価格を通じて自動的に取引を実行する - "ゼロスリッページ"取引体験3. 清算メカニズム： - インデックス価格に基づく自動清算 - 先物取引は維持レベルを下回るポジションを自動的に閉じます - 流動性プールは直接的に清算損益を負担します4. リスク管理： - マルチソースオラクルを使用して操作リスクを減少させる - ボラティリティ資産に最大ポジション制限を設定 - ダイナミック料金メカニズムはレバレッジリスクを制限します5. 資金レートとポジションコスト： - 伝統的な資金コストなし - 資産の割合に応じて借入手数料を徴収する - 資産利用率が高いほど、借入費用が高くなる## 結論:分散型コントラクトエクスチェンジの発展この事件は、分散化プラットフォームの透明性とコードでルールを決定する特性を利用しました。攻撃者は巨額のポジションを築いて利益を上げ、同時にプラットフォーム内部の流動性に衝撃を与えました。類似の状況を防ぐために、プラットフォームは以下の措置を講じる必要があるかもしれません：1. ユーザーの最大ポジションサイズを減少させる2. レバレッジ倍率とマージン要件の調整3. 自動減少ポジション（ADL）メカニズムの実施しかし、これらの措置は分散化金融の核心理念と衝突する可能性があります。最も理想的な解決策は、市場の成熟に伴い、プラットフォームの流動性が徐々に増し、攻撃コストが無利になるまで高まることです。現在のジレンマは、分散化無期限先物取引所の発展過程において避けられない段階と見なすことができ、技術とメカニズムの継続的な改善により、この分野はより健康的で持続可能な発展を迎えると信じています。
分散化無期限先物プラットフォーム流動性挑戦：巨額レバレッジ操作が引き起こす考察
分散型無期限契約取引が直面する課題と機会
最近、暗号市場で注目を集める出来事がありました。一人の投資家がある無期限先物取引プラットフォームで50倍のレバレッジを使ってイーサリアムをロングし、最高で200万ドル以上の浮利益を得ました。ポジションの規模が巨大であり、分散化金融の透明性の特性から、暗号界全体がこの"クジラ"の動向を注視しています。
しかし、この投資家の次の行動はすべての人を驚かせました。彼はポジションを追加するか、利益を確定することを選ばず、代わりに独自の戦略を採用しました：一部のマージンを撤回して利益を得ると同時に、システムが自動的にロングポジションの清算価格を引き上げるようにトリガーしました。最終的に、この投資家は自ら清算を引き起こし、180万ドルの利益を得ることに成功しました。
この操作はプラットフォームの流動性プールに深刻な影響を与えました。このプラットフォームの流動性プールは、資金手数料と清算利益を受け取ることで運営を維持し、積極的にマーケットメイキングを行います。投資家が高すぎる利益を得たため、通常の決済を行うと対抗側の流動性が不足する可能性があります。しかし、彼は清算を積極的にトリガーすることを選択し、この部分の損失を流動性プールが負担することになりました。3月12日の1日だけで、流動性プールは約400万ドルの資金を減少させました。
この事件は、分散化無期限先物取引所が直面している厳しい課題を浮き彫りにし、特に流動性プールメカニズムにおいて革新が急務であることを示しています。いくつかの主要な分散化無期限先物取引プラットフォームのメカニズムを比較し、類似の攻撃を防ぐ方法を探ります。
三大分散化無期限先物取引プラットフォームメカニズムの比較
! Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX
プラットフォームA
流動性の提供:
マーケットメイキングモード：
清算メカニズム：
リスク管理：
資金レートとポジションコスト：
! Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX
プラットフォームB
流動性の提供:
マーケットメイキングモード：
清算メカニズム：
リスク管理：
資金レートとポジションコスト：
! Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX
プラットフォームC
流動性の提供:
マーケットメイキングモード：
清算メカニズム：
リスク管理：
資金レートとポジションコスト：
結論:分散型コントラクトエクスチェンジの発展
この事件は、分散化プラットフォームの透明性とコードでルールを決定する特性を利用しました。攻撃者は巨額のポジションを築いて利益を上げ、同時にプラットフォーム内部の流動性に衝撃を与えました。類似の状況を防ぐために、プラットフォームは以下の措置を講じる必要があるかもしれません：
しかし、これらの措置は分散化金融の核心理念と衝突する可能性があります。最も理想的な解決策は、市場の成熟に伴い、プラットフォームの流動性が徐々に増し、攻撃コストが無利になるまで高まることです。現在のジレンマは、分散化無期限先物取引所の発展過程において避けられない段階と見なすことができ、技術とメカニズムの継続的な改善により、この分野はより健康的で持続可能な発展を迎えると信じています。