オンチェーンオプション市場の厳しい前進

暗号通貨デリバティブ市場は、従来の金融と顕著な違いがあります。従来の市場では、オプション取引の規模が先物を大きく上回りますが、暗号通貨の分野では正反対です：永続的契約の月間取引量は約2兆ドルで、オプションの20倍です。この違いは、2つの市場の規制環境と発展の道筋が異なることに起因しています。

! 契約が燃えているのに、なぜオプションができないのですか?

暗号通貨の無規制環境はイノベーションの余地を提供しています。永久契約はそのシンプルさと高いレバレッジからトレーダーに好まれていますが、オプションはその複雑さから発展が遅れています。Deribitは暗号通貨オプションに特化した最初のプラットフォームとして、現在でも85％以上の取引量を処理しており、市場の高度な集中を示しています。

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オンチェーンオプションは、最初の独立トークンモデル、流動性プールモデル、そして現在のオーダーブックモデルという3つの発展段階を経てきました。各段階では、Gas費の高騰、リスク管理の不十分さ、流動性の分散など、さまざまな課題に直面しています。

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オプションがオンチェーンでの発展が遅い核心的な理由は流動性の分散です。各行使価格と満期日の組み合わせが独立した市場を形成し、資金が分散し、プロのトレーダーが必要とする深さに達することが困難になります。それに対して、永続契約は流動性プールを統一することでこの問題を解決しました。

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未来、オンチェーンオプション市場は「インフラ優先」のアプローチで発展する必要があるかもしれません。鍵となるのは、深い流動性プール、即時ヘッジ能力、高効率の清算メカニズム、そして統一されたマージンシステムを提供することです。暗号インフラが徐々に成熟するにつれて、機関レベルの流動性は信頼できるインフラを通じてオンチェーン市場に流入し、より複雑な取引戦略をサポートすることが期待されます。

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多くの課題に直面しているにもかかわらず、オプション市場には依然として発展の可能性があります。市場参加者の復帰、高性能ネットワークの出現、そして一部のオンチェーンロジックの受け入れに伴い、オンチェーンオプションは新たな発展の機会を迎えるかもしれません。将来的には一般ユーザー向けのコンシューマーアプリが登場し、複雑なオプション取引がより身近なものになる可能性があります。

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