世界的な関税の引き上げが市場のボラティリティを引き起こし、VIX指数は史上最高値に急上昇しました

2025年、世界貿易の構造は大きな変革を迎えます。新しい関税政策が世界経済に深遠な影響を及ぼすことになります。この政策はほぼすべての国の商品の関税を最低10%課し、アメリカとの貿易赤字が大きい約60か国に対してはより高い税率を課します。

この行動は、主に以下の理由から、世界市場に恐慌感を引き起こしました：

1. 事業コストが増加し、利益期待が低下した
2. 世界的なサプライチェーンが干渉を受け、経済の不確実性が増しています。
3. 他国の報復関税を引き起こす可能性があり、貿易戦争のリスクが拡大する。

このような環境下で、投資家の行動傾向に明らかな変化が見られました：

• 株式や暗号通貨などのリスク資産への配分を減らす
• 金やドル、円などのリスクヘッジ資産の保有を増やす
• 市場の変動率に対する期待が著しく高まった

この一連の変動は市場の恐慌感情の広がりを引き起こしました。恐慌指数VIXは4月7日に60に急上昇し、歴史的な最高値を記録しました。このレベルは歴史上でわずか三回しか現れたことがなく、最後の発生は2024年8月5日であり、最初の発生は2020年の新型コロナウイルス感染症の期間中でした。

現在のVIX指数は歴史的な極端な水準にあり、これは市場にとって何を意味するのでしょうか？私たちはどのようにVIX指数を利用して市場の動向を予測すればよいのでしょうか？

VIX指数の紹介

VIX指数はS&P 500指数のオプション価格に基づいて計算され、市場の今後30日間の期待変動幅を反映する指標です。これは市場の不確実性と恐怖感を測るバロメーターとして広く見なされています。

VIX指数が高いほど、市場は将来の変動が激しくなるとの予想を示し、恐慌感情が強いことを意味します。逆に、VIXが低い場合は市場が平穏で自信が高いことを示します。歴史的データによれば、VIXは通常、株式市場が大きく下落する際に急上昇し、株式市場が上昇して安定する際に減少します。したがって、VIXは「恐慌指数」または市場心理の温度計とも呼ばれています。

一般的に、VIXが15-20未満の場合は市場が静穏な期間に属し、25を超えると市場が明らかに恐慌し始め、35を超えると極度の恐慌状態に入ります。金融危機や重大な突発事象の際には、VIXが50を突破することさえあり、市場の極端な避ける感情を反映しています。

VIXと市場のパフォーマンスの関係

####高ボラティリティ・パニックゾーン(VIX ≥ 30)

VIXが30を超えると、通常、市場は高度な恐慌状態にあることを意味します。この状況はしばしば株式市場の激しい下落を伴いますが、歴史的なデータは、極端な恐慌の後に市場が反発することがよくあることを示しています。

2018年から2024年の間に、VIXの終値が30を超えた事件は約10回ほどありました。これらの事件の後7日間の間に、S&P 500指数は平均で約1.4%上昇し、約73%の確率で上昇することがありました。

ビットコインは極端な恐慌の後に強い反発を示す傾向があります。統計によると、BTCの平均7日間の上昇幅は約10％で、勝率は75-80％程度です。

####エクストリームパニックピーク(VIX ≥ 40)

2018年から2024年の間に、VIXの終値が40を突破することは極めて稀であり、主に2018年2月と2020年2-3月のパンデミック期間中に発生しました。サンプルが少ないため、統計結果は参考程度としてください。

2020年のその出来事の後、S&P 500指数は7日間で約0.6%小幅回復し、BTCは約7%回復しました。VIXが40を超える歴史的な極値に達すると、通常は市場の極度の恐慌感情が頂点に近づいていることを意味し、その後短期的な反発が相対的に高い可能性があります。

低ボラティリティ範囲 (VIX ≤ 15)

VIXが15以下に下がると、通常、市場は比較的静かな状態にあり、投資家の感情は楽観的で、リスク回避の需要は低いことを示しています。

2018年から2024年の間に、VIXは何度も15以下に回復しました。これらの低VIXイベントの後の7日間において、S&P 500指数は平均約0.8%上昇し、勝率は60-75%程度です。全体として、低変動環境下では株価指数は通常、緩やかな上昇または小幅な振動を維持します。

ビットコインはVIXの低い期間において明確な方向性を欠いています。統計によると、その7日間の平均上昇幅は約2%で、上昇勝率は約60%です。

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結論：リスクとチャンスが共存する

現在VIXは50の高値にあり、米国の関税政策に対する市場の極度の懸念を反映しています。しかし、歴史的な経験は、極端な恐怖の中には投資機会がしばしば潜んでいることを示しています。

2020年のパンデミックを例にとると、その時VIXは最高で80を突破し、S&P 500指数は2300ポイント前後まで下落しました。しかし、5年後の今日、最近の調整を経ても、S&P 500は依然として5000ポイント近くにあり、5年間の上昇率は100％を超えています。同期間にビットコインは約4800ドルから今回のブルマーケットの高値11万ドルまで上昇し、最高で25倍近くの上昇を記録しました。

市場が大きく下落するたびに、再評価と資金の流動が伴うことが多い。混乱の中で機会を捉え、資産の増加を実現できるかどうかは、投資家が直面する重要な課題である。現在の高度に不確実な環境では、VIX指数の変動に注意を払い、他の市場指標と組み合わせることで、投資判断に有益な参考を提供できるかもしれない。

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