ステーブルコインの詳細とUSDe事例分析

ステーブルコインの概要

ステーブルコインは暗号通貨市場で重要な役割を果たしています。2024年7月末時点で、ステーブルコインの総時価総額は約1650億ドルで、全暗号通貨市場のほぼ7%のシェアを占めています。その中で、Tether (USDT)はステーブルコインのリーダーとして、現在時価総額で第三位の暗号通貨であり、ビットコインとイーサリアムに次いでいます。

ステーブルコインは、通常、法定通貨(である米ドル)に連動して、相対的に安定した価値を維持することを目的としています。Web3エコシステム内で、取引の媒介や価値の保存ツールとして便利さを提供し、市場のボラティリティによる影響を軽減するのに役立ちます。

ステーブルコイン分類

ステーブルコインは主に二つの大きなカテゴリーに分けられます:

1. ステーブルコインを担保する:

   • 法定通貨担保のステーブルコイン(はUSDT、USDC)のようなものです。
   • 商品担保ステーブルコイン(如XAUt)
   • 暗号通貨担保ステーブルコイン(如DAI)

2. アルゴリズムステーブルコイン:

   • 清算メカニズム(を採用し、DAI)のように
   • 廃止と鋳造のメカニズムを使用する
   • 借入金利の調整

注目すべきは、多くのステーブルコインが安定性を高めるためにさまざまなメカニズムの組み合わせを採用していることです。

ステーブルコインのリスクと解決策

主要なリスクには、

• 担保の透明性の問題
• 担保価値の変動
• スマートコントラクトの脆弱性
• 市場の激しい変動

解決策には、定期監査、準備証明、過剰担保、清算メカニズム、安全監査などが含まれます。

主流ステーブルコイン概況

市場は高度に集中した状況を呈しており、上位5つのステーブルコインが総時価総額の96%を占めています。ユーザーは一般的に完全に担保されたステーブルコイン、特に法定通貨によって支えられたステーブルコインを好みます。

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USDeケーススタディ

USDeはEthena Labsによって発行された新興ステーブルコインであり、現在市場価値で4番目に大きなステーブルコインとなっています。そのコアメカニズムには以下が含まれます:

1.設計原則:

• 主流の暗号通貨を担保として使用する
• "デルタヘッジ"戦略を採用して担保資産の安定性を維持する
• 収益の源は、ステーキング収益とデリバティブポジション収益を含みます。

2. 潜在的なリスク:
   • 中央集権化リスク:中央集権的な取引所に大きく依存
   • 市場リスク:持続的な負の資金コストに直面する可能性があります

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まとめ

ステーブルコインは暗号通貨エコシステムにおいて重要な役割を果たし、市場に安定性と取引の便利さを提供します。異なる種類のステーブルコインは市場の多様なニーズに応えていますが、それぞれの課題やリスクにも直面しています。

USDeなどの新たなステーブルコインの登場に伴い、市場競争はますます激化しています。重要なのは、これらの新しいステーブルコインが市場の変動において安定を保ち、長期的なユーザーの信頼を築くことができるかどうかです。継続的なセキュリティ監査とモニタリングは、市場の安定を維持するために非常に重要です。