ビットコイン再度焦点となり、上場企業の投資熱が高まる

最近、ビットコインが再び金融市場の焦点となっています。10月30日、ビットコインの価格は一時73660ドルまで上昇し、3月14日に記録した73881.3ドルの歴史的高値にほぼ達しました。現在の政治環境の下で、市場は年末までにビットコインの価格が10万ドルに達する可能性が高いと広く予測しています。

このトレンドは上場企業の関心を引き起こしています。最近、ある著名なテクノロジー大手がアメリカ証券取引委員会（SEC）に提出した書類の中で、12月10日の株主総会で「ビットコインへの投資評価」について投票を行うと表明しました。会社の取締役会はこの提案に反対することを推奨していますが、株主の態度は一様ではありません。

たとえビットコインへの投資を考慮するだけでも、このテクノロジー大手の動きはすでに深遠な意味を持っています。一方で、すでに行動に移したあるソフトウェア会社はビットコイン投資で豊かなリターンを得ており、他の上場企業の模範となっています。

テクノロジー大手がビットコインへの投資を検討、取締役会は反対の姿勢

最近の政治要因の影響を受けて、ビットコインは再び投資家の注目を集めています。10月30日に若干の下落が見られましたが、年初から現在までにビットコインは56％以上上昇しており、大型株、中小型株、米欧株式、コモディティ、国債、金、現金、新興市場、そして不動産投資信託を含む世界の主要資産クラスを上回るパフォーマンスを示しており、強力なインフレ耐性と景気循環耐性を示しています。

この"デジタルゴールド"の特性は、個人投資家だけでなく上場企業の関心も引き起こしています。アメリカ証券取引委員会が10月24日に発表した文書によると、大手テクノロジー企業がビットコインへの投資を検討しているようです。同社は"ビットコイン投資の評価"を12月10日の株主総会の投票議題に含めています。

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この提案は、会社の保守的なシンクタンクによって提起され、会社が総資産の少なくとも1%をビットコインに投資することを提案しています。その理由は「企業はビットコインを株主価値を守るためのヘッジツールと見なすべきである」というものです。ビットコインの価格パフォーマンスから見ると、この提案には合理性があり、資産配分の多様化も一般的な手法です。しかし、会社の取締役会はこれに反対の立場を取っています。

取締役会は、会社のグローバルな財務および投資チームが、会社の持続的な運営を支えるための資金提供を目的として、さまざまな投資可能な資産を徹底的に評価したと考えています。これには、多様性とインフレーションからの保護を提供できる資産や、金利上昇による重大な経済損失リスクを低減できる資産が含まれます。ビットコインやその他の暗号通貨は、会社の考慮事項に含まれており、会社は今後の意思決定の参考として、暗号通貨分野の動向を引き続き注視していきます。

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取締役会は、暗号通貨への投資を評価する際、ボラティリティが重要な考慮要素であることを強調しました。暗号資産には一定の価値がある可能性がありますが、会社はこの選択肢を完全に排除していません。しかし、ビットコインの顕著な価格変動は上場企業のバランスシートに影響を与える可能性があるため、堅実な資産選択とは見なされていません。

取締役会はビットコイン投資に対して慎重な姿勢を示していますが、最終的な決定権は多数の株主にあります。データによると、同社の最大の二つの機関投資家はそれぞれ8.95%と7.30%の株式を保有しています。そのうちの一人の株主は暗号通貨分野にすでに投資しており、最近発表されたビットコインETFは優れたパフォーマンスを示しています。同社のCEOは「ビットコイン自体が資産クラスであり、金などのコモディティの代替品である」と述べています。

しかし、もう一人の大株主は暗号通貨に対して比較的保守的な態度を示しています。この株主は、顧客がビットコインETFを購入することを許可しないと明言しており、企業がビットコイン関連製品を導入する意図がないことを強調しています。このような製品は、同社が注力している株式、債券、現金などの伝統的な資産クラスとは一致しないと考えています。

大株主の異なる立場に直面して、小株主の態度もさまざまであり、最終的な投票結果は予測が難しい。結果がどうであれ、このテクノロジー大手がビットコインへの投資を検討していること自体が重要な意味を持つ。提案が承認されれば、連鎖反応を引き起こし、より多くの上場企業がビットコインを財務戦略に取り入れることを促進し、その"デジタルゴールド"としての地位をさらに強化し、ビットコインの主流化プロセスを加速させる可能性がある。提案が承認されなくても、世界で最も時価総額が高い企業の一つがビットコインに興味を示すことは、ビットコインが徐々に主流の視野に入ってきていることを証明するには十分である。

上場企業のビットコイン投資は新しいことではない

実際に、上場企業がビットコインに投資する歴史はすでにあります。データによると、現在29社の上場企業がビットコインを保有しており、総量は36万枚、価値は26億ドルを超えています。その中でも、最も代表的なのはあるソフトウェア会社です。

このソフトウェア会社は2020年8月11日にビットコイン分野への参入を初めて発表し、2.5億ドルで21,454枚のビットコインを購入し、会社の多様化資産ポートフォリオに組み込みました。この動きは当時、市場で広く注目され、ビットコインが主流に向かう重要なマイルストーンと見なされました。

その後、市場の上昇や下降にかかわらず、同社は常にビットコインの購入と保有の戦略を貫いています。2024年第三四半期までに、同社は約990億ドルを投資して252,220枚のビットコインを購入し、世界で最も多くのビットコインを保有する上場企業となりました。最新の財務報告書によれば、同社は今後3年間で420億ドルを調達し、さらなるビットコインの購入を財務準備資産として行う計画を立てており、より高いリターンを追求しています。

事実、このソフトウェア会社のビットコイン投資戦略は巨大な成功を収めました。会社がビットコインを購入した平均価格は約39266ドルであり、現在のビットコイン価格は約7.2万ドルに上昇しています。会社の株価もそれに伴い大幅に上昇し、247.31ドルの25年ぶりの高値に達し、市場価値は500億ドルを突破しました。報道によると、この会社の過去2年間の株式パフォーマンスは、ある有名なチップ会社を含むほぼすべてのアメリカの大型株を上回り、4年前にインフレに対抗するためにビットコインを購入するという「非常識な」決定が株価を1700％以上押し上げました。

この成功は他の企業にも模倣を促しています。例えば、ルクセンブルクのデジタル証券市場STOKRは、このソフトウェア会社の戦略に従い、今後数年でビットコインの保有を積極的に拡大することを表明しています。

そのほか、有名な電気自動車メーカーも大量のビットコインを保有しています。同社は2021年2月に15億ドル相当のビットコインを購入し、一時はビットコインでの車両購入を受け入れると発表しましたが、その後価格の変動が大きいためこの方針を撤回した可能性があります。2024年の第3四半期現在、同社は7.63億ドル相当のビットコインを保有しており、上場企業の中で4位にランクインしています。前述のソフトウェア会社と2社の専門暗号通貨会社に次いでいます。

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注目すべきは、この電気自動車会社が第3四半期にいくつかの大規模なビットコイン送金を行ったにもかかわらず、現在は売却の兆候がないことです。これは、2022年第2四半期に75%減少させて以来、同社が2年間連続してビットコインを売却していないことを意味し、創業者がビットコインの長期的な上昇に対する態度を示しています。さらに、この創業者の別の会社も約5.6億ドルのビットコインを保有しており、両社は合計で約19788枚のビットコインを所有し、総時価総額は約13億ドルです。

まとめ

最初に言及されたテクノロジー大手にとって、取締役会の態度を考慮すると、今回のビットコイン投資に対する投票は、実際の意味よりも象徴的な意味を持つ可能性があります。しかし、長期的には、ビットコインの価値の増加と主流化の進展に伴い、ビットコインを資産配分の多様化の一部として扱うことが上場企業の常態になるかもしれません。しかし、現在のビットコインの高いボラティリティと規制の問題は、上場企業が直面しなければならない主要な課題です。

積極的なことに、規制環境は徐々に改善しています。例えば、アメリカの財務会計基準審議会（FASB）は昨年末に新しい規則を発表し、2024年12月15日以降に開始される会計年度でビットコインの公正価値を記帳することを許可しました。この変更は、以前は上場企業がビットコインを保有する際に減損損失のみを記録し、増価を反映できなかった問題を解決し、上場企業がビットコインに投資するための重要な障害を取り除きました。

総合的に見て、ビットコインは上場企業の資産配分における地位が徐々に向上している可能性があり、今後の発展が期待される。

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