イーサリアム、ソラナとTRONの収益の持続可能性の比較：Gas費、オンチェーン活動とユーザー行動分析

2025-07-16 00:56:18

詳細な分析:イーサリアム、ソラナ、トロンの収益持続可能性

はじめに

ブロックチェーン技術が急速に発展している今日、パブリックチェーンの収益の持続可能性は、その長期的な発展可能性を評価するための重要な指標となっています。本レポートは、現在の市場での3つの主要なパブリックチェーン——イーサリアム(Ethereum)、ソラナ、トロン(Tron)に焦点を当て、Gas料金の収益構成、オンチェーンの経済活動、ユーザーの収支の持続可能性を分析し、これらのパブリックチェーンの収益モデルおよびその持続可能性について深く探ります。

最新のデータによると、過去30日間において、イーサリアムは合計9989万ドルのガス料金で遥かにリードしており、ソラナとトロンはそれぞれ4621万ドルと3897万ドルのガス料金で続いています。しかし、この収入の優位性は市場の熱度やユーザーの活発度には完全には反映されていません。特に、ソラナは最近半年間の議論の熱度でイーサリアムを上回っており、トロンはその低廉な取引手数料により、決済分野で広く認知されています。

さらに注目すべきは、日々のアクティブアドレスがGas収入とはまったく異なるパターンを示していることです。トロンは210万のアクティブアドレスで首位に立ち、ソラナが続いて110万に達し、イーサリアムはわずか31.6万です。この現象は、Gas収入の構成、ブロックチェーン上の経済活動、ユーザーの収支の持続可能性の複雑な関係を浮き彫りにし、これら三大パブリックチェーンの収入の持続可能性を深く分析するための独自の視点を提供します。

本レポートでは、イーサリアム、ソラナ、トロンの収入構成をデプスに分析し、それらの長期的な発展可能性と収入の持続可能性について考察します。

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イーサリアム

ガス料金収入の構成

イーサリアム(Ethereum)は、一連の重要なアップグレードを経て、プルーフ・オブ・ワーク(PoW)からプルーフ・オブ・ステーク(PoS)への移行やEIP-1559提案の実施を含む、ガス料金の構造に深遠な影響を及ぼしました。新しいガス料金の構造は2つの部分に分かれます: システムが自動的に焼却する基礎料金(Base Fee)と、検証者に直接支払われるチップ(Tips)です。基礎料金の焼却メカニズムは、ETHをデフレ状態に推進することが期待され、その価値を潜在的に高めます。同時に、動的に調整される基礎料金はネットワークリソースの配分を最適化し、チップは検証者に追加のインセンティブを提供してネットワークの安全性を維持します。この二重構造は、検証者の収入源を多様化し、新しいコインの発行への依存を減少させるだけでなく、基礎料金の焼却メカニズムを通じてETHに長期的なデフレの潜在能力を創出します。全体として、この一連の変革は、イーサリアムネットワークの経済的持続可能性と長期的な価値提案を強化することを目的としています。

イーサリアムは、過去30日間に基礎費(Base Fee)メカニズムを通じて約4700万ドル相当のETHを焼却しました。このデータはネットワークの活発度を反映するだけでなく、さまざまなオンチェーン活動が総Gas消費に対する貢献割合を分析するための重要な根拠を提供し、イーサリアムエコシステム内の異なるアプリケーションや取引タイプの経済的影響を深く理解するのに役立ちます。

イーサリアムネットワークのGas費用消耗分布は、そのエコシステムの活発さと経済的価値の流れを反映しています。データ統計に基づき、イーサリアムメインチェーン上の主要なアプリケーションカテゴリとその相対的重要性を明確に識別できます。分散型金融(DeFi)は60%のシェアで圧倒的にリードしており、イーサリアムエコシステムにおける中心的な地位を浮き彫りにしています。その後に続くのはETHの送金(12%)、MEV(最大抽出可能価値、8%)、NFT(非代替トークン、8%)で、これらの4つのカテゴリが総Gas消費の88%を共同で貢献し、イーサリアムネットワークの主要な経済活動を構成しています。Layer 2ソリューション(6%)とスマートコントラクトの作成(2%)は比較的小さな割合を占めており、イーサリアムエコシステムの発展が一時的に「谷間期」にあることを反映しています。

イーサリアムネットワークは現在、相対的な低迷期にありますが、そのガス料金の消費分布は依然として多様なエコシステムのパターンを示しています。DeFiが主導し、ETHの送金、MEV、NFTなどの複数の領域が補完し合い、ネットワークの持続的な活力と広範な応用シーンを表現し、イーサリアムネットワークの価値の成長に堅固な基盤を築いています。

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オンチェーン経済活動

DeFi(デファイ)

去中心化金融(DeFi)は、イーサリアムエコシステムのコアコンポーネントとして、多様なサブセクターをカバーしており、去中心化取引所(DEX)、貸出プラットフォーム、DEXトレーディングボット、ステーブルコイン、デリバティブ、暗号ウォレット、流動性ステーキングデリバティブ(LSD)などを含みます。

イーサリアムのガス燃焼明細についての深い分析を通じて、私たちはDEX、ステーブルコイン、DEX取引ボット、暗号ウォレットなどの分野がガス消費において際立ったパフォーマンスを示し、上位の位置を占めていることを観察しました。これは、これらの細分野が現在のDeFiエコシステムにおける主導的地位とユーザーの活発さを反映しています。

ユニスワップ(DEX)

Uniswapはイーサリアムエコシステムの中で最も規模の大きい分散型取引所(DEX)であり、ユーザーに効率的なチェーン上の現物取引サービスを提供するだけでなく、分散型金融(DeFi)エコシステムのインフラとして、ブロックチェーンネットワーク上の刚性なニーズを満たしています。

Uniswapの過去30日間の収入は5423万ドルで、その中で燃焼されたGas料金が815万ドルを占め、Ethereumエコシステム内での割合は約17.3%です。統計データによると、Uniswapの取引量が上位にランクインしている取引ペアは主にETHとステーブルコインで構成されており、投機的なMemeトークンの取引は全体の取引構成の中で非常に低い割合を占めています。この現象は、プラットフォーム上で正常な取引行動が主導する健全なエコシステムを際立たせています。

1inch(DEX)

1inchはイーサリアムエコシステムにおける主要な分散型取引所(DEX)アグリゲーターとして、複数のDEXの流動性プールを統合し、ユーザーに最適な取引経路と価格を提供します。特にニッチなトークン取引において独自の優位性を発揮しています。

1inchはイーサリアムエコシステムにおいて約121万ドルのガス代を貢献し、全体の3%を占めています。

全体のDEX市場はDeFi領域で40%以上を占め、Ethereumエコシステムでは25%以上を占めており、DEXがEthereumで最も活発な市場である地位を強調しています。主流のDEXプロジェクトは通常の取引を主としており、Memeトークンにはほとんど関わっていないことが、健全なエコシステム構成を反映しています。DEX市場は最も高い割合を占めていますが、Ethereumエコシステムの25%のシェアに過ぎず、合理的なガス料金の分布を示しています。

ステーブルコインの送金

ステーブルコインの送金は、チェーンの繁栄度を測る重要な指標であり、EthereumエコシステムではDEXに次いで第2位にランクされています。そのオンチェーン取引では法定通貨のような役割を果たし、他のトークンに価格基準を提供するだけでなく、取引の便利さと低スリッページの利点からオンチェーントークン取引の主要な仲介手段となっています。主にUSDTとUSDCという2種類の業界主流のステーブルコインで構成されており、Ethereumエコシステムの資金需要と活発度を効果的に反映しています。

ここ一ヶ月の間に、Ethereumチェーン上のステーブルコインの転送に関連する燃焼ガス代は401万ドルに達し、同期間の総ガス代の8.5%を占めています。このデータは、チェーン上の旺盛な資金需要を反映しているだけでなく、ステーブルコインの転送がパブリックチェーンの持続的な発展の潜在能力を評価する上での重要性を浮き彫りにしています。なぜなら、これはパブリックチェーンが十分な資金とユーザーベースを持っているかどうかに直接関係するからです。そして、Ethereumはこの指標における強力なパフォーマンスを示しており、暗号通貨エコシステムにおけるそのリーディングポジションと持続的な発展の原動力をさらに証明しています。

DEXトレーディングボット

Dex Trading Botの台頭はMemeコインの普及に起因しており、これはDEXトレーダー専用に設計された自動取引ツールであり、主にユーザーがMemeコインを購入する際の利便性を向上させることを目的としています。Memeコインプロジェクトの急増に伴い、その市場は非常に高いボラティリティと短命のサイクルを示しています(中には、活発な期間が10分未満のものもあります)。これにより取引の難易度が大幅に増し、数秒の買い時の違いが利益や損失を決定することがよくあります。したがって、取引ユーザーはMemeコインのオープニングを狙うためにDex Trading Botを大量に使用しています。この過程では、大量のガス代が発生するだけでなく、ブロックチェーンのマイナーに自分の取引を優先的にパッケージ化してもらうための相当な割合の賄賂費用も含まれています。これにより、Memeコイン取引において先手の優位性を得ることが目的です。

データによると、Dex Trading Botプロジェクト(は、Gas費の貢献においてBanana GunとMaestro)が第3位で、Uniswapとイーサリアム/ステーブルコインの送金に次いでいます。

Banana Gunは、クロスチェーン互換のDex Trading Botプロジェクトとして、主にEthereumチェーンで活躍しており、過去30日間で173万ドルのガス代を貢献しました。これはすべてのDex Trading Botプロジェクトの中で首位を占めており、Ethereumエコシステム全体においても3.68%のシェアを占めており、自動取引ツール分野での主導的地位を示しています。

Maestroもまた、Ethereumを主要なアプリケーションシーンとするマルチチェーン対応のDex Trading Botプロジェクトであり、最近30日間で151万ドルのGas費用を発生させ、Dex Trading Botプロジェクトの中で第2位にランクインし、Ethereumエコシステム全体のGas費用の3.21%を占めており、自動化取引市場における重要な影響力を浮き彫りにしています。

Dex Trading BotレースはEthereumエコシステムにおける顕著な地位(Gas料金の貢献ランキングで3位に位置し、約6.9%を占めています)これはその重要性を反映しており、明らかな頭部効果(Banana GunとMaestroが90%以上の市場シェアを占めている)という現状は、このレースの集中度を示すだけでなく、Ethereumチェーン上のMemeコイン取引の合理的な活発さを間接的に反映しています。このバランスは取引需要を満たすだけでなく、過度な投機がチェーン上の正常なエコロジープロジェクトに与える可能性のある悪影響を回避し、Ethereumエコシステムの健全な発展に強力な支援を提供しています。

暗号通貨ウォレット

ウォレットはパブリックチェーンユーザーの活動基盤として、Gas費の貢献はチェーン上の実際のユーザーの活発さを反映するだけでなく、パブリックチェーンエコシステムの健康度を測る重要な指標でもあります。データによると、現在最も広く利用されているチェーン上のウォレットプロジェクトであるMetaMaskはEthereumエコシステムにおいて独占的な地位を占めており、過去30日間でGas費291万ドル(を貢献し、94万ドル)を燃焼させ、Ethereumチェーン全体のGas費の約2%を占めています。これは、ウォレットセクターがパブリックチェーンエコシステムにおいて重要な地位を示しています。

オンチェーン送金

Ethereumチェーン上の送金は、第二位のチェーン上の行動として、最近1か月で383万ドルのガス代を燃焼させ、推定で総ガス代の約2550万ドルに寄与しており、Ethereumエコシステム全体のガス代の約12%を占めていることから、その重要な地位とユーザーの需要の強さが浮き彫りになっています。

####MEV

MEVはブロックチェーン取引処理段階の特有の現象であり、Ethereumチェーン上ではユーザーが取引を加速させるために支払う追加費用として現れます。この際、基本料金は廃棄され、マイナーへのチップは直接マイナーのものとなります。このメカニズムはEIP-1559のアップグレード後、さらに明確になりました。過度なMEV需要は、しばしばチェーン上のエコシステムの不健康な発展を反映します。特にMemeコインプロジェクトにおいては、時間的な敏感性が原因でユーザーがMEV費用を絶えず引き上げ、先手を取ろうとするため、MEV費用の多寡はある程度、チェーン上のMemeコインプロジェクトの活性度を間接的に反映することができます。Ethereumチェーン上のMEVの燃焼費用は約376万ドルであり、チェーン上の総燃焼費用の8%を占めています。このデータは、Memeコインプロジェクトへの参加行動がEthereumエコシステムにおいて主導的な地位を占めていないことを示しています。

イーサリアムエコシステムのまとめ

Ethereumエコシステムは多様性を示しつつも、いくつかの主要な分野に集中した発展態勢を見せています。DeFiトラックは60%のGas費用の占有率で圧倒的にリードしており、その核心的地位を際立たせていますが、内部の細分化トラックの分布は合理的です。ETH送金(12%)、MEV(8%)、NFT(8%)が続き、この4つのカテゴリーが合計でGas消費の88%を占めています。オンチェーンでGas費用を最も多く消費している細分化トラックはDEX(26%)、オンチェーン送金とステーブルコイン(17%)、Dex Trading Bot(7%)、ウォレットトラック(3%)で、合計で53%を占めています。Layer 2ソリューション(6%)とスマートコントラクト作成(2%)は比較的小さな占有率で、エコシステムの発展が「低谷期」にある可能性を反映しています。それにもかかわらず、この分散したGas費用の分布はEthereumの各トラックの相対的な均衡の発展を示しており、単一のトラックが過度に集中する現象は見られず、エコシステム全体の健康状態を示しています。

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