世界中でステーブルコインの規制フレームワークが加速的に構築され、業界は規範化された新たな発展段階に向かっている。

ステーブルコインはデジタル資産市場のインフラとして、オンチェーンエコシステムの境界を徐々に突破し、トラッドファイ体系や実体経済に深く浸透しています。しかし、ステーブルコインの技術革新は潜在的なリスクももたらしました。データによると、2022年から2023年の間にステーブルコインを通じて行われた違法取引の総額は400億ドルに達しました。70％の暗号詐欺犯罪活動と80％以上の制裁逃れの取引はステーブルコインを使用しています。

革新とリスクのバランスを取るために、世界の規制当局はステーブルコインの体系的な規制フレームワークの構築を加速しています。アメリカは関連法案を進めており、香港は条例を通過させ、「ステーブルコインサンドボックス」メカニズムを設立しました。これは、ステーブルコイン業界が野蛮な成長からコンプライアンスの段階へと進化していることを示しています。

ステーブルコインには内生性リスクと外部リスクが存在します。内生性リスクは主に安定性が市場の合意と信頼メカニズムに依存していることから生じます。信頼の基盤が崩れると「デスループ」を引き起こす可能性があります。外部リスクは、ステーブルコインが不正な資金移動に使用されやすいことにあります。

現在、世界のステーブルコインの規制フレームワークは主に3つの方向に焦点を当てています: 発行者の参入基準、通貨の価値安定メカニズムと準備資産の維持、流通段階のコンプライアンス。

香港《ステーブルコイン条例》では「指名されたステーブルコイン」の定義と関連活動が明確にされ、発行者の参入条件、準備資産の管理要件、リスク管理制度などが規定されています。また、「ステーブルコインサンドボックス」プログラムが開始され、発行者にテスト環境とコンプライアンスサポートが提供されます。

アメリカの《GENIUS法案》と《STABLE法案》は、規制の枠組みを明確にし、連邦規制と州レベルの規制が並行する構造を構築しました。法案では、支払い型ステーブルコインの定義、発行者の資格、準備資産の要件などが規定されています。

未来のステーブルコイン業界は、規範化と革新性のバランスの取れた発展の新しい段階に入るでしょう。これは、発行者にコンプライアンス能力を向上させることを要求し、新しいビジネスモデルを探求するための制度的なスペースを提供します。ステーブルコイン業界は、技術のイテレーションと制度の適応を通じて、グローバルな金融規制システムの中で新しい成長の原動力と価値創造のポイントを見つけるでしょう。