ステーブルコインの新時代：四大勢力の角逐

デジタル通貨の分野で、注目を集める競争が展開されています。2025年、アメリカはGENIUS法案を通過させ、ステーブルコイン市場に新しいルールを制定し、前例のない「デジタルドル争奪戦」を引き起こしました。四大主要勢力がそれぞれの強みを発揮し、この巨大な市場のケーキを争っています。

GENIUS法案：ゲームチェンジャーのマイルストーン

GENIUS法案全称は《米国ステーブルコイン国家イノベーション法案の指導と設立》であり、ステーブルコイン業界に明確な規範を設けました：

• 準備金は1:1で全額支援されなければならない
• 時価総額100億ドルを超えるステーブルコインは連邦規制を受けなければならない
• 利息の直接支払いは禁止されています
• 大規模テクノロジー企業によるステーブルコインの発行に厳しいハードルを設定する

これらの規定は、ステーブルコインの安全性と安定性を確保し、同時に伝統的な銀行業に対する過度の影響を避けることを目的としています。

四大勢力の争い

1. コンプライアンス優等生連盟（USDC）

Circle社を中心としたUSDC連合は、規制要件を厳守し、規制当局や機関投資家の信頼を得ています。しかし、Circleとその主要なディストリビューター間には利益配分の問題があり、これは今後の発展に影響を与えるかもしれません。

2. オフショア帝国（USDT）

テザー社のUSDTは、その市場地位と柔軟な戦略により、世界的にリードを維持しています。彼らは二本の軌道戦略を採用し、世界市場にサービスを提供するとともに、米国市場向けにコンプライアンス製品を開発しています。強力な政治的背景は、彼らに追加の保障を提供しています。

3. 政治エリートグループ(USD1)

USD1リーグは、政治のスター、流通の巨頭、そして主権資本を集めており、"トップダウン"の市場開拓戦略を採用しています。政治的資源は優位性をもたらしますが、将来の不確実な要因にもなり得ます。

4. 伝統的な銀行の反撃

伝統的な銀行であるJPモルガンが導入した預金トークンは、主に機関市場を対象としていますが、合法的に利息を支払う利点と成熟した規制フレームワークにより、ステーブルコイン市場に潜在的な脅威をもたらしています。

他の参加者の戦略

• ストライプはインフラサービスを提供し、「シャベルを売る」戦略を取っています。
• PayPalはロイヤルティリワードを通じてユーザーを引き付けます
• ウォルマートとアマゾンは法律の制約により直接参加することが難しい
• メタは慎重な戦略を採用し、実際の決済シーンに焦点を当てています。

今後の展望

ステーブルコイン市場は分化の傾向を示す可能性があります：

• 機関市場は銀行連合によって主導される可能性がある
• アメリカの小売市場はUSDCによって先導される可能性があります
• 世界の新興市場は引き続きUSDTが主導する可能性があります
• 特殊な政治と主権取引のシナリオでは、USD1が一席を占める可能性があります。

このステーブルコイン戦争は、技術やビジネスモデルの競争だけでなく、異なる金融理念やガバナンスモデルの戦いでもあります。一般のユーザーにとって、この競争は革新を促進し、サービスの質を向上させ、より多くの選択肢をもたらしました。デジタルドルの時代が到来し、私たちはこの歴史的変革を目の当たりにしています。