DeFi投資ビークルの開発と将来

複雑なオンチェーン活動が簡素化され、技術基盤は成熟しました。従来のシステムは再構築の歴史的な機会に直面しており、新しい機会が出現しています。Intent、オンチェーンロボット、AIエージェントなどの新技術は、権限の問題を解決する必要があります。

4月16日、ある分散型金融投資ビークル会社が400万ドルの資金調達を完了しました。同社は、見た目はシンプルでも実際には複雑なチェーン上の投資分野にポジショニングできたのは、IntentやLLMなどの技術トレンドの恩恵によるものです。しかし、分散型金融全体は確かに再構築が必要であり、投資のハードルを簡素化する必要があります。

分散型金融レゴの時代は終わり、安全に結合された資産運用の時代がやってきています。

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過去:初期のDeFiツールの課題

初期にはいくつかのプロジェクトがDeFi投資プロセスの簡素化を試みましたが、最終的には成功しませんでした。このようなプロジェクトは、ユーザーがDeFi戦略に直面したときの混乱を軽減することに主に焦点を当てており、今日のMemeコインツールに似ていますが、当時は高潜在的な低価値のMemeコインを発見するのではなく、収益戦略の組み合わせでした。

しかし、ほとんどのユーザーはこれらのツールを長期間使用していません。オンチェーン収益戦略は公開市場であり、個人投資家はサーバーや資金量の面でクジラに対抗できず、つまりほとんどの収益機会を個人投資家が捉えることができません。収益の持続不可能性に比べて、安全性の問題や戦略の最適化はむしろ二の次です。高リターン時代において、堅実な資産運用には何の余地もありません。

今:資産運用の民主化

富裕層はETFを持ち、個人投資家はETSを持つ。ETFツールは株式市場だけでなく、主流の暗号通貨取引プラットフォームでも2021年に試みられた。技術的な観点から見ると、資産のトークン化は最終的にRWAのパラダイムを生み出した。

業界はETFツールのチェーン上化をどのように達成するかを探求しています。特定のプラットフォームのAPY計算と表示から、他のプロジェクトの継続的な運営に至るまで、市場がこれに対して需要があることを示しています。

厳密に言うと、いくつかのプロジェクトは戦略的な販売と展示市場であり、膨大な専門家の正確な計算と人工およびAIによる意思決定の支援を組み合わせています。しかし、オンチェーンの透明性により、誰も効率的な戦略を真に隠すことができず、模倣や改良されることになります。最終的には軍拡競争が生じ、収益率は均衡に近づきます。

この分野では、分散型取引所や予測市場プラットフォームのように市場を再定義する基準プロジェクトはまだ現れていません。

現在の重要な問題は、Memeコインのスーパーサイクルが終わった後、旧時代の分散型金融の形態が復活できるのかということです。業界は一時的にピークに達したのか、それとも永続的なものなのか？これはWeb3がインターネットの次のステップなのか、それともフィンテックの2.0バージョンなのかに関わっています。

最新プロジェクトの戦略から、オンチェーンの収益が一般市民の資産管理時代に移行していることがわかります。インデックスファンドや401(k)が米国株式市場の長期的な強気相場を共に築いてきたように、絶対的な資金量と多くの個人投資家が存在し、市場は安定した収入に対して巨大な需要を持っています。

これは次の分散型金融の意義かもしれません。イーサリアム以外にも他のパブリックブロックチェーンがあり、彼らはまだインターネット3.0の革新を担う必要がありますが、分散型金融は金融テクノロジー2.0になるべきです。

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未来：実物資産のブロックチェーン化

暗号通貨の分野では、市場で真正に認められている製品タイプはごくわずかです：取引所、ステーブルコイン、分散型金融、そしてパブリックチェーン。他の製品タイプ、NFTやミームコインを含むものは、単なる段階的な資産発行モデルに過ぎず、持続的な自己維持能力に欠けています。

しかし、RWA（実物資産）は2022年から根を下ろし成長し始め、特にいくつかの重要な出来事の後、人々は単に分散化だけでなく、収益と安定性により注目するようになりました。政府の積極的な受け入れがなくても、RWAの製品化と実用化は加速しています。従来の金融が電子化と情報化を受け入れることができるなら、ブロックチェーン化も例外ではないはずです。

現在のサイクルでは、複雑な資産タイプとチェーン上の分散型金融戦略が中央集権型取引所のユーザーのチェーンへの移行を大きく妨げています。しかし、いくつかのプロジェクトは取引所の流動性をチェーン上に移転しようとしています。

• プロジェクトは利益連合を通じて手数料収益をチェーン上の収益に変換します。
• 取引所の永続的契約をLPトークンの方式でチェーン上に導入するプロジェクトもある。

これらの事例は流動性のオンチェーン化が可能であることを証明しており、RWAは資産のオンチェーン化の可能性を示しています。現在は業界の重要な瞬間であり、イーサリアムは活力に欠けると見なされているものの、実際には多くのプロジェクトがチェーン上に移行しています。

これらの製品に加えて、いくつかのオープンソースのAPY計算ツールは何年も運用されています。さまざまなプラットフォームには異なる焦点があり、プロジェクトのAPYを表示し、収益ツールの中心は時間とともに変化し、ますます利息のある資産に集中しています。

現在、このようなツールはAIに対する信頼を高めると、責任の分担の問題に直面します。人工的な介入を強化すると、ユーザー体験が低下します。可能な解決策は、情報の流れと資金の流れを分離し、UGC戦略コミュニティを構築して、プロジェクト側の内部競争を促し、小口投資家が利益を得ることです。

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まとめ

新興の分散型金融投資ビークルは著名な投資機関の支持により市場の注目を集めていますが、業界の長期的な問題は依然として存在しています。権限とリスクの問題は依然として重要であり、ここでの権限は単にウォレットや資金だけでなく、AIが人間のニーズを満たす能力があるかどうかも含まれています。AIの投資によって重大な損失が発生した場合、責任はどのように分配されるのでしょうか？

それにもかかわらず、この世界は依然として未知を探求する価値があります。暗号通貨は分裂した世界における公共空間として、引き続き息づいていくでしょう。

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