トランプミームコインが世界的なフォローを引き起こし、トークン化の波が加速している

トランプは最近、ソーシャルプラットフォームで個人ミームコイン$Trumpを発表し、再び世界の投資家の目を暗号市場に引き寄せました。トランプがホワイトハウスに戻る場合、アメリカの暗号規制の新時代が開かれ、より多くの機関が暗号革新の波に乗ることを促進する可能性があります。最近、アメリカの政策専門家は、トランプのこの行動は、アメリカがこの業界で先導する準備が整ったことを示すシグナルであり、他の国が追いつかなければ遅れを取る可能性があると述べました。

従来の機関投資家の参加がRWAトークン化の進行速度を決定する

トークン化は概念から実際の応用へと進化しており、一部のコンサルティング会社はこれを「資産管理の第三の革命」と呼んでいます。今後数年で爆発的な成長が実現すると予測されています。ある研究機関は、2025年までに非ステーブルコイン型トークン化資産の規模が300億ドルを突破すると予測しています。

世界の金融センターの一つとして、香港はRWAトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年、香港特別行政区政府の施政報告ではRWAトークン化とデジタル通貨エコシステムの構築を推進することが提案され、関連する規制機関も資本市場にトークン化技術を採用するよう促す計画を発表しました。これらの措置は、香港がトークン化を通じて金融競争力を再構築し、将来の競争で主導権を握ろうとしていることを示しています。

しかし、現在、世界のトークン化イノベーションを推進する主な力は依然としてアメリカから来ています。ウォール街を代表とするアメリカの伝統的な金融機関は、伝統的な資金がビットコイン現物ETFを通じて暗号市場に入るのを推進する一方で、トークン化を利用して伝統的な金融資産とビジネスのブロックチェーン化を加速させています。多くのトップ金融機関が最初のトークン化の波を引き起こし、その影響力は世界中に広がっています。ある機関が発表した米国債トークン化ファンドの規模は6億ドルを超え、別の大手銀行もその技術プラットフォームを通じて米国債や通貨ファンドなどの伝統的な資産のトークン化を先導しています。

比較すると、香港ではトークン化の分野において、グローバルな影響力を持つ機関やプロジェクトはまだ登場していません。香港はトークン化政策の推進に積極的に取り組んでいますが、アメリカがトップファイナンシャル機関によってイノベーションを主導している状況と比較すると、香港の伝統的な金融機関の参加度は相対的に低く、Web3業界に対して依然として慎重な態度を持ち、多くは観望状態にあります。これにより、香港は豊富な金融資源を有しているにもかかわらず、トークン化のイノベーションにおける潜在能力が十分に発揮されていません。

香港の伝統的な機関のトークン化に対する保守的な態度は、主にコンプライアンス要件に起因しています。コンプライアンスは必要ですが、革新の障害にはなるべきではありません。トークン化の核心は技術の実現だけでなく、機関の参加にもあります。伝統的な機関の参加度は、トークン化市場の初期の繁栄の程度を大きく決定します。アメリカの大手暗号通貨取引所が最近提案した株式トークン化計画は、まだ戦略的な構想段階にありますが、一旦成功すれば迅速に複製され、さらには"チェーン上のナスダック"を構築し、トークン化市場に巨大な増量を注入する可能性があります。

短期的に既存のモデルを変えることが難しい状況の中で、香港はよりオープンなトークン化サンドボックスメカニズムを通じて、より多くの伝統的な機関を引き付け、革新的で市場の潜在能力を持つ最前線の実践を展開すべきです。同時に、サンドボックスの断片化を避けるために、香港はステーブルコインや分散型台帳技術などの関連探索を共同でサンドボックスに取り入れ、共同試行を行うことができます。また、より多くの機関が自らの強みを活かしてトークン化アプリケーションを自由に探索することを奨励し、トークン化ファンドや株式、その他の資産に関わらず、意欲があり能力があれば、サンドボックス内で小規模な試行を行い、探索の中で経験をまとめ、徐々に機関のトークン化分野における革新意欲と能力を強化していくことができます。

標準化された金融資産に着目し、RWA市場規模を拡大する

市場の革新活力を引き出すだけでなく、トークン化資産の観点からも香港はさらに発展の焦点を明確にする必要があります。世界的なトークン化の探求は主に標準化された金融資産に集中しており、香港はファンドと債券のトークン化において以前から探求を行ってきましたが、現在最も注目を集めているのは再生可能エネルギーや農産物などの非金融資産のトークン化です。これらの探求はトークン化エコシステムの長期的な発展に役立つものの、短期的には市場での優位性を確立するのは難しいです。

異なる資産のトークン化プロセスには明らかな時間差が存在する：債券、ファンドなど、安定したリターンを持ち、規模が大きい標準化金融資産は現段階で最もトークン化に適した資産カテゴリーであり、これらの標準化された資産のトークン化の経験は、後に規模が小さく、効果が明確でないか、技術的な課題がより厳しい資産カテゴリーのトークン化の基礎を築くことになる。したがって、香港は短期的には最も適したトークン化の標準化金融資産に焦点を合わせ、国際金融、貿易、航運の中心としての地理的および制度的な利点を十分に活かし、貿易および国境を越えた関連シーンにおけるトークン化の応用に重点を置き、RWAトークン化市場の規模を迅速に拡大するべきである。

技術はトークン化の成功において決定的な要因ではないが、オープンな技術システムはトークン化のイノベーションを促進するのに役立つ。海外の一部機関は規制のためプライベートチェーンを選択しているが、より多くの金融およびテクノロジーの巨人たちはパブリックチェーンを受け入れている。パブリックチェーンは、世界的な流動性とオープン性の面で他の技術システムに比べて顕著に優れており、大多数のトークン化された債券やファンドの選ばれるプラットフォームとなっている。安全性の面では、データのオープン性とオンチェーン分析技術の発展のおかげで、パブリックチェーン上の資産追跡と監査が容易になっている。さらに、トークン化された資産の大半がオフチェーンで管理されているため、実際のリスクはオフチェーンに集中しており、オンチェーンでは主にビジネスのコンプライアンスが保証されている。したがって、コンプライアンスを前提に、香港はパブリックチェーン上でのトークン化のアプリケーションとイノベーションをより積極的に探求し、徐々にそれをトークン化イノベーションの重点方向としていくべきである。

RWAトークン化は2つの異なる金融システムの融合産物であり、理想的な状態は現実資産がチェーン上に移行することを加速させると同時に、その価値がチェーン上に限定されることなく、最終的には現実にサービスを提供しフィードバックすることです。ウォール街の機関がトークン化の分野で積極的に行動している中で、香港の時間的な窓は多くありません。香港が制度と市場の優位性を活かして革新を加速し、伝統的な機関により多くの革新の余地を与えつつ、規制遵守とのバランスを探ることができれば、さらに中国本土が提供できる膨大な資産サポートに頼ることで、香港はトークン化の分野で絶対的な優位性を持つことができ、未来の展望は広がります。ある研究によれば、香港の潜在的にトークン化可能な資産規模は36兆香港ドルに達する可能性があります。

私たちは、2025年に香港がRWA分野で飛躍的な発展を遂げることを期待しています。