ON–278: デリバティブ
この記事では、Solanaネットワーク上でのJupiter Perpsの印象的なパフォーマンスについて掘り下げ、永続契約取引の深い流動性源として、1000億ドルの取引高に達したことを紹介しています。また、Jupiter Perpsの運用メカニズム、収益モデル、DeFi空間への影響についても分析しています。Jupiter Perps
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📈 Jupiter PerpsがSolana上で$100Bの取引高を可能に
- 2023年10月初に開始されたJupiter Perpsは、ソラナ上でのどんなperpトレードにおいても最も深い流動性源です。Jupiter Liquidity Pool（JLP）はperpトレーダーの対取引相手として機能し、TVLで$0から700M以上に成長しました-これにより、プロトコルはピアツープールモデルを通じて大きな取引サイズを容易にします。
- Jupiter Perpsは、DefiLlamaのデリバティブボリュームランキングでも#2であり、VertexやdYdXなどのオーダーブックベースの競合他社をも凌駕しています。ピア・ツー・プール・モデルでは、毒性のないフロー・ボリュームの割合がはるかに高いため、オーダーブックに比べてボリュームが少なくなります。
- 小売トレーダーの大規模なプール、深い流動性、高い取引量を活用し、Jupiter PerpsはJLP所有者に週に2-8Mドルの手数料を生み出し、プラットフォームの成長をさらに促進しています。
ドリフト
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📈 Driftは過去1週間で900億ドル以上の取引高を生み出しました
- DriftはSolana最大のフルサービスDEXで、パーペチュアル取引とスポット取引、借入・貸し出し、ステーキング、そして今回の予測市場を1つのクロスマージンエンジンに統合し、資本効率を最大化します。Driftの予測市場の呼称であるBETは、ユーザーが利回りを放棄することなくさまざまな暗号資産を担保にすることを可能にし、機会費用から誤って調整されたオッズを回避します。そうすることで、Solanaで最大のボリューム予測市場を引き付けました(1.5ヶ月で約3000万ドル)
- 過去90日間のソラナ上のUSDC DeFi貸出金利は平均8.5%の年率となっています。これは他の予測市場をリードする非トリバルなROIです。ポジションが赤字であり、かつカウンターパーティーとの決済（定期的なマーケット・トゥ・マーケットの決済を通じて）で解決された場合にのみ、この利子は失われます。
担保物の構成は、ユーザーが非安定的な取引を行うことに対する高い需要を示しており、最終的には安定的な通貨で決済される賭けをする場合でさえです。10月1日現在、Driftの総保有価値（TVL）のうち、人気のある安定コイン（USDC、PYUSD、USDTなど）だけでなく、USDe/sUSDe、USDYなどの他のコインで保持されているのは22%だけです。
🔦
トランザクションの注目点:
1つの特定の使用着る彼らはノンステーブル（JitoSOL、SOL、wBTC）のみを担保として使用し、TRUMPの勝利に関するベット（名義金額約$50,000）を行っています。さらに、彼らはBTC-PERPの変動を定期的に取引し、長期的な予測ベットと仮想通貨ポジションを妥協せずにサポートしています。
シンセティックス
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📈 Synthetixは、オープンインタレストとAPRの大幅な上昇で大規模なリブートの舞台を設定します
- Synthetixは、永久デリバティブ取引のためのDeFi OGです。このプロトコルは、永久先物、オプション、スポット取引商品を含むさまざまな合成資産とデリバティブを提供しています。これまでに、SynthetixはOptimism（60.74Bドル）、Base（3.6Bドル）、Arbitrum（1.2Mドル）を通じて63Bドル以上のデリバティブ取引量を実現してきました。Synthetixは再起動の最中です。SR-2、SynthetixがDeFiエコシステムの最前線に再び立つのを支援するためのガバナンスの住民投票です。
- USDC流動性の7日平均APRは、この9月に300%増加し、わずか数週間で5%から20%以上に急上昇しました。このブーストは、Synthetixのエコシステム内で安定した利回りへの需要の増加を強調しています。
- sBTCおよびsETHの建玉は5000万ドルから1億5000万ドル以上に拡大し、レバレッジポジションは200%増加しました。この上昇は、SNXインテグレーターからのボリュームの増加や、マルチコラテラルパープルのような予想される製品のローンチと一致しています。
🔦
取引の注目点：
これまでにSynthetixにとって最大のガバナンス改革となる可能性があるもの - SR-2 A Synthetix Reboot、承認済み驚異的な104百万のSNXトークン（価値150百万ドル以上）を持つことで、99.94％のほぼ全会一致の合意を達成しました。リブートにより、完全なガバナンスの刷新、成長に焦点を当てた2025年のロードマップ、Synthetix V3でのマルチコラテラルPerpsのローンチなどの期待される製品リリースによる新たな楽観がもたらされました。
GMX
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📈 GMXパートナープロトコルのTVLがGMX V2 TVLの41%に急増
- GMXは、主要な提供物が永続的な取引所であるプロトコルです。GMXのV2ローンチ以降、他のプロトコルとのパートナーシップが永続的な取引所のTVLの大きなシェアを推進してきました。これらのプロトコルは、創造的な収益戦略を開発し、各プラットフォームを向上させるために、GMXのプールから流動性を調達しています。GMX V2の109百万ドルのTVLは、ブルーチップアセット、ロングテールアセット、そしてまもなく、よりエキゾチックなペアに良い収益を提供することに成功しています。
- 多くのローンチとともにGM プールでは、ほとんどの流動性プロバイダーがプラスの利回り上昇を経験しています。ベンチマーク(原資産を保有)と比較して、過去3か月間で最高のGMプールには、ベンチマークと比較してそれぞれ10%、18%、11%上昇したAVAX / USD、PEPE / USD、WIF/USDが含まれます。
- その期間中、GMX V2はETHまたはAVAXのいずれかで約66Mドルの収益をプロトコルのために生み出しました。将来的には、GMXの買い戻しとGMXの分配が行われることにより、これは変わるでしょう。スナップショット投票7月には、トークン保有者とステーカーに利益をもたらすことを目的とした新しいトークノミクスの概要を説明しました。
🔦
トランザクションスポットライト：
GMX V2の大口トレーダーが最近ロックされましたETHロングから100,865ドルの利益。現在、60,894.9ドルのロングBTCで、損益は118,996ドルです。トレーダーは一般的に高いヒット率を持っており、史上最高のネット損益$790kを達成しています。
バーテックス
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📈 バーテックスはこれまでに生成された総取引高が130億ドルに達しました
- Vertexは永久融通と現物取引の両方を提供するプラットフォームです。プラットフォームの総取引高が1300億ドルを突破したにもかかわらず、Vertexはさらなるビジネスを獲得するのに苦労しているようです。実際、毎月の取引高のチャートは2023年12月から減少傾向を示しています。特に問題なのは、Vertexが最初はArbitrumに焦点を当てた後、Base、Mantle、Seiなど他のチェーンにも事業を拡大しているということです。
- 下の Dune チャートは、Vertex がユーザー数で安定した状態にあることを示しています。2024年7月には、レイヤー2であるMantleの拡張により、過去最高を記録した後、新しいユーザー指標は以前の最低値に戻っています。
- トレーディングメトリクスは現時点ではVertexにとって有利ではありませんが、少なくともトークンメトリクスはより励みになっています—プラットフォームの$VRTXトークンのうち42%がステーキングされており、ユーザーはプラットフォームとの強い関与を示しています。
常年
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📈 パーパチュアル平均日取引高が$44Mを超える
- Perennialは、パートナーのフロントエンドが接続される永続的な取引所インフラを提供し、流動性とオーダーフローを共有します。Perennialが新しいアプリを統合すると、新しいユーザーベースが取引ネットワークに参加することで出来高が増加します。Perennialは、先物契約集約者Kwenta on Arbitrumとの統合を通じて、最近、史上最高の日次取引高に達しました。7月中旬のETH ETFニュースでは、Perennialの日次取引高が4400万ドルを超え、市場メーカーがボラティリティのあるベットのデルタをヘッジしました。
- Perennialの最も特徴的な1つは、レバレッジされた市場メイキングです。過去数ヶ月間、Perennialでは、平均メーカーのレバレッジが229%上昇し、プロトコルと提供される資本効率に対する信頼と理解を示しています。
- Perennialの資金調達率メカニズムは、ロングとショートの需要をバランスさせ、市場メーカーのリスクと露出を低減するのに役立ちます。過去数ヶ月間、資金調達率は5％以上から現在の約0.01％まで低下しています。アービトラージャーがゲームに参入したためです。
免責事項：
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Jupiter Perps
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- 2023年10月初に開始されたJupiter Perpsは、ソラナ上でのどんなperpトレードにおいても最も深い流動性源です。Jupiter Liquidity Pool（JLP）はperpトレーダーの対取引相手として機能し、TVLで$0から700M以上に成長しました-これにより、プロトコルはピアツープールモデルを通じて大きな取引サイズを容易にします。
- Jupiter Perpsは、DefiLlamaのデリバティブボリュームランキングでも#2であり、VertexやdYdXなどのオーダーブックベースの競合他社をも凌駕しています。ピア・ツー・プール・モデルでは、毒性のないフロー・ボリュームの割合がはるかに高いため、オーダーブックに比べてボリュームが少なくなります。
- 小売トレーダーの大規模なプール、深い流動性、高い取引量を活用し、Jupiter PerpsはJLP所有者に週に2-8Mドルの手数料を生み出し、プラットフォームの成長をさらに促進しています。
ドリフト
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📈 Driftは過去1週間で900億ドル以上の取引高を生み出しました
- DriftはSolana最大のフルサービスDEXで、パーペチュアル取引とスポット取引、借入・貸し出し、ステーキング、そして今回の予測市場を1つのクロスマージンエンジンに統合し、資本効率を最大化します。Driftの予測市場の呼称であるBETは、ユーザーが利回りを放棄することなくさまざまな暗号資産を担保にすることを可能にし、機会費用から誤って調整されたオッズを回避します。そうすることで、Solanaで最大のボリューム予測市場を引き付けました(1.5ヶ月で約3000万ドル)
- 過去90日間のソラナ上のUSDC DeFi貸出金利は平均8.5%の年率となっています。これは他の予測市場をリードする非トリバルなROIです。ポジションが赤字であり、かつカウンターパーティーとの決済（定期的なマーケット・トゥ・マーケットの決済を通じて）で解決された場合にのみ、この利子は失われます。
担保物の構成は、ユーザーが非安定的な取引を行うことに対する高い需要を示しており、最終的には安定的な通貨で決済される賭けをする場合でさえです。10月1日現在、Driftの総保有価値（TVL）のうち、人気のある安定コイン（USDC、PYUSD、USDTなど）だけでなく、USDe/sUSDe、USDYなどの他のコインで保持されているのは22%だけです。
🔦
トランザクションの注目点:
1つの特定の使用着る彼らはノンステーブル（JitoSOL、SOL、wBTC）のみを担保として使用し、TRUMPの勝利に関するベット（名義金額約$50,000）を行っています。さらに、彼らはBTC-PERPの変動を定期的に取引し、長期的な予測ベットと仮想通貨ポジションを妥協せずにサポートしています。
シンセティックス
👥 Omer | ウェブサイト | ダッシュボード
📈 Synthetixは、オープンインタレストとAPRの大幅な上昇で大規模なリブートの舞台を設定します
- Synthetixは、永久デリバティブ取引のためのDeFi OGです。このプロトコルは、永久先物、オプション、スポット取引商品を含むさまざまな合成資産とデリバティブを提供しています。これまでに、SynthetixはOptimism（60.74Bドル）、Base（3.6Bドル）、Arbitrum（1.2Mドル）を通じて63Bドル以上のデリバティブ取引量を実現してきました。Synthetixは再起動の最中です。SR-2、SynthetixがDeFiエコシステムの最前線に再び立つのを支援するためのガバナンスの住民投票です。
- USDC流動性の7日平均APRは、この9月に300%増加し、わずか数週間で5%から20%以上に急上昇しました。このブーストは、Synthetixのエコシステム内で安定した利回りへの需要の増加を強調しています。
- sBTCおよびsETHの建玉は5000万ドルから1億5000万ドル以上に拡大し、レバレッジポジションは200%増加しました。この上昇は、SNXインテグレーターからのボリュームの増加や、マルチコラテラルパープルのような予想される製品のローンチと一致しています。
🔦
取引の注目点：
これまでにSynthetixにとって最大のガバナンス改革となる可能性があるもの - SR-2 A Synthetix Reboot、承認済み驚異的な104百万のSNXトークン（価値150百万ドル以上）を持つことで、99.94％のほぼ全会一致の合意を達成しました。リブートにより、完全なガバナンスの刷新、成長に焦点を当てた2025年のロードマップ、Synthetix V3でのマルチコラテラルPerpsのローンチなどの期待される製品リリースによる新たな楽観がもたらされました。
GMX
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📈 GMXパートナープロトコルのTVLがGMX V2 TVLの41%に急増
- GMXは、主要な提供物が永続的な取引所であるプロトコルです。GMXのV2ローンチ以降、他のプロトコルとのパートナーシップが永続的な取引所のTVLの大きなシェアを推進してきました。これらのプロトコルは、創造的な収益戦略を開発し、各プラットフォームを向上させるために、GMXのプールから流動性を調達しています。GMX V2の109百万ドルのTVLは、ブルーチップアセット、ロングテールアセット、そしてまもなく、よりエキゾチックなペアに良い収益を提供することに成功しています。
- 多くのローンチとともにGM プールでは、ほとんどの流動性プロバイダーがプラスの利回り上昇を経験しています。ベンチマーク(原資産を保有)と比較して、過去3か月間で最高のGMプールには、ベンチマークと比較してそれぞれ10%、18%、11%上昇したAVAX / USD、PEPE / USD、WIF/USDが含まれます。
- その期間中、GMX V2はETHまたはAVAXのいずれかで約66Mドルの収益をプロトコルのために生み出しました。将来的には、GMXの買い戻しとGMXの分配が行われることにより、これは変わるでしょう。スナップショット投票7月には、トークン保有者とステーカーに利益をもたらすことを目的とした新しいトークノミクスの概要を説明しました。
🔦
トランザクションスポットライト：
GMX V2の大口トレーダーが最近ロックされましたETHロングから100,865ドルの利益。現在、60,894.9ドルのロングBTCで、損益は118,996ドルです。トレーダーは一般的に高いヒット率を持っており、史上最高のネット損益$790kを達成しています。
バーテックス
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📈 バーテックスはこれまでに生成された総取引高が130億ドルに達しました
- Vertexは永久融通と現物取引の両方を提供するプラットフォームです。プラットフォームの総取引高が1300億ドルを突破したにもかかわらず、Vertexはさらなるビジネスを獲得するのに苦労しているようです。実際、毎月の取引高のチャートは2023年12月から減少傾向を示しています。特に問題なのは、Vertexが最初はArbitrumに焦点を当てた後、Base、Mantle、Seiなど他のチェーンにも事業を拡大しているということです。
- 下の Dune チャートは、Vertex がユーザー数で安定した状態にあることを示しています。2024年7月には、レイヤー2であるMantleの拡張により、過去最高を記録した後、新しいユーザー指標は以前の最低値に戻っています。
- トレーディングメトリクスは現時点ではVertexにとって有利ではありませんが、少なくともトークンメトリクスはより励みになっています—プラットフォームの$VRTXトークンのうち42%がステーキングされており、ユーザーはプラットフォームとの強い関与を示しています。
常年
👥 Lucas | ウェブサイト | ダッシュボード
📈 パーパチュアル平均日取引高が$44Mを超える
- Perennialは、パートナーのフロントエンドが接続される永続的な取引所インフラを提供し、流動性とオーダーフローを共有します。Perennialが新しいアプリを統合すると、新しいユーザーベースが取引ネットワークに参加することで出来高が増加します。Perennialは、先物契約集約者Kwenta on Arbitrumとの統合を通じて、最近、史上最高の日次取引高に達しました。7月中旬のETH ETFニュースでは、Perennialの日次取引高が4400万ドルを超え、市場メーカーがボラティリティのあるベットのデルタをヘッジしました。
- Perennialの最も特徴的な1つは、レバレッジされた市場メイキングです。過去数ヶ月間、Perennialでは、平均メーカーのレバレッジが229%上昇し、プロトコルと提供される資本効率に対する信頼と理解を示しています。
- Perennialの資金調達率メカニズムは、ロングとショートの需要をバランスさせ、市場メーカーのリスクと露出を低減するのに役立ちます。過去数ヶ月間、資金調達率は5％以上から現在の約0.01％まで低下しています。アービトラージャーがゲームに参入したためです。
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