Tokenisasi Saham: Peluang Investasi dan Arbitrase di Pasar Berkembang
1. Pendahuluan
Baru-baru ini, tokenisasi saham menjadi sorotan pasar, menarik perhatian luas. Artikel ini akan menggali lebih dalam prinsip dasar pelaksanaan tokenisasi saham, menganalisis peluang arbitrase dan investasi yang ada di pasar saat ini, serta memperkenalkan secara rinci berbagai jenis logika arbitrase, alur operasi, dan keterbatasannya, untuk membantu investor lebih baik dalam menangkap peluang pasar. Selain itu, kami juga akan memperhatikan peluang bagi investor individu dalam tren ini, seperti perdagangan terfragmentasi dan alokasi aset yang beragam. Meskipun tokenisasi saham membawa banyak peluang, masih ada tantangan dalam implementasi teknis dan penetapan harga, sehingga investor perlu tetap menjaga penilaian yang rasional.
2. Mekanisme Implementasi Tokenisasi Saham
2.1 Definisi
Tokenisasi saham adalah proses mengubah saham perusahaan tradisional melalui kontrak pintar dan mekanisme kustodian di blockchain menjadi token yang dapat dimiliki, diperdagangkan, dan digabungkan di blockchain. Ini pada dasarnya adalah produk derivatif dari saham tradisional dan tidak mewakili kepemilikan langsung atas saham tersebut, sehingga nilai dan risiko token saham sangat terkait dengan saham yang mendasarinya.
2.2 Jalur Implementasi Utama
Saat ini, ada tiga struktur implementasi utama untuk tokenisasi saham:
Penyimpanan pihak ketiga + Integrasi bursa: Perusahaan regulasi mengonfirmasi kepemilikan saham perusahaan yang sebenarnya, setelah verifikasi ganda oleh oracle, token diterbitkan dengan rasio 1:1. Bursa bertanggung jawab untuk tampilan depan, transaksi pengguna, dan pencocokan transaksi. Struktur ini memiliki transparansi tinggi, dengan mendalami harga melalui staking saham yang sebenarnya.
Pialang Berlisensi + Jalur Mandiri: Menyediakan siklus penerbitan, penyelesaian, dan pengelolaan diri yang lengkap di blockchain milik sendiri, memastikan kepatuhan yang tinggi, tetapi kompleksitas teknis dan hukum yang lebih tinggi.
Struktur CFD Tipe Perbedaan Harga: Pengguna memperdagangkan produk kontrak yang terhubung dengan harga saham, bukan "aset yang dipetakan" yang sebenarnya. Pengguna tidak dapat memperoleh hak kepemilikan saham yang nyata atau dividen. Produk semacam ini biasanya ditetapkan dan diperdagangkan oleh platform sendiri, kurang memiliki dukungan aset dasar, dan menghadapi risiko penyimpangan yang cukup besar.
3. Peluang Arbitrase dalam Tokenisasi Saham
Saat ini, token saham yang diterbitkan melalui pengelolaan pihak ketiga adalah yang paling umum. Jenis token ini memiliki harga yang bergantung pada saham nyata yang mendasarinya, memiliki atribut pengikatan yang kuat, dan risiko investasi yang relatif kecil.
Hingga 9 Juli 2025, total kapitalisasi pasar dari token saham adalah 422 juta USD, sementara kapitalisasi pasar saham Nvidia saja mencapai 3,9 triliun USD. Ini menunjukkan bahwa likuiditas pasar token saham masih sangat kurang dibandingkan dengan pasar saham tradisional.
Kurangnya likuiditas ditambah dengan perbedaan waktu perdagangan menyebabkan harga token menyimpang dari harga saham yang sesuai di berbagai platform dan waktu, sehingga menciptakan peluang arbitrase. Berikut ini adalah tiga strategi arbitrase klasik yang diterapkan dalam saham koin.
3.1 Hedging arbitrase antara pasar spot dan pasar Token
Prinsip Arbitrase
Ketika bursa token dan pasar saham dibuka secara bersamaan, jika harga token jauh lebih tinggi daripada harga saham spot, arbitrase dapat membeli saham spot, sambil menjual pendek token saham yang sesuai di pasar token. Jika harga kemudian kembali, arbitrase dapat menjual saham spot dan membeli kembali token untuk menutup posisi, mendapatkan keuntungan dari selisih harga. Sebaliknya juga berlaku.
Proses Operasi Arbitrase
Sebagai contoh pada suatu waktu tertentu pada 9 Juli 2025: Harga saham spot Nvidia (NVDA) adalah $160,00; pada saat yang sama, harga token saham NVDA yang bersangkutan yaitu NVDAX adalah $160,40.
Ketika ada selisih harga positif sebesar $0,40, arbiter dapat melakukan langkah-langkah berikut:
Beli saham NVDA secara langsung
Menjual saham token NVDAX dengan cara short di platform perdagangan token.
Terus memantau pergerakan harga dan kedalaman buku pesanan dari dua pasar
Ketika harga dua pasar kembali dan mendekati $158.00:
Menjual saham spot yang dibeli sebelumnya di pasar tradisional
Membuka order harga pasar di pasar Token untuk menutupi order short, menyelesaikan penutupan hedging.
Setiap saham menyelesaikan arbitrase tanpa risiko, pendapatan berasal dari selisih harga awal, setelah dikurangi biaya masih ada keuntungan $0.22
Arbitrase kondisi
Hedging arbitrase sangat sensitif terhadap slippage dan biaya transaksi, perlu mengidentifikasi sinyal beli dan jual dengan cepat dan melakukan tindakan. Cocok untuk lembaga kuantitatif yang memiliki kemampuan operasi frekuensi tinggi dan mendapatkan biaya transaksi yang lebih rendah.
3.2 Arbitrase selisih harga koin token yang sama di berbagai bursa
Prinsip Arbitrase
Arbitrase lintas bursa adalah membeli Token di platform perdagangan dengan harga rendah dan mengekstraknya ke platform perdagangan dengan harga tinggi untuk dijual. Jika selisih harga antar bursa cukup besar, dan setelah dikurangi biaya masih ada keuntungan, maka operasi dapat dilakukan.
Proses Operasi Arbitrase
Misalkan harga suatu Token di bursa A adalah 100 USDT, dan harga di bursa B adalah 103 USDT.
Arbitrase dapat membeli Token di bursa A, kemudian mengirimnya ke bursa B dan menjualnya dengan harga sekitar 103 USDT, menyelesaikan arbitrase. Setelah dikurangi biaya pembelian, biaya penarikan, dan biaya penjualan, masih ada keuntungan.
Syarat Arbitrase
Arbitrase jenis ini terbatas oleh kecepatan transfer on-chain, batas penarikan, waktu deposit di bursa, kedalaman pasangan perdagangan, dan faktor lainnya. Jika melibatkan transfer on-chain, perlu mempertimbangkan kemacetan jaringan dan keterlambatan. Pelaku arbitrase seringkali perlu menggunakan likuiditas yang sudah disimpan, perdagangan kuantitatif, dan kolaborasi multi-akun untuk menyelesaikan "arbitrase tanpa risiko".
3.3 arbitrase perbedaan waktu
Prinsip Arbitrase
Penyelesaian saham tradisional biasanya memiliki keterlambatan T+2 atau lebih lama, sedangkan perdagangan dan penyelesaian saham yang ter-tokenisasi didasarkan pada blockchain, yang secara teoritis dapat mencapai penyelesaian dalam hitungan menit bahkan detik. Para arbitrase dapat memanfaatkan perbedaan waktu penyelesaian, melakukan arbitrase dengan menyesuaikan harga instan di pasar token sebelum penyelesaian saham tradisional selesai.
Misalnya, jam buka pasar tradisional adalah setiap Senin hingga Jumat 09:30-16:00, sementara pasar kripto beroperasi 7×24 jam tanpa henti. Hal ini menyebabkan selama periode di luar jam buka, seperti akhir pekan, sebelum dan setelah jam perdagangan, harga token saham dapat mengalami fluktuasi tajam yang dipicu oleh peristiwa berita, sementara harga saham yang sebenarnya belum disesuaikan, memberikan jendela arbitrase sementara.
Proses Operasi Arbitrase
Menerapkan sistem pemantauan atau bergantung pada sumber berita untuk menangkap berita penting di luar jam perdagangan.
Menganalisis arah dan besaran dampak berita tersebut terhadap saham terkait
Berdasarkan penilaian, beli atau jual pendek koin terkait di platform token.
Tunggu sampai pasar spot dibuka untuk menutup posisi:
Jika harga saham aktual bergerak ke arah arbitrase, maka setelah pasar spot dibuka, pilih waktu yang tepat untuk menutup posisi.
Atau menunggu harga Token kembali, dan menutup posisi di pasar Token saat harga mendekati harga spot untuk mendapatkan selisih harga
Syarat Arbitrase
Kesempatan arbitrase jenis ini seringkali hanya berlangsung beberapa menit atau bahkan puluhan detik, memerlukan sistem pengiriman berita yang berkinerja tinggi dan respons perdagangan otomatis. Selain itu, perlu diperhatikan akurasi sumber berita, untuk menghindari kesalahan penilaian arah investasi akibat berita palsu.
4. Peluang untuk Investor Pribadi
Meskipun strategi arbitrase memiliki tuntutan yang tinggi terhadap keterampilan, modal, dan kecepatan dalam mendapatkan informasi bagi para investor, masih ada beberapa peluang yang cocok untuk investor individu di tengah gelombang tokenisasi saham.
4.1 Pembelian saham terfragmentasi
Setelah tokenisasi saham, investor dapat membeli unit saham yang lebih kecil, seperti 0,1 saham atau bahkan 0,001 saham. Ini secara signifikan mengurangi ambang investasi, memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam investasi saham berharga tinggi dengan modal yang lebih kecil.
4.2 Diversifikasi Aset Multidimensi
Sistem perdagangan 24 jam memungkinkan pengguna untuk melakukan transaksi kapan saja, tanpa terikat pada waktu buka, memudahkan diversifikasi aset, dan membantu melindungi dari risiko keuangan regional.
4.3 biaya transaksi yang lebih rendah
Melalui platform perdagangan terdesentralisasi untuk perdagangan saham tokenisasi, biaya perdagangan dapat secara signifikan dikurangi. Misalnya, biaya perdagangan broker saham tradisional biasanya berkisar antara 0,1%-0,5%, sementara beberapa platform perdagangan token hanya mengenakan biaya 0,025%-0,1%.
5. Risiko dan Tantangan
Meskipun tokenisasi saham arbitrase memberikan peluang trading baru bagi investor, ada banyak risiko yang juga ada:
Risiko penyimpangan harga yang terus meluas
Risiko slippage
Risiko penundaan
Biaya transaksi menggerogoti profit
Selain itu, perdagangan token saham juga menghadapi beberapa risiko sistemik yang unik:
Risiko pemutusan harga dan oracle: Jika oracle mengalami kegagalan, keterlambatan, atau diserang, ini dapat menyebabkan harga Token berfluktuasi secara dramatis atau terputus secara permanen.
Tantangan hukum: Di sebagian besar yurisdiksi, status hukum token saham masih tidak jelas, yang mungkin melibatkan risiko perdagangan sekuritas yang tidak terdaftar, aliran aset luar negeri lintas batas, dan sebagainya.
6. Kesimpulan
Tokenisasi saham mewakili tren penting dalam penetrasi pasar kripto ke "aset dunia nyata" (RWA), memberikan peluang baru bagi investor profesional dan individu. Investor dapat memilih strategi investasi yang berbeda berdasarkan karakteristik mereka. Namun, perlu dicatat bahwa token saham juga menghadapi risiko sistemik seperti penyimpangan harga dan tantangan hukum, sehingga investor perlu memantau keamanan aset yang mendasarinya dan mempertahankan penilaian yang rasional.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeCrier
· 08-16 05:55
jebakan ya jebakan saja, masih dibuat banyak hiasan seperti ini.
Lihat AsliBalas0
ResearchChadButBroke
· 08-16 02:53
Dianggap Bodoh lagi. Sekarang siapa yang percaya jebakan ini?
Lihat AsliBalas0
CrossChainBreather
· 08-16 02:51
Kesempatan lagi untuk Dianggap Bodoh datang~
Lihat AsliBalas0
DegenDreamer
· 08-16 02:46
Jebakan kesempatan datang, tinggal menunggu untuk dianggap bodoh.
Lihat AsliBalas0
HashBard
· 08-16 02:37
tokenizing tradfi? jujur saja rasanya seperti memberi lipstik pada babi fr fr... beruang pasti akan membenci yang satu ini
Lihat AsliBalas0
GlueGuy
· 08-16 02:33
play people for suckers sekali lagi, ada mainan baru yang datang
Tokenisasi saham: menganalisis peluang arbitrase dan risiko investasi di pasar yang berkembang
Tokenisasi Saham: Peluang Investasi dan Arbitrase di Pasar Berkembang
1. Pendahuluan
Baru-baru ini, tokenisasi saham menjadi sorotan pasar, menarik perhatian luas. Artikel ini akan menggali lebih dalam prinsip dasar pelaksanaan tokenisasi saham, menganalisis peluang arbitrase dan investasi yang ada di pasar saat ini, serta memperkenalkan secara rinci berbagai jenis logika arbitrase, alur operasi, dan keterbatasannya, untuk membantu investor lebih baik dalam menangkap peluang pasar. Selain itu, kami juga akan memperhatikan peluang bagi investor individu dalam tren ini, seperti perdagangan terfragmentasi dan alokasi aset yang beragam. Meskipun tokenisasi saham membawa banyak peluang, masih ada tantangan dalam implementasi teknis dan penetapan harga, sehingga investor perlu tetap menjaga penilaian yang rasional.
2. Mekanisme Implementasi Tokenisasi Saham
2.1 Definisi
Tokenisasi saham adalah proses mengubah saham perusahaan tradisional melalui kontrak pintar dan mekanisme kustodian di blockchain menjadi token yang dapat dimiliki, diperdagangkan, dan digabungkan di blockchain. Ini pada dasarnya adalah produk derivatif dari saham tradisional dan tidak mewakili kepemilikan langsung atas saham tersebut, sehingga nilai dan risiko token saham sangat terkait dengan saham yang mendasarinya.
2.2 Jalur Implementasi Utama
Saat ini, ada tiga struktur implementasi utama untuk tokenisasi saham:
Penyimpanan pihak ketiga + Integrasi bursa: Perusahaan regulasi mengonfirmasi kepemilikan saham perusahaan yang sebenarnya, setelah verifikasi ganda oleh oracle, token diterbitkan dengan rasio 1:1. Bursa bertanggung jawab untuk tampilan depan, transaksi pengguna, dan pencocokan transaksi. Struktur ini memiliki transparansi tinggi, dengan mendalami harga melalui staking saham yang sebenarnya.
Pialang Berlisensi + Jalur Mandiri: Menyediakan siklus penerbitan, penyelesaian, dan pengelolaan diri yang lengkap di blockchain milik sendiri, memastikan kepatuhan yang tinggi, tetapi kompleksitas teknis dan hukum yang lebih tinggi.
Struktur CFD Tipe Perbedaan Harga: Pengguna memperdagangkan produk kontrak yang terhubung dengan harga saham, bukan "aset yang dipetakan" yang sebenarnya. Pengguna tidak dapat memperoleh hak kepemilikan saham yang nyata atau dividen. Produk semacam ini biasanya ditetapkan dan diperdagangkan oleh platform sendiri, kurang memiliki dukungan aset dasar, dan menghadapi risiko penyimpangan yang cukup besar.
3. Peluang Arbitrase dalam Tokenisasi Saham
Saat ini, token saham yang diterbitkan melalui pengelolaan pihak ketiga adalah yang paling umum. Jenis token ini memiliki harga yang bergantung pada saham nyata yang mendasarinya, memiliki atribut pengikatan yang kuat, dan risiko investasi yang relatif kecil.
Hingga 9 Juli 2025, total kapitalisasi pasar dari token saham adalah 422 juta USD, sementara kapitalisasi pasar saham Nvidia saja mencapai 3,9 triliun USD. Ini menunjukkan bahwa likuiditas pasar token saham masih sangat kurang dibandingkan dengan pasar saham tradisional.
Kurangnya likuiditas ditambah dengan perbedaan waktu perdagangan menyebabkan harga token menyimpang dari harga saham yang sesuai di berbagai platform dan waktu, sehingga menciptakan peluang arbitrase. Berikut ini adalah tiga strategi arbitrase klasik yang diterapkan dalam saham koin.
3.1 Hedging arbitrase antara pasar spot dan pasar Token
Prinsip Arbitrase
Ketika bursa token dan pasar saham dibuka secara bersamaan, jika harga token jauh lebih tinggi daripada harga saham spot, arbitrase dapat membeli saham spot, sambil menjual pendek token saham yang sesuai di pasar token. Jika harga kemudian kembali, arbitrase dapat menjual saham spot dan membeli kembali token untuk menutup posisi, mendapatkan keuntungan dari selisih harga. Sebaliknya juga berlaku.
Proses Operasi Arbitrase
Sebagai contoh pada suatu waktu tertentu pada 9 Juli 2025: Harga saham spot Nvidia (NVDA) adalah $160,00; pada saat yang sama, harga token saham NVDA yang bersangkutan yaitu NVDAX adalah $160,40.
Ketika ada selisih harga positif sebesar $0,40, arbiter dapat melakukan langkah-langkah berikut:
Arbitrase kondisi
Hedging arbitrase sangat sensitif terhadap slippage dan biaya transaksi, perlu mengidentifikasi sinyal beli dan jual dengan cepat dan melakukan tindakan. Cocok untuk lembaga kuantitatif yang memiliki kemampuan operasi frekuensi tinggi dan mendapatkan biaya transaksi yang lebih rendah.
3.2 Arbitrase selisih harga koin token yang sama di berbagai bursa
Prinsip Arbitrase
Arbitrase lintas bursa adalah membeli Token di platform perdagangan dengan harga rendah dan mengekstraknya ke platform perdagangan dengan harga tinggi untuk dijual. Jika selisih harga antar bursa cukup besar, dan setelah dikurangi biaya masih ada keuntungan, maka operasi dapat dilakukan.
Proses Operasi Arbitrase
Misalkan harga suatu Token di bursa A adalah 100 USDT, dan harga di bursa B adalah 103 USDT.
Arbitrase dapat membeli Token di bursa A, kemudian mengirimnya ke bursa B dan menjualnya dengan harga sekitar 103 USDT, menyelesaikan arbitrase. Setelah dikurangi biaya pembelian, biaya penarikan, dan biaya penjualan, masih ada keuntungan.
Syarat Arbitrase
Arbitrase jenis ini terbatas oleh kecepatan transfer on-chain, batas penarikan, waktu deposit di bursa, kedalaman pasangan perdagangan, dan faktor lainnya. Jika melibatkan transfer on-chain, perlu mempertimbangkan kemacetan jaringan dan keterlambatan. Pelaku arbitrase seringkali perlu menggunakan likuiditas yang sudah disimpan, perdagangan kuantitatif, dan kolaborasi multi-akun untuk menyelesaikan "arbitrase tanpa risiko".
3.3 arbitrase perbedaan waktu
Prinsip Arbitrase
Penyelesaian saham tradisional biasanya memiliki keterlambatan T+2 atau lebih lama, sedangkan perdagangan dan penyelesaian saham yang ter-tokenisasi didasarkan pada blockchain, yang secara teoritis dapat mencapai penyelesaian dalam hitungan menit bahkan detik. Para arbitrase dapat memanfaatkan perbedaan waktu penyelesaian, melakukan arbitrase dengan menyesuaikan harga instan di pasar token sebelum penyelesaian saham tradisional selesai.
Misalnya, jam buka pasar tradisional adalah setiap Senin hingga Jumat 09:30-16:00, sementara pasar kripto beroperasi 7×24 jam tanpa henti. Hal ini menyebabkan selama periode di luar jam buka, seperti akhir pekan, sebelum dan setelah jam perdagangan, harga token saham dapat mengalami fluktuasi tajam yang dipicu oleh peristiwa berita, sementara harga saham yang sebenarnya belum disesuaikan, memberikan jendela arbitrase sementara.
Proses Operasi Arbitrase
Syarat Arbitrase
Kesempatan arbitrase jenis ini seringkali hanya berlangsung beberapa menit atau bahkan puluhan detik, memerlukan sistem pengiriman berita yang berkinerja tinggi dan respons perdagangan otomatis. Selain itu, perlu diperhatikan akurasi sumber berita, untuk menghindari kesalahan penilaian arah investasi akibat berita palsu.
4. Peluang untuk Investor Pribadi
Meskipun strategi arbitrase memiliki tuntutan yang tinggi terhadap keterampilan, modal, dan kecepatan dalam mendapatkan informasi bagi para investor, masih ada beberapa peluang yang cocok untuk investor individu di tengah gelombang tokenisasi saham.
4.1 Pembelian saham terfragmentasi
Setelah tokenisasi saham, investor dapat membeli unit saham yang lebih kecil, seperti 0,1 saham atau bahkan 0,001 saham. Ini secara signifikan mengurangi ambang investasi, memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam investasi saham berharga tinggi dengan modal yang lebih kecil.
4.2 Diversifikasi Aset Multidimensi
Sistem perdagangan 24 jam memungkinkan pengguna untuk melakukan transaksi kapan saja, tanpa terikat pada waktu buka, memudahkan diversifikasi aset, dan membantu melindungi dari risiko keuangan regional.
4.3 biaya transaksi yang lebih rendah
Melalui platform perdagangan terdesentralisasi untuk perdagangan saham tokenisasi, biaya perdagangan dapat secara signifikan dikurangi. Misalnya, biaya perdagangan broker saham tradisional biasanya berkisar antara 0,1%-0,5%, sementara beberapa platform perdagangan token hanya mengenakan biaya 0,025%-0,1%.
5. Risiko dan Tantangan
Meskipun tokenisasi saham arbitrase memberikan peluang trading baru bagi investor, ada banyak risiko yang juga ada:
Selain itu, perdagangan token saham juga menghadapi beberapa risiko sistemik yang unik:
6. Kesimpulan
Tokenisasi saham mewakili tren penting dalam penetrasi pasar kripto ke "aset dunia nyata" (RWA), memberikan peluang baru bagi investor profesional dan individu. Investor dapat memilih strategi investasi yang berbeda berdasarkan karakteristik mereka. Namun, perlu dicatat bahwa token saham juga menghadapi risiko sistemik seperti penyimpangan harga dan tantangan hukum, sehingga investor perlu memantau keamanan aset yang mendasarinya dan mempertahankan penilaian yang rasional.