Reformasi Inflasi Polkadot: Tantangan dan Peluang Bersamaan
Sejak jaringan Polkadot diluncurkan secara mandiri, mekanisme inflasinya telah menjadi fokus perdebatan hangat di komunitas. Saat ini, total pasokan DOT telah mendekati 1,6 miliar, sementara total jumlah yang dihancurkan dalam sejarah hanya 20 juta, dengan rasio penghancuran yang sangat rendah. Meskipun pada Oktober 2024 komunitas telah menyetujui proposal untuk menurunkan tingkat inflasi dari 10% menjadi 8% dan menetapkan jumlah penerbitan tahunan tetap sebesar 120 juta, namun efek sebenarnya masih kurang memuaskan. Dengan kecepatan saat ini, untuk menurunkan tingkat inflasi tahunan DOT menjadi sekitar 4,3%, setidaknya dibutuhkan waktu sekitar 10 tahun lagi.
Masalah utama yang dihadapi oleh model ekonomi Polkadot dalam jangka panjang meliputi:
Tekanan inflasi besar, imbalan staking asli terlalu tinggi: Penerbitan yang terus menerus memberikan tekanan jual pada harga pasar, membuat DOT sulit membentuk kelangkaan dan pengikatan nilai jangka panjang. APY staking yang tinggi menarik banyak DOT ke dalam staking asli atau kolam staking, tetapi dana ini tidak berpartisipasi dalam DeFi, kurangnya pemanfaatan kedua.
Kekurangan Skenario Aplikasi: Saat ini, DOT yang baru ditambahkan sebagian besar berasal dari inflasi protokol (hadiah staking), sementara penghancuran DOT terbatas pada sejumlah kecil biaya transaksi dan pendapatan Coretime. TVL ekosistem Polkadot sekitar 400 juta USD, jauh di bawah blockchain publik lainnya, kurangnya aplikasi kunci yang dapat mendorong adopsi skala besar, yang lebih lanjut membatasi efektivitas mekanisme penggunaan kembali dan penghancuran DOT di luar tata kelola dan staking. Hal ini menyebabkan ekosistem sulit untuk membentuk siklus yang sehat, nilai token terutama bergantung pada hadiah inflasi daripada permintaan aktual.
Dalam ekosistem PoS saat ini, kecuali Ethereum, rantai publik lainnya umumnya menghadapi masalah "tingkat staking tinggi tetapi penetrasi LST rendah". Tingkat staking Ethereum sekitar 29,67%, sementara tingkat staking rantai publik PoS lainnya umumnya lebih dari 50%. Namun, penetrasi LST Polkadot hanya sekitar 3%, jauh di bawah 36% Ethereum dan 8,7% Solana.
Alasan utama dari tingkat staking yang tinggi dan penetrasi LST yang rendah adalah bahwa APY staking asli yang terlalu tinggi membatasi perkembangan protokol DeFi, permintaan untuk DOT terkonsentrasi pada staking dan bukan pada utilitas, serta kasus penggunaan lainnya dalam ekosistem sangat minim, peluang dan tingkat pengembalian yang dapat ditawarkan terbatas, yang mengakibatkan kurangnya motivasi bagi pengguna untuk berpartisipasi dalam staking likuid dan aktivitas DeFi, menciptakan siklus yang buruk.
Untuk mengatasi masalah ini, komunitas telah mengajukan tiga rencana reformasi inflasi, dengan tujuan menurunkan tingkat inflasi ke level rantai PoS mainstream (3%~6%) pada tahun 2026. Rencana ini mencakup model tekanan kuat, model tekanan sedang, dan model tekanan ringan, masing-masing dengan kelebihan dan kekurangan.
Menurunkan inflasi dalam jangka pendek mungkin akan mengurangi hasil staking, tetapi dalam jangka panjang, inflasi yang rendah berarti dukungan nilai yang lebih kuat, yang membantu menarik pemegang jangka panjang dan meningkatkan keamanan ekonomi. Untuk menyeimbangkan dampak ini, Polkadot perlu menyediakan insentif DeFi yang sesuai dan skenario penggunaan DOT, jika tidak, aktivitas dana sulit untuk dirilis.
Jalur yang feasible termasuk:
Memperkenalkan DOT LST ke lebih banyak skenario seperti pinjaman, LP, perdagangan dengan leverage, dan penambangan lintas rantai untuk meningkatkan komposabilitas dana dan struktur hasil multilevel.
Memanfaatkan jembatan lintas rantai untuk memfasilitasi interaksi dengan jaringan seperti Ethereum, Solana, dan menarik pengguna serta dana eksternal melalui insentif.
Terus menerus memberikan insentif kepada Hydration untuk menarik aset eksternal masuk ke jaringan Polkadot.
Masalah inti yang dihadapi Polkadot adalah statisnya dana dan kurangnya aktivitas ekosistem yang disebabkan oleh inflasi tinggi dan tingkat staking yang tinggi. Untuk menyelesaikan kontradiksi ini, komunitas perlu mencapai keseimbangan antara rasa sakit jangka pendek dan pertumbuhan berkelanjutan jangka panjang. Dalam jangka pendek, rencana penyesuaian inflasi yang wajar dikombinasikan dengan insentif DeFi bertahap akan menjadi kunci; dalam jangka panjang, hanya dengan terus mengaktifkan aliran dana dan menginkubasi aplikasi ekosistem yang dapat menarik lebih banyak pengguna, Polkadot dapat mencapai pertumbuhan dan sirkulasi nilai yang stabil baik di dalam maupun di luar ekosistem.
Ini adalah tantangan dan juga kesempatan penting bagi Polkadot untuk membentuk kembali model ekonominya dan meningkatkan vitalitas ekosistemnya. Bagaimana mendorong aliran dana yang efektif sambil menjaga keamanan jaringan akan menguji kebijaksanaan dan konsensus seluruh komunitas.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Reform Inflasi Polkadot: Tingkat Stake Tinggi VS Vitalitas Ekosistem, Bagaimana Menyelesaikan Masalah
Reformasi Inflasi Polkadot: Tantangan dan Peluang Bersamaan
Sejak jaringan Polkadot diluncurkan secara mandiri, mekanisme inflasinya telah menjadi fokus perdebatan hangat di komunitas. Saat ini, total pasokan DOT telah mendekati 1,6 miliar, sementara total jumlah yang dihancurkan dalam sejarah hanya 20 juta, dengan rasio penghancuran yang sangat rendah. Meskipun pada Oktober 2024 komunitas telah menyetujui proposal untuk menurunkan tingkat inflasi dari 10% menjadi 8% dan menetapkan jumlah penerbitan tahunan tetap sebesar 120 juta, namun efek sebenarnya masih kurang memuaskan. Dengan kecepatan saat ini, untuk menurunkan tingkat inflasi tahunan DOT menjadi sekitar 4,3%, setidaknya dibutuhkan waktu sekitar 10 tahun lagi.
Masalah utama yang dihadapi oleh model ekonomi Polkadot dalam jangka panjang meliputi:
Tekanan inflasi besar, imbalan staking asli terlalu tinggi: Penerbitan yang terus menerus memberikan tekanan jual pada harga pasar, membuat DOT sulit membentuk kelangkaan dan pengikatan nilai jangka panjang. APY staking yang tinggi menarik banyak DOT ke dalam staking asli atau kolam staking, tetapi dana ini tidak berpartisipasi dalam DeFi, kurangnya pemanfaatan kedua.
Kekurangan Skenario Aplikasi: Saat ini, DOT yang baru ditambahkan sebagian besar berasal dari inflasi protokol (hadiah staking), sementara penghancuran DOT terbatas pada sejumlah kecil biaya transaksi dan pendapatan Coretime. TVL ekosistem Polkadot sekitar 400 juta USD, jauh di bawah blockchain publik lainnya, kurangnya aplikasi kunci yang dapat mendorong adopsi skala besar, yang lebih lanjut membatasi efektivitas mekanisme penggunaan kembali dan penghancuran DOT di luar tata kelola dan staking. Hal ini menyebabkan ekosistem sulit untuk membentuk siklus yang sehat, nilai token terutama bergantung pada hadiah inflasi daripada permintaan aktual.
Dalam ekosistem PoS saat ini, kecuali Ethereum, rantai publik lainnya umumnya menghadapi masalah "tingkat staking tinggi tetapi penetrasi LST rendah". Tingkat staking Ethereum sekitar 29,67%, sementara tingkat staking rantai publik PoS lainnya umumnya lebih dari 50%. Namun, penetrasi LST Polkadot hanya sekitar 3%, jauh di bawah 36% Ethereum dan 8,7% Solana.
Alasan utama dari tingkat staking yang tinggi dan penetrasi LST yang rendah adalah bahwa APY staking asli yang terlalu tinggi membatasi perkembangan protokol DeFi, permintaan untuk DOT terkonsentrasi pada staking dan bukan pada utilitas, serta kasus penggunaan lainnya dalam ekosistem sangat minim, peluang dan tingkat pengembalian yang dapat ditawarkan terbatas, yang mengakibatkan kurangnya motivasi bagi pengguna untuk berpartisipasi dalam staking likuid dan aktivitas DeFi, menciptakan siklus yang buruk.
Untuk mengatasi masalah ini, komunitas telah mengajukan tiga rencana reformasi inflasi, dengan tujuan menurunkan tingkat inflasi ke level rantai PoS mainstream (3%~6%) pada tahun 2026. Rencana ini mencakup model tekanan kuat, model tekanan sedang, dan model tekanan ringan, masing-masing dengan kelebihan dan kekurangan.
Menurunkan inflasi dalam jangka pendek mungkin akan mengurangi hasil staking, tetapi dalam jangka panjang, inflasi yang rendah berarti dukungan nilai yang lebih kuat, yang membantu menarik pemegang jangka panjang dan meningkatkan keamanan ekonomi. Untuk menyeimbangkan dampak ini, Polkadot perlu menyediakan insentif DeFi yang sesuai dan skenario penggunaan DOT, jika tidak, aktivitas dana sulit untuk dirilis.
Jalur yang feasible termasuk:
Memperkenalkan DOT LST ke lebih banyak skenario seperti pinjaman, LP, perdagangan dengan leverage, dan penambangan lintas rantai untuk meningkatkan komposabilitas dana dan struktur hasil multilevel.
Memanfaatkan jembatan lintas rantai untuk memfasilitasi interaksi dengan jaringan seperti Ethereum, Solana, dan menarik pengguna serta dana eksternal melalui insentif.
Terus menerus memberikan insentif kepada Hydration untuk menarik aset eksternal masuk ke jaringan Polkadot.
Masalah inti yang dihadapi Polkadot adalah statisnya dana dan kurangnya aktivitas ekosistem yang disebabkan oleh inflasi tinggi dan tingkat staking yang tinggi. Untuk menyelesaikan kontradiksi ini, komunitas perlu mencapai keseimbangan antara rasa sakit jangka pendek dan pertumbuhan berkelanjutan jangka panjang. Dalam jangka pendek, rencana penyesuaian inflasi yang wajar dikombinasikan dengan insentif DeFi bertahap akan menjadi kunci; dalam jangka panjang, hanya dengan terus mengaktifkan aliran dana dan menginkubasi aplikasi ekosistem yang dapat menarik lebih banyak pengguna, Polkadot dapat mencapai pertumbuhan dan sirkulasi nilai yang stabil baik di dalam maupun di luar ekosistem.
Ini adalah tantangan dan juga kesempatan penting bagi Polkadot untuk membentuk kembali model ekonominya dan meningkatkan vitalitas ekosistemnya. Bagaimana mendorong aliran dana yang efektif sambil menjaga keamanan jaringan akan menguji kebijaksanaan dan konsensus seluruh komunitas.