Pasar saham perusahaan yang secara utama memegang cryptocurrency seperti Bitcoin, seperti Strategi Michael Saylor, sedang mengalami retakan. Saham-saham ini menjadi cara yang sangat populer bagi para investor untuk berspekulasi pada Bitcoin dan beberapa cryptocurrency yang lebih aneh baru-baru ini.
Valuasi Strategy dan perusahaan lainnya (termasuk pemegang Bitcoin Semler Scientific dan pemegang Solana Upexi) telah menurun, sementara valuasi perusahaan yang memiliki banyak token spekulatif mengalami penurunan drastis, beberapa bahkan jatuh di bawah nilai cryptocurrency yang mereka pegang. Struktur perusahaan-perusahaan ini dan beberapa penggunaan leverage yang mereka lakukan berarti bahwa penjualan dapat dengan cepat mempercepat.
Kepala Manajemen Aset Global Galaxy Digital, Steve Kuritz, menyatakan: "Pasar menunjukkan beberapa tanda kelelahan. Saya tidak percaya bahwa pasar telah kehilangan momentum. Di masa depan, akan ada diferensiasi, dan bidang vertikal yang berbeda akan melihat situasi satu pemenang menguasai.”
Strategi lebih dari 160 saham semacam itu di seluruh dunia sekarang dikenal sebagai saham inventaris cryptocurrency, memungkinkan investor untuk mendapatkan paparan cryptocurrency tanpa membeli token secara langsung. Dalam hal ini, mereka mirip dengan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) cryptocurrency yang telah menjadi populer sejak diluncurkan di Amerika Serikat pada awal 2024.
Meskipun Strategy telah membeli Bitcoin selama bertahun-tahun, lonjakan harga cryptocurrency telah memicu gelombang produk baru. Menurut data dari perusahaan konsultasi cryptocurrency Architect Partners, hingga saat ini, perusahaan publik di Amerika Serikat telah mengumumkan rencana untuk mengumpulkan lebih dari 910 miliar dolar untuk membeli Bitcoin dan cryptocurrency lainnya.
Data dari Dealogic menunjukkan bahwa ini jauh melebihi 38 miliar dolar yang dikumpulkan oleh perusahaan-perusahaan AS melalui penawaran umum perdana tahun ini. Sementara itu, aktivitas penggalangan dana untuk ekuitas swasta dan kredit swasta mengalami perlambatan tahun ini.
Partner umum Pantera, Cosmo Jiang, menyatakan: "Alat aset digital ini telah mengambil alih perhatian dari semua bidang lainnya. Ini hampir menjadi satu-satunya hal yang dibicarakan orang." Tahun ini, Pantera telah menginvestasikan ratusan juta dolar ke lebih dari 10 saham kripto.
Investor besar masih terus menyuntikkan dana ke dalam alat-alat ini. Menurut sumber yang mengetahui, hedge fund Citadel yang didirikan oleh Ken Griffin adalah salah satu perusahaan yang secara aktif mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam saham kripto terpilih. Investor miliarder Stanley Druckenmiller dan Ark Invest milik Cathie Wood baru-baru ini berinvestasi dalam saham Ethereum BitMine, yang tercermin dalam sebuah dokumen dan pengumuman.
Perwakilan Citadel menolak untuk memberikan komentar.
Tanda-tanda pelambatan terlihat jelas saat mengamati saham Strategy (yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy). Sebagai pelopor di pasar stok cryptocurrency, Strategy kini memiliki Bitcoin senilai 73 miliar dolar. Pada bulan Mei, harga perdagangan sahamnya adalah 2 kali lipat dari nilai Bitcoin yang dimilikinya. Sekarang, harga perdagangannya adalah 1,75 kali lipat dari Bitcoin yang dimilikinya.
Menurut data dari Blockworks, para peniru dari Strategy umumnya juga mengalami penurunan dalam dua minggu terakhir, dalam beberapa kasus menghapus premi atau membuat harga saham berada di bawah nilai cryptocurrency yang mereka miliki.
Wakil Presiden ParaFi, Josh Salisbury, menyatakan bahwa karena penurunan volume perdagangan musim panas dan meningkatnya jumlah produk, premi saham telah mengalami penurunan.
Hyperion DeFi (yang sebelumnya merupakan saham bioteknologi Eyenovia) mulai membeli token hyperliquid pada bulan Juni. Hyperliquid adalah token dengan nama yang sama dari salah satu bursa cryptocurrency dengan pertumbuhan tercepat. Saat ini, kapitalisasi pasar Hyperion adalah 30,5 juta USD, meskipun berdasarkan harga token saat ini, nilai token hyperliquid yang dimilikinya hampir 60 juta USD. Sejak berganti nama menjadi HYPD dan mengubah kode saham pada 2 Juli, harga saham Hyperion telah turun 62%.
Ketika perusahaan-perusahaan ini diperdagangkan dengan premi di atas aset mereka, penggalangan dana menjadi mudah—tetapi ketika mereka diperdagangkan dengan diskon, situasinya berlawanan. Ini membuat mereka kesulitan untuk mengumpulkan dana guna membeli lebih banyak cryptocurrency. Dalam situasi ini, penurunan nilai token dasar seperti hyperliquid dapat semakin menekan harga saham perusahaan.
Perusahaan yang memiliki token populer seperti Bitcoin berkinerja jauh lebih baik dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki token yang lebih kecil. Menurut data statistik dari Architect Partners, median tingkat pengembalian dari saham kripto yang memiliki token Bitcoin, Ethereum, atau Solana sejak pengumuman masing-masing adalah 92,8%.
Sebaliknya, tingkat pengembalian median untuk kelompok saham kripto yang berinvestasi dalam token yang kurang populer adalah negatif 24%.
Kelemahan pasar dapat mengurangi pendapatan perusahaan manajemen aset kripto seperti Pantera, Hivemind, ParaFi, dan Galaxy Digital. Perusahaan-perusahaan ini berinvestasi dalam perusahaan yang berencana membeli cryptocurrency melalui cara private placement sebelum rencana diumumkan. Transaksi ini hampir selalu menghasilkan keuntungan karena saham biasanya naik setelah pengumuman dirilis.
Munculnya saham kripto meningkatkan hubungan antara pasar tradisional dan cryptocurrency, yang dapat menambah volatilitas saham. Pendiri Hivemind, Matt Zhang, mengatakan: "Seiring dengan semakin dalamnya integrasi ini, investor saham tradisional akan menghadapi risiko yang lebih banyak yang belum pernah mereka lihat sebelumnya. Mereka mungkin juga tidak terbiasa dengan beberapa token yang turun 15% dalam satu hari, yang sering terjadi di dunia cryptocurrency."
Pendiri mitra perusahaan investasi risiko cryptocurrency Castle Island Ventures, Nic Carter, menyatakan bahwa perusahaan tersebut telah menghindari investasi dalam saham cryptocurrency. "Kami percaya bahwa perusahaan yang pada dasarnya merupakan permainan zero-sum memiliki risiko reputasi tertentu, dan imbalan dari perusahaan semacam itu terutama berasal dari leverage atau pemegang saham ritel yang membeli pada harga yang tidak menguntungkan."
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Aset Kripto yang sangat diminati menunjukkan tanda-tanda pendinginan dalam perdagangan saham
Tulisan oleh: Yueqi Yang
Kompilasi: Block unicorn
Pasar saham perusahaan yang secara utama memegang cryptocurrency seperti Bitcoin, seperti Strategi Michael Saylor, sedang mengalami retakan. Saham-saham ini menjadi cara yang sangat populer bagi para investor untuk berspekulasi pada Bitcoin dan beberapa cryptocurrency yang lebih aneh baru-baru ini.
Valuasi Strategy dan perusahaan lainnya (termasuk pemegang Bitcoin Semler Scientific dan pemegang Solana Upexi) telah menurun, sementara valuasi perusahaan yang memiliki banyak token spekulatif mengalami penurunan drastis, beberapa bahkan jatuh di bawah nilai cryptocurrency yang mereka pegang. Struktur perusahaan-perusahaan ini dan beberapa penggunaan leverage yang mereka lakukan berarti bahwa penjualan dapat dengan cepat mempercepat.
Kepala Manajemen Aset Global Galaxy Digital, Steve Kuritz, menyatakan: "Pasar menunjukkan beberapa tanda kelelahan. Saya tidak percaya bahwa pasar telah kehilangan momentum. Di masa depan, akan ada diferensiasi, dan bidang vertikal yang berbeda akan melihat situasi satu pemenang menguasai.”
Strategi lebih dari 160 saham semacam itu di seluruh dunia sekarang dikenal sebagai saham inventaris cryptocurrency, memungkinkan investor untuk mendapatkan paparan cryptocurrency tanpa membeli token secara langsung. Dalam hal ini, mereka mirip dengan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) cryptocurrency yang telah menjadi populer sejak diluncurkan di Amerika Serikat pada awal 2024.
Meskipun Strategy telah membeli Bitcoin selama bertahun-tahun, lonjakan harga cryptocurrency telah memicu gelombang produk baru. Menurut data dari perusahaan konsultasi cryptocurrency Architect Partners, hingga saat ini, perusahaan publik di Amerika Serikat telah mengumumkan rencana untuk mengumpulkan lebih dari 910 miliar dolar untuk membeli Bitcoin dan cryptocurrency lainnya.
Data dari Dealogic menunjukkan bahwa ini jauh melebihi 38 miliar dolar yang dikumpulkan oleh perusahaan-perusahaan AS melalui penawaran umum perdana tahun ini. Sementara itu, aktivitas penggalangan dana untuk ekuitas swasta dan kredit swasta mengalami perlambatan tahun ini.
Partner umum Pantera, Cosmo Jiang, menyatakan: "Alat aset digital ini telah mengambil alih perhatian dari semua bidang lainnya. Ini hampir menjadi satu-satunya hal yang dibicarakan orang." Tahun ini, Pantera telah menginvestasikan ratusan juta dolar ke lebih dari 10 saham kripto.
Investor besar masih terus menyuntikkan dana ke dalam alat-alat ini. Menurut sumber yang mengetahui, hedge fund Citadel yang didirikan oleh Ken Griffin adalah salah satu perusahaan yang secara aktif mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam saham kripto terpilih. Investor miliarder Stanley Druckenmiller dan Ark Invest milik Cathie Wood baru-baru ini berinvestasi dalam saham Ethereum BitMine, yang tercermin dalam sebuah dokumen dan pengumuman.
Perwakilan Citadel menolak untuk memberikan komentar.
Tanda-tanda pelambatan terlihat jelas saat mengamati saham Strategy (yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy). Sebagai pelopor di pasar stok cryptocurrency, Strategy kini memiliki Bitcoin senilai 73 miliar dolar. Pada bulan Mei, harga perdagangan sahamnya adalah 2 kali lipat dari nilai Bitcoin yang dimilikinya. Sekarang, harga perdagangannya adalah 1,75 kali lipat dari Bitcoin yang dimilikinya.
Menurut data dari Blockworks, para peniru dari Strategy umumnya juga mengalami penurunan dalam dua minggu terakhir, dalam beberapa kasus menghapus premi atau membuat harga saham berada di bawah nilai cryptocurrency yang mereka miliki.
Wakil Presiden ParaFi, Josh Salisbury, menyatakan bahwa karena penurunan volume perdagangan musim panas dan meningkatnya jumlah produk, premi saham telah mengalami penurunan.
Hyperion DeFi (yang sebelumnya merupakan saham bioteknologi Eyenovia) mulai membeli token hyperliquid pada bulan Juni. Hyperliquid adalah token dengan nama yang sama dari salah satu bursa cryptocurrency dengan pertumbuhan tercepat. Saat ini, kapitalisasi pasar Hyperion adalah 30,5 juta USD, meskipun berdasarkan harga token saat ini, nilai token hyperliquid yang dimilikinya hampir 60 juta USD. Sejak berganti nama menjadi HYPD dan mengubah kode saham pada 2 Juli, harga saham Hyperion telah turun 62%.
Ketika perusahaan-perusahaan ini diperdagangkan dengan premi di atas aset mereka, penggalangan dana menjadi mudah—tetapi ketika mereka diperdagangkan dengan diskon, situasinya berlawanan. Ini membuat mereka kesulitan untuk mengumpulkan dana guna membeli lebih banyak cryptocurrency. Dalam situasi ini, penurunan nilai token dasar seperti hyperliquid dapat semakin menekan harga saham perusahaan.
Perusahaan yang memiliki token populer seperti Bitcoin berkinerja jauh lebih baik dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki token yang lebih kecil. Menurut data statistik dari Architect Partners, median tingkat pengembalian dari saham kripto yang memiliki token Bitcoin, Ethereum, atau Solana sejak pengumuman masing-masing adalah 92,8%.
Sebaliknya, tingkat pengembalian median untuk kelompok saham kripto yang berinvestasi dalam token yang kurang populer adalah negatif 24%.
Kelemahan pasar dapat mengurangi pendapatan perusahaan manajemen aset kripto seperti Pantera, Hivemind, ParaFi, dan Galaxy Digital. Perusahaan-perusahaan ini berinvestasi dalam perusahaan yang berencana membeli cryptocurrency melalui cara private placement sebelum rencana diumumkan. Transaksi ini hampir selalu menghasilkan keuntungan karena saham biasanya naik setelah pengumuman dirilis.
Munculnya saham kripto meningkatkan hubungan antara pasar tradisional dan cryptocurrency, yang dapat menambah volatilitas saham. Pendiri Hivemind, Matt Zhang, mengatakan: "Seiring dengan semakin dalamnya integrasi ini, investor saham tradisional akan menghadapi risiko yang lebih banyak yang belum pernah mereka lihat sebelumnya. Mereka mungkin juga tidak terbiasa dengan beberapa token yang turun 15% dalam satu hari, yang sering terjadi di dunia cryptocurrency."
Pendiri mitra perusahaan investasi risiko cryptocurrency Castle Island Ventures, Nic Carter, menyatakan bahwa perusahaan tersebut telah menghindari investasi dalam saham cryptocurrency. "Kami percaya bahwa perusahaan yang pada dasarnya merupakan permainan zero-sum memiliki risiko reputasi tertentu, dan imbalan dari perusahaan semacam itu terutama berasal dari leverage atau pemegang saham ritel yang membeli pada harga yang tidak menguntungkan."