Perubahan Regulasi Web3 di Singapura: Pemain Tersembunyi dan Peluang Baru Setelah Pembersihan

Otoritas Moneter Singapura (MAS) mengeluarkan pernyataan pada 30 Mei yang meminta semua penyedia layanan token digital yang tidak berlisensi untuk menghentikan operasional sebelum 30 Juni, jika tidak mereka akan menghadapi sanksi pidana. Keputusan ini telah menyebabkan guncangan besar di kalangan Web3 di Asia.

Singapura, yang sebelumnya dianggap sebagai "pelabuhan aman kripto", kini dengan sikap keras tanpa masa transisi, menuntut semua penyedia layanan token digital yang tidak memiliki izin untuk keluar sepenuhnya. MAS memperluas definisi "tempat usaha" termasuk sofa rumah, meja kantor bersama, dan tempat lainnya. Selama individu atau institusi terlibat dalam bisnis terkait token digital di dalam wilayah Singapura, terlepas dari apakah layanan tersebut ditujukan untuk domestik atau luar negeri, mereka perlu beroperasi dengan lisensi, jika tidak, dapat dianggap sebagai kejahatan.

Inti dari badai regulasi ini adalah Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan yang disahkan pada tahun 2022, yang menyediakan kerangka regulasi untuk layanan token digital. Terutama Pasal 137 di dalamnya, yang mengakhiri sejarah Singapura sebagai "surga arbitrase regulasi" untuk aset kripto. Berdasarkan ketentuan tersebut, semua individu atau lembaga yang memiliki tempat usaha di Singapura dan menyediakan layanan token digital kepada pengguna luar negeri harus memperoleh lisensi DTSP.

Definisi MAS tentang "layanan token digital" hampir mencakup semua aspek bisnis aset digital, termasuk penerbitan token, layanan kustodian, perantara perdagangan, layanan pembayaran transfer, layanan verifikasi, dan layanan tata kelola. Lembaga tanpa lisensi harus segera menghentikan bisnis luar negeri, MAS tidak menerima status "dalam proses" sebagai dasar keberadaan yang sah.

Inti dari langkah Singapura ini adalah untuk mempertahankan "reputasi keuangan" negara. MAS menekankan bahwa layanan token digital memiliki sifat anonim lintas batas yang kuat, yang bisa mudah digunakan untuk pencucian uang, pendanaan terorisme, dan aktivitas ilegal lainnya. Peristiwa kejatuhan FTX menyebabkan dana kekayaan negara Singapura mengalami kerugian, yang berdampak serius pada reputasi keuangan Singapura, dan ini juga menjadi pemicu langsung pengetatan kebijakan.

Menghadapi peraturan baru, para pelaku Web3 di Singapura dengan cepat terpecah. Beberapa tim kecil menyatakan bahwa menghabiskan banyak sumber daya untuk berurusan dengan regulasi hampir merupakan beban yang tidak tertahankan, dan tidak menutup kemungkinan untuk sepenuhnya pindah dari Singapura. Mengajukan lisensi DTSP memerlukan modal awal 250.000 SGD, petugas kepatuhan yang tinggal di tempat, membangun mekanisme audit independen, dan sebagainya, sehingga ambang batas yang tinggi ini membuat banyak startup ragu.

Namun, beberapa pelaku industri lokal berpendapat bahwa kebijakan regulasi Singapura dalam beberapa tahun terakhir di bidang Web3 tidak mengalami pergeseran yang drastis, melainkan lebih kepada klarifikasi dan penajaman terhadap kerangka kerja yang ada. Fokus regulasi MAS adalah pada token pembayaran digital dan token yang memiliki atribut pasar modal, sementara token utilitas dan token pemerintahan saat ini tidak berada di inti regulasinya.

Ketika Singapura memperketat regulasi, Hong Kong dan Dubai hampir bersamaan membuka pintu bagi perusahaan kripto. Anggota legislatif Hong Kong secara terbuka mengundang perusahaan terkait di Singapura untuk pindah ke Hong Kong. Hong Kong juga menjadi yurisdiksi pertama di dunia yang membangun kerangka regulasi komprehensif untuk stablecoin fiat. Sementara itu, Dubai menarik perhatian global dengan kebijakan pajak yang menguntungkan dan lembaga regulasi aset digital yang independen.

Namun, memilih titik pijak yang baru bukanlah perkara mudah. Tren regulasi global semakin jelas, dan tidak ada daerah yang dapat terpisah dari lingkungan globalisasi dan hanya menikmati keuntungan. Web3 dan stablecoin pada dasarnya adalah hasil tak terhindarkan dari inovasi teknologi yang diadopsi oleh sistem keuangan arus utama.

Dalam perubahan regulasi ini, stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) menjadi bidang dengan potensi pengembangan tertinggi. Pasar stablecoin sedang mengalami pertumbuhan yang eksplosif, dengan total nilai pasar meningkat lebih dari 1100% dalam lima tahun. RWA juga sedang menjadi pasar bernilai triliun berikutnya, dengan total nilai meningkat lebih dari 110% dalam satu tahun.

Di bawah lingkungan regulasi yang baru, lembaga yang berhasil mendapatkan lisensi secara bertahap membangun hambatan kompetisi yang jelas. Saat ini, hanya ada 33 perusahaan yang memperoleh lisensi token pembayaran digital di Singapura, termasuk lembaga terkenal seperti Coinbase, Circle, dan lain-lain. Beberapa lembaga lokal seperti MetaComp telah membangun sistem kepatuhan lisensi yang lengkap dan sedang membangun infrastruktur keuangan generasi berikutnya melalui teknologi blockchain.

MetaComp sebagai lembaga pembayaran besar yang disetujui oleh MAS, tidak hanya memegang lisensi untuk pembayaran lintas batas dan bisnis DPT, tetapi juga telah membangun sistem kepatuhan terintegrasi yang mencakup lisensi untuk pembayaran, sekuritas, kustodian, dan derivatif. Jalur kepatuhan lokal yang komprehensif ini memiliki keunggulan besar bagi pengembangan bisnis lokal dan mitra yang perlu beroperasi di Singapura.

Dalam sepuluh tahun ke depan, dengan semakin dalamnya regulasi di berbagai negara, kemampuan kepatuhan akan menjadi titik pemisah dalam industri. Hanya para pelopor yang memiliki lisensi awal, jaringan pembayaran yang solid, dan struktur penerbitan RWA yang diharapkan dapat mendefinisikan aturan dan melangkah maju dengan stabil dalam tatanan keuangan digital global yang baru.