Gambaran Umum Pasar Web3 Asia Kuartal Kedua 2025: Implementasi Kebijakan dan Kemajuan Praktik

Laporan ini memberikan gambaran menyeluruh tentang dinamika perkembangan pasar Web3 utama di Asia pada kuartal kedua tahun 2025.

Ringkasan Poin

• Regulasi dan Pemerintah: Hong Kong akan meluncurkan regulasi stablecoin pada bulan Agustus, memperkuat posisinya sebagai pusat keuangan digital. Singapura menerapkan sistem lisensi yang ketat, melarang perusahaan tanpa lisensi melakukan bisnis di luar negeri. Thailand meluncurkan obligasi digital G-Tokens yang diterbitkan oleh pemerintah.

• Dinamis Perusahaan: Perusahaan terdaftar di Jepang memicu gelombang investasi Bitcoin, mendorong lonjakan investasi institusional. Beberapa perusahaan China mengambil sikap pragmatis, menjalankan bisnis Web3 melalui lisensi Hong Kong, dan meningkatkan kepemilikan Bitcoin.

• Perubahan Kebijakan: Korea Selatan membahas peluncuran stablecoin yang didukung oleh won, tetapi perbedaan regulasi mempengaruhi prosesnya. Vietnam berhasil melakukan transisi dari larangan menjadi legalisasi penuh. Filipina menerapkan strategi dua jalur, dengan pengawasan ketat bersamaan dengan kotak inovasi.

1. Gambaran Pasar Web3 Asia Pasifik Kuartal Kedua: Regulasi Stabil, Investasi Perusahaan Meningkat

Meskipun fokus pasar Web3 beralih ke Amerika Serikat, perkembangan pasar utama di Asia tetap patut diperhatikan. Asia tidak hanya memiliki basis pengguna cryptocurrency terbesar di dunia, tetapi juga merupakan pusat inovasi blockchain yang penting.

Pada kuartal pertama tahun 2025, regulator di seluruh Asia membangun fondasi, mengeluarkan peraturan baru, memberikan lisensi, dan memulai sandbox regulasi. Upaya kerjasama lintas batas juga mulai menunjukkan hasil.

Pada kuartal kedua, dasar regulasi ini mendorong aktivitas bisnis yang substansial dan mempercepat alokasi modal. Kebijakan yang diluncurkan pada kuartal pertama diuji di pasar, terus disempurnakan dan dilaksanakan dengan lebih nyata.

Partisipasi lembaga dan perusahaan meningkat secara signifikan. Laporan ini akan menganalisis perkembangan di berbagai negara pada kuartal kedua, mengevaluasi bagaimana perubahan kebijakan mempengaruhi ekosistem Web3 global yang lebih luas.

2. Perkembangan Penting di Pasar Utama Asia

2.1. Korea: Persimpangan Transformasi Politik dan Penyesuaian Regulasi

Pada kuartal kedua, kebijakan cryptocurrency menjadi topik hangat menjelang pemilihan presiden Korea pada bulan Juni. Para kandidat aktif membagikan komitmen terkait Web3, dan setelah kemenangan Lee Jae-myung, pasar memperkirakan akan terjadi perubahan signifikan dalam kebijakan.

Salah satu topik utama konferensi adalah peluncuran stablecoin yang terikat pada won Korea. Saham terkait melonjak, lembaga keuangan tradisional mengajukan merek dagang Web3 untuk memasuki pasar.

Namun, terdapat perbedaan dalam proses pembuatan kebijakan, terutama mengenai sengketa yurisdiksi antara Bank Korea dan Komisi Layanan Keuangan (FSC). Bank sentral Korea berpendapat untuk segera terlibat dalam persetujuan, menempatkan stablecoin sebagai bagian dari ekosistem mata uang digital yang lebih luas yang sejajar dengan CBDC.

Pada bulan Juli, partai yang berkuasa mengumumkan penundaan waktu peluncuran "Undang-Undang Inovasi Aset Digital" selama 1-2 bulan. Kurangnya pembuat kebijakan yang jelas menjadi kendala, dan negosiasi antar departemen masih berjalan secara terpisah. Meskipun stablecoin won Korea menjadi sorotan, panduan regulasi yang konkret masih kurang.

Perbaikan di tingkat sistematis terus dilakukan. Peraturan baru di bulan Juni memungkinkan organisasi non-profit dan bursa untuk menjual aset kripto yang disumbangkan dan segera melikuidasinya, dengan persyaratan untuk menjual dengan cara yang meminimalkan dampak pasar.

Selama kuartal ini, minat pasar terhadap Korea tetap kuat. Pertukaran global terus berinvestasi: sebuah platform perdagangan telah menyelesaikan integrasi Travel Rule dengan bursa lokal utama, sementara yang lain berencana untuk kembali ke pasar Korea.

Kegiatan offline menunjukkan pemulihan yang signifikan. Dibandingkan dengan tahun lalu, jumlah pertemuan meningkat pesat, dan lebih banyak proyek internasional mengunjungi Korea di luar konferensi besar. Namun, munculnya kegiatan berfokus pada promosi telah membuat para pembangun lokal di Korea merasa kelelahan.

2.2. Jepang: Lembaga dan perusahaan mendorong ekspansi strategi Bitcoin

Pada kuartal kedua, perusahaan terdaftar di Jepang memicu gelombang adopsi Bitcoin. Gelombang ini terutama didorong oleh sebuah perusahaan yang memperoleh sekitar 39 kali lipat imbal hasil setelah membeli Bitcoin untuk pertama kalinya pada April 2024. Kinerja ini menjadi tolok ukur, mendorong perusahaan lain untuk meniru dan mengalokasikan Bitcoin.

Sementara itu, kemajuan telah dicapai dalam pembangunan infrastruktur stabilcoin dan pembayaran. Sebuah grup keuangan besar mulai bekerja sama dengan perusahaan blockchain untuk mempersiapkan penerbitan stabilcoin. Selain itu, anak perusahaan cryptocurrency dari raksasa e-commerce mulai mendukung perdagangan XRP, yang secara signifikan meningkatkan aksesibilitas cryptocurrency di platform tersebut.

Seiring dengan kemajuan inisiatif sektor swasta, diskusi regulasi terus berlangsung. Otoritas Jasa Keuangan Jepang (FSA) memperkenalkan sistem klasifikasi baru yang membagi aset kripto menjadi dua kategori: token yang digunakan untuk pembiayaan atau operasi bisnis, serta aset kripto umum. Namun, pembaruan regulasi ini sebagian besar masih dalam tahap diskusi, dengan modifikasi yang spesifik terbatas.

Partisipasi investor ritel masih rendah. Investor ritel Jepang secara tradisional cenderung pada strategi konservatif dan masih bersikap hati-hati terhadap aset kripto. Oleh karena itu, meskipun ada peserta pasar baru yang masuk, kemungkinan besar modal ritel tidak akan segera mengalir.

Ini kontras tajam dengan pasar seperti Korea, di mana partisipasi ritel yang aktif secara langsung mendorong likuiditas awal proyek baru. Di Jepang, model investasi yang dipimpin oleh institusi menawarkan stabilitas yang lebih tinggi, tetapi mungkin membatasi momentum pertumbuhan jangka pendek.

2.3. Hong Kong: Regulasi Stablecoin dan Perluasan Layanan Keuangan Digital

Pada kuartal kedua, Hong Kong menyempurnakan kerangka regulasi stablecoin, memperkuat posisinya sebagai pusat keuangan digital terkemuka di Asia. Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) mengumumkan bahwa undang-undang regulasi stablecoin yang baru akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Diperkirakan bahwa sistem perizinan untuk penerbit stablecoin akan diluncurkan sebelum akhir tahun.

Oleh karena itu, stablecoin yang pertama kali diatur diharapkan diluncurkan pada kuartal keempat, kemungkinan paling awal pada musim panas tahun ini. Perusahaan yang sebelumnya berpartisipasi dalam sandbox pengawasan Otoritas Moneter diperkirakan akan menjadi pelopor, dan perkembangan mereka patut diperhatikan.

Ruang layanan keuangan digital secara signifikan diperluas. Komisi Sekuritas dan Futures (CSRC) mengumumkan rencana untuk mengizinkan investor profesional melakukan perdagangan derivatif aset virtual. Pada saat yang sama, bursa berlisensi dan dana diizinkan untuk menyediakan layanan staking.

Perkembangan ini mencerminkan niat jelas dari regulator untuk membangun ekosistem aset digital yang lebih komprehensif dan lebih ramah institusi di Hong Kong.

2.4. Singapura: Pengetatan regulasi antara pengendalian dan perlindungan

Pada kuartal kedua, Singapura mengambil langkah-langkah ketat yang signifikan dalam regulasi cryptocurrency. Yang paling mencolok adalah Otoritas Moneter Singapura (MAS) secara menyeluruh melarang perusahaan aset digital yang tidak memiliki izin untuk beroperasi di luar negeri, menunjukkan penolakan tegasnya terhadap arbitrase regulasi.

Peraturan baru berlaku untuk semua entitas yang menyediakan layanan aset digital kepada pengguna global di Singapura, yang pada kenyataannya memaksa penerbitan lisensi resmi. Lingkungan telah berubah: pendaftaran bisnis yang sederhana tidak lagi cukup untuk mempertahankan operasi.

Perubahan ini memberikan tekanan yang semakin besar pada perusahaan Web3 lokal. Perusahaan-perusahaan ini sekarang menghadapi pilihan biner - baik membangun entitas operasional yang sepenuhnya sesuai dengan peraturan, atau mempertimbangkan untuk pindah ke yurisdiksi yang lebih longgar. Meskipun langkah ini bertujuan untuk meningkatkan integritas pasar dan perlindungan konsumen, tidak dapat disangkal bahwa dampaknya terhadap proyek-proyek awal dan lintas batas adalah terbatas.

2.5. Cina: Internasionalisasi Renminbi Digital dan Strategi Web3 Perusahaan

Pada kuartal kedua, China memajukan proses internasionalisasi yuan digital, dengan Shanghai sebagai pusat pekerjaan ini. Bank Rakyat China mengumumkan rencana untuk mendirikan pusat operasi internasional di Shanghai untuk mendukung aplikasi mata uang digital lintas batas.

Namun, masih ada kesenjangan antara kebijakan resmi dan praktik aktual. Meskipun cryptocurrency telah dilarang secara nasional, dilaporkan bahwa beberapa pemerintah daerah telah menjual aset digital yang disita untuk menutupi kekurangan anggaran. Ini menunjukkan bahwa pemerintah telah mengambil pendekatan pragmatis yang berbeda dari posisi resmi.

Perusahaan-perusahaan China juga menunjukkan semangat pragmatis yang serupa. Beberapa perusahaan telah mulai meniru perusahaan Jepang dengan meningkatkan kepemilikan Bitcoin. Perusahaan lain memanfaatkan sistem lisensi di Hong Kong untuk menghindari pembatasan di daratan dan memasuki pasar Web3 global—secara efektif melampaui batasan regulasi dan berpartisipasi dalam ekonomi aset digital.

Minat pasar terhadap stablecoin yang terikat pada renminbi juga meningkat, terutama di paruh kedua kuartal ini. Kekhawatiran tentang dominasi stablecoin dolar AS dan depresiasi renminbi semakin meningkat, memicu diskusi ini.

Pada 18 Juni, Gubernur Bank Rakyat Tiongkok secara terbuka menjelaskan visi untuk membangun sistem mata uang global yang multipolar, mengisyaratkan sikap terbuka terhadap penerbitan stablecoin. Pada bulan Juli, Komisi Pengawas Aset Negara Shanghai memulai diskusi tentang penelitian dan pengembangan stablecoin yang terikat pada RMB.

2.6. Vietnam: Legalisasi Cryptocurrency dan Penguatan Pengawasan Digital

Vietnam secara resmi mengumumkan legalisasi cryptocurrency pada kuartal kedua, yang merupakan perubahan kebijakan yang signifikan. Pada 14 Juni, Majelis Nasional Vietnam mengesahkan Undang-Undang Industri Teknologi Digital, yang mengakui aset digital dan menguraikan langkah-langkah insentif untuk bidang-bidang seperti kecerdasan buatan, semikonduktor, dan infrastruktur digital.

Ini menandai pembalikan sejarah Vietnam terhadap larangan cryptocurrency, menjadikan negara tersebut sebagai katalis potensial untuk penerapan cryptocurrency yang luas di kawasan Asia Tenggara. Mengingat posisi Vietnam yang sebelumnya restriktif, langkah ini menandai penyesuaian besar dalam kebijakan cryptocurrency di kawasan tersebut.

Sementara itu, pemerintah memperkuat pengawasan terhadap platform digital. Otoritas memerintahkan penyedia layanan telekomunikasi untuk memblokir aplikasi pesan instan tertentu, dengan alasan bahwa aplikasi tersebut diduga digunakan untuk penipuan, perdagangan narkoba, dan kegiatan teroris. Sebuah laporan polisi menemukan bahwa 68% dari 9600 saluran aktif aplikasi tersebut terkait dengan aktivitas ilegal.

Pendekatan dua jalur ini—memperkenalkan legalisasi cryptocurrency sambil menindak penyalahgunaan digital—mencerminkan niat Vietnam untuk memungkinkan inovasi dalam batasan pengawasan yang ketat. Meskipun aset digital kini telah diakui secara hukum, perilaku yang digunakan untuk kegiatan ilegal sedang menghadapi penegakan hukum yang lebih ketat.

2.7. Thailand: Inovasi Aset Digital yang Dipimpin Negara

Pada kuartal kedua, Thailand mempromosikan langkah-langkah di bidang aset digital yang dipimpin oleh pemerintah. Komisi Sekuritas dan Pertukaran Thailand (SEC) mengumumkan sedang meninjau proposal yang memungkinkan bursa untuk mendaftarkan token utilitas milik mereka sendiri - ini berbeda dari aturan pendaftaran yang ketat sebelumnya, dan diharapkan dapat meningkatkan fleksibilitas operasional platform.

Lebih menariknya, pemerintah Thailand mengumumkan rencana untuk menerbitkan obligasi digital negara. Pada 25 Juli, Thailand akan menerbitkan "G-Tokens" melalui platform ICO yang disetujui, dengan total penerbitan sebesar 150 juta USD. Token-token ini tidak akan dapat digunakan untuk pembayaran atau perdagangan spekulatif.

Langkah ini merupakan contoh langka dari keterlibatan langsung pemerintah dalam penerbitan aset digital. Di seluruh dunia, pendekatan Thailand dapat dianggap sebagai contoh awal inovasi digital keuangan yang dipimpin oleh sektor publik dalam tokenisasi.

2.8. Filipina: Dual track system dengan regulasi ketat dan sandbox inovasi

Pada kuartal kedua, Filipina menerapkan strategi dual-track yang menggabungkan penguatan regulasi dan dukungan terhadap inovasi di bidang cryptocurrency. Pemerintah memberlakukan pengawasan yang lebih ketat terhadap pencatatan token, dengan kewenangan regulasi dibagi antara bank sentral dan Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC). Persyaratan pendaftaran dan kepatuhan anti pencucian uang untuk penyedia layanan aset virtual (VASP) juga dilonggarkan secara signifikan.

Salah satu langkah yang sangat menarik adalah pengenalan peraturan pengawasan influencer. Kreator konten yang mempromosikan aset kripto sekarang harus mendaftar ke otoritas terkait. Pelanggaran peraturan dapat mengakibatkan hukuman penjara hingga lima tahun, yang merupakan salah satu sistem penegakan hukum yang paling ketat di wilayah tersebut.

Selain langkah-langkah ini, pemerintah juga meluncurkan kerangka untuk mendorong inovasi. Komisi Sekuritas (SEC) mulai menerima aplikasi untuk "StratBox", yang merupakan program sandbox yang dirancang untuk mendukung penyedia layanan kripto dalam lingkungan regulasi yang terkontrol.