Jika Fed memangkas suku bunga, itu akan menurunkan imbal hasil jangka panjang yang meningkatkan aset seperti TLT dan TMF. Namun, data makroekonomi terbaru sangat kuat. Saat ekspektasi pemotongan suku bunga menurun, TLT melemah. Jika Fed memberi sinyal pemotongan pada bulan September, TLT bisa naik sebesar 5–10% dan TMF sebesar 15–30%. Tetapi jika ekonomi yang kuat tetap ada, potensi kenaikannya mungkin terbatas.
Dalam pengumuman pengembalian kuartalan terbaru ( pada akhir Juli 2025), Departemen Keuangan AS menyatakan bahwa mereka akan mempertahankan ukuran lelang untuk obligasi jangka menengah dan jangka panjang tidak berubah, sementara secara signifikan meningkatkan penerbitan T-bill jangka pendek. Strategi ini bertujuan untuk menekan imbal hasil jangka panjang ( yang telah stabil di sekitar 4,3–4,5% untuk obligasi 10-tahun), tetapi peningkatan total utang dapat mendorong imbal hasil lebih tinggi terutama di sisi jangka pendek karena kelebihan pasokan.
Strategi pinjaman Departemen Keuangan mungkin membantu menjaga imbal hasil jangka panjang tetap terkendali. Penghindaran Sekretaris Bessent untuk mengunci biaya bunga jangka panjang yang tinggi dapat mendukung aset seperti TLT. Namun, penerbitan keseluruhan yang mencatat dan pendekatan yang berat pada T-bill dapat meningkatkan risiko suku bunga secara lebih luas, menciptakan hambatan jangka panjang bagi TLT. Dalam jangka pendek, dinamika penawaran-permintaan tampak menguntungkan bagi TLT, tetapi waktu pasar tetap tidak pasti.
Singkatnya, strategi Departemen Keuangan adalah positif untuk TLT: dengan meningkatkan penerbitan T-bill dan menjaga ukuran lelang kupon yang lebih lama tetap stabil, secara efektif membatasi pasokan obligasi jangka panjang. Ini membantu menekan imbal hasil dan mendukung harga obligasi dan dengan demikian TLT.
Skenario yang Mungkin
Skenario Negatif:
• Jika Fed tidak memotong dan ekonomi tetap kuat: Imbal hasil 10 tahun tetap tinggi atau naik, TLT jatuh. Risiko downside potensial untuk TLT: -5% hingga -7%.
Skenario Positif:
• Jika Fed memberikan sinyal pemotongan suku bunga pada bulan September: Imbal hasil 10 tahun turun dari 4,3% menuju 4,0% atau lebih rendah TLT melonjak. TLT dapat naik 5–10%, TMF 15–30%.
Skenario Sampingan:
• Jika ekonomi tetap seimbang dan Fed tetap diam: Hasil tetap berada dalam kisaran 4,3–4,5% TLT bergerak menyamping. Strategi penerbitan Departemen Keuangan dapat mendukung TLT dalam jangka pendek. Namun, tanpa sinyal yang jelas dari Fed mengenai pemotongan suku bunga, reli mungkin akan terbatas. Saya tetap optimis dengan hati-hati terhadap TLT.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
$TLT $TMF
Jika Fed memangkas suku bunga, itu akan menurunkan imbal hasil jangka panjang yang meningkatkan aset seperti TLT dan TMF. Namun, data makroekonomi terbaru sangat kuat. Saat ekspektasi pemotongan suku bunga menurun, TLT melemah. Jika Fed memberi sinyal pemotongan pada bulan September, TLT bisa naik sebesar 5–10% dan TMF sebesar 15–30%. Tetapi jika ekonomi yang kuat tetap ada, potensi kenaikannya mungkin terbatas.
Dalam pengumuman pengembalian kuartalan terbaru ( pada akhir Juli 2025), Departemen Keuangan AS menyatakan bahwa mereka akan mempertahankan ukuran lelang untuk obligasi jangka menengah dan jangka panjang tidak berubah, sementara secara signifikan meningkatkan penerbitan T-bill jangka pendek. Strategi ini bertujuan untuk menekan imbal hasil jangka panjang ( yang telah stabil di sekitar 4,3–4,5% untuk obligasi 10-tahun), tetapi peningkatan total utang dapat mendorong imbal hasil lebih tinggi terutama di sisi jangka pendek karena kelebihan pasokan.
Strategi pinjaman Departemen Keuangan mungkin membantu menjaga imbal hasil jangka panjang tetap terkendali. Penghindaran Sekretaris Bessent untuk mengunci biaya bunga jangka panjang yang tinggi dapat mendukung aset seperti TLT. Namun, penerbitan keseluruhan yang mencatat dan pendekatan yang berat pada T-bill dapat meningkatkan risiko suku bunga secara lebih luas, menciptakan hambatan jangka panjang bagi TLT. Dalam jangka pendek, dinamika penawaran-permintaan tampak menguntungkan bagi TLT, tetapi waktu pasar tetap tidak pasti.
Singkatnya, strategi Departemen Keuangan adalah positif untuk TLT: dengan meningkatkan penerbitan T-bill dan menjaga ukuran lelang kupon yang lebih lama tetap stabil, secara efektif membatasi pasokan obligasi jangka panjang. Ini membantu menekan imbal hasil dan mendukung harga obligasi dan dengan demikian TLT.
Skenario yang Mungkin
Skenario Negatif:
• Jika Fed tidak memotong dan ekonomi tetap kuat:
Imbal hasil 10 tahun tetap tinggi atau naik, TLT jatuh.
Risiko downside potensial untuk TLT: -5% hingga -7%.
Skenario Positif:
• Jika Fed memberikan sinyal pemotongan suku bunga pada bulan September:
Imbal hasil 10 tahun turun dari 4,3% menuju 4,0% atau lebih rendah TLT melonjak.
TLT dapat naik 5–10%, TMF 15–30%.
Skenario Sampingan:
• Jika ekonomi tetap seimbang dan Fed tetap diam:
Hasil tetap berada dalam kisaran 4,3–4,5% TLT bergerak menyamping.
Strategi penerbitan Departemen Keuangan dapat mendukung TLT dalam jangka pendek. Namun, tanpa sinyal yang jelas dari Fed mengenai pemotongan suku bunga, reli mungkin akan terbatas. Saya tetap optimis dengan hati-hati terhadap TLT.