Pola Baru Stablecoin: Pertarungan antara Regulasi Global dan Raksasa Bisnis
Dalam konteks lingkungan regulasi global yang semakin jelas, konsep stablecoin sekali lagi memicu gelombang di pasar modal. Data menunjukkan bahwa indeks terkait meningkat tajam selama beberapa hari berturut-turut di pertengahan bulan Juni. Di balik pemandangan kemakmuran ini, sebuah perbedaan tentang bentuk infrastruktur keuangan masa depan sedang terbentuk. Sebuah raksasa teknologi internet Tiongkok bergabung dalam permainan global ini dengan model unik.
Menurut laporan, pimpinan tertinggi perusahaan telah mengumumkan secara terbuka rencana untuk mengajukan lisensi stablecoin di negara-negara mata uang utama di seluruh dunia, dengan tujuan mengurangi biaya pembayaran lintas batas antar perusahaan global sebesar 90%, dan meningkatkan efisiensi menjadi kurang dari 10 detik. Di balik pengumuman ini, terdapat peta jalan besar yang dimulai dari penyelesaian titik nyeri internal hingga membangun jaringan keuangan global.
Dari infrastruktur lokal ke jaringan keuangan global
Strategi bisnis internasional perusahaan ini berfokus pada operasi yang terlokalisasi, termasuk e-commerce lokal, infrastruktur lokal, karyawan lokal, pengadaan lokal, dan pengiriman lokal, dengan fokus pada penjualan barang bermerek. Logika lokalisasi ini adalah kunci untuk memahami penataan stablecoin mereka.
Untuk menyalin model lokal di pasar utama global, perusahaan perlu melengkapi setiap node dengan kemampuan penyelesaian lokal. Misalnya, untuk beroperasi secara efisien di Jepang, diperlukan stablecoin yen Jepang, dan untuk peluncuran di Eropa, diperlukan stablecoin euro. Kebutuhan kepatuhan yang melekat dalam bisnis ini telah menciptakan tuntutan yang kaku untuk lisensi stablecoin lokal. Tujuan tahap pertama jaringan stablecoin adalah untuk menciptakan sistem operasi keuangan yang efisien dan terpadu untuk bisnis global yang terdistribusi.
Ketika jaringan penyelesaian B2B terhubung, tujuan fase kedua adalah memasuki pasar C-end, mewujudkan visi penggunaan koin stabil perusahaan oleh konsumen global. Pengalaman konsumsi lintas batas ini menghadapi tantangan inti dari gesekan valuta asing tradisional. Saat ini, pasar koin stabil sangat bergantung pada koin stabil dolar, pengguna di wilayah non-dolar masih harus sering menukar koin saat melakukan pembayaran, yang mengakibatkan biaya tinggi dan efisiensi rendah. Untuk mengatasi masalah ini, sistem koin stabil multi-koin yang dipatok pada mata uang lokal yang dibangun perusahaan pada fase pertama akan menjadi kunci. Setelah jaringan matang, itu akan berevolusi menjadi "pasar valuta asing on-chain" yang dapat diprogram dan efisien tinggi, memberikan dukungan dasar untuk pembayaran tanpa batas dan penukaran instan di antara pengguna global.
Strategi stablecoin perusahaan ini berfokus langsung pada pasar penyelesaian perdagangan tradisional, dengan "kepatuhan" sebagai penghalang inti, dan berfokus pada layanan bagi perusahaan global yang memiliki kebutuhan mendesak untuk solusi pembayaran yang transparan dan efisien. Jalur "industri terlebih dahulu" yang praktis dan dapat dilaksanakan ini memiliki tingkat kepercayaan yang tinggi untuk dilaksanakan.
Akhirnya, ketika jaringan keuangan yang dibangun oleh perusahaan memiliki cukup likuiditas dan dasar kepercayaan, strategi stablecoin-nya akan berkembang dari sistem penyelesaian internal perusahaan menjadi sebuah "pusat penyelesaian stablecoin internasional" yang terbuka untuk umum.
RUU stabilcoin AS: ketidakpastian dalam sistem aturan
Sementara itu, Amerika Serikat sedang membangun seperangkat sistem aturan yang berbeda. Undang-undang stabilcoin yang sangat diperhatikan, yaitu "GENIUS Act", baru-baru ini disetujui di Senat AS dengan hasil pemungutan suara bipartai yang mengesankan, yaitu 68-30.
Namun, ini hanyalah langkah pertama dalam perjalanan regulasi. RUU ini menerima lebih dari 100 proposal amandemen, di mana satu amandemen yang sangat diperhatikan sangat penting: itu menyarankan perusahaan publik dengan bisnis utama non-keuangan tidak boleh menerbitkan stablecoin pembayaran, kecuali mendapatkan persetujuan suara bulat dari "Komite Tinjauan Sertifikasi Stablecoin". Kewenangan akhir untuk menjelaskan ketentuan ini dan detail pelaksanaannya akan ditentukan oleh regulator dalam pertempuran yang sengit. Jika pembatasan diterapkan secara ketat, raksasa teknologi mungkin perlu bekerja sama dengan penerbit berlisensi, alih-alih menerbitkan stablecoin sendiri. Bagi penerbit yang telah melakukan banyak investasi kepatuhan di tingkat negara bagian, ini mungkin menjadi "perisai regulasi" yang dipertegas oleh hukum federal.
Perbandingan dua mode
Di masa depan pasar stablecoin global, tampaknya Tiongkok dan Amerika Serikat menunjukkan dua model yang berbeda:
Model Asia: Didorong oleh raksasa bisnis, mencari "integrasi vertikal".
Model Amerika: Didorong oleh regulasi, tren utama adalah mencari "pemisahan penerbitan dan distribusi", tetapi ketidakjelasan aturan akhir meninggalkan ketidakpastian besar bagi pasar.
perspektif keuangan geopolitik yang lebih luas
Semua ini terjadi dalam konteks besar perubahan sistem mata uang global dan refleksi terhadap ketergantungan pada sistem pembayaran internasional tradisional. Niat strategis perusahaan-perusahaan China telah melampaui sekadar pertimbangan efisiensi bisnis. Mereka secara tegas menyatakan mendukung dan mendorong penerbitan stablecoin yuan offshore, tetapi apakah itu akhirnya dapat terlaksana masih tergantung pada regulasi di daratan. Jaringan stablecoin multi-koin ini, jika terbangun, akan menjadi lapisan penyelesaian perdagangan global yang efisien tanpa bergantung pada hegemoni dolar.
Oleh karena itu, tata letak perusahaan ini dapat diartikan sebagai eksplorasi internasionalisasi Renminbi yang dipimpin oleh kekuatan pasar secara bottom-up. Dunia sedang mengamati dengan seksama permainan besar yang didorong oleh regulasi dan bisnis ini, yang mungkin akan menentukan bentuk infrastruktur keuangan generasi berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Stabilcoin baru: Perjuangan antara regulasi global dan raksasa teknologi
Pola Baru Stablecoin: Pertarungan antara Regulasi Global dan Raksasa Bisnis
Dalam konteks lingkungan regulasi global yang semakin jelas, konsep stablecoin sekali lagi memicu gelombang di pasar modal. Data menunjukkan bahwa indeks terkait meningkat tajam selama beberapa hari berturut-turut di pertengahan bulan Juni. Di balik pemandangan kemakmuran ini, sebuah perbedaan tentang bentuk infrastruktur keuangan masa depan sedang terbentuk. Sebuah raksasa teknologi internet Tiongkok bergabung dalam permainan global ini dengan model unik.
Menurut laporan, pimpinan tertinggi perusahaan telah mengumumkan secara terbuka rencana untuk mengajukan lisensi stablecoin di negara-negara mata uang utama di seluruh dunia, dengan tujuan mengurangi biaya pembayaran lintas batas antar perusahaan global sebesar 90%, dan meningkatkan efisiensi menjadi kurang dari 10 detik. Di balik pengumuman ini, terdapat peta jalan besar yang dimulai dari penyelesaian titik nyeri internal hingga membangun jaringan keuangan global.
Dari infrastruktur lokal ke jaringan keuangan global
Strategi bisnis internasional perusahaan ini berfokus pada operasi yang terlokalisasi, termasuk e-commerce lokal, infrastruktur lokal, karyawan lokal, pengadaan lokal, dan pengiriman lokal, dengan fokus pada penjualan barang bermerek. Logika lokalisasi ini adalah kunci untuk memahami penataan stablecoin mereka.
Untuk menyalin model lokal di pasar utama global, perusahaan perlu melengkapi setiap node dengan kemampuan penyelesaian lokal. Misalnya, untuk beroperasi secara efisien di Jepang, diperlukan stablecoin yen Jepang, dan untuk peluncuran di Eropa, diperlukan stablecoin euro. Kebutuhan kepatuhan yang melekat dalam bisnis ini telah menciptakan tuntutan yang kaku untuk lisensi stablecoin lokal. Tujuan tahap pertama jaringan stablecoin adalah untuk menciptakan sistem operasi keuangan yang efisien dan terpadu untuk bisnis global yang terdistribusi.
Ketika jaringan penyelesaian B2B terhubung, tujuan fase kedua adalah memasuki pasar C-end, mewujudkan visi penggunaan koin stabil perusahaan oleh konsumen global. Pengalaman konsumsi lintas batas ini menghadapi tantangan inti dari gesekan valuta asing tradisional. Saat ini, pasar koin stabil sangat bergantung pada koin stabil dolar, pengguna di wilayah non-dolar masih harus sering menukar koin saat melakukan pembayaran, yang mengakibatkan biaya tinggi dan efisiensi rendah. Untuk mengatasi masalah ini, sistem koin stabil multi-koin yang dipatok pada mata uang lokal yang dibangun perusahaan pada fase pertama akan menjadi kunci. Setelah jaringan matang, itu akan berevolusi menjadi "pasar valuta asing on-chain" yang dapat diprogram dan efisien tinggi, memberikan dukungan dasar untuk pembayaran tanpa batas dan penukaran instan di antara pengguna global.
Strategi stablecoin perusahaan ini berfokus langsung pada pasar penyelesaian perdagangan tradisional, dengan "kepatuhan" sebagai penghalang inti, dan berfokus pada layanan bagi perusahaan global yang memiliki kebutuhan mendesak untuk solusi pembayaran yang transparan dan efisien. Jalur "industri terlebih dahulu" yang praktis dan dapat dilaksanakan ini memiliki tingkat kepercayaan yang tinggi untuk dilaksanakan.
Akhirnya, ketika jaringan keuangan yang dibangun oleh perusahaan memiliki cukup likuiditas dan dasar kepercayaan, strategi stablecoin-nya akan berkembang dari sistem penyelesaian internal perusahaan menjadi sebuah "pusat penyelesaian stablecoin internasional" yang terbuka untuk umum.
RUU stabilcoin AS: ketidakpastian dalam sistem aturan
Sementara itu, Amerika Serikat sedang membangun seperangkat sistem aturan yang berbeda. Undang-undang stabilcoin yang sangat diperhatikan, yaitu "GENIUS Act", baru-baru ini disetujui di Senat AS dengan hasil pemungutan suara bipartai yang mengesankan, yaitu 68-30.
Namun, ini hanyalah langkah pertama dalam perjalanan regulasi. RUU ini menerima lebih dari 100 proposal amandemen, di mana satu amandemen yang sangat diperhatikan sangat penting: itu menyarankan perusahaan publik dengan bisnis utama non-keuangan tidak boleh menerbitkan stablecoin pembayaran, kecuali mendapatkan persetujuan suara bulat dari "Komite Tinjauan Sertifikasi Stablecoin". Kewenangan akhir untuk menjelaskan ketentuan ini dan detail pelaksanaannya akan ditentukan oleh regulator dalam pertempuran yang sengit. Jika pembatasan diterapkan secara ketat, raksasa teknologi mungkin perlu bekerja sama dengan penerbit berlisensi, alih-alih menerbitkan stablecoin sendiri. Bagi penerbit yang telah melakukan banyak investasi kepatuhan di tingkat negara bagian, ini mungkin menjadi "perisai regulasi" yang dipertegas oleh hukum federal.
Perbandingan dua mode
Di masa depan pasar stablecoin global, tampaknya Tiongkok dan Amerika Serikat menunjukkan dua model yang berbeda:
perspektif keuangan geopolitik yang lebih luas
Semua ini terjadi dalam konteks besar perubahan sistem mata uang global dan refleksi terhadap ketergantungan pada sistem pembayaran internasional tradisional. Niat strategis perusahaan-perusahaan China telah melampaui sekadar pertimbangan efisiensi bisnis. Mereka secara tegas menyatakan mendukung dan mendorong penerbitan stablecoin yuan offshore, tetapi apakah itu akhirnya dapat terlaksana masih tergantung pada regulasi di daratan. Jaringan stablecoin multi-koin ini, jika terbangun, akan menjadi lapisan penyelesaian perdagangan global yang efisien tanpa bergantung pada hegemoni dolar.
Oleh karena itu, tata letak perusahaan ini dapat diartikan sebagai eksplorasi internasionalisasi Renminbi yang dipimpin oleh kekuatan pasar secara bottom-up. Dunia sedang mengamati dengan seksama permainan besar yang didorong oleh regulasi dan bisnis ini, yang mungkin akan menentukan bentuk infrastruktur keuangan generasi berikutnya.