Stablecoin sedang menjadi konsensus pasar. Baru-baru ini, beberapa proyek berinovasi seputar stablecoin, termasuk akuisisi Bridge oleh Stripe, Huma menggunakan stablecoin untuk menggantikan perantara bank, dan suatu platform perdagangan yang menjadi kaya baru berkat stablecoin mereka.
Ethena datang terlambat, MakerDAO berganti nama menjadi Sky dan beralih ke stablecoin yang menghasilkan pendapatan, Pendle, dan beberapa platform pinjaman lainnya juga dengan cepat bertransformasi menjadi stablecoin yang menghasilkan pendapatan. Saat ini, stablecoin yang menghasilkan pendapatan (YBS) masih termasuk dalam kategori stablecoin, sulit untuk memahami perbedaan mendasar antara proyek YBS seperti USDe dan stablecoin tradisional. Proyek YBS menarik pengguna melalui pendapatan yang dihasilkan, mendistribusikan sebagian dari hasil aset kepada pengguna, setelah menyelesaikan pengumpulan dana, terus menghasilkan pendapatan aset.
Sebaliknya, penerbitan stablecoin tradisional adalah proses penciptaan aset baru, di mana cadangan dikelola oleh regulator atau pihak proyek, dan tidak ada kaitannya dengan pengguna. Pengguna hanya dapat menerima secara pasif nilai 1 dolar mereka, dan berharap orang lain mengakui.
YBS mengikuti logika pengumpulan dan peminjaman bank di blockchain, mendekonstruksi kekuasaan penerbitan aset. Sejarah industri enkripsi adalah sejarah inovasi model penerbitan aset, kali ini dengan nama stabilcoin, terasa lebih lembut.
Misalnya, suatu protokol memiliki setidaknya 5 jenis stablecoin, termasuk versi V1 dan V2 dari rUSD dan fxUSD, serta $btcUSD, $cvxUSD, bahkan fETH juga disebut sebagai stablecoin. Stabilitas berasal dari volatilitas, volatilitas menciptakan stablecoin.
Dari Keuangan Tradisional ke Stablecoin Baru
Stablecoin yang menghasilkan bunga dan StableFi adalah bentuk baru dari stablecoin. Stablecoin berasal dari Bitcoin, sebagai sistem pembayaran uang elektronik peer-to-peer. Namun, harga Bitcoin sangat fluktuatif, sulit untuk stabil dalam jangka pendek.
Upaya awal stablecoin terjadi di ekosistem Bitcoin, kemudian beralih ke bidang penilaian bursa. Stablecoin fiat pun lahir, mekanismenya tidak rumit, cukup mempercayai penerbit dan mengakui stabilitas perdagangan pasarnya.
DAI yang muncul selanjutnya menggunakan mekanisme jaminan berlebih, meskipun mengurangi efisiensi modal, tetapi meningkatkan tingkat kepercayaan para pelaku pasar. Sejak saat itu, sejarah cryptocurrency adalah proses bagaimana mengurangi tingkat staking.
Kegagalan UST menandai akhir dari koin stabil algoritma klasik. Saat ini, koin stabil yang menghasilkan bunga memerlukan mekanisme penghasil bunga dan mekanisme koin stabil, yang dapat didasarkan pada mekanisme CDP atau mekanisme netral Delta, dan lain-lain. Kuncinya terletak pada mekanisme penghasil bunga dan pembagian keuntungan, yang bergantung pada sumber aset yang menghasilkan bunga.
Kami telah menyusun hampir seratus proyek terkait. Menurut statistik dari platform data, saat ini terdapat lebih dari 180 proyek yang melibatkan stablecoin. Setelah mengecualikan proyek stablecoin non-yield, pilihan utama yang aktif di pasar pada dasarnya telah tercakup di dalamnya.
Sebuah protokol stablecoin yang lengkap biasanya mencakup stablecoin dan versi staking-nya, serta token utama protokol dan versi staking-nya. Memfokuskan pada protokol daripada hanya satu stablecoin lebih dapat mencerminkan hubungan "protokol dalam pembagian keuntungan, stablecoin adalah bukti pembagian keuntungan".
Ekosistem DeFi ke Blok YBS
Setelah disaring, kami telah memilih 12 proyek stablecoin yang representatif. Proyek-proyek ini terutama bersaing di pasar ritel untuk skenario penghitungan bunga, penentuan harga, dan pembayaran, dan juga merupakan jalur yang paling menantang dan berpotensi.
Mirip dengan blok bangunan DeFi awal, protokol YBS juga terus menggabungkan protokol lain. Multi-rantai, multi-protokol, dan multi-kolam adalah standar, setiap cara organisasi YBS berkontribusi pada TVL dan pendapatan untuk beberapa platform.
Proyek-proyek ini masih menghadapi beberapa masalah. Pertama, keberlanjutan hasilnya patut dipertanyakan, beberapa proyek mungkin mengorbankan keuntungan protokol untuk menarik pengguna. Kedua, kinerja harga koin utama protokol dapat mempengaruhi stabilitas stablecoin yang menghasilkan bunga, yang dapat menyebabkan lingkaran kematian seperti UST.
Oleh karena itu, penting untuk memperhatikan keberlanjutan profitabilitas protokol dan keamanan modal. Di luar proyek-proyek terkemuka yang ada, protokol baru seperti Resolv, Avalon, Falcon, Level, dan Noon Capital mungkin menjadi peluang di masa depan.
Perlu dicatat bahwa keinginan proyek YBS untuk mengeluarkan koin tidak selalu merupakan sinyal negatif. Protokol memerlukan likuiditas pasar sekunder untuk koin utama, mirip dengan beberapa proyek yang melibatkan VC yang terkait dengan bursa utama, membentuk aliansi kepentingan, yang pada dasarnya adalah menyerahkan hak pencetakan stablecoin.
Secara keseluruhan, YBS berbeda dari sekadar koin Meme, ia membutuhkan tingkat kredibilitas dan cadangan dana yang lebih tinggi. Sebagai jenis mata uang baru, terutama YBS yang tidak bergantung pada utang negara atau dolar, tingkat pengakuannya sulit dibangun tidak kalah dari menciptakan Bitcoin atau Ethereum.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Stablecoin menghasilkan memimpin arus baru, proyek YBS bersaing sengit
Stablecoin: Tren Baru di Industri Enkripsi
Stablecoin sedang menjadi konsensus pasar. Baru-baru ini, beberapa proyek berinovasi seputar stablecoin, termasuk akuisisi Bridge oleh Stripe, Huma menggunakan stablecoin untuk menggantikan perantara bank, dan suatu platform perdagangan yang menjadi kaya baru berkat stablecoin mereka.
Ethena datang terlambat, MakerDAO berganti nama menjadi Sky dan beralih ke stablecoin yang menghasilkan pendapatan, Pendle, dan beberapa platform pinjaman lainnya juga dengan cepat bertransformasi menjadi stablecoin yang menghasilkan pendapatan. Saat ini, stablecoin yang menghasilkan pendapatan (YBS) masih termasuk dalam kategori stablecoin, sulit untuk memahami perbedaan mendasar antara proyek YBS seperti USDe dan stablecoin tradisional. Proyek YBS menarik pengguna melalui pendapatan yang dihasilkan, mendistribusikan sebagian dari hasil aset kepada pengguna, setelah menyelesaikan pengumpulan dana, terus menghasilkan pendapatan aset.
Sebaliknya, penerbitan stablecoin tradisional adalah proses penciptaan aset baru, di mana cadangan dikelola oleh regulator atau pihak proyek, dan tidak ada kaitannya dengan pengguna. Pengguna hanya dapat menerima secara pasif nilai 1 dolar mereka, dan berharap orang lain mengakui.
YBS mengikuti logika pengumpulan dan peminjaman bank di blockchain, mendekonstruksi kekuasaan penerbitan aset. Sejarah industri enkripsi adalah sejarah inovasi model penerbitan aset, kali ini dengan nama stabilcoin, terasa lebih lembut.
Misalnya, suatu protokol memiliki setidaknya 5 jenis stablecoin, termasuk versi V1 dan V2 dari rUSD dan fxUSD, serta $btcUSD, $cvxUSD, bahkan fETH juga disebut sebagai stablecoin. Stabilitas berasal dari volatilitas, volatilitas menciptakan stablecoin.
Dari Keuangan Tradisional ke Stablecoin Baru
Stablecoin yang menghasilkan bunga dan StableFi adalah bentuk baru dari stablecoin. Stablecoin berasal dari Bitcoin, sebagai sistem pembayaran uang elektronik peer-to-peer. Namun, harga Bitcoin sangat fluktuatif, sulit untuk stabil dalam jangka pendek.
Upaya awal stablecoin terjadi di ekosistem Bitcoin, kemudian beralih ke bidang penilaian bursa. Stablecoin fiat pun lahir, mekanismenya tidak rumit, cukup mempercayai penerbit dan mengakui stabilitas perdagangan pasarnya.
DAI yang muncul selanjutnya menggunakan mekanisme jaminan berlebih, meskipun mengurangi efisiensi modal, tetapi meningkatkan tingkat kepercayaan para pelaku pasar. Sejak saat itu, sejarah cryptocurrency adalah proses bagaimana mengurangi tingkat staking.
Kegagalan UST menandai akhir dari koin stabil algoritma klasik. Saat ini, koin stabil yang menghasilkan bunga memerlukan mekanisme penghasil bunga dan mekanisme koin stabil, yang dapat didasarkan pada mekanisme CDP atau mekanisme netral Delta, dan lain-lain. Kuncinya terletak pada mekanisme penghasil bunga dan pembagian keuntungan, yang bergantung pada sumber aset yang menghasilkan bunga.
Kami telah menyusun hampir seratus proyek terkait. Menurut statistik dari platform data, saat ini terdapat lebih dari 180 proyek yang melibatkan stablecoin. Setelah mengecualikan proyek stablecoin non-yield, pilihan utama yang aktif di pasar pada dasarnya telah tercakup di dalamnya.
Sebuah protokol stablecoin yang lengkap biasanya mencakup stablecoin dan versi staking-nya, serta token utama protokol dan versi staking-nya. Memfokuskan pada protokol daripada hanya satu stablecoin lebih dapat mencerminkan hubungan "protokol dalam pembagian keuntungan, stablecoin adalah bukti pembagian keuntungan".
Ekosistem DeFi ke Blok YBS
Setelah disaring, kami telah memilih 12 proyek stablecoin yang representatif. Proyek-proyek ini terutama bersaing di pasar ritel untuk skenario penghitungan bunga, penentuan harga, dan pembayaran, dan juga merupakan jalur yang paling menantang dan berpotensi.
Mirip dengan blok bangunan DeFi awal, protokol YBS juga terus menggabungkan protokol lain. Multi-rantai, multi-protokol, dan multi-kolam adalah standar, setiap cara organisasi YBS berkontribusi pada TVL dan pendapatan untuk beberapa platform.
Proyek-proyek ini masih menghadapi beberapa masalah. Pertama, keberlanjutan hasilnya patut dipertanyakan, beberapa proyek mungkin mengorbankan keuntungan protokol untuk menarik pengguna. Kedua, kinerja harga koin utama protokol dapat mempengaruhi stabilitas stablecoin yang menghasilkan bunga, yang dapat menyebabkan lingkaran kematian seperti UST.
Oleh karena itu, penting untuk memperhatikan keberlanjutan profitabilitas protokol dan keamanan modal. Di luar proyek-proyek terkemuka yang ada, protokol baru seperti Resolv, Avalon, Falcon, Level, dan Noon Capital mungkin menjadi peluang di masa depan.
Perlu dicatat bahwa keinginan proyek YBS untuk mengeluarkan koin tidak selalu merupakan sinyal negatif. Protokol memerlukan likuiditas pasar sekunder untuk koin utama, mirip dengan beberapa proyek yang melibatkan VC yang terkait dengan bursa utama, membentuk aliansi kepentingan, yang pada dasarnya adalah menyerahkan hak pencetakan stablecoin.
Secara keseluruhan, YBS berbeda dari sekadar koin Meme, ia membutuhkan tingkat kredibilitas dan cadangan dana yang lebih tinggi. Sebagai jenis mata uang baru, terutama YBS yang tidak bergantung pada utang negara atau dolar, tingkat pengakuannya sulit dibangun tidak kalah dari menciptakan Bitcoin atau Ethereum.