Regulasi Stablecoin yang Baru: Pembentukan Ulang Lanskap Keuangan Global
Minggu ini, Senat AS dan Dewan Legislatif Hong Kong hampir secara bersamaan mengambil tindakan penting mengenai regulasi stablecoin. Senat AS dengan suara mayoritas menyetujui mosi prosedural untuk RUU GENIUS, menghapus rintangan bagi undang-undang federal stablecoin pertama di negara tersebut. Sementara itu, Dewan Legislatif Hong Kong telah menyetujui bacaan ketiga RUU Peraturan Stablecoin, menjadikannya sebagai yurisdiksi pertama di kawasan Asia-Pasifik yang menetapkan sistem lisensi stablecoin. Tingginya keselarasan ritme legislasi antara Timur dan Barat ini mencerminkan persaingan sengit untuk kekuasaan dalam percakapan keuangan di masa depan.
Pertumbuhan Eksplosif Pasar Stablecoin
Menurut statistik, saat ini nilai pasar global stablecoin telah mendekati 2500 miliar dolar AS, dan dalam 5 tahun terakhir telah meningkat lebih dari 22 kali lipat. Dari awal 2025 hingga sekarang, volume transaksi di blockchain telah melampaui 3,7 triliun dolar AS, dan diperkirakan akan mendekati 10 triliun dolar AS sepanjang tahun. Stablecoin yang terikat pada dolar AS telah digunakan secara luas untuk perdagangan dan pengiriman uang di pasar berkembang, dengan skala penggunaan di beberapa daerah bahkan melebihi sistem pembayaran tradisional.
Berdasarkan sinyal regulasi saat ini dan sikap dana institusi, beberapa lembaga penelitian memprediksi: dalam skenario optimis di mana kerangka kepatuhan global perlahan-lahan diperbaiki dan institusi serta individu secara luas mengadopsi, pasokan pasar stabilcoin global akan mencapai 3 triliun dolar AS pada tahun 2030, dengan volume transaksi on-chain bulanan mencapai 9 triliun dolar AS, dan total transaksi tahunan mungkin melampaui 100 triliun dolar AS. Ini berarti stabilcoin tidak hanya akan sejajar dengan sistem pembayaran elektronik tradisional, tetapi juga akan menempati posisi dasar struktural dalam jaringan penyelesaian global.
Perlu dicatat bahwa struktur cadangan stablecoin dapat memiliki dampak signifikan terhadap ekonomi makro. Saat ini, stablecoin telah menyerap sekitar 3% dari utang jangka pendek AS yang akan jatuh tempo. Jika diperkirakan dengan rasio alokasi 50%, nilai pasar 30 ribu USD akan berbanding dengan setidaknya 15 ribu miliar USD dalam permintaan utang jangka pendek AS. Skala ini sudah mendekati posisi kepemilikan utang AS saat ini oleh pembeli utama luar negeri, dan stablecoin diharapkan dapat menjadi kreditor penting bagi keuangan AS.
Perbandingan Kerangka Regulasi Amerika Serikat dan Hong Kong
Meskipun Amerika Serikat dan Hong Kong memiliki perbedaan dalam jalur legislasi dan beberapa rincian, mereka telah mencapai konsensus tinggi dalam prinsip-prinsip dasar seperti "mengikat mata uang fiat, cadangan yang cukup, dan penerbitan berlisensi."
RUU GENIUS berfokus pada "stablecoin berbasis pembayaran", yaitu stablecoin yang dipatok pada mata uang fiat, berkomitmen untuk dapat ditukarkan 1:1, dan tidak disertai dengan hasil bunga, menekankan sifat non-sekuritasnya. Hong Kong, sementara itu, belum membatasi hasil bunga dan struktur patokan selama memastikan patokan 1:1 yang cukup, sehingga menyisakan ruang untuk inovasi di masa depan.
Dalam hal persyaratan cadangan, baik AS maupun Hong Kong mengharuskan untuk mengikat aset likuid tinggi yang cukup, tetapi undang-undang GENIUS secara jelas membatasi jenis aset cadangan yang memenuhi syarat, termasuk obligasi negara, uang tunai, dan perjanjian repositori, dan mengharuskan audit bulanan. Hong Kong juga meminta audit dan kustodian terpisah, tetapi jenis aset cadangan belum sepenuhnya dibatasi.
Dalam kerangka sistem, RUU GENIUS mengadopsi sistem "federal-negara bagian" ganda, menyediakan tiga jalur untuk penerbitan stablecoin. Di Hong Kong, Otoritas Moneter Hong Kong mengeluarkan lisensi secara terpusat, yang mengharuskan penerbit stablecoin, baik yang berlokasi di Hong Kong atau tidak, untuk mengajukan izin jika mereka mengaitkan dengan dolar Hong Kong atau secara aktif menyediakan layanan kepada publik di Hong Kong.
Perbedaan sistem ini mencerminkan permintaan yang berbeda dalam penempatan stablecoin di kedua tempat. Amerika Serikat berfokus pada pemeliharaan dominasi dolar, memenuhi kebutuhan fiskal, dan mendorong stablecoin menjadi bentuk perpanjangan dolar di blockchain. Sementara itu, Hong Kong berharap untuk menarik proyek Web3 global sambil menjamin stabilitas keuangan lokal, dengan tujuan menciptakan sebuah arena inovasi yang terkendali tetapi terbuka dan sesuai regulasi di Asia-Pasifik.
Pengaruh Regulasi Stablecoin terhadap Ekosistem Web3
Makna regulasi stablecoin yang diterapkan adalah untuk menyediakan dasar pembayaran dan penyelesaian bagi adopsi besar-besaran Web3. Di bidang DeFi, stablecoin yang diterbitkan oleh penerbit yang mematuhi regulasi akan menjadi inti penyelesaian dari "DeFi yang patuh", dan protokol akan menyematkan lebih banyak modul KYC, AML, dan identifikasi aset, sehingga keuangan terdesentralisasi akan perlahan-lahan berevolusi menjadi jaringan keuangan on-chain yang dapat diaudit.
Dalam sistem pembayaran Web3, regulasi stablecoin yang diterapkan akan membuatnya benar-benar bergerak dari "perantara transaksi" ke "saluran pembayaran". Beberapa perusahaan teknologi pembayaran telah mengintegrasikan stablecoin ke dalam proses penyelesaian pedagang, sementara dompet Web3 menggunakan stablecoin sebagai aset pembayaran default untuk memperluas skenario pembayaran mikro. Pembayaran on-chain sedang beralih dari alat dalam lingkaran kripto ke antarmuka keuangan tingkat perusahaan.
Perubahan yang lebih mendalam terletak pada perombakan struktur penyelesaian global. Stablecoin membuka koneksi antara mata uang lokal dan aset di blockchain, tanpa bergantung pada sistem rekening bank, memungkinkan penyelesaian peer-to-peer. Ini berarti bahwa dalam skenario pembayaran lintas batas dan pembiayaan perdagangan di blockchain, stablecoin dapat menggantikan bank tradisional sebagai pusat peredaran dana.
Stablecoin yang compliant memberikan dukungan kunci untuk adopsi massal Web3. Ini adalah aset perdagangan yang diakui secara institusional dan memiliki kemampuan pemrograman untuk peredaran di blockchain. Dengan dukungan stablecoin yang compliant, mulai dari transaksi aset fisik hingga pembayaran gaji di blockchain, dari penyelesaian lintas batas hingga antarmuka pembayaran Web3, stablecoin akan menjadi aset infrastruktur yang mendorong penyebaran ekonomi di blockchain.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
5
Bagikan
Komentar
0/400
SelfSovereignSteve
· 07-30 19:14
Seharusnya sudah diatur!
Lihat AsliBalas0
AirdropHunterZhang
· 07-30 08:03
lagi-lagi dipermainkan, duduk menunggu penerbitan koin untuk menambal lubang
Lihat AsliBalas0
TokenBeginner'sGuide
· 07-30 08:03
Pengingat ramah: Melihat fluktuasi data sudah tahu, sekarang adalah periode kunci untuk normalisasi stablecoin, keamanan dana yang utama, disarankan bagi pemula untuk mulai memahami regulasi dasar.
Lihat AsliBalas0
AirdropHarvester
· 07-30 08:02
Regulasi telah datang, bersiap untuk Cut Loss dan Rug Pull
Lihat AsliBalas0
MrRightClick
· 07-30 07:58
Regulasi sudah datang, hampir mulai melarikan diri.
Regulasi baru stablecoin global membentuk kembali lanskap keuangan Web3
Regulasi Stablecoin yang Baru: Pembentukan Ulang Lanskap Keuangan Global
Minggu ini, Senat AS dan Dewan Legislatif Hong Kong hampir secara bersamaan mengambil tindakan penting mengenai regulasi stablecoin. Senat AS dengan suara mayoritas menyetujui mosi prosedural untuk RUU GENIUS, menghapus rintangan bagi undang-undang federal stablecoin pertama di negara tersebut. Sementara itu, Dewan Legislatif Hong Kong telah menyetujui bacaan ketiga RUU Peraturan Stablecoin, menjadikannya sebagai yurisdiksi pertama di kawasan Asia-Pasifik yang menetapkan sistem lisensi stablecoin. Tingginya keselarasan ritme legislasi antara Timur dan Barat ini mencerminkan persaingan sengit untuk kekuasaan dalam percakapan keuangan di masa depan.
Pertumbuhan Eksplosif Pasar Stablecoin
Menurut statistik, saat ini nilai pasar global stablecoin telah mendekati 2500 miliar dolar AS, dan dalam 5 tahun terakhir telah meningkat lebih dari 22 kali lipat. Dari awal 2025 hingga sekarang, volume transaksi di blockchain telah melampaui 3,7 triliun dolar AS, dan diperkirakan akan mendekati 10 triliun dolar AS sepanjang tahun. Stablecoin yang terikat pada dolar AS telah digunakan secara luas untuk perdagangan dan pengiriman uang di pasar berkembang, dengan skala penggunaan di beberapa daerah bahkan melebihi sistem pembayaran tradisional.
Berdasarkan sinyal regulasi saat ini dan sikap dana institusi, beberapa lembaga penelitian memprediksi: dalam skenario optimis di mana kerangka kepatuhan global perlahan-lahan diperbaiki dan institusi serta individu secara luas mengadopsi, pasokan pasar stabilcoin global akan mencapai 3 triliun dolar AS pada tahun 2030, dengan volume transaksi on-chain bulanan mencapai 9 triliun dolar AS, dan total transaksi tahunan mungkin melampaui 100 triliun dolar AS. Ini berarti stabilcoin tidak hanya akan sejajar dengan sistem pembayaran elektronik tradisional, tetapi juga akan menempati posisi dasar struktural dalam jaringan penyelesaian global.
Perlu dicatat bahwa struktur cadangan stablecoin dapat memiliki dampak signifikan terhadap ekonomi makro. Saat ini, stablecoin telah menyerap sekitar 3% dari utang jangka pendek AS yang akan jatuh tempo. Jika diperkirakan dengan rasio alokasi 50%, nilai pasar 30 ribu USD akan berbanding dengan setidaknya 15 ribu miliar USD dalam permintaan utang jangka pendek AS. Skala ini sudah mendekati posisi kepemilikan utang AS saat ini oleh pembeli utama luar negeri, dan stablecoin diharapkan dapat menjadi kreditor penting bagi keuangan AS.
Perbandingan Kerangka Regulasi Amerika Serikat dan Hong Kong
Meskipun Amerika Serikat dan Hong Kong memiliki perbedaan dalam jalur legislasi dan beberapa rincian, mereka telah mencapai konsensus tinggi dalam prinsip-prinsip dasar seperti "mengikat mata uang fiat, cadangan yang cukup, dan penerbitan berlisensi."
RUU GENIUS berfokus pada "stablecoin berbasis pembayaran", yaitu stablecoin yang dipatok pada mata uang fiat, berkomitmen untuk dapat ditukarkan 1:1, dan tidak disertai dengan hasil bunga, menekankan sifat non-sekuritasnya. Hong Kong, sementara itu, belum membatasi hasil bunga dan struktur patokan selama memastikan patokan 1:1 yang cukup, sehingga menyisakan ruang untuk inovasi di masa depan.
Dalam hal persyaratan cadangan, baik AS maupun Hong Kong mengharuskan untuk mengikat aset likuid tinggi yang cukup, tetapi undang-undang GENIUS secara jelas membatasi jenis aset cadangan yang memenuhi syarat, termasuk obligasi negara, uang tunai, dan perjanjian repositori, dan mengharuskan audit bulanan. Hong Kong juga meminta audit dan kustodian terpisah, tetapi jenis aset cadangan belum sepenuhnya dibatasi.
Dalam kerangka sistem, RUU GENIUS mengadopsi sistem "federal-negara bagian" ganda, menyediakan tiga jalur untuk penerbitan stablecoin. Di Hong Kong, Otoritas Moneter Hong Kong mengeluarkan lisensi secara terpusat, yang mengharuskan penerbit stablecoin, baik yang berlokasi di Hong Kong atau tidak, untuk mengajukan izin jika mereka mengaitkan dengan dolar Hong Kong atau secara aktif menyediakan layanan kepada publik di Hong Kong.
Perbedaan sistem ini mencerminkan permintaan yang berbeda dalam penempatan stablecoin di kedua tempat. Amerika Serikat berfokus pada pemeliharaan dominasi dolar, memenuhi kebutuhan fiskal, dan mendorong stablecoin menjadi bentuk perpanjangan dolar di blockchain. Sementara itu, Hong Kong berharap untuk menarik proyek Web3 global sambil menjamin stabilitas keuangan lokal, dengan tujuan menciptakan sebuah arena inovasi yang terkendali tetapi terbuka dan sesuai regulasi di Asia-Pasifik.
Pengaruh Regulasi Stablecoin terhadap Ekosistem Web3
Makna regulasi stablecoin yang diterapkan adalah untuk menyediakan dasar pembayaran dan penyelesaian bagi adopsi besar-besaran Web3. Di bidang DeFi, stablecoin yang diterbitkan oleh penerbit yang mematuhi regulasi akan menjadi inti penyelesaian dari "DeFi yang patuh", dan protokol akan menyematkan lebih banyak modul KYC, AML, dan identifikasi aset, sehingga keuangan terdesentralisasi akan perlahan-lahan berevolusi menjadi jaringan keuangan on-chain yang dapat diaudit.
Dalam sistem pembayaran Web3, regulasi stablecoin yang diterapkan akan membuatnya benar-benar bergerak dari "perantara transaksi" ke "saluran pembayaran". Beberapa perusahaan teknologi pembayaran telah mengintegrasikan stablecoin ke dalam proses penyelesaian pedagang, sementara dompet Web3 menggunakan stablecoin sebagai aset pembayaran default untuk memperluas skenario pembayaran mikro. Pembayaran on-chain sedang beralih dari alat dalam lingkaran kripto ke antarmuka keuangan tingkat perusahaan.
Perubahan yang lebih mendalam terletak pada perombakan struktur penyelesaian global. Stablecoin membuka koneksi antara mata uang lokal dan aset di blockchain, tanpa bergantung pada sistem rekening bank, memungkinkan penyelesaian peer-to-peer. Ini berarti bahwa dalam skenario pembayaran lintas batas dan pembiayaan perdagangan di blockchain, stablecoin dapat menggantikan bank tradisional sebagai pusat peredaran dana.
Stablecoin yang compliant memberikan dukungan kunci untuk adopsi massal Web3. Ini adalah aset perdagangan yang diakui secara institusional dan memiliki kemampuan pemrograman untuk peredaran di blockchain. Dengan dukungan stablecoin yang compliant, mulai dari transaksi aset fisik hingga pembayaran gaji di blockchain, dari penyelesaian lintas batas hingga antarmuka pembayaran Web3, stablecoin akan menjadi aset infrastruktur yang mendorong penyebaran ekonomi di blockchain.