Dari Perspektif VC Melihat Hype Memecoin: Arena Investasi Baru atau Jerat Keluar Likuiditas?

Meme mengalami fase pertumbuhan yang lambat dari 2013 hingga 2019, kemudian periode kekacauan yang berubah cepat dari 2020 hingga 2022, akhirnya pada 2023 hingga 2024 menyambut periode perkembangan pesat, dan secara resmi diakui sebagai jalur tunggal yang mendapatkan pengakuan dan basis audiens yang luas.

Rasio perputaran harian Meme sekitar 11%, dibandingkan dengan DeFi yang 5%, Layer2 yang 7%, dan Layer1 dengan rasio perputaran harian 4%. Rasio ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat pengguna dan frekuensi transaksi yang tinggi terhadap Meme.

Hingga akhir kuartal ketiga 2024, proporsi kapitalisasi pasar Meme di seluruh pasar kripto telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, proporsi ini akan mencapai 3,54% pada 2025 dan 7,81% pada 2030.

Meme adalah Layer1 yang terlever, yaitu ketika kondisi pasar membaik, akan ada kenaikan Layer1 sekitar 5 hingga 10 kali lipat.

Meme jenis hewan dan Meme budaya Cult adalah jenis yang cocok untuk diperhatikan dalam jangka panjang. Sebaliknya, kategori Meme lainnya sering kali terkait dengan tren jangka pendek, di mana perhatian dan popularitasnya dapat dengan cepat naik kemudian turun.

Pada tahun 2024, industri dan pasar sedang mengalami perombakan yang drastis. Di tengah banyak proyek yang mengalami kinerja buruk saat diluncurkan, Meme justru melawan arus dan menjadi kekuatan baru yang tak bisa diabaikan. Kebangkitan mode PvP, efek kekayaan dari serangan tunggal, serta Solana yang sangat ramah terhadap Meme, semuanya menunjukkan keunikan tahun ini. Tokoh baru generasi Meme, Murad, dengan cepat menjadi sosok populer di dunia Meme melalui pidato Supercycle. Namun, di balik gelombang hype Meme ini, perubahan apa yang sebenarnya telah dialami oleh Meme? Dari sudut pandang VC, bagaimana kita seharusnya terlibat di dalamnya? Pertanyaan-pertanyaan ini layak untuk kita diskusikan lebih dalam.

Panorama Pasar Meme: Asal Usul, Evolusi, dan Analisis Data Pasar

Asal dan Pengaruh

Meme sebagai fenomena penyebaran budaya, terkait erat dengan sejarah manusia. Berasal dari bahasa, kepercayaan, dan adat istiadat masyarakat awal, ia menyebar dalam kelompok melalui pen模仿an dan pembelajaran. Munculnya internet sangat mempercepat penyebaran Meme, yang muncul dalam bentuk gambar, video, teks, dan stiker, dan dengan cepat menyebar di antara pengguna karena humor, sindiran, atau resonansi. Meme memenuhi kebutuhan orang untuk mengekspresikan emosi, membagikan pandangan, dan membangun resonansi dalam interaksi sosial, merupakan fenomena budaya yang mencerminkan tren sosial, psikologi kelompok, dan perubahan budaya. Penyebaran dan popularitasnya dipengaruhi oleh daya tarik konten, lingkungan penyebaran, tingkat penerimaan komunitas, dan pengaruh KOL.

Di Web2, budaya Meme terutama lahir dan berkembang di dua platform, yaitu 4chan dan Reddit. 4chan adalah tempat asal Meme populer Pepe the Frog, di sini berkumpul banyak konten terkait Meme Pepe dan budaya turunannya. Sementara itu, 4chan juga merupakan sarang komik Boy's Club, memberikan kita perspektif penting untuk memahami budaya Meme. Reddit, di sisi lain, melahirkan Meme klasik seperti Dogecoin dan Success Kid. Berkat suasana komunitas yang aktif dan basis pengguna yang solid di kedua platform ini, hingga hari ini, mereka masih menjadi tempat lahirnya banyak Meme baru. Selain kedua platform ini, media sosial lain dengan banyak pengguna (seperti Twitter X dan Telegram) juga telah melahirkan beberapa Meme populer. Misalnya, dogwifhat, gambar anjing yang mengenakan topi wol pink, Meme ini dengan citra uniknya, sejak awal telah membentuk budaya totem "topi" dalam komunitas, banyak pengguna yang menyukainya serta tokoh terkenal yang dengan senang hati membagikan gambar anjing bertopi terkait.

Evolusi dan Pengembangan

Dimulai dari Web2, terpesona oleh Web3. Dalam artikel ini, kami akan menyebut Meme dan mata uang terkaitnya secara kolektif sebagai "Meme", tanpa membedakan secara spesifik. Melihat kembali sejarah perkembangan Meme, kami memperhatikan bahwa pada awalnya ia tidak mencolok dan tidak mendapatkan perhatian yang cukup. Mengacu pada perubahan siklus bullish dan bearish industri, kami dapat membagi garis perkembangan Meme menjadi tiga tahap: periode awal (2013 hingga 2019), periode kacau (2020 hingga 2022), dan periode perkembangan cepat (2023 hingga 2024). Dengan memeriksa statistik data snapshot historis, data mata uang tunggal, informasi historis dari mesin pencari, dan konten media sosial, kami dapat lebih memahami evolusi Meme.

Hingga 31 Desember 2019, pada tahap awal, Dogecoin adalah satu-satunya jenis koin Meme yang berada di peringkat ke-34 dalam daftar 100 koin teratas berdasarkan nilai pasar cryptocurrency. Melihat kembali dari tahun 2013 hingga 2019, jenis koin Meme tidak memiliki posisi yang signifikan di pasar. Pada periode ini, industri sedang dalam tahap pembangunan infrastruktur yang cepat, dan semua orang sedang menjelajahi berbagai konsep baru. Koin baru yang mainstream biasanya adalah yang memiliki kemampuan pemrosesan transaksi yang lebih efisien dan waktu konfirmasi yang lebih cepat, atau blockchain baru yang dilengkapi dengan fungsi kontrak pintar yang kuat. Untuk jenis koin Meme, tantangan yang dihadapi adalah bahwa mereka tidak hanya membutuhkan biaya tinggi untuk membangun wadah yang melekat, tetapi juga karena pembangunan likuiditas yang sulit, hal ini menyebabkan volume transaksi yang kecil, sehingga sulit untuk mendapatkan dukungan luas dari bursa. Oleh karena itu, pada tahap awal koin Meme, selain Dogecoin yang menonjol dengan meme "Doge" dan memiliki efek penyebaran yang signifikan, tidak banyak jenis koin Meme lainnya yang mampu bertahan di pasar.

Periode kekacauan yang dimulai dari tahun 2020, lebih tepatnya mulai Agustus 2020, dipicu oleh gelombang IDO yang dipicu oleh DeFi Summer. DeFi Summer memimpin IDO, memungkinkan orang untuk membangun likuiditas di blockchain dengan biaya rendah, menyediakan perdagangan, dan dengan cepat membangun skenario perdagangan. Dengan latar belakang ini, token dapat diterbitkan dengan biaya rendah dan beredar langsung di pasar sekunder tanpa melalui pelisting di bursa. Hal ini melahirkan banyak Meme on-chain. Pada periode ini, jenis Meme yang bertahan termasuk SHIB, FLOKI, dan PEOPLE. Namun demikian, Meme awal ini tidak mendapatkan perhatian pasar, dan popularitas mereka sebagian besar didasarkan pada konsep spekulatif. Selain itu, popularitas Meme selama periode kekacauan sering kali muncul dalam konteks surplus likuiditas industri, dan mereka biasanya muncul sebagai estafet terakhir setelah beberapa sektor bergantian naik. Patut dicatat bahwa Meme pada periode ini juga mendapatkan perhatian luas karena keterkaitannya dengan selebriti, terutama pernyataan Elon Musk yang berkelanjutan terhadap Dogecoin pada tahun 2021, yang tidak hanya membuat fluktuasi harga Dogecoin sangat signifikan, tetapi juga secara keseluruhan mendorong Dogecoin mencapai tingkat baru dalam hal kapitalisasi pasar, dan komunitas juga mengalami perluasan yang signifikan.

Dengan datangnya tahun 2023, tren Meme coin terus meningkat, melahirkan berbagai jenis Meme coin, seperti BONK, PEPE, CHEEMS, serta Bitcoin yang terkait dengan budaya Cult (HarryPotterObamaSonic10Inc) dan SPX (SPX6900), WIF, dan MOG. Pada periode ini, jenis Meme coin mulai diperinci, dengan Solana dan blockchain publik lainnya juga mulai mencuat. Memasuki tahun 2024, perkembangan Meme coin bahkan langsung memasuki fase percepatan, dengan munculnya jenis-jenis baru seperti BOME, neiro kecil, dan GOAT, masing-masing dengan karakteristiknya sendiri. Meme secara resmi diakui sebagai satu jalur yang mendapatkan pengakuan luas dan basis audiens.

Setelah menganalisis data indikator seperti pangsa kapitalisasi pasar Meme dalam 600 teratas pasar cryptocurrency dari 2013 hingga 2024 dan kinerja pasar, kita dapat melihat dengan jelas pertumbuhan kapitalisasi pasar Meme serta perluasan jenis dan jumlahnya. Selama periode ini, kapitalisasi pasar Meme tidak hanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tetapi juga variasi dan jumlahnya meningkat. Hingga akhir kuartal ketiga 2024, pangsa kapitalisasi pasar Meme di seluruh pasar cryptocurrency telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih memiliki tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini diperkirakan akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Mungkin, kita pernah meragukan apakah Meme hanyalah fenomena sementara yang akan segera sirna setelah gelombang antusiasme mereda. Namun, seiring dengan penelitian dan pemahaman tentang Meme, saya percaya pandangan kita telah berubah. Meme tidak hanya tidak akan menghilang, tetapi juga akan terus berinovasi, setiap siklus era mungkin akan muncul Meme unggulan baru. Namun, di balik Meme unggulan yang cemerlang ini, tersembunyi kenyataan yang kejam, yang mengingatkan kita untuk selalu tetap tenang dan berpikiran jernih.

Analisis Data Pasar

Dengan menganalisis perkembangan dan data historis Meme, kita dapat memahami tren perkembangannya secara umum. Oleh karena itu, mempelajari pola pasar saat ini dapat memberikan kita perspektif yang jelas untuk mengamati perubahan hotspot pasar dan aliran dana. Selanjutnya, kami membahas lebih dalam tentang indikator makro dari sektor Meme, termasuk kapitalisasi pasar, tingkat aktivitas perdagangan, dan rata-rata volume perdagangan harian sebagai indikator inti. Analisis ini tidak hanya mengungkapkan dinamika terbaru dari sektor Meme, tetapi juga menunjukkan jalur perkembangan di masa depan.

Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah: Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah sirkulasi Meme dapat mencerminkan permintaan dan tingkat penerimaan pasar terhadapnya. Meskipun beberapa token Meme memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, jumlah Meme baru menunjukkan bahwa minat komunitas terhadap seluruh sektor sedang meningkat. Dibandingkan dengan sektor lain (Layer1/Layer2/DeFi), Meme jauh lebih unggul dalam total kapitalisasi pasar dan jumlah baru dalam dua tahun terakhir.

Aktivitas Perdagangan: Aktivitas perdagangan dan rasio perputaran Meme biasanya lebih tinggi daripada jalur lainnya. Berdasarkan data, total kapitalisasi pasar token Meme sekitar 50 miliar USD, dengan volume perdagangan harian sekitar 5 miliar USD, yang menunjukkan tingkat aktivitas perdagangan jauh lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Rata-rata, rasio perputaran harian token Meme sekitar 11%, sedangkan rasio perputaran harian DeFi sekitar 5%, rasio perputaran harian Layer2 sekitar 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%. Proporsi ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang tinggi terhadap Meme. Untuk token Meme yang berada di atas tingkat sektor, terutama yang memiliki volume perdagangan lebih besar, sering kali juga menjadi target pengejaran dana pasar.

Kenaikan dan Tingkat Keberhasilan Meme Coin Baru: Di pasar Meme, terus muncul koin baru, yang kadang-kadang mengalami kenaikan lebih dari BTC dan cryptocurrency utama lainnya. Ini menunjukkan bahwa bidang token Meme memiliki volatilitas yang tinggi dan peluang spekulatif. Namun, dari banyaknya Meme baru, hanya kurang dari 2% yang berhasil diluncurkan, dan saat ini, hanya 0,23% yang memiliki kapitalisasi pasar di atas 1M, yang berarti bahwa probabilitas untuk bertahan dan melewati ujian waktu sangat kecil.

Volume perdagangan yang besar dan pengguna baru: Meme dapat membawa volume perdagangan yang besar dan memiliki sekelompok pengguna yang relatif setia. Oleh karena itu, bagi bursa, meluncurkan koin Meme dapat menjadi strategi penting untuk menarik lalu lintas dan pengguna. Sebagai contoh di pasar spot suatu bursa, 20% dari 30 pasangan perdagangan teratas berdasarkan volume perdagangan adalah Meme.

Kelangkaan Memes Blue Chip: Meme tingkat blue chip tampak cukup langka. Menghadapi ratusan hingga ribuan token Meme, yang benar-benar dapat disebut blue chip kurang dari 1%. Mengambil contoh Meme yang tercatat di suatu situs, meskipun Meme baru terus muncul di pasar, yang mampu bertahan dari ujian waktu dan akhirnya menonjol sangat sedikit. Selain itu, distribusi kapitalisasi pasar di sektor Meme juga menunjukkan hukum 80/20 yang signifikan: kapitalisasi pasar seluruh sektor terutama didorong oleh kurang dari 10% Meme teratas. Distribusi kapitalisasi pasar yang sangat terkonsentrasi ini, tanpa diragukan lagi, meningkatkan risiko di bidang Meme.