BlackRock BUIDL Fund: Tonggak Sejarah RWA Tingkat Institusi
Ringkasan
BlackRock Dollar Institutional Digital Liquidity Fund ( BUIDL ) adalah dana tokenisasi pertama yang diterbitkan di blockchain publik oleh BlackRock, perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, yang diluncurkan pada Maret 2024. Ini menggabungkan pendapatan stabil dari keuangan tradisional ( TradFi ) dengan efisiensi teknologi blockchain, menawarkan paradigma investasi baru bagi investor yang memenuhi syarat.
BUIDL pada dasarnya adalah dana pasar uang tradisional yang diatur (MMF), dengan aset dasar berupa kas yang sangat likuid, risiko rendah, obligasi pemerintah AS, dan perjanjian repurchase. Inovasinya terletak pada tokenisasi saham dana menjadi token BUIDL yang beredar di blockchain publik, yang merealisasikan pencatatan kepemilikan, transfer, dan distribusi hasil secara on-chain.
Keberhasilan BUIDL bergantung pada ekosistem yang dibangun dengan hati-hati. BlackRock bertindak sebagai manajer aset; Securitize sebagai mitra teknologi dan kepatuhan inti, menyediakan layanan tokenisasi, agensi transfer, dan akses investor; Bank Mellon New York bertindak sebagai kustodian aset dana dan administrator. Struktur "trio besi" ini memastikan kepatuhan, keamanan, dan operasional berskala dari dana.
Proses investasi mencerminkan inti dari "keuangan berbasis izin". Investor harus memenuhi definisi "pembeli yang memenuhi syarat" menurut hukum sekuritas AS, dan melalui pemeriksaan KYC/AML dari Securitize, alamat dompet mereka dimasukkan ke dalam daftar putih kontrak pintar. Saluran penukaran USDC instan yang diluncurkan oleh Circle adalah inovasi kunci, yang melalui kontrak pintar menyelesaikan kontradiksi antara siklus penyelesaian keuangan tradisional dan kebutuhan likuiditas instan 24/7 di dunia kripto.
BUIDL awalnya diterbitkan di Ethereum sebagai token ERC-20 yang disesuaikan, dengan fitur teknologi inti berupa mekanisme kontrol transfer whitelist yang terintegrasi. Untuk memperluas pengaruhnya, dana tersebut telah dengan cepat diperluas ke berbagai jaringan blockchain utama seperti Solana, Avalanche, Polygon, dan mencapai interoperabilitas lintas rantai melalui protokol Wormhole.
Peluncuran BUIDL bukan hanya langkah kunci dalam strategi aset digital BlackRock, tetapi juga telah berfungsi sebagai pengkatalis dan verifikasi yang besar untuk seluruh bidang tokenisasi RWA. Ia dengan cepat melampaui pesaing awal, menjadi dana obligasi negara yang ter-tokenisasi terbesar di dunia, dengan pertumbuhan skala pengelolaan aset (AUM) yang terutama didorong oleh permintaan B2B dari protokol asli kripto seperti Ondo Finance dan Ethena yang menggunakannya sebagai cadangan dan jaminan.
BUIDL menyediakan cetak biru kepatuhan yang dapat direplikasi untuk mengalihkan aset keuangan tradisional ke dalam blockchain, dan menciptakan jalur baru "DeFi berlisensi" yang paralel dengan DeFi terbuka. Ini merupakan tonggak penting dalam proses penggabungan TradFi dan DeFi, yang membangun model yang layak, dapat diskalakan, dan patuh untuk membawa aset dunia nyata ke dalam blockchain.
1. Dekonstruksi BUIDL: Paradigma Baru Manajemen Aset
1.1 Misi Dana: Dana Pasar Uang yang Diatur di Blockchain
BUIDL adalah sebuah dana pasar uang (MMF), yang menerbitkan saham berdasarkan Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 dan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, hanya ditujukan untuk "pembeli yang memenuhi syarat". Tujuan utamanya adalah "mencari imbal hasil saat ini dengan mempertahankan likuiditas dan stabilitas pokok".
1.2 Strategi Investasi: Mendapatkan pendapatan stabil melalui alat tradisional
BUIDL akan menginvestasikan 100% asetnya dalam kombinasi kas, obligasi pemerintah AS, dan kesepakatan repo, bertujuan untuk memberikan imbal hasil dolar yang rendah risiko bagi para investor.
1.3 BUIDL token: bukti digital kepemilikan dana
Token BUIDL adalah representasi digital dari saham dana, setiap token mewakili satu saham dana. Dana ini berkomitmen untuk menjaga nilai setiap token BUIDL stabil di 1,00 dolar.
1.4 Mekanisme Pendapatan: bunga dihitung setiap hari, distribusi di blockchain setiap bulan
Dana menghasilkan bunga setiap hari, tetapi pendapatan dalam bentuk token BUIDL baru akan di-airdrop ke dompet investor setiap bulan. Desain ini memastikan bahwa nilai nominal setiap token BUIDL selalu tetap di 1,00 dolar, menjadikannya sebagai jaminan DeFi yang ideal.
2. Tugas Strategis: Visi Keuangan On-Chain BlackRock
2.1 Kemitraan simbiotik antara BlackRock dan Securitize
Securitize memainkan peran pusat sebagai teknologi dan layanan inti dalam ekosistem BUIDL, bertanggung jawab untuk tokenisasi, agen transfer, agen alokasi, dan gateway kepatuhan. BlackRock melakukan investasi strategis di Securitize, dan kedua belah pihak membentuk aliansi strategis yang mendalam.
2.2 Ekosistem: Bank Mellon New York, penjaga aset, dan penyedia infrastruktur
Ekosistem BUIDL mengintegrasikan layanan keuangan tradisional dengan penyedia layanan asli kripto. Bank Mellon New York berperan sebagai kustodian aset off-chain dan administrator dana. Penyedia layanan kustodian aset digital termasuk Anchorage Digital, BitGo, dan lainnya. PwC ditunjuk sebagai auditor dana.
2.3 Preseden Strategis: Menetapkan Standar untuk Tokenisasi RWA
Masuknya BlackRock membawa legitimasi dan efek verifikasi yang besar ke dalam bidang RWA. Seluruh kerangka BUIDL memberikan peta jalan yang jelas dan sesuai untuk institusi TradFi lain yang ingin membawa aset ke dalam blockchain.
3. Jalur Investor: Dari Pembelian hingga Penebusan
3.1 Ambang batas akses: Pembeli yang memenuhi syarat dan proses pembukaan akun
BUIDL hanya ditujukan untuk "pembeli yang memenuhi syarat", dengan jumlah investasi minimum sebesar 5 juta dolar AS. Investor harus melewati pemeriksaan KYC/AML yang ketat dari Securitize Markets, dan alamat dompet yang disetujui akan ditambahkan ke daftar putih kontrak pintar.
3.2 Pembelian ( mencetak ): Mengonversi fiat menjadi token BUIDL di blockchain
Investor mengirimkan uang dolar melalui transfer ke Bank Mellon New York, BlackRock membeli aset dasar, kemudian Securitize memanggil kontrak pintar untuk mencetak jumlah BUIDL token yang sesuai dan mengirimkannya ke dompet whitelist investor.
3.3 Mekanisme Daftar Putih: Transfer P2P Berbasis Izin
Kontrak pintar BUIDL mencakup daftar putih alamat dompet investor yang disetujui, hanya memperbolehkan transfer peer-to-peer antara alamat dalam daftar putih sepanjang waktu.
3.4 Tebus ( Hancurkan ): Securitize dan Jalur Ganda Circle USDC
Jalur penebusan tradisional dimulai melalui platform Securitize, terikat oleh siklus penyelesaian keuangan tradisional. Saluran penebusan USDC instan yang disediakan oleh Circle memungkinkan pemegang whitelist untuk hampir secara instan menukar BUIDL menjadi USDC melalui kontrak pintar.
4. Tumpukan Teknologi: Jembatan Menghubungkan TradFi dan DeFi
4.1 Arsitektur Inti: Kontrak Pintar ERC-20 Berlisensi di Ethereum
BUIDL awalnya diluncurkan di Ethereum, mengikuti standar ERC-20 yang disesuaikan dengan kepatuhan, dengan modifikasi inti pada logika pembatasan transfer daftar putih.
4.2 Ekspansi Multi-Rantai: Prinsip dan Implementasi
BUIDL telah diperluas ke berbagai jaringan blockchain utama seperti Solana, Avalanche, dan Polygon, bertujuan untuk memberikan lebih banyak pilihan dan kemudahan akses bagi investor dan protokol DeFi.
4.3 Mesin Interoperabilitas: Peran Kunci Wormhole
BUIDL menggunakan Wormhole sebagai solusi interoperabilitas lintas rantai, memastikan token tetap seragam dan likuid di semua blockchain yang didukung.
4.4 Mesin Likuiditas: Analisis Teknologi Kontrak Pintar Circle BUIDL-to-USDC
Kontrak penukaran Circle menyediakan konversi searah 1:1 secara instan dari BUIDL ke USDC, yang merupakan inovasi kunci dalam tumpukan teknologi BUIDL.
5. Katalis Pasar: Dampak BUIDL terhadap Ekosistem RWA
5.1 Dari Peluncuran hingga Memimpin: Jejak Pertumbuhan Aset BUIDL
Sejak diluncurkannya BUIDL, AUM tumbuh pesat, mendekati 2,9 miliar dolar AS pada pertengahan 2025, menjadikannya dana obligasi negara yang tertokenisasi terbesar di dunia.
5.2 Jenis Jaminan Baru: Bagaimana Protokol DeFi Memanfaatkan BUIDL
Beberapa protokol DeFi seperti Ondo Finance, Ethena Labs, dan Frax Finance menggunakan BUIDL sebagai aset cadangan dan agunan, mendorong pertumbuhan AUM mereka dengan cepat.
5.3 Struktur kompetisi: BUIDL vs. Franklin Templeton BENJI dan lainnya
BUIDL dengan cepat melampaui BENJI dari Franklin Templeton, menjadi pemimpin pasar. Strategi multi-chain dan saluran penebusan instan adalah keunggulan kompetitif kunci.
6. Analisis Strategis dan Prospek Masa Depan
6.1 Penilaian Risiko
BUIDL menghadapi risiko teknis ( celah kontrak pintar, risiko blockchain dasar ), risiko regulasi ( ketidakpastian kebijakan, kompleksitas lintas batas ) dan risiko pasar ( risiko likuiditas, risiko pihak lawan, risiko aset dasar ).
6.2 Trade-off antara kepatuhan dan komposabilitas DeFi
BUIDL牺牲了 open DeFi 的可组合性 untuk kepatuhan regulasi, membentuk ekosistem "DeFi berbasis izin". Model ini sangat cocok dengan kebutuhan investor institusi, tetapi bertentangan dengan semangat "trustless" dari cryptocurrency.
6.3 BUIDL dan evolusi produk RWA tingkat institusi
BUIDL adalah langkah pertama dari strategi tokenisasi yang lebih luas oleh BlackRock. Di masa depan, mungkin akan diperluas ke lebih banyak kelas aset, memperdalam integrasi DeFi, dan mendorong standardisasi industri.
BUIDL mewakili tonggak penting dalam penggabungan TradFi dan DeFi, yang telah membangun cetak biru yang dapat dilaksanakan dan sesuai untuk membawa aset dunia nyata ke dalam blockchain. Ini memposisikan dirinya sebagai fondasi keuangan generasi berikutnya, tetapi kelangsungan hidup jangka panjangnya bergantung pada apakah ekosistem kripto akan terus menempatkan kepatuhan dan keuntungan di atas pencarian desentralisasi murni.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
5
Bagikan
Komentar
0/400
MysteryBoxBuster
· 17jam yang lalu
Orang yang melakukan perdagangan gelap sudah masuk lagi.
Lihat AsliBalas0
mev_me_maybe
· 07-29 04:24
Lao Bu sudah memainkannya dengan baik～
Lihat AsliBalas0
WhaleWatcher
· 07-29 04:23
Masih bergantung pada lembaga besar untuk mematangkan pasar!
BUIDL: BlackRock menciptakan standar baru tokenisasi RWA tingkat institusi
BlackRock BUIDL Fund: Tonggak Sejarah RWA Tingkat Institusi
Ringkasan
BlackRock Dollar Institutional Digital Liquidity Fund ( BUIDL ) adalah dana tokenisasi pertama yang diterbitkan di blockchain publik oleh BlackRock, perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, yang diluncurkan pada Maret 2024. Ini menggabungkan pendapatan stabil dari keuangan tradisional ( TradFi ) dengan efisiensi teknologi blockchain, menawarkan paradigma investasi baru bagi investor yang memenuhi syarat.
BUIDL pada dasarnya adalah dana pasar uang tradisional yang diatur (MMF), dengan aset dasar berupa kas yang sangat likuid, risiko rendah, obligasi pemerintah AS, dan perjanjian repurchase. Inovasinya terletak pada tokenisasi saham dana menjadi token BUIDL yang beredar di blockchain publik, yang merealisasikan pencatatan kepemilikan, transfer, dan distribusi hasil secara on-chain.
Keberhasilan BUIDL bergantung pada ekosistem yang dibangun dengan hati-hati. BlackRock bertindak sebagai manajer aset; Securitize sebagai mitra teknologi dan kepatuhan inti, menyediakan layanan tokenisasi, agensi transfer, dan akses investor; Bank Mellon New York bertindak sebagai kustodian aset dana dan administrator. Struktur "trio besi" ini memastikan kepatuhan, keamanan, dan operasional berskala dari dana.
Proses investasi mencerminkan inti dari "keuangan berbasis izin". Investor harus memenuhi definisi "pembeli yang memenuhi syarat" menurut hukum sekuritas AS, dan melalui pemeriksaan KYC/AML dari Securitize, alamat dompet mereka dimasukkan ke dalam daftar putih kontrak pintar. Saluran penukaran USDC instan yang diluncurkan oleh Circle adalah inovasi kunci, yang melalui kontrak pintar menyelesaikan kontradiksi antara siklus penyelesaian keuangan tradisional dan kebutuhan likuiditas instan 24/7 di dunia kripto.
BUIDL awalnya diterbitkan di Ethereum sebagai token ERC-20 yang disesuaikan, dengan fitur teknologi inti berupa mekanisme kontrol transfer whitelist yang terintegrasi. Untuk memperluas pengaruhnya, dana tersebut telah dengan cepat diperluas ke berbagai jaringan blockchain utama seperti Solana, Avalanche, Polygon, dan mencapai interoperabilitas lintas rantai melalui protokol Wormhole.
Peluncuran BUIDL bukan hanya langkah kunci dalam strategi aset digital BlackRock, tetapi juga telah berfungsi sebagai pengkatalis dan verifikasi yang besar untuk seluruh bidang tokenisasi RWA. Ia dengan cepat melampaui pesaing awal, menjadi dana obligasi negara yang ter-tokenisasi terbesar di dunia, dengan pertumbuhan skala pengelolaan aset (AUM) yang terutama didorong oleh permintaan B2B dari protokol asli kripto seperti Ondo Finance dan Ethena yang menggunakannya sebagai cadangan dan jaminan.
BUIDL menyediakan cetak biru kepatuhan yang dapat direplikasi untuk mengalihkan aset keuangan tradisional ke dalam blockchain, dan menciptakan jalur baru "DeFi berlisensi" yang paralel dengan DeFi terbuka. Ini merupakan tonggak penting dalam proses penggabungan TradFi dan DeFi, yang membangun model yang layak, dapat diskalakan, dan patuh untuk membawa aset dunia nyata ke dalam blockchain.
1. Dekonstruksi BUIDL: Paradigma Baru Manajemen Aset
1.1 Misi Dana: Dana Pasar Uang yang Diatur di Blockchain
BUIDL adalah sebuah dana pasar uang (MMF), yang menerbitkan saham berdasarkan Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 dan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, hanya ditujukan untuk "pembeli yang memenuhi syarat". Tujuan utamanya adalah "mencari imbal hasil saat ini dengan mempertahankan likuiditas dan stabilitas pokok".
1.2 Strategi Investasi: Mendapatkan pendapatan stabil melalui alat tradisional
BUIDL akan menginvestasikan 100% asetnya dalam kombinasi kas, obligasi pemerintah AS, dan kesepakatan repo, bertujuan untuk memberikan imbal hasil dolar yang rendah risiko bagi para investor.
1.3 BUIDL token: bukti digital kepemilikan dana
Token BUIDL adalah representasi digital dari saham dana, setiap token mewakili satu saham dana. Dana ini berkomitmen untuk menjaga nilai setiap token BUIDL stabil di 1,00 dolar.
1.4 Mekanisme Pendapatan: bunga dihitung setiap hari, distribusi di blockchain setiap bulan
Dana menghasilkan bunga setiap hari, tetapi pendapatan dalam bentuk token BUIDL baru akan di-airdrop ke dompet investor setiap bulan. Desain ini memastikan bahwa nilai nominal setiap token BUIDL selalu tetap di 1,00 dolar, menjadikannya sebagai jaminan DeFi yang ideal.
2. Tugas Strategis: Visi Keuangan On-Chain BlackRock
2.1 Kemitraan simbiotik antara BlackRock dan Securitize
Securitize memainkan peran pusat sebagai teknologi dan layanan inti dalam ekosistem BUIDL, bertanggung jawab untuk tokenisasi, agen transfer, agen alokasi, dan gateway kepatuhan. BlackRock melakukan investasi strategis di Securitize, dan kedua belah pihak membentuk aliansi strategis yang mendalam.
2.2 Ekosistem: Bank Mellon New York, penjaga aset, dan penyedia infrastruktur
Ekosistem BUIDL mengintegrasikan layanan keuangan tradisional dengan penyedia layanan asli kripto. Bank Mellon New York berperan sebagai kustodian aset off-chain dan administrator dana. Penyedia layanan kustodian aset digital termasuk Anchorage Digital, BitGo, dan lainnya. PwC ditunjuk sebagai auditor dana.
2.3 Preseden Strategis: Menetapkan Standar untuk Tokenisasi RWA
Masuknya BlackRock membawa legitimasi dan efek verifikasi yang besar ke dalam bidang RWA. Seluruh kerangka BUIDL memberikan peta jalan yang jelas dan sesuai untuk institusi TradFi lain yang ingin membawa aset ke dalam blockchain.
3. Jalur Investor: Dari Pembelian hingga Penebusan
3.1 Ambang batas akses: Pembeli yang memenuhi syarat dan proses pembukaan akun
BUIDL hanya ditujukan untuk "pembeli yang memenuhi syarat", dengan jumlah investasi minimum sebesar 5 juta dolar AS. Investor harus melewati pemeriksaan KYC/AML yang ketat dari Securitize Markets, dan alamat dompet yang disetujui akan ditambahkan ke daftar putih kontrak pintar.
3.2 Pembelian ( mencetak ): Mengonversi fiat menjadi token BUIDL di blockchain
Investor mengirimkan uang dolar melalui transfer ke Bank Mellon New York, BlackRock membeli aset dasar, kemudian Securitize memanggil kontrak pintar untuk mencetak jumlah BUIDL token yang sesuai dan mengirimkannya ke dompet whitelist investor.
3.3 Mekanisme Daftar Putih: Transfer P2P Berbasis Izin
Kontrak pintar BUIDL mencakup daftar putih alamat dompet investor yang disetujui, hanya memperbolehkan transfer peer-to-peer antara alamat dalam daftar putih sepanjang waktu.
3.4 Tebus ( Hancurkan ): Securitize dan Jalur Ganda Circle USDC
Jalur penebusan tradisional dimulai melalui platform Securitize, terikat oleh siklus penyelesaian keuangan tradisional. Saluran penebusan USDC instan yang disediakan oleh Circle memungkinkan pemegang whitelist untuk hampir secara instan menukar BUIDL menjadi USDC melalui kontrak pintar.
4. Tumpukan Teknologi: Jembatan Menghubungkan TradFi dan DeFi
4.1 Arsitektur Inti: Kontrak Pintar ERC-20 Berlisensi di Ethereum
BUIDL awalnya diluncurkan di Ethereum, mengikuti standar ERC-20 yang disesuaikan dengan kepatuhan, dengan modifikasi inti pada logika pembatasan transfer daftar putih.
4.2 Ekspansi Multi-Rantai: Prinsip dan Implementasi
BUIDL telah diperluas ke berbagai jaringan blockchain utama seperti Solana, Avalanche, dan Polygon, bertujuan untuk memberikan lebih banyak pilihan dan kemudahan akses bagi investor dan protokol DeFi.
4.3 Mesin Interoperabilitas: Peran Kunci Wormhole
BUIDL menggunakan Wormhole sebagai solusi interoperabilitas lintas rantai, memastikan token tetap seragam dan likuid di semua blockchain yang didukung.
4.4 Mesin Likuiditas: Analisis Teknologi Kontrak Pintar Circle BUIDL-to-USDC
Kontrak penukaran Circle menyediakan konversi searah 1:1 secara instan dari BUIDL ke USDC, yang merupakan inovasi kunci dalam tumpukan teknologi BUIDL.
5. Katalis Pasar: Dampak BUIDL terhadap Ekosistem RWA
5.1 Dari Peluncuran hingga Memimpin: Jejak Pertumbuhan Aset BUIDL
Sejak diluncurkannya BUIDL, AUM tumbuh pesat, mendekati 2,9 miliar dolar AS pada pertengahan 2025, menjadikannya dana obligasi negara yang tertokenisasi terbesar di dunia.
5.2 Jenis Jaminan Baru: Bagaimana Protokol DeFi Memanfaatkan BUIDL
Beberapa protokol DeFi seperti Ondo Finance, Ethena Labs, dan Frax Finance menggunakan BUIDL sebagai aset cadangan dan agunan, mendorong pertumbuhan AUM mereka dengan cepat.
5.3 Struktur kompetisi: BUIDL vs. Franklin Templeton BENJI dan lainnya
BUIDL dengan cepat melampaui BENJI dari Franklin Templeton, menjadi pemimpin pasar. Strategi multi-chain dan saluran penebusan instan adalah keunggulan kompetitif kunci.
6. Analisis Strategis dan Prospek Masa Depan
6.1 Penilaian Risiko
BUIDL menghadapi risiko teknis ( celah kontrak pintar, risiko blockchain dasar ), risiko regulasi ( ketidakpastian kebijakan, kompleksitas lintas batas ) dan risiko pasar ( risiko likuiditas, risiko pihak lawan, risiko aset dasar ).
6.2 Trade-off antara kepatuhan dan komposabilitas DeFi
BUIDL牺牲了 open DeFi 的可组合性 untuk kepatuhan regulasi, membentuk ekosistem "DeFi berbasis izin". Model ini sangat cocok dengan kebutuhan investor institusi, tetapi bertentangan dengan semangat "trustless" dari cryptocurrency.
6.3 BUIDL dan evolusi produk RWA tingkat institusi
BUIDL adalah langkah pertama dari strategi tokenisasi yang lebih luas oleh BlackRock. Di masa depan, mungkin akan diperluas ke lebih banyak kelas aset, memperdalam integrasi DeFi, dan mendorong standardisasi industri.
BUIDL mewakili tonggak penting dalam penggabungan TradFi dan DeFi, yang telah membangun cetak biru yang dapat dilaksanakan dan sesuai untuk membawa aset dunia nyata ke dalam blockchain. Ini memposisikan dirinya sebagai fondasi keuangan generasi berikutnya, tetapi kelangsungan hidup jangka panjangnya bergantung pada apakah ekosistem kripto akan terus menempatkan kepatuhan dan keuntungan di atas pencarian desentralisasi murni.