Perusahaan Saham AS "Mikrostrategi" ETH: Tren Baru dan Risiko Potensial
Sejak tahun 2025, empat perusahaan yang terdaftar di saham AS telah membangun "strategi mikro ETH" yang berbeda dari model kepemilikan Bitcoin melalui pembelian besar-besaran ETH dan penempatan di staking on-chain. Strategi ini tidak hanya merombak struktur neraca perusahaan, tetapi juga mendorong perubahan narasi Ethereum di pasar modal. Artikel ini mengkaji sepuluh pertanyaan kunci, secara sistematis menguraikan logika inti perusahaan-perusahaan ini dalam hal jalur pendanaan, penerapan on-chain, motivasi strategis, dan pengelolaan risiko.
1. Perusahaan saham AS dengan kepemilikan ETH terbanyak
Hingga Juli 2025, empat perusahaan di pasar saham AS memiliki jumlah kepemilikan ETH terbanyak:
Perusahaan A: sekitar 358K ETH
Perusahaan B: sekitar 300,7K ETH
Perusahaan C: sekitar 120,3K ETH
Perusahaan D: 31.9K ETH
Keempat perusahaan ini merupakan perwakilan dari tren "micro-strategy" Ethereum di pasar saham AS saat ini.
2. Latar Belakang Perusahaan dan Pemimpin Strategis
Keempat perusahaan ini memiliki latar belakang bisnis yang berbeda, saat ini strategi mikro Ethereum yang ada dipimpin oleh CEO saat ini atau anggota inti dewan direksi perusahaan.
Perusahaan A: Awalnya adalah penyedia teknologi prediksi olahraga dan permainan interaktif. Ketua dewan ( pendiri bersama Ethereum, pendiri perusahaan blockchain terkenal ) dianggap sebagai penggerak kunci dari transformasi strategi tersebut.
Perusahaan B: Awalnya merupakan perusahaan infrastruktur blockchain, yang berfokus pada operasi lokasi penambangan Bitcoin dan penjualan perangkat keras pendingin cair. Salah satu pendiri lembaga investasi terkenal diangkat sebagai ketua dewan, memimpin jalur strategis ETH.
Perusahaan C: Awalnya merupakan perusahaan penambangan Bitcoin, dalam beberapa tahun terakhir telah bertransformasi menjadi platform infrastruktur aset digital. CEO saat ini memiliki latar belakang di keuangan tradisional dan bursa cryptocurrency, dan sejak 2022 memimpin perusahaan dalam mengakumulasi dan mempertaruhkan ETH.
Sebuah perusahaan D: Sejak 2014 fokus pada pembangunan infrastruktur blockchain, sejak 2021 berfokus pada ekosistem Ethereum. Strategi ETH dipimpin oleh CEO, mencerminkan komitmen perusahaan terhadap investasi berkelanjutan dalam pengembangan blockchain jangka panjang.
3. Sumber utama dana untuk pembelian ETH
Keempat perusahaan tidak bergantung pada arus kas operasional untuk membeli koin, melainkan memberikan dukungan pendanaan untuk strategi mikro ETH melalui berbagai jalur:
Sebuah perusahaan A terutama membangun platform pembiayaan melalui kombinasi PIPE dan ATM, dengan total rencana pembiayaan mencapai lebih dari 60 miliar dolar AS.
Sebuah perusahaan B menyelesaikan penawaran pribadi senilai 250 juta dolar AS, dan menarik investasi dari ventura terkenal untuk mendapatkan kepemilikan strategis.
Sebuah perusahaan C menggunakan strategi pembiayaan kombinasi "konversi BTC + penerbitan umum" dan telah mengumpulkan sekitar 240 juta dolar AS melalui beberapa putaran pendanaan.
Sebuah perusahaan D terus membangun posisi ETH melalui tiga jalur "Penerbitan ATM + Obligasi Konversi + Pinjaman DeFi", dengan target pendanaan sebesar 2,25 juta dolar AS.
4. Alasan Memilih ETH daripada BTC
Dibandingkan dengan BTC sebagai "aset cadangan non-yielding", ETH setelah beralih ke PoS memiliki karakteristik yang dapat dipertaruhkan dan menghasilkan pendapatan stabil di blockchain, menjadikannya alat aset digital yang mirip dengan "obligasi beryield". Sementara itu, ekosistem Ethereum masih berada di tahap narasi terdistribusi, dengan ruang narasi yang lebih besar dan elastisitas harga yang lebih kuat, yang menguntungkan usaha kecil dan menengah untuk masuk melalui pembiayaan + staking. Selain itu, penggunaan on-chain ETH lebih luas, memungkinkan perusahaan untuk berpartisipasi dalam jaringan validator, ekosistem staking ulang, bahkan mekanisme kolaborasi keamanan modular.
5. Jalur Staking ETH
Perusahaan A: telah menggunakan hampir seluruh kepemilikan ETH untuk staking, dengan rentang hasil tahunan sekitar 3%--4%.
Perusahaan C: Secara aktif mempromosikan staking asli, pada akhir kuartal pertama terdapat sekitar 21.568 ETH yang berpartisipasi dalam validasi, yang merupakan hampir 88% dari kepemilikan pada periode tersebut.
Sebuah perusahaan D: mengambil jalur yang beragam, dengan meng-stake sekitar 10.460 ETH melalui suatu platform dan sekitar 4.382 ETH sedang menunggu dalam antrean. Selain itu, juga akan menggadaikan sebagian ETH ke platform pinjaman untuk mendapatkan keuntungan.
Perusahaan B: Meskipun belum mengungkapkan situasi pelaksanaan staking, mereka telah beberapa kali menyatakan akan memulai rencana staking ETH setelah pendanaan selesai.
6. Profit dan Rugi ETH serta Transparansi di Blockchain
Perusahaan A: adalah satu-satunya perusahaan yang saat ini memiliki alamat ETH yang dapat dilacak secara publik, aliran dana dan jalur staking dapat diverifikasi secara lengkap melalui platform analisis blockchain. Perusahaan juga mengungkapkan harga pembelian rata-rata ETH sebesar 2.825 dolar AS, hingga Juli 2025 telah mencapai keuntungan mengambang sekitar 260 juta dolar AS.
Tiga perusahaan lainnya meskipun tidak mengungkapkan alamat di blockchain, tetapi semuanya memberikan informasi kunci dalam laporan keuangan, yang membentuk kerangka dasar yang dapat dilacak.
7. Persentase ETH dalam Struktur Aset Perusahaan
Hingga Juli 2025, proporsi aset ETH dari empat perusahaan terhadap total nilai pasar adalah:
Perusahaan A: sekitar 44%
Perusahaan B: sekitar 32%
Perusahaan C: sekitar 35%
Perusahaan D: sekitar 74%
Perlu dicatat bahwa kenaikan cepat proporsi ETH perusahaan-perusahaan ini, sebagian mungkin dipengaruhi oleh panasnya narasi di blockchain, ada perilaku pasar yang memanfaatkan efek topik untuk mendorong penilaian.
8. Pengaruh ETH Microstrategy terhadap Harga Saham
Empat perusahaan mengalami kenaikan harga saham yang signifikan, tetapi juga disertai dengan penurunan yang tajam, dengan rentang fluktuasi keseluruhan yang sangat besar. Perusahaan A dan perusahaan B mengalami penarikan mendalam lebih dari 70% dalam waktu singkat, menunjukkan karakteristik risiko tinggi dan volatilitas yang jelas. Secara keseluruhan, "ETH Micro Strategy" memang menjadi faktor pendorong inti dari lonjakan harga saham perusahaan-perusahaan di atas dalam jangka pendek, tetapi fluktuasi tajam yang disebabkan oleh konsentrasi aliran masuk dan keluar dana telah menjadi reaksi pasar yang khas dari strategi tersebut.
9. Risiko Utama dan Keberlanjutan
Strategi mikro ETH jenis ini memiliki berbagai risiko:
Risiko harga dan likuiditas: Fluktuasi harga ETH yang tajam dapat mempengaruhi penilaian buku perusahaan.
Risiko on-chain dan ketidakpastian staking ulang: Berpartisipasi dalam staking on-chain atau staking ulang membawa risiko seperti kontrak pintar, mekanisme penalti, dan lain-lain.
Risiko struktur pembiayaan: Ketergantungan pada mekanisme penerbitan tambahan ATM mungkin menghadapi penurunan atau gangguan efisiensi pembiayaan.
Tekanan penurunan imbal hasil PoS: Dengan meningkatnya jumlah validator, imbal hasil di blockchain mungkin terus menurun.
Keberlanjutan strategi tergantung pada apakah perusahaan memiliki kemampuan untuk melakukan penyesuaian portofolio secara dinamis, mekanisme pengelolaan keuangan yang kuat, serta kemampuan untuk mengontrol ritme antara operasi on-chain dan off-chain.
10. Kemungkinan Menjadi "MicroStrategy Versi Ethereum"
Saat ini, perusahaan A dan perusahaan B telah membentuk pengakuan pasar awal sebagai perusahaan perwakilan "strategi mikro ETH", tetapi masih ada jarak yang cukup besar untuk benar-benar memiliki efek jangkar penetapan harga global yang serupa yang dibentuk oleh perusahaan dengan kepemilikan Bitcoin di pasar Bitcoin, alasan utamanya meliputi:
Aset ETH memiliki atribut yang lebih kompleks, sulit untuk membangun narasi tunggal sekitarnya.
Pelaksanaan strategi di blockchain memiliki ambang teknis yang cukup tinggi.
Nilai pasar perusahaan terkait umumnya kecil, alat pembiayaan terbatas, dan belum terbentuk mekanisme sinergi valuasi dan pembiayaan.
Pasar ETH saat ini masih kekurangan sebuah "perusahaan representatif" yang memiliki konsensus tinggi, cakupan luas, dan kemampuan leverage yang kuat.
Untuk menjadi "MicroStrategy versi Ethereum" yang sejati, tidak hanya perlu terus mengumpulkan ETH, tetapi juga perlu membentuk siklus tertutup dalam berbagai dimensi seperti kemampuan pendanaan, penerapan di blockchain, penguasaan narasi, dan transmisi valuasi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
8
Bagikan
Komentar
0/400
BankruptWorker
· 07-28 11:13
A Holding begitu hebat, jika turun satu persen saja sudah tidak ada celana untuk dipakai.
Lihat AsliBalas0
BTCRetirementFund
· 07-28 04:25
Kupon Klip Kupon Klip pada perusahaan publik
Lihat AsliBalas0
LootboxPhobia
· 07-25 19:13
Whale ternyata memang sedang menyusun strategi secara diam-diam
Lihat AsliBalas0
FloorSweeper
· 07-25 16:14
ngmi... papaer hands akan dump keras ketika eth mencapai 10k
Lihat AsliBalas0
BearMarketNoodler
· 07-25 16:05
Masih menimbun Bitcoin? Lihat betapa canggihnya cara mereka melakukan stake.
Lihat AsliBalas0
NftDataDetective
· 07-25 16:04
ngl ini terlihat sangat mencurigakan... pergerakan dompet itu tampaknya terlalu terkoordinasi
Lihat AsliBalas0
SillyWhale
· 07-25 15:53
Di tangan saya, ETH belum sebanyak sisa perusahaan ini.
Empat perusahaan saham AS memiliki volume besar ETH dalam Holding, membentuk tren baru dalam neraca aset perusahaan.
Perusahaan Saham AS "Mikrostrategi" ETH: Tren Baru dan Risiko Potensial
Sejak tahun 2025, empat perusahaan yang terdaftar di saham AS telah membangun "strategi mikro ETH" yang berbeda dari model kepemilikan Bitcoin melalui pembelian besar-besaran ETH dan penempatan di staking on-chain. Strategi ini tidak hanya merombak struktur neraca perusahaan, tetapi juga mendorong perubahan narasi Ethereum di pasar modal. Artikel ini mengkaji sepuluh pertanyaan kunci, secara sistematis menguraikan logika inti perusahaan-perusahaan ini dalam hal jalur pendanaan, penerapan on-chain, motivasi strategis, dan pengelolaan risiko.
1. Perusahaan saham AS dengan kepemilikan ETH terbanyak
Hingga Juli 2025, empat perusahaan di pasar saham AS memiliki jumlah kepemilikan ETH terbanyak:
Keempat perusahaan ini merupakan perwakilan dari tren "micro-strategy" Ethereum di pasar saham AS saat ini.
2. Latar Belakang Perusahaan dan Pemimpin Strategis
Keempat perusahaan ini memiliki latar belakang bisnis yang berbeda, saat ini strategi mikro Ethereum yang ada dipimpin oleh CEO saat ini atau anggota inti dewan direksi perusahaan.
Perusahaan A: Awalnya adalah penyedia teknologi prediksi olahraga dan permainan interaktif. Ketua dewan ( pendiri bersama Ethereum, pendiri perusahaan blockchain terkenal ) dianggap sebagai penggerak kunci dari transformasi strategi tersebut.
Perusahaan B: Awalnya merupakan perusahaan infrastruktur blockchain, yang berfokus pada operasi lokasi penambangan Bitcoin dan penjualan perangkat keras pendingin cair. Salah satu pendiri lembaga investasi terkenal diangkat sebagai ketua dewan, memimpin jalur strategis ETH.
Perusahaan C: Awalnya merupakan perusahaan penambangan Bitcoin, dalam beberapa tahun terakhir telah bertransformasi menjadi platform infrastruktur aset digital. CEO saat ini memiliki latar belakang di keuangan tradisional dan bursa cryptocurrency, dan sejak 2022 memimpin perusahaan dalam mengakumulasi dan mempertaruhkan ETH.
Sebuah perusahaan D: Sejak 2014 fokus pada pembangunan infrastruktur blockchain, sejak 2021 berfokus pada ekosistem Ethereum. Strategi ETH dipimpin oleh CEO, mencerminkan komitmen perusahaan terhadap investasi berkelanjutan dalam pengembangan blockchain jangka panjang.
3. Sumber utama dana untuk pembelian ETH
Keempat perusahaan tidak bergantung pada arus kas operasional untuk membeli koin, melainkan memberikan dukungan pendanaan untuk strategi mikro ETH melalui berbagai jalur:
Sebuah perusahaan A terutama membangun platform pembiayaan melalui kombinasi PIPE dan ATM, dengan total rencana pembiayaan mencapai lebih dari 60 miliar dolar AS.
Sebuah perusahaan B menyelesaikan penawaran pribadi senilai 250 juta dolar AS, dan menarik investasi dari ventura terkenal untuk mendapatkan kepemilikan strategis.
Sebuah perusahaan C menggunakan strategi pembiayaan kombinasi "konversi BTC + penerbitan umum" dan telah mengumpulkan sekitar 240 juta dolar AS melalui beberapa putaran pendanaan.
Sebuah perusahaan D terus membangun posisi ETH melalui tiga jalur "Penerbitan ATM + Obligasi Konversi + Pinjaman DeFi", dengan target pendanaan sebesar 2,25 juta dolar AS.
4. Alasan Memilih ETH daripada BTC
Dibandingkan dengan BTC sebagai "aset cadangan non-yielding", ETH setelah beralih ke PoS memiliki karakteristik yang dapat dipertaruhkan dan menghasilkan pendapatan stabil di blockchain, menjadikannya alat aset digital yang mirip dengan "obligasi beryield". Sementara itu, ekosistem Ethereum masih berada di tahap narasi terdistribusi, dengan ruang narasi yang lebih besar dan elastisitas harga yang lebih kuat, yang menguntungkan usaha kecil dan menengah untuk masuk melalui pembiayaan + staking. Selain itu, penggunaan on-chain ETH lebih luas, memungkinkan perusahaan untuk berpartisipasi dalam jaringan validator, ekosistem staking ulang, bahkan mekanisme kolaborasi keamanan modular.
5. Jalur Staking ETH
Perusahaan A: telah menggunakan hampir seluruh kepemilikan ETH untuk staking, dengan rentang hasil tahunan sekitar 3%--4%.
Perusahaan C: Secara aktif mempromosikan staking asli, pada akhir kuartal pertama terdapat sekitar 21.568 ETH yang berpartisipasi dalam validasi, yang merupakan hampir 88% dari kepemilikan pada periode tersebut.
Sebuah perusahaan D: mengambil jalur yang beragam, dengan meng-stake sekitar 10.460 ETH melalui suatu platform dan sekitar 4.382 ETH sedang menunggu dalam antrean. Selain itu, juga akan menggadaikan sebagian ETH ke platform pinjaman untuk mendapatkan keuntungan.
Perusahaan B: Meskipun belum mengungkapkan situasi pelaksanaan staking, mereka telah beberapa kali menyatakan akan memulai rencana staking ETH setelah pendanaan selesai.
6. Profit dan Rugi ETH serta Transparansi di Blockchain
Perusahaan A: adalah satu-satunya perusahaan yang saat ini memiliki alamat ETH yang dapat dilacak secara publik, aliran dana dan jalur staking dapat diverifikasi secara lengkap melalui platform analisis blockchain. Perusahaan juga mengungkapkan harga pembelian rata-rata ETH sebesar 2.825 dolar AS, hingga Juli 2025 telah mencapai keuntungan mengambang sekitar 260 juta dolar AS.
Tiga perusahaan lainnya meskipun tidak mengungkapkan alamat di blockchain, tetapi semuanya memberikan informasi kunci dalam laporan keuangan, yang membentuk kerangka dasar yang dapat dilacak.
7. Persentase ETH dalam Struktur Aset Perusahaan
Hingga Juli 2025, proporsi aset ETH dari empat perusahaan terhadap total nilai pasar adalah:
Perlu dicatat bahwa kenaikan cepat proporsi ETH perusahaan-perusahaan ini, sebagian mungkin dipengaruhi oleh panasnya narasi di blockchain, ada perilaku pasar yang memanfaatkan efek topik untuk mendorong penilaian.
8. Pengaruh ETH Microstrategy terhadap Harga Saham
Empat perusahaan mengalami kenaikan harga saham yang signifikan, tetapi juga disertai dengan penurunan yang tajam, dengan rentang fluktuasi keseluruhan yang sangat besar. Perusahaan A dan perusahaan B mengalami penarikan mendalam lebih dari 70% dalam waktu singkat, menunjukkan karakteristik risiko tinggi dan volatilitas yang jelas. Secara keseluruhan, "ETH Micro Strategy" memang menjadi faktor pendorong inti dari lonjakan harga saham perusahaan-perusahaan di atas dalam jangka pendek, tetapi fluktuasi tajam yang disebabkan oleh konsentrasi aliran masuk dan keluar dana telah menjadi reaksi pasar yang khas dari strategi tersebut.
9. Risiko Utama dan Keberlanjutan
Strategi mikro ETH jenis ini memiliki berbagai risiko:
Risiko harga dan likuiditas: Fluktuasi harga ETH yang tajam dapat mempengaruhi penilaian buku perusahaan.
Risiko on-chain dan ketidakpastian staking ulang: Berpartisipasi dalam staking on-chain atau staking ulang membawa risiko seperti kontrak pintar, mekanisme penalti, dan lain-lain.
Risiko struktur pembiayaan: Ketergantungan pada mekanisme penerbitan tambahan ATM mungkin menghadapi penurunan atau gangguan efisiensi pembiayaan.
Tekanan penurunan imbal hasil PoS: Dengan meningkatnya jumlah validator, imbal hasil di blockchain mungkin terus menurun.
Keberlanjutan strategi tergantung pada apakah perusahaan memiliki kemampuan untuk melakukan penyesuaian portofolio secara dinamis, mekanisme pengelolaan keuangan yang kuat, serta kemampuan untuk mengontrol ritme antara operasi on-chain dan off-chain.
10. Kemungkinan Menjadi "MicroStrategy Versi Ethereum"
Saat ini, perusahaan A dan perusahaan B telah membentuk pengakuan pasar awal sebagai perusahaan perwakilan "strategi mikro ETH", tetapi masih ada jarak yang cukup besar untuk benar-benar memiliki efek jangkar penetapan harga global yang serupa yang dibentuk oleh perusahaan dengan kepemilikan Bitcoin di pasar Bitcoin, alasan utamanya meliputi:
Aset ETH memiliki atribut yang lebih kompleks, sulit untuk membangun narasi tunggal sekitarnya.
Pelaksanaan strategi di blockchain memiliki ambang teknis yang cukup tinggi.
Nilai pasar perusahaan terkait umumnya kecil, alat pembiayaan terbatas, dan belum terbentuk mekanisme sinergi valuasi dan pembiayaan.
Pasar ETH saat ini masih kekurangan sebuah "perusahaan representatif" yang memiliki konsensus tinggi, cakupan luas, dan kemampuan leverage yang kuat.
Untuk menjadi "MicroStrategy versi Ethereum" yang sejati, tidak hanya perlu terus mengumpulkan ETH, tetapi juga perlu membentuk siklus tertutup dalam berbagai dimensi seperti kemampuan pendanaan, penerapan di blockchain, penguasaan narasi, dan transmisi valuasi.