Sengketa hukum Ripple akhirnya selesai, ke mana arah perkembangan XRP di masa depan?
Setelah berhasil menyelesaikan sengketa regulasi dengan Komisi Sekuritas dan Bursa, CEO Ripple Labs Brad Garlinghouse mendapatkan kesempatan baru.
Baru-baru ini, Ripple mengumumkan bahwa mereka telah mengajukan permohonan lisensi bank federal kepada Otoritas Pengawas Moneter, berusaha untuk menjadi perusahaan kedua yang memenuhi syarat setelah Anchorage Digital. Selain itu, penyedia layanan kustodian yang diatur di negara bagian New York juga sedang berusaha untuk menjadi perusahaan cryptocurrency pertama yang mendapatkan akun utama dari Federal Reserve, agar dapat langsung menyimpan simpanan cadangan yang mendukung stablecoin RLUSD senilai $469 juta di Federal Reserve.
Garlinghouse menyatakan bahwa jika permohonan disetujui, Ripple akan berada di bawah pengawasan negara bagian dan federal, yang akan menetapkan standar kepercayaan baru di pasar stablecoin.
Sementara itu, Ripple terus menyempurnakan infrastruktur RLUSD. Perusahaan mengumumkan kerja sama dengan sebuah bank di Swiss dan bekerja sama dengan sebuah perusahaan di London untuk membangun jaringan pembayaran menggunakan stablecoin.
Sejak 1 November tahun lalu, token asli XRP yang sebagian besar dimiliki oleh Ripple Labs telah naik 347%. XRP mungkin akan menyambut dana yang diperdagangkan di bursa fisik pertama di AS akhir tahun ini. Meskipun demikian, harga XRP sebagian besar tetap stagnan selama enam bulan terakhir.
Meskipun masa depan Ripple Labs, XRP Ledger, dan stablecoin-nya masih menyimpan banyak pertanyaan, ketegangan terbesar tetap terfokus pada token aslinya, XRP.
Seiring dengan Ripple tampaknya lebih fokus pada pasar stablecoin, ada pandangan bahwa jika skala RLUSD benar-benar berkembang, itu mungkin akan menggerogoti permintaan potensial yang telah coba diciptakan oleh Ripple untuk XRP selama bertahun-tahun.
Bagi Ripple, ini memang merupakan titik awal yang benar-benar baru, tetapi bagi perusahaan blockchain ini, masalah lama masih ada. Untuk mendorong harga XRP memasuki fase pertumbuhan berikutnya, beberapa faktor kunci mungkin perlu berubah. Berikut adalah dua tantangan utama yang perlu diperhatikan.
Aplikasi nyata XRP masih terbatas
Pada Maret 2024, ada analisis yang menunjukkan bahwa kondisi XRP Ledger tidak optimis. Dari sudut pandang aliran dana global, Ripple Labs hampir tidak memiliki kemungkinan untuk menggantikan SWIFT, yang setiap hari memproses hingga 5 triliun dolar AS dalam transaksi antar bank. Meskipun gagal mencapai tujuan intinya, blockchain Ripple masih berjalan dengan normal. Namun, pada dasarnya itu tidak ada gunanya, sementara nilai pasar token XRP mencapai 36 miliar dolar AS, menjadikannya sebagai cryptocurrency terbesar keenam.
Pada tahun 2024, pendapatan biaya transaksi XRP Ledger hanya sebesar 1,15 juta USD, meningkat 567.000 USD dibandingkan tahun sebelumnya. Selama periode yang sama, kapitalisasi pasarnya meningkat dari 33,32 miliar USD menjadi lebih dari 80 miliar USD, mencapai rasio harga terhadap penjualan yang luar biasa sebesar 103.826.
Sekelompok data ini sekali lagi menyoroti masalah inti yang dihadapi XRP: meskipun nilai pasar terus meningkat, tetapi aplikasi nyata dan manfaat ekonominya tetap terbatas, sehingga sulit untuk mendukung penilaian pasar yang tinggi.
Menurut data, aktivitas di XRP Ledger tidak cukup untuk mendukung kenaikan harganya. Volume perdagangan harian di bursa terdesentralisasi yang ikonik biasanya di bawah 100 ribu dolar. Sebagai perbandingan, volume perdagangan harian untuk pemimpin pasar melebihi 1 miliar dolar, belum lagi industri DEX derivatif yang tumbuh pesat, di mana dua bursa utama memproses volume transaksi mencapai triliunan dolar setiap bulan.
Di bidang token non-fungible, XRP Ledger juga jelas tertinggal. Rata-rata XRP Ledger hanya memiliki sekitar 550 pedagang NFT setiap harinya pada tahun 2024. Dan bahkan dalam kondisi pasar NFT yang lesu saat ini, Ethereum masih memiliki sekitar 5000 pedagang yang aktif setiap harinya.
Selain itu, XRP Ledger juga tampak kesulitan dalam memperkenalkan fungsi kontrak pintar asli. Seiring dengan fokusnya yang semakin meluas pada pembayaran, fungsi kontrak pintar telah menjadi "konfigurasi dasar" untuk blockchain. Namun, sampai 30 Juni, Ripple Labs telah meluncurkan sidechain yang kompatibel dengan EVM bekerja sama dengan perusahaan tertentu, berusaha untuk mengatasi kekurangan ini. XRP akan berfungsi sebagai token Gas dan aset asli untuk rantai baru ini, menciptakan sumber permintaan potensial selain fungsi pembayaran.
Meskipun demikian, Ripple masih perlu melakukan upaya besar untuk menciptakan permintaan pengguna yang nyata dan non-spekulatif untuk XRP melalui arah baru ini.
Dampak RLUSD
Selain itu, pemegang XRP juga perlu memikirkan bagaimana stablecoin RLUSD yang diluncurkan oleh Ripple Labs akan mempengaruhi permintaan terhadap XRP. Bagaimanapun, tujuan desain awal XRP adalah sebagai mata uang penghubung, membantu bank menyelesaikan konversi mata uang dengan biaya lebih rendah dan efisiensi yang lebih tinggi. Namun, ada pandangan bahwa peluncuran stablecoin dapat langsung bertentangan dengan tujuan ini, terutama dalam konteks promosi RLUSD yang mungkin lebih memperkuat dominasi dolar. Ini tidak hanya sejalan dengan niat Amerika untuk mempertahankan hegemoni dolar, tetapi juga mungkin meluas ke negara dan wilayah yang kurang tertutup oleh dolar.
Menurut data, pasar stablecoin sedang tumbuh dengan kecepatan roket. Saat ini, total pasokan stablecoin telah mencapai 2547,9 miliar USD, sementara seluruh industri masih mencerna IPO yang sangat sukses dari suatu perusahaan bulan lalu. Sementara itu, pemerintah AS secara bertahap mendekati pengesahan Undang-Undang GENIUS, yang akan menjadi undang-undang terkait cryptocurrency pertama dan menetapkan aturan untuk perkembangan masa depan stablecoin. Dengan banyaknya dana yang mengalir ke bidang ini dan dorongan regulasi yang positif, banyak orang mulai berpikir bahwa stablecoin, bukan XRP, adalah masa depan di bidang pembayaran.
Meskipun demikian, masih ada yang berpikir bahwa keduanya dapat coexist. Bagaimanapun, kecuali beberapa pasar baru muncul meniru El Salvador dengan menggunakan dolar AS sebagai mata uang resmi, permintaan untuk konversi mata uang asing tetap ada. Namun, ada juga yang berpendapat bahwa stablecoin, karena volatilitasnya yang lebih rendah, lebih cocok sebagai mata uang jembatan dibandingkan XRP.
Chief Technology Officer David Schwartz dari Ripple Labs menyatakan dalam sebuah wawancara di sekitar peluncuran stablecoin RLUSD musim semi lalu: "Memberikan berbagai jalur kepada pelanggan untuk meningkatkan pengalaman berarti Anda dapat mendapatkan lebih banyak pelanggan. Jika kita hanya bergantung pada XRP, maka di tempat-tempat di mana XRP tidak tersedia, kita hanya bisa mengatakan 'tidak' kepada pelanggan." Namun, dibandingkan dengan saat Ripple Labs didirikan pada tahun 2012, potensi ukuran pasar XRP mungkin telah menyusut.
Selain tren keseluruhan peningkatan stablecoin, kemungkinan alasan lain Ripple meluncurkan RLUSD adalah bayang-bayang masalah regulasi yang menimpa XRP. Beberapa analis berpendapat: "Ripple mungkin merasa tidak ada pilihan lain selain menerbitkan stablecoin untuk meyakinkan bank dan lembaga keuangan lainnya untuk bekerja sama. Lembaga-lembaga ini mungkin enggan untuk memegang atau menggunakan XRP karena volatilitas harga XRP dan risiko regulasi."
Namun, untuk membuat RLUSD mencapai pertumbuhan yang signifikan dan mungkin mengembalikan nilai kepada XRP, Ripple harus bertindak cepat. Dikenal luas bahwa pasar stablecoin saat ini didominasi oleh dua raksasa industri: satu perusahaan (dengan kapitalisasi pasar 158,3 miliar dolar) dan perusahaan lainnya (dengan kapitalisasi pasar 62 miliar dolar). Strategi terbaik Ripple mungkin adalah mendorong penggunaan dan nilai RLUSD melalui sidechain baru mereka, misalnya dengan insentif untuk mempromosikan adopsi RLUSD, sehingga meningkatkan permintaan untuk XRP, digunakan untuk membayar biaya gas. Namun, ini masih merupakan asumsi yang penuh ketidakpastian.
Saat ini, kedua perusahaan dan token mereka telah mencapai distribusi pasar yang luas dan sedang berusaha untuk memperluas ekosistem mereka. Satu perusahaan tidak hanya mendominasi di bidang perdagangan, tetapi juga mengumumkan bahwa token mereka dapat digunakan untuk membayar biaya gas di blockchain baru. Perusahaan lainnya telah menjalin kemitraan yang mencolok dengan suatu bursa, mendorong penggunaan stablecoin mereka di blockchain tertentu, serta bekerja sama dengan suatu platform e-commerce agar para pedagang dapat menggunakan stablecoin tersebut untuk melakukan pembayaran.
Meskipun stablecoin mendapatkan perhatian besar, ini bukanlah "pasar laut biru" untuk RLUSD.
Keuntungan Ripple
Jika Ripple Labs memiliki satu kartu truf, itu mungkin karena mereka adalah salah satu perusahaan cryptocurrency dengan modal paling banyak di dunia. Menurut laporan keuangan kuartal pertama 2025, perusahaan memiliki 4,56 juta XRP di dompetnya, senilai sekitar 10,27 miliar dolar. Tidak hanya itu, perusahaan juga memiliki 371 juta XRP di akun kustodian, senilai hingga 83,5 miliar dolar, yang akan secara bertahap dibuka kuncinya dalam beberapa tahun ke depan.
Meskipun jika perusahaan mencoba untuk menjual semua XRP sekaligus, tidak mungkin untuk sepenuhnya mendapatkan kembali dana sebesar itu, tetapi Ripple hampir tidak mungkin menghadapi risiko kehabisan dana.
Bagi pemegang XRP, ini berarti Ripple memiliki sumber daya yang cukup untuk mendorong permintaan untuk sidechain EVM baru yang diluncurkannya, sekaligus dapat mendukung perluasan kemitraan dan penggunaan RLUSD atau XRP melalui pendanaan.
Namun, semua ini mungkin tidak penting bagi pemegang XRP. Toh, meskipun pertumbuhan pengguna XRP Ledger terbatas dalam beberapa tahun terakhir, harga XRP tetap "melonjak terbalik", tidak terlalu terpengaruh.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Masalah lama dan baru XRP bersamaan, perubahan strategi Ripple Labs memicu kontroversi
Sengketa hukum Ripple akhirnya selesai, ke mana arah perkembangan XRP di masa depan?
Setelah berhasil menyelesaikan sengketa regulasi dengan Komisi Sekuritas dan Bursa, CEO Ripple Labs Brad Garlinghouse mendapatkan kesempatan baru.
Baru-baru ini, Ripple mengumumkan bahwa mereka telah mengajukan permohonan lisensi bank federal kepada Otoritas Pengawas Moneter, berusaha untuk menjadi perusahaan kedua yang memenuhi syarat setelah Anchorage Digital. Selain itu, penyedia layanan kustodian yang diatur di negara bagian New York juga sedang berusaha untuk menjadi perusahaan cryptocurrency pertama yang mendapatkan akun utama dari Federal Reserve, agar dapat langsung menyimpan simpanan cadangan yang mendukung stablecoin RLUSD senilai $469 juta di Federal Reserve.
Garlinghouse menyatakan bahwa jika permohonan disetujui, Ripple akan berada di bawah pengawasan negara bagian dan federal, yang akan menetapkan standar kepercayaan baru di pasar stablecoin.
Sementara itu, Ripple terus menyempurnakan infrastruktur RLUSD. Perusahaan mengumumkan kerja sama dengan sebuah bank di Swiss dan bekerja sama dengan sebuah perusahaan di London untuk membangun jaringan pembayaran menggunakan stablecoin.
Sejak 1 November tahun lalu, token asli XRP yang sebagian besar dimiliki oleh Ripple Labs telah naik 347%. XRP mungkin akan menyambut dana yang diperdagangkan di bursa fisik pertama di AS akhir tahun ini. Meskipun demikian, harga XRP sebagian besar tetap stagnan selama enam bulan terakhir.
Meskipun masa depan Ripple Labs, XRP Ledger, dan stablecoin-nya masih menyimpan banyak pertanyaan, ketegangan terbesar tetap terfokus pada token aslinya, XRP.
Seiring dengan Ripple tampaknya lebih fokus pada pasar stablecoin, ada pandangan bahwa jika skala RLUSD benar-benar berkembang, itu mungkin akan menggerogoti permintaan potensial yang telah coba diciptakan oleh Ripple untuk XRP selama bertahun-tahun.
Bagi Ripple, ini memang merupakan titik awal yang benar-benar baru, tetapi bagi perusahaan blockchain ini, masalah lama masih ada. Untuk mendorong harga XRP memasuki fase pertumbuhan berikutnya, beberapa faktor kunci mungkin perlu berubah. Berikut adalah dua tantangan utama yang perlu diperhatikan.
Aplikasi nyata XRP masih terbatas
Pada Maret 2024, ada analisis yang menunjukkan bahwa kondisi XRP Ledger tidak optimis. Dari sudut pandang aliran dana global, Ripple Labs hampir tidak memiliki kemungkinan untuk menggantikan SWIFT, yang setiap hari memproses hingga 5 triliun dolar AS dalam transaksi antar bank. Meskipun gagal mencapai tujuan intinya, blockchain Ripple masih berjalan dengan normal. Namun, pada dasarnya itu tidak ada gunanya, sementara nilai pasar token XRP mencapai 36 miliar dolar AS, menjadikannya sebagai cryptocurrency terbesar keenam.
Pada tahun 2024, pendapatan biaya transaksi XRP Ledger hanya sebesar 1,15 juta USD, meningkat 567.000 USD dibandingkan tahun sebelumnya. Selama periode yang sama, kapitalisasi pasarnya meningkat dari 33,32 miliar USD menjadi lebih dari 80 miliar USD, mencapai rasio harga terhadap penjualan yang luar biasa sebesar 103.826.
Sekelompok data ini sekali lagi menyoroti masalah inti yang dihadapi XRP: meskipun nilai pasar terus meningkat, tetapi aplikasi nyata dan manfaat ekonominya tetap terbatas, sehingga sulit untuk mendukung penilaian pasar yang tinggi.
Menurut data, aktivitas di XRP Ledger tidak cukup untuk mendukung kenaikan harganya. Volume perdagangan harian di bursa terdesentralisasi yang ikonik biasanya di bawah 100 ribu dolar. Sebagai perbandingan, volume perdagangan harian untuk pemimpin pasar melebihi 1 miliar dolar, belum lagi industri DEX derivatif yang tumbuh pesat, di mana dua bursa utama memproses volume transaksi mencapai triliunan dolar setiap bulan.
Di bidang token non-fungible, XRP Ledger juga jelas tertinggal. Rata-rata XRP Ledger hanya memiliki sekitar 550 pedagang NFT setiap harinya pada tahun 2024. Dan bahkan dalam kondisi pasar NFT yang lesu saat ini, Ethereum masih memiliki sekitar 5000 pedagang yang aktif setiap harinya.
Selain itu, XRP Ledger juga tampak kesulitan dalam memperkenalkan fungsi kontrak pintar asli. Seiring dengan fokusnya yang semakin meluas pada pembayaran, fungsi kontrak pintar telah menjadi "konfigurasi dasar" untuk blockchain. Namun, sampai 30 Juni, Ripple Labs telah meluncurkan sidechain yang kompatibel dengan EVM bekerja sama dengan perusahaan tertentu, berusaha untuk mengatasi kekurangan ini. XRP akan berfungsi sebagai token Gas dan aset asli untuk rantai baru ini, menciptakan sumber permintaan potensial selain fungsi pembayaran.
Meskipun demikian, Ripple masih perlu melakukan upaya besar untuk menciptakan permintaan pengguna yang nyata dan non-spekulatif untuk XRP melalui arah baru ini.
Dampak RLUSD
Selain itu, pemegang XRP juga perlu memikirkan bagaimana stablecoin RLUSD yang diluncurkan oleh Ripple Labs akan mempengaruhi permintaan terhadap XRP. Bagaimanapun, tujuan desain awal XRP adalah sebagai mata uang penghubung, membantu bank menyelesaikan konversi mata uang dengan biaya lebih rendah dan efisiensi yang lebih tinggi. Namun, ada pandangan bahwa peluncuran stablecoin dapat langsung bertentangan dengan tujuan ini, terutama dalam konteks promosi RLUSD yang mungkin lebih memperkuat dominasi dolar. Ini tidak hanya sejalan dengan niat Amerika untuk mempertahankan hegemoni dolar, tetapi juga mungkin meluas ke negara dan wilayah yang kurang tertutup oleh dolar.
Menurut data, pasar stablecoin sedang tumbuh dengan kecepatan roket. Saat ini, total pasokan stablecoin telah mencapai 2547,9 miliar USD, sementara seluruh industri masih mencerna IPO yang sangat sukses dari suatu perusahaan bulan lalu. Sementara itu, pemerintah AS secara bertahap mendekati pengesahan Undang-Undang GENIUS, yang akan menjadi undang-undang terkait cryptocurrency pertama dan menetapkan aturan untuk perkembangan masa depan stablecoin. Dengan banyaknya dana yang mengalir ke bidang ini dan dorongan regulasi yang positif, banyak orang mulai berpikir bahwa stablecoin, bukan XRP, adalah masa depan di bidang pembayaran.
Meskipun demikian, masih ada yang berpikir bahwa keduanya dapat coexist. Bagaimanapun, kecuali beberapa pasar baru muncul meniru El Salvador dengan menggunakan dolar AS sebagai mata uang resmi, permintaan untuk konversi mata uang asing tetap ada. Namun, ada juga yang berpendapat bahwa stablecoin, karena volatilitasnya yang lebih rendah, lebih cocok sebagai mata uang jembatan dibandingkan XRP.
Chief Technology Officer David Schwartz dari Ripple Labs menyatakan dalam sebuah wawancara di sekitar peluncuran stablecoin RLUSD musim semi lalu: "Memberikan berbagai jalur kepada pelanggan untuk meningkatkan pengalaman berarti Anda dapat mendapatkan lebih banyak pelanggan. Jika kita hanya bergantung pada XRP, maka di tempat-tempat di mana XRP tidak tersedia, kita hanya bisa mengatakan 'tidak' kepada pelanggan." Namun, dibandingkan dengan saat Ripple Labs didirikan pada tahun 2012, potensi ukuran pasar XRP mungkin telah menyusut.
Selain tren keseluruhan peningkatan stablecoin, kemungkinan alasan lain Ripple meluncurkan RLUSD adalah bayang-bayang masalah regulasi yang menimpa XRP. Beberapa analis berpendapat: "Ripple mungkin merasa tidak ada pilihan lain selain menerbitkan stablecoin untuk meyakinkan bank dan lembaga keuangan lainnya untuk bekerja sama. Lembaga-lembaga ini mungkin enggan untuk memegang atau menggunakan XRP karena volatilitas harga XRP dan risiko regulasi."
Namun, untuk membuat RLUSD mencapai pertumbuhan yang signifikan dan mungkin mengembalikan nilai kepada XRP, Ripple harus bertindak cepat. Dikenal luas bahwa pasar stablecoin saat ini didominasi oleh dua raksasa industri: satu perusahaan (dengan kapitalisasi pasar 158,3 miliar dolar) dan perusahaan lainnya (dengan kapitalisasi pasar 62 miliar dolar). Strategi terbaik Ripple mungkin adalah mendorong penggunaan dan nilai RLUSD melalui sidechain baru mereka, misalnya dengan insentif untuk mempromosikan adopsi RLUSD, sehingga meningkatkan permintaan untuk XRP, digunakan untuk membayar biaya gas. Namun, ini masih merupakan asumsi yang penuh ketidakpastian.
Saat ini, kedua perusahaan dan token mereka telah mencapai distribusi pasar yang luas dan sedang berusaha untuk memperluas ekosistem mereka. Satu perusahaan tidak hanya mendominasi di bidang perdagangan, tetapi juga mengumumkan bahwa token mereka dapat digunakan untuk membayar biaya gas di blockchain baru. Perusahaan lainnya telah menjalin kemitraan yang mencolok dengan suatu bursa, mendorong penggunaan stablecoin mereka di blockchain tertentu, serta bekerja sama dengan suatu platform e-commerce agar para pedagang dapat menggunakan stablecoin tersebut untuk melakukan pembayaran.
Meskipun stablecoin mendapatkan perhatian besar, ini bukanlah "pasar laut biru" untuk RLUSD.
Keuntungan Ripple
Jika Ripple Labs memiliki satu kartu truf, itu mungkin karena mereka adalah salah satu perusahaan cryptocurrency dengan modal paling banyak di dunia. Menurut laporan keuangan kuartal pertama 2025, perusahaan memiliki 4,56 juta XRP di dompetnya, senilai sekitar 10,27 miliar dolar. Tidak hanya itu, perusahaan juga memiliki 371 juta XRP di akun kustodian, senilai hingga 83,5 miliar dolar, yang akan secara bertahap dibuka kuncinya dalam beberapa tahun ke depan.
Meskipun jika perusahaan mencoba untuk menjual semua XRP sekaligus, tidak mungkin untuk sepenuhnya mendapatkan kembali dana sebesar itu, tetapi Ripple hampir tidak mungkin menghadapi risiko kehabisan dana.
Bagi pemegang XRP, ini berarti Ripple memiliki sumber daya yang cukup untuk mendorong permintaan untuk sidechain EVM baru yang diluncurkannya, sekaligus dapat mendukung perluasan kemitraan dan penggunaan RLUSD atau XRP melalui pendanaan.
Namun, semua ini mungkin tidak penting bagi pemegang XRP. Toh, meskipun pertumbuhan pengguna XRP Ledger terbatas dalam beberapa tahun terakhir, harga XRP tetap "melonjak terbalik", tidak terlalu terpengaruh.