Apakah MicroStrategy akan menghadapi kebangkrutan? Kedalaman analisis keadaan keuangan dan risikonya

MicroStrategy( sebagai perusahaan pemegang Bitcoin terbesar di dunia, kondisi keuangannya sangat terkait dengan harga Bitcoin. Artikel ini akan menganalisis kondisi keuangan MicroStrategy dari berbagai sudut pandang dan mengevaluasi risiko yang mungkin dihadapinya.

Strategi Kepemilikan Bitcoin MicroStrategy

Hingga akhir 2024, MicroStrategy memiliki sekitar 471.107 Bitcoin, dengan total biaya sekitar 27,97 miliar dolar AS, dan rata-rata biaya pembelian sekitar 62.500 dolar AS per koin. Pada akhir 2024, nilai pasar Bitcoin ini diperkirakan sekitar 41,79 miliar dolar AS.

MicroStrategy mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin terutama melalui cara-cara berikut:

1. Menggunakan dana sendiri ) sekitar 5 miliar dolar (
2. Menerbitkan obligasi preferen yang dapat dikonversi
3. Menerbitkan Obligasi Terjamin Prioritas
4. Penerbitan saham pada harga pasar

Saat ini, total utang MicroStrategy adalah 8,213 juta dolar, total nilai aset adalah 43.000 juta dolar, dan rasio leverage adalah 19%. Harga Bitcoin perlu turun di bawah 16.500 dolar dan bertahan hingga 2028 atau lebih lama, agar MicroStrategy tidak dapat memenuhi kewajibannya.

![Harga Bitcoin terus jatuh, apakah MicroStrategy akan bangkrut?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3a2f6ac7820f362123606e1bd82e1c9.webp(

Dampak Fluktuasi Harga Bitcoin terhadap MicroStrategy

Dampak jangka pendek:

• Penurunan Bitcoin dapat menyebabkan perusahaan mengakui kerugian penurunan nilai, mempengaruhi kinerja laporan keuangan.
• Harga saham sangat terkait dengan Bitcoin, yang dapat mempengaruhi kemampuan pendanaan perusahaan.

Dampak jangka panjang:

• Jika Bitcoin terus lesu dalam jangka panjang, perusahaan mungkin menghadapi tekanan pembiayaan yang serius.
• Operasi perusahaan sangat bergantung pada pasar modal, investor mungkin mengurangi dukungan atau meminta biaya pendanaan yang lebih tinggi
• Harga Bitcoin yang berada di bawah rata-rata harga beli dalam jangka panjang dapat mempengaruhi kepercayaan investor

Analisis Data Keuangan Kunci

Posisi dan Valuasi Bitcoin:

• Memiliki nilai buku Bitcoin sekitar 23,9 miliar USD, dengan kapitalisasi pasar sekitar 41,79 miliar USD
• Jika Bitcoin jatuh di bawah 30.000 dolar, perusahaan perlu melakukan penghapusan nilai lebih lanjut.

Tingkat utang:

• Total utang sekitar 8,2 miliar dolar AS, terutama berupa obligasi konversi, dengan kupon yang relatif rendah
• Beberapa obligasi mungkin dikonversi menjadi saham, risiko utang jangka pendek relatif rendah

Arus kas dan likuiditas:

• Arus kas operasi bersih keluar 53 juta dolar AS pada tahun 2024, cadangan kas hanya 46,8 juta dolar AS
• Melalui penerbitan saham baru, berhasil mendapatkan dana sebesar 15,1 miliar USD, namun kemampuan pendanaan di masa depan mungkin terpengaruh.

Kemampuan menghasilkan keuntungan:

• Pendapatan bisnis perangkat lunak stagnan, turun 3% dibandingkan tahun 2024
• Keuntungan terutama bergantung pada pendapatan akuntansi yang dihasilkan dari investasi Bitcoin, dengan volatilitas yang cukup besar.

![Harga Bitcoin terus jatuh, apakah MicroStrategy akan bangkrut?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7839f57d90a301735dc26c2772107a99.webp(

Keterkaitan Pergerakan Harga Saham dan Bitcoin

• Korelasi harga saham MicroStrategy dengan harga Bitcoin mencapai 0,7-0,8
• Fluktuasi harga saham biasanya lebih besar daripada Bitcoin itu sendiri
• Estimasi pasar biasanya lebih tinggi daripada nilai bersih dari kepemilikan Bitcoin, tetapi ketika turun, premi dapat menghilang.

Kemungkinan Kebangkrutan atau Krisis Keuangan

Dalam jangka pendek, MicroStrategy masih memiliki kemampuan untuk membayar utangnya yang kuat, tetapi pasar bearish jangka panjang dapat memicu kesulitan keuangan:

• Rasio utang terhadap aset: Saat ini aset jauh lebih tinggi daripada utang, tetapi penurunan Bitcoin ke 12.000-15.000 dolar AS dapat memicu kebangkrutan teknis.
• Risiko jatuh tempo utang: Dari tahun 2027 hingga 2029, akan ada lebih dari 4 miliar USD utang yang jatuh tempo, jika tidak dapat melakukan refinancing, mungkin perlu menjual Bitcoin untuk membayar utang.
• Posisi manajemen: Pendiri menguasai 46,8% hak suara, dapat mencegah penjualan Bitcoin atau mengubah strategi

![Harga Bitcoin terus jatuh, akankah MicroStrategy mengalami kebangkrutan?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2901f5086b67261660f4725a744a28e6.webp(

Kesimpulan

MicroStrategy saat ini menjaga stabilitas keuangan, tetapi jika Bitcoin mengalami penurunan kedalaman jangka panjang, strategi leverage tinggi mereka dapat menyebabkan tekanan keuangan yang serius. Nasib perusahaan sepenuhnya tergantung pada pergerakan Bitcoin di masa depan—penurunan berkepanjangan dapat terjebak dalam krisis utang bahkan kebangkrutan; kenaikan yang berkelanjutan akan mempertahankan pertumbuhan yang kuat.