Bitcoin menembus 98.000 dolar AS, pengaruh MicroStrategy tidak bisa dianggap remeh

Bitcoin menembus batas 98,000 dolar AS, membuat para penggemar cryptocurrency bersuka cita. Mengingat kenaikan ini, pahlawan di kisaran 40K-70K adalah Bitcoin ETF, sementara kisaran 70K-100K berkat MicroStrategy (.

Seseorang membandingkan MicroStrategy dengan Luna versi Bitcoin, perbandingan ini tidak tepat. Sebagai pendukung setia Bitcoin, saya merasa perlu untuk menjelaskan hubungan antara MicroStrategy dan Bitcoin.

Pertama, MicroStrategy memiliki perbedaan mendasar dengan Luna:

1. Cadangan keamanan MicroStrategy jauh lebih besar daripada Luna
2. MicroStrategy meningkatkan kepemilikan Bitcoin melalui penerbitan obligasi dan saham
3. Jatuh tempo utang MicroStrategy yang terbaru adalah pada tahun 2027, masih ada cukup waktu.
4. Tantangan utama yang dihadapi MicroStrategy berasal dari Bitcoin whale.

![150 miliar dolar konspirasi: Ke mana Bitcoin akan dikirim oleh MicroStrategy?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90af0030d8e21f0cd7bf5171ca595ca8.webp(

Keamanan MicroStrategy sangat kuat, jauh lebih baik dibandingkan Luna

MicroStrategy awalnya adalah sebuah perusahaan perangkat lunak, yang mulai menginvestasikan dana perusahaan ke dalam Bitcoin sejak 2020. Ketika dana sendiri habis, mereka mulai meminjam uang dengan menerbitkan obligasi perusahaan untuk membeli lebih banyak Bitcoin.

Berbeda dengan pencetakan saling antara Luna dan UST, MicroStrategy mengadopsi strategi pembelian bertahap dengan leverage, pada dasarnya meminjam uang untuk membeli lebih banyak. Selain itu, pengaruh dan penerimaan Bitcoin jauh lebih besar daripada UST, sehingga pengaruh MicroStrategy terhadap Bitcoin juga jauh lebih kecil dibandingkan pengaruh Luna terhadap UST. Oleh karena itu, MicroStrategy tidak dapat disamakan dengan Luna.

Strategi Pendanaan MicroStrategy: Menggunakan Obligasi dan Saham Secara Bersamaan

Untuk mengumpulkan dana dengan cepat, MicroStrategy menerbitkan utang total sebesar 5,7 miliar dolar, hampir seluruhnya digunakan untuk membeli Bitcoin. MicroStrategy menerbitkan obligasi konversi, yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk mengonversi obligasi menjadi saham perusahaan dalam kondisi tertentu.

Obligasi konversi ini adalah investasi yang pasti menguntungkan bagi kreditor:

• Jika Bitcoin turun dan perusahaan memiliki kas, kreditor dapat mengambil kembali pokok.
• Jika Bitcoin turun dan perusahaan tidak memiliki kas, kreditor dapat mengonversi obligasi menjadi saham untuk mendapatkan uang.
• Jika Bitcoin naik, harga saham perusahaan juga naik, kreditor dapat memperoleh imbal hasil saham yang lebih tinggi.

Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, harga saham MicroStrategy juga meningkat. Volume perdagangan harian perusahaan bahkan melebihi Nvidia. Hal ini memberi MicroStrategy lebih banyak pilihan pendanaan, tidak hanya dapat menerbitkan obligasi, tetapi juga dapat langsung menerbitkan saham untuk mendapatkan dana.

Minggu lalu, Bitcoin meloncat dari 80K menjadi 98K, sebagian besar berkat dukungan dari MicroStrategy. Perusahaan tersebut mengumpulkan 4,6 miliar dolar AS melalui penerbitan saham baru dan menginvestasikan seluruh dana tersebut kembali ke dalam Bitcoin, mendorong kenaikan harga lebih lanjut.

![150 miliar dolar konspirasi: ke mana MicroStrategy akan mengirim Bitcoin?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-112bb4c632e5e30389cada2b7252caf4.webp(

Struktur utang MicroStrategy memberikan waktu bernapas yang cukup

Meskipun beberapa orang khawatir bahwa MicroStrategy mungkin menghadapi kebangkrutan, kenyataannya tidak demikian. Menurut data terbaru, biaya rata-rata Bitcoin yang dimiliki MicroStrategy adalah 49.874 dolar AS, dan saat ini mendekati keuntungan mengambang 100%, yang merupakan bantalan keamanan yang cukup tebal.

Meskipun harga Bitcoin jatuh 75% menjadi 25.000 dolar AS, MicroStrategy tidak akan menghadapi risiko likuidasi paksa. Ini karena perusahaan menggunakan leverage over-the-counter, tanpa mekanisme likuidasi. Situasi terburuk adalah kreditor mengonversi obligasi menjadi saham dan menjualnya di pasar.

Lebih penting lagi, tanggal jatuh tempo utang yang harus dibayar oleh MicroStrategy paling awal adalah Februari 2027, yang berarti perusahaan masih memiliki cukup waktu untuk menghadapi volatilitas pasar.

Selain itu, karena MicroStrategy menerbitkan obligasi konversi, biaya bunganya cukup rendah. Misalnya, untuk utang yang jatuh tempo pada Februari 2027, suku bunga adalah 0%, sementara beberapa utang lainnya memiliki suku bunga antara 0,625% hingga 2,25%, sehingga beban bunga tidak terlalu berat.

![150 miliar dolar konspirasi: ke mana MicroStrategy akan mengirim Bitcoin?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5458f5a15f384d4530aff51d10eae4dc.webp(

Bitcoin raksasa adalah tantangan utama yang dihadapi MicroStrategy

Seiring semakin banyak perusahaan yang mulai meniru tindakan MicroStrategy, momentum kenaikan Bitcoin mungkin akan semakin kuat. Saat ini, Bitcoin yang ada di tangan ritel telah banyak keluar, dan di pasar kini tersisa sebagian besar paus Bitcoin.

Selama para paus ini tidak melakukan penjualan besar-besaran, tren kenaikan Bitcoin sulit untuk dihentikan. Jika para paus dapat mencapai semacam kesepakatan dengan MicroStrategy, masa depan Bitcoin mungkin akan memiliki ruang pengembangan yang lebih besar.

Hingga saat penulisan, keuntungan mengambang MicroStrategy telah mencapai 15 miliar dolar. Perusahaan akan terus meningkatkan investasi, dan mungkin akan ada lebih banyak institusi yang mengikuti strategi ini. Dengan momentum saat ini, 170K mungkin menjadi target jangka menengah untuk Bitcoin.

Operasi MicroStrategy dapat dianggap sebagai sebuah konspirasi besar yang sangat cerdik, dan pengaruhnya terhadap pasar Bitcoin tidak bisa dianggap remeh. Kita akan melihat dengan penuh harapan, ke mana taruhan berani ini pada akhirnya akan membawa Bitcoin.

![150 miliar dolar konspirasi: ke mana MicroStrategy akan mengirim Bitcoin?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e99ddebf81e4c851070750cd1b364f85.webp(