Pump Mengeluarkan Koin Secara Terang-terangan Menyebabkan Kontroversi, Pasar Mempertanyakan Dominasi Mereka
Baru-baru ini, sebuah platform peluncuran token MEME mengumumkan peluncuran token platform, menarik perhatian luas di pasar. Platform ini berencana untuk menerbitkan total 1 triliun koin, di mana 33% akan digunakan untuk penerbitan koin perdana. Harga untuk putaran privat dan publik disamakan pada $0,004 per koin, dengan valuasi keseluruhan mencapai 4 miliar dolar. Perlu dicatat bahwa koin-koin ini akan sepenuhnya dibuka kuncinya saat penerbitan perdana, yang dapat membawa tekanan jual potensial hingga 1,32 miliar dolar. Hingga 11 Juli, harga perdagangan pra-pasar di beberapa platform sekitar $0,0051, sekitar 22% lebih tinggi dari harga penerbitan.
Rencana penerbitan koin yang mencolok ini memicu banyak keraguan di tengah kondisi pasar saat ini. Saat ini, sentimen di blockchain sedang lesu, likuiditas menyusut, dan pendapatan harian serta tingkat aktif pengguna platform ini sebagai pemimpin industri telah jelas menurun dibandingkan dengan puncaknya, sementara pangsa pasar secara bertahap dimakan oleh produk pesaing yang baru muncul. Dalam konteks ini, penawaran umum yang dinilai terlalu tinggi sebesar 4 miliar USD secara umum dianggap memiliki masalah struktural: koin kurang didukung oleh nilai nyata, tekanan jual awal yang besar, rencana penguncian tim yang tidak transparan, dan jelas-jelas membebani penilaian selama periode penurunan koin alternatif.
Lebih mengkhawatirkan lagi, tim platform tersebut sebelumnya terus-menerus menjual langsung keuntungan dari biaya transaksi yang diperoleh untuk mencairkan uang, bukan untuk memberikan kembali kepada komunitas. Tindakan ini membuat banyak investor meragukan bahwa penggalangan dana dengan valuasi tinggi kali ini lebih mirip dengan operasi pencairan keluar, daripada rencana pendanaan yang berfokus pada perkembangan jangka panjang proyek. Pasar secara umum khawatir bahwa tim mungkin kekurangan motivasi dan kemampuan untuk terus mendukung pasar.
Sejak diluncurkan pada Januari 2024, platform ini telah mengumpulkan pendapatan hampir 670 juta dolar AS, dengan puncak biaya transaksi harian mendekati 7 juta dolar AS, dan pernah mendominasi posisi sebagai platform peluncuran token MEME dari ekosistem blockchain tertentu. Namun, tepat ketika koin platformnya akan diterbitkan, pesaing bernama letsbonk muncul dengan kuat. letsbonk telah menerbitkan token sebanyak 15.600 kali, melampaui 11.500 kali dari platform tersebut, dengan pangsa pasar mencapai 49,8%, untuk pertama kalinya melampaui 40,9% dari platform lainnya. Meskipun platform tersebut kemudian berhasil merebut kembali posisi pasar pertama, pengalaman terlampaui ini memicu keraguan di pasar terhadap posisi monopolinya, dan juga menunjukkan risiko bahwa dalam jangka pendek dapat digantikan oleh platform lain.
Analisis Model Ekonomi Koin
Skema distribusi koin dari platform ini adalah sebagai berikut:
33% digunakan untuk penerbitan koin pertama
24% dialokasikan untuk rencana komunitas dan ekosistem
20% dialokasikan untuk tim
2,4% digunakan untuk dana ekosistem
2% digunakan untuk yayasan
13% untuk investor yang ada
3% dialokasikan untuk siaran langsung
2,6% digunakan untuk likuiditas dan bursa
Detail penjualan koin:
Putaran private sale menyumbang 18% dari total pasokan, ditujukan untuk investor institusi
Putaran publik mengambil 15%, melalui 6 bursa terpusat.
Harga penggalangan dana dua putaran adalah 0,004 dolar per koin
Total valuasi 4 miliar dolar AS
Semua koin akan dibuka sepenuhnya pada hari pertama peluncuran
Jadwal penerbitan:
Mulai: 12 Juli 2025 UTC 14:00
Berakhir: 15 Juli 2025 UTC 14:00 atau koin habis terjual
Penerbitan koin: Dalam 48-72 jam setelah penjualan berakhir, dapat ditransfer bebas dalam 48-72 jam setelah penerbitan.
Persyaratan partisipasi:
Harus menyelesaikan KYC verifikasi identitas
Warga di beberapa daerah dilarang berpartisipasi
Perlu dicatat bahwa satu-satunya kegunaan koin ini adalah untuk mempromosikan platform, dan tidak memiliki hak seperti kepemilikan saham, hak atas pendapatan, hak suara, atau bagi hasil biaya platform. Hasil penjualan koin akan digunakan untuk cadangan operasi platform atau membayar biaya penyedia layanan.
Analisis Perbandingan Produk Saingan
|Proyek|Pangsa Pasar(24H)|Volume Perdagangan(24H,$)|Jumlah Trader(24H)|Kapitalisasi Pasar Token Terkait($)|Model Ekonomi Platform|
|---|---|---|---|---|---|
|Pump.fun|51%|5.21 juta|38.7 ribu|40 miliar|1% biaya transaksi, 0.3% biaya setelah lulus (0.2% pengembalian LP, 0.05% pendapatan platform, 0.05% pendapatan pencipta )|
|letsbonk|36,8%|3,77 juta|220 ribu|20,3 miliar|1% biaya transaksi (35% pembelian kembali dan pembakaran BONK, 30% pembelian untuk staking BONK digunakan untuk likuiditas, 26,8% pembangunan ekosistem, 8% promosi pasar dan insentif pengguna )|
|Percaya|5,07%|5180 juta|18,3 ribu|tidak ada|2% biaya transaksi (50% pencipta koin, 5% penginjil komunitas, 45% dana pemeliharaan platform )|
|Jup Studio|1,97%|20 juta|2,48 ribu|3,24 miliar|Biaya transaksi spesifik tidak diungkapkan, 50% untuk pencipta koin|
Sumber data: suatu platform data (data 24 jam pada 10 Juli)
Dari segi pangsa pasar dan tingkat aktivitas perdagangan, Pump.fun saat ini masih mempertahankan posisi terdepan, tetapi posisi dominannya secara bertahap dikikis oleh produk pesaing seperti letsbonk. Dalam hal model ekonomi koin, yang merupakan kekuatan kompetitif inti, terdapat kekurangan yang jelas pada koin platform Pump.fun. Pihak resmi dengan jelas menyatakan bahwa koin tersebut hanya digunakan untuk promosi platform dan tidak memiliki hak ekonomi substantif, sehingga dasar nilai intrinsiknya mendekati nol, dan pada dasarnya termasuk dalam kategori "koin naratif murni". Desain yang kurang didukung oleh nilai ini sulit untuk memotivasi pengguna untuk memegang koin dalam jangka panjang, dan juga melemahkan hubungan keterikatan kepentingan antara pengguna dan platform.
Dibandingkan dengan itu, letsbonk memiliki keunggulan struktural yang lebih baik dalam desain mekanisme koin. Meskipun koin BONK-nya juga tidak memberikan hak kepemilikan platform kepada pemegangnya, namun dengan memperkenalkan siklus ekonomi dan model deflasi, telah dibangun logika dukungan nilai yang kuat: platform akan menggunakan 35% dari 1% biaya transaksi untuk pembelian kembali dan penghancuran BONK di pasar, sementara 30% disuntikkan ke dalam kolam likuiditas BONK, membentuk mekanisme pembuat pasar otomatis yang meningkatkan kedalaman likuiditas. Dua mekanisme deflasi dan likuiditas ini secara efektif meningkatkan daya tarik dan kemampuan dukungan harga dari koin BONK.
Platform lain seperti token resmi Jupiter Studio JUP, selain memiliki fungsi tata kelola komunitas, juga mendukung staking untuk mendapatkan insentif platform, membentuk tingkat tertentu dari "tata kelola-penghasilan" interaksi. Dibandingkan dengan "atribut cangkang" PUMP, mekanisme JUP dan BONK lebih memiliki daya saing jangka panjang dalam memberdayakan pengguna dan membangun konsensus platform.
Analisis Risiko dan Prospek
Dalam kondisi pasar saat ini, rencana penerbitan koin dari Pump.fun menghadapi risiko utama berikut:
Valuasi terlalu tinggi: Meskipun baru-baru ini pangsa pasar sering kali dilewati oleh produk pesaing, Pump.fun tetap memilih untuk menerbitkan koin dengan valuasi tinggi sebesar 4 miliar dolar, jauh di atas 2 miliar dolar dari produk pesaing BONK, yang memicu keraguan pasar terhadap kewajaran penetapan harganya.
Kekurangan model koin: PUMP tidak memiliki hak ekonomi dasar apapun, hanya bergantung pada narasi merek untuk mendukung nilai, dan kurangnya insentif untuk memegang koin dalam jangka panjang. Hal ini membuat pasar umumnya percaya bahwa niat penerbitan koinnya lebih cenderung untuk pengunduran tim dari pasar, daripada mendorong pembangunan platform jangka panjang.
Lingkungan pasar yang buruk: Meskipun Bitcoin baru-baru ini mencapai rekor tertinggi, pasar koin alternatif masih dalam kondisi likuiditas yang ketat. Dalam keadaan kurangnya ruang narasi yang cukup dan dukungan dana, PUMP menghadapi risiko penurunan yang tinggi.
Risiko Penjualan: Kuota putaran publik mencapai 600 juta USD, jauh melebihi kebiasaan industri, yang dapat menyebabkan kurangnya permintaan beli di pasar sekunder. Pada saat yang sama, 33% segera dibuka untuk investor pendanaan tingkat satu (sekitar 1,32 miliar USD), dalam situasi di mana pasar kekurangan dana untuk melanjutkan, penjualan oleh investor awal akan memperburuk tekanan harga jangka pendek dan risiko likuiditas.
Secara keseluruhan, penerbitan koin Pump.fun kali ini meskipun melanjutkan pengaruh mereknya, tetapi di bawah tekanan ganda dari meningkatnya persaingan pasar, kekurangan mekanisme koin, dan sentimen dana yang cenderung konservatif, struktur penilaian tinggi dan tekanan jual yang tinggi sangat mudah memperbesar ketidakpastian pasar. Kinerja PUMP di masa depan, akan sangat bergantung pada apakah pihak proyek dapat dengan cepat membangun sistem nilai koin yang lebih berkelanjutan setelah tekanan pasar sekunder mereda, dan melalui inovasi produk atau integrasi ekosistem, menguatkan kembali posisi dominan mereka di pasar dan kepercayaan pengguna.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
7
Bagikan
Komentar
0/400
HorizonHunter
· 07-20 08:37
Lebih baik pergi untuk mengejar sol.
Lihat AsliBalas0
MeltdownSurvivalist
· 07-18 01:42
Dianggap Bodoh lagi?
Lihat AsliBalas0
NFTDreamer
· 07-18 01:42
jebakan ya jebakan, siapa yang belum pernah mengirim uang?
PUMP penerbitan koin secara mencolok memicu kontroversi, valuasi 40 miliar dolar AS diragukan oleh pasar
Pump Mengeluarkan Koin Secara Terang-terangan Menyebabkan Kontroversi, Pasar Mempertanyakan Dominasi Mereka
Baru-baru ini, sebuah platform peluncuran token MEME mengumumkan peluncuran token platform, menarik perhatian luas di pasar. Platform ini berencana untuk menerbitkan total 1 triliun koin, di mana 33% akan digunakan untuk penerbitan koin perdana. Harga untuk putaran privat dan publik disamakan pada $0,004 per koin, dengan valuasi keseluruhan mencapai 4 miliar dolar. Perlu dicatat bahwa koin-koin ini akan sepenuhnya dibuka kuncinya saat penerbitan perdana, yang dapat membawa tekanan jual potensial hingga 1,32 miliar dolar. Hingga 11 Juli, harga perdagangan pra-pasar di beberapa platform sekitar $0,0051, sekitar 22% lebih tinggi dari harga penerbitan.
Rencana penerbitan koin yang mencolok ini memicu banyak keraguan di tengah kondisi pasar saat ini. Saat ini, sentimen di blockchain sedang lesu, likuiditas menyusut, dan pendapatan harian serta tingkat aktif pengguna platform ini sebagai pemimpin industri telah jelas menurun dibandingkan dengan puncaknya, sementara pangsa pasar secara bertahap dimakan oleh produk pesaing yang baru muncul. Dalam konteks ini, penawaran umum yang dinilai terlalu tinggi sebesar 4 miliar USD secara umum dianggap memiliki masalah struktural: koin kurang didukung oleh nilai nyata, tekanan jual awal yang besar, rencana penguncian tim yang tidak transparan, dan jelas-jelas membebani penilaian selama periode penurunan koin alternatif.
Lebih mengkhawatirkan lagi, tim platform tersebut sebelumnya terus-menerus menjual langsung keuntungan dari biaya transaksi yang diperoleh untuk mencairkan uang, bukan untuk memberikan kembali kepada komunitas. Tindakan ini membuat banyak investor meragukan bahwa penggalangan dana dengan valuasi tinggi kali ini lebih mirip dengan operasi pencairan keluar, daripada rencana pendanaan yang berfokus pada perkembangan jangka panjang proyek. Pasar secara umum khawatir bahwa tim mungkin kekurangan motivasi dan kemampuan untuk terus mendukung pasar.
Sejak diluncurkan pada Januari 2024, platform ini telah mengumpulkan pendapatan hampir 670 juta dolar AS, dengan puncak biaya transaksi harian mendekati 7 juta dolar AS, dan pernah mendominasi posisi sebagai platform peluncuran token MEME dari ekosistem blockchain tertentu. Namun, tepat ketika koin platformnya akan diterbitkan, pesaing bernama letsbonk muncul dengan kuat. letsbonk telah menerbitkan token sebanyak 15.600 kali, melampaui 11.500 kali dari platform tersebut, dengan pangsa pasar mencapai 49,8%, untuk pertama kalinya melampaui 40,9% dari platform lainnya. Meskipun platform tersebut kemudian berhasil merebut kembali posisi pasar pertama, pengalaman terlampaui ini memicu keraguan di pasar terhadap posisi monopolinya, dan juga menunjukkan risiko bahwa dalam jangka pendek dapat digantikan oleh platform lain.
Analisis Model Ekonomi Koin
Skema distribusi koin dari platform ini adalah sebagai berikut:
Detail penjualan koin:
Jadwal penerbitan:
Persyaratan partisipasi:
Perlu dicatat bahwa satu-satunya kegunaan koin ini adalah untuk mempromosikan platform, dan tidak memiliki hak seperti kepemilikan saham, hak atas pendapatan, hak suara, atau bagi hasil biaya platform. Hasil penjualan koin akan digunakan untuk cadangan operasi platform atau membayar biaya penyedia layanan.
Analisis Perbandingan Produk Saingan
|Proyek|Pangsa Pasar(24H)|Volume Perdagangan(24H,$)|Jumlah Trader(24H)|Kapitalisasi Pasar Token Terkait($)|Model Ekonomi Platform| |---|---|---|---|---|---| |Pump.fun|51%|5.21 juta|38.7 ribu|40 miliar|1% biaya transaksi, 0.3% biaya setelah lulus (0.2% pengembalian LP, 0.05% pendapatan platform, 0.05% pendapatan pencipta )| |letsbonk|36,8%|3,77 juta|220 ribu|20,3 miliar|1% biaya transaksi (35% pembelian kembali dan pembakaran BONK, 30% pembelian untuk staking BONK digunakan untuk likuiditas, 26,8% pembangunan ekosistem, 8% promosi pasar dan insentif pengguna )| |Percaya|5,07%|5180 juta|18,3 ribu|tidak ada|2% biaya transaksi (50% pencipta koin, 5% penginjil komunitas, 45% dana pemeliharaan platform )| |Jup Studio|1,97%|20 juta|2,48 ribu|3,24 miliar|Biaya transaksi spesifik tidak diungkapkan, 50% untuk pencipta koin|
Sumber data: suatu platform data (data 24 jam pada 10 Juli)
Dari segi pangsa pasar dan tingkat aktivitas perdagangan, Pump.fun saat ini masih mempertahankan posisi terdepan, tetapi posisi dominannya secara bertahap dikikis oleh produk pesaing seperti letsbonk. Dalam hal model ekonomi koin, yang merupakan kekuatan kompetitif inti, terdapat kekurangan yang jelas pada koin platform Pump.fun. Pihak resmi dengan jelas menyatakan bahwa koin tersebut hanya digunakan untuk promosi platform dan tidak memiliki hak ekonomi substantif, sehingga dasar nilai intrinsiknya mendekati nol, dan pada dasarnya termasuk dalam kategori "koin naratif murni". Desain yang kurang didukung oleh nilai ini sulit untuk memotivasi pengguna untuk memegang koin dalam jangka panjang, dan juga melemahkan hubungan keterikatan kepentingan antara pengguna dan platform.
Dibandingkan dengan itu, letsbonk memiliki keunggulan struktural yang lebih baik dalam desain mekanisme koin. Meskipun koin BONK-nya juga tidak memberikan hak kepemilikan platform kepada pemegangnya, namun dengan memperkenalkan siklus ekonomi dan model deflasi, telah dibangun logika dukungan nilai yang kuat: platform akan menggunakan 35% dari 1% biaya transaksi untuk pembelian kembali dan penghancuran BONK di pasar, sementara 30% disuntikkan ke dalam kolam likuiditas BONK, membentuk mekanisme pembuat pasar otomatis yang meningkatkan kedalaman likuiditas. Dua mekanisme deflasi dan likuiditas ini secara efektif meningkatkan daya tarik dan kemampuan dukungan harga dari koin BONK.
Platform lain seperti token resmi Jupiter Studio JUP, selain memiliki fungsi tata kelola komunitas, juga mendukung staking untuk mendapatkan insentif platform, membentuk tingkat tertentu dari "tata kelola-penghasilan" interaksi. Dibandingkan dengan "atribut cangkang" PUMP, mekanisme JUP dan BONK lebih memiliki daya saing jangka panjang dalam memberdayakan pengguna dan membangun konsensus platform.
Analisis Risiko dan Prospek
Dalam kondisi pasar saat ini, rencana penerbitan koin dari Pump.fun menghadapi risiko utama berikut:
Valuasi terlalu tinggi: Meskipun baru-baru ini pangsa pasar sering kali dilewati oleh produk pesaing, Pump.fun tetap memilih untuk menerbitkan koin dengan valuasi tinggi sebesar 4 miliar dolar, jauh di atas 2 miliar dolar dari produk pesaing BONK, yang memicu keraguan pasar terhadap kewajaran penetapan harganya.
Kekurangan model koin: PUMP tidak memiliki hak ekonomi dasar apapun, hanya bergantung pada narasi merek untuk mendukung nilai, dan kurangnya insentif untuk memegang koin dalam jangka panjang. Hal ini membuat pasar umumnya percaya bahwa niat penerbitan koinnya lebih cenderung untuk pengunduran tim dari pasar, daripada mendorong pembangunan platform jangka panjang.
Lingkungan pasar yang buruk: Meskipun Bitcoin baru-baru ini mencapai rekor tertinggi, pasar koin alternatif masih dalam kondisi likuiditas yang ketat. Dalam keadaan kurangnya ruang narasi yang cukup dan dukungan dana, PUMP menghadapi risiko penurunan yang tinggi.
Risiko Penjualan: Kuota putaran publik mencapai 600 juta USD, jauh melebihi kebiasaan industri, yang dapat menyebabkan kurangnya permintaan beli di pasar sekunder. Pada saat yang sama, 33% segera dibuka untuk investor pendanaan tingkat satu (sekitar 1,32 miliar USD), dalam situasi di mana pasar kekurangan dana untuk melanjutkan, penjualan oleh investor awal akan memperburuk tekanan harga jangka pendek dan risiko likuiditas.
Secara keseluruhan, penerbitan koin Pump.fun kali ini meskipun melanjutkan pengaruh mereknya, tetapi di bawah tekanan ganda dari meningkatnya persaingan pasar, kekurangan mekanisme koin, dan sentimen dana yang cenderung konservatif, struktur penilaian tinggi dan tekanan jual yang tinggi sangat mudah memperbesar ketidakpastian pasar. Kinerja PUMP di masa depan, akan sangat bergantung pada apakah pihak proyek dapat dengan cepat membangun sistem nilai koin yang lebih berkelanjutan setelah tekanan pasar sekunder mereda, dan melalui inovasi produk atau integrasi ekosistem, menguatkan kembali posisi dominan mereka di pasar dan kepercayaan pengguna.