Dengan meningkatnya aktivitas di jaringan Ethereum dan evolusi infrastruktur, MEV telah dianggap sebagai salah satu bagian yang paling berbahaya dalam ekosistem Ethereum, yang secara langsung mempengaruhi pendapatan dan pengalaman aktivitas keuangan pengguna di blockchain. Artikel ini bertujuan untuk menganalisis masalah sentralisasi dan kepercayaan yang dihadirkan oleh mekanisme pembuatan blok Ethereum 2.0 dan evolusi teknologi pemisahan pengusul-pembangun (PBS), serta kontradiksi dengan nilai-nilai desentralisasi Ethereum.
Meningkatnya MEV di blockchain adalah pedang bermata dua, memiliki efek positif seperti mengurangi perbedaan harga DEX dan membantu likuidasi transaksi, serta dampak negatif seperti merugikan pengguna melalui serangan sandwich. Oleh karena itu, solusi untuk MEV lebih fokus pada mengurangi dampak negatif daripada sepenuhnya menghilangkannya. Dalam upaya untuk mengurangi dampak negatif MEV dan mengatasi masalah middleware Relayer yang berbasis kepercayaan pihak ketiga saat ini, terdapat tiga jenis langkah utama: perbaikan mekanisme lelang, perbaikan lapisan konsensus, dan perbaikan lapisan aplikasi. Langkah-langkah ini akan mempengaruhi lanskap MEV dalam berbagai tingkatan, tetapi beberapa solusi tidak dapat secara fundamental menyelesaikan masalah serangan sandwich yang dihadapi pengguna, di mana transaksi pengguna tetap berada dalam keadaan terbuka. Oleh karena itu, perlu diperkenalkan lebih banyak teknologi kolam privasi untuk melindungi privasi opsional transaksi pengguna, dan solusi MEV ini layak dicoba secara kombinasi.
Selain itu, sebagai produk sampingan dari desain mekanisme yang tidak dapat dihindari, MEV di masa depan juga akan menjadi lebih kompleks. Kami juga membahas dalam artikel ini tantangan dan peluang teknis MEV yang mungkin muncul di bawah implementasi jenis transaksi baru seperti arsitektur Layer2 dan abstraksi akun EIP-4337.
Akhirnya, kami berharap melalui artikel ini untuk mengeksplorasi solusi potensial untuk mengurangi dampak negatif dari MEV, dan untuk memberikan pemahaman yang komprehensif tentang pro dan kontra dari solusi MEV saat ini, tidak hanya untuk menerangi hutan gelap bagi pengguna, tetapi juga untuk menunjukkan arah penelitian lebih lanjut tentang MEV bagi para peneliti di industri.
Ethereum 2.0
Sejak The Merge, Ethereum mengadopsi mekanisme POS untuk memastikan keamanan jaringan, produksi blok meninggalkan kompetisi yang padat perhitungan dan beralih ke bukti kepemilikan. Setelah penggabungan, Ethereum terbagi menjadi lapisan eksekusi dan lapisan konsensus. Produksi blok juga mengalami perubahan, setiap Epoch adalah satu periode POS, dibagi menjadi 32 Slot, setiap Slot setara dengan satu unit waktu pembuatan blok selama 12 detik.
Jaringan secara acak memilih dewan validator dalam setiap Epoch, dari mana diambil secara acak seorang pengusul blok. Pengusul perlu mengemas transaksi dan mengurutkan pelaksanaan untuk menghasilkan blok, sementara anggota dewan lainnya bertanggung jawab untuk mengawasi dan memberikan suara. Dewan dipilih ulang setelah setiap Epoch, dan ada batas waktu untuk menjamin efisiensi. Payload mengacu pada beban eksekusi, yaitu perubahan status transaksi, dapat dianggap sebagai bagian dari pelaksanaan blok. Pengusul blok akan menerapkan beban eksekusi dan mengusulkan blok.
Arsitektur PBS
Sebenarnya, ketika validator dipilih sebagai proposer blok, sering kali mereka tidak memiliki motivasi untuk mengeksekusi Payload, karena ini membutuhkan banyak daya komputasi. Awalnya diusulkan untuk mencapai desentralisasi pengurutan transaksi melalui pemilihan dewan desentralisasi, tetapi validator cenderung untuk mengalihdayakan bagian ini dan fokus pada pengajuan blok. Oleh karena itu, muncul gagasan PBS, yang memisahkan pengajuan dan pembangunan blok. Proposer hanya bertanggung jawab untuk memvalidasi blok, tanpa terlibat dalam pembangunan. Pemisahan ini mendorong pasar terbuka, di mana proposer blok dapat memperoleh blok dari pembangun. Pembangun bersaing untuk membangun blok dan menawarkan biaya tertinggi kepada proposer, yang disebut "lelang blok".
PBS(Proposer Builder Separate)Model lelang tertutup pertama adalah sebagai berikut: pengguna mengirimkan transaksi ke Mempool publik melalui proxy RPC, beberapa Builder menemukan urutan transaksi terbaik untuk menghasilkan blok dengan maksimalisasi profit(Profit = Biaya transaksi Base + Prioritas + MEV), kemudian berinteraksi dengan Proposer melalui MEV-Boost Relayer. Relayer bertindak sebagai stasiun perantara, Builder mengirimkan tawaran kepada Relayer, Relayer mengirimkan beberapa header blok dan tawaran kepada Proposer, Proposer biasanya memilih blok dengan tawaran tertinggi. Relayer menerapkan spesifikasi MEVBoost, yang mengatur interaksi lelang antara Builder dan Proposer. Seluruh proses bersifat tertutup, Relayer hanya mengirimkan header blok kepada Proposer, memastikan ketahanan Proposer terhadap sensor.
Berbagai peserta dan permainan dalam PBS
Peserta utama termasuk Builder, Relayer, Proposer, dan MEVbot(Searcher).
Builder
Builder bertanggung jawab untuk membangun konten blok, setelah menggunakan MEV-Boost, mereka memiliki keunggulan lebih dalam penawaran, karena mendukung Gas Fees dan pendapatan MEV. Builder dapat langsung memeriksa transaksi pengguna dan Searcher, yang selalu menjadi kontroversi, terutama setelah pemerintah AS mengumumkan OFAC, banyak Builder terlibat dalam kepatuhan OFAC. Meskipun proporsi pemeriksaan blok baru-baru ini menurun, Builder masih memiliki pengaruh langsung dalam pemeriksaan transaksi.
Saat ini, dalam pangsa pasar Builder, beaverbuild.org yang tidak memerlukan pemeriksaan secara bertahap memperluas pangsa, semuanya berorientasi pada keuntungan.
Pencari
Maksimalisasi keuntungan memerlukan upaya bersama antara Searcher dan Builder, Searcher sering bekerja sama dengan Builder tertentu untuk membentuk Dark Pool atau Private Pool, dan perdagangan Searcher hanya terlihat oleh Builder tertentu. Secara teori, jika Builder berbuat jahat atau melakukan sensor, Searcher dapat memilih Builder lain, yang mengakibatkan penurunan pangsa pasar Builder yang berbuat jahat, sehingga Builder akan mempertimbangkan biaya tersembunyi dari perbuatan jahat. Pendapatan MEV bahkan dapat mencapai dua kali lipat dari pendapatan Gas hari itu saat terjadi volatilitas pasar yang signifikan.
Searcher dibagi menjadi CEX-DEX( arbitrase off-chain) dan DEX on-chain( murni, lapisan tengah, dan likuidasi). Saat ini, Wintermute menduduki pangsa pasar pertama dalam perdagangan arbitrase CEX-DEX. Kesempatan MEV on-chain murni menunjukkan tren studio, jaredfromsubway.eth memiliki pangsa pasar sebesar 37,2%, ahli dalam melakukan serangan sandwich terhadap pengguna Ethereum, dan pernah menjadi pengguna dengan konsumsi gas tertinggi di on-chain. Karena hubungan dekat antara Searcher dan Builder, banyak Searcher hanya mengirim aliran pesanan ke tiga Builder teratas, untuk mempertahankan pengaruh ekosistem dan menghindari pemisahan aliran pesanan oleh Builder kecil yang dapat menyebabkan strategi tidak efektif.
Relayer
Relayer bertanggung jawab untuk mengumpulkan penawaran, sebagai stasiun perantara untuk mengirimkan header blok dan harga lelang kepada Proposer. Proposer pada saat itu tidak mengetahui rincian transaksi blok. Setelah Proposer memilih dan menandatangani header blok, Relayer akan melepaskan konten transaksi lengkap kepada Proposer. Relayer sebagai pihak ketiga tanpa insentif ekonomi memperoleh kepercayaan yang besar, Builder bergantung pada penawaran Proposer, Proposer bergantung pada penawaran Relayer dan konten blok. Dalam sejarah, pernah terjadi kerentanan Ultrasound Relayer yang menyebabkan Proposer menarik lebih dari 20 juta dolar AS MEV. Meskipun kerentanan dapat diperbaiki, Relayer itu sendiri masih mungkin bertindak jahat untuk mencuri MEV.
Saat ini, pangsa pasar Builder dari pure MAX Profit secara bertahap meningkat setelah Merge, menunjukkan bahwa di pasar bebas tidak mungkin untuk mengontrol MEV secara artifisial melalui Builder. Relayer menghadapi masalah kurangnya insentif ekonomi, Blocknative telah menghentikan pengembangan Relayer. Ketergantungan Ethereum pada pihak ketiga untuk menyediakan PBS bukanlah solusi jangka panjang, komunitas sedang menjelajahi cara untuk memasukkan PBS ke dalam tingkat protokol.
Proposer
Proposer dipilih secara acak dari validator, memiliki kemampuan untuk mengeksekusi beban, tetapi cenderung untuk mengalihdayakan. Ini dapat menyebabkan Builder dan Proposer bekerja sama secara vertikal, Relayer dari MEV-boost ingin bertindak sebagai titik tengah untuk mengurangi komunikasi langsung. Saat ini, kolam pertambangan berfungsi sebagai kolam validator, tetapi kolam pertambangan dan kolam validator LSD keduanya memiliki efek skala yang kuat, terutama kemunculan LSD yang meningkatkan efisiensi modal, kolam validator menunjukkan tren sentralisasi.
Lido saat ini menguasai 28,7% pangsa pasar, dengan Coinbase dan Ether.fi menempati urutan kedua dan ketiga. Sebelum implementasi MEV-BOOST PBS, Proposer harus bertanggung jawab atas tugas Builder ( melaksanakan beban eksekusi ), tetapi sebagian besar Proposer menyerah pada kemampuan eksekusi urutan, karena perhitungan yang berat dapat berdampak serius pada kinerja verifikasi, lebih baik untuk mengalihkan beban eksekusi kepada pihak ketiga untuk melelang blok.
Pengguna
Pengguna berada di posisi paling lemah dalam keseluruhan arsitektur, transaksi dimasukkan ke dalam Mempool untuk MEVbot mendapatkan keuntungan, tetapi keuntungan ini tidak mengalir ke pengguna. Namun, ada juga dampak positif, seperti di DEX, ketika volatilitas pasar tinggi atau volume perdagangan pengguna melebihi likuiditas, MEVbot mengurangi slippage dan spread melalui arbitrase. Oleh karena itu, MEV memiliki eksternalitas positif dan negatif, yang perlu dibahas secara terpisah.
Untuk menghindari kerugian transaksi pengguna yang dipantau oleh MEVbot, banyak penyedia node RPC dapat membantu pengguna menempatkan transaksi di Mempool yang tidak publik. Salah satu cara baru adalah melalui OFA(Order Flow Auction), yang memberikan kompensasi kepada pengguna atas keuntungan MEV, di mana operator OFA RPC bekerja sama dengan Searcher untuk melelang pesanan pengguna kepada Searcher, memaksimalkan MEV dan memungkinkan pesanan masuk ke dalam blok, dan Searcher mengembalikan sebagian keuntungan kepada pengguna.
Saat ini, proporsi pengguna yang menggunakan aliran pesanan pribadi tidak tinggi, sekitar 10%, terutama karena biaya edukasi pengguna yang tinggi, sulitnya menyebarluaskan pengetahuan MEV dan langkah-langkah yang harus diambil, serta kompleksitas operasional. Mengoptimalkan pengalaman pengguna memerlukan pengguna untuk lebih banyak menerima secara pasif daripada secara aktif.
Ringkasan
Di bawah arsitektur PBS saat ini, setelah pengenalan spesifikasi MEV-BOOST, mekanisme lelang penawaran tertutup yang memaksimalkan keuntungan menyebabkan Builder dan Searcher secara bertahap membangun kepercayaan untuk berkolaborasi, dengan tren sentralisasi yang jelas. POS juga menyebabkan sentralisasi Validator, seluruh rantai industri MEV di setiap tahap menjadi terpusat, dan menimbulkan masalah kepercayaan multi-pihak. Ini jelas bertentangan dengan visi desentralisasi dan penghilangan kepercayaan Ethereum. Komunitas Ethereum sedang mendiskusikan tiga proposal untuk mengurangi sentralisasi:
Terkait dengan pengikatan terpusat antara Builder dan Searcher: Teknologi SUAVE yang diusulkan oleh Flashbot, meningkatkan transparansi transaksi, mengurangi ambang kepercayaan Searcher terhadap Builder, dan mendorong Searcher untuk mengirim aliran pesanan ke semua Builder.
Mengenai Kepercayaan Relayer: menggunakan Enshrined PBS sebagai pengganti skema PBS saat ini, menghilangkan ketergantungan pada Relayer.
Terkait dengan sentralisasi Validator: menggunakan AVS terdesentralisasi, seperti SSV, Lido telah bekerja sama dengannya.
Status MEV
Saat ini, MEV utama di blockchain termasuk arbitrase, serangan sandwich, dan likuidasi. Keuntungan arbitrase paling besar, dalam 30 hari terakhir, bot MEV tercatat menghasilkan keuntungan sebesar 2,6 juta dolar. Rata-rata keuntungan dari satu transaksi serangan sandwich adalah 0,8 dolar, dengan total keuntungan serangan sandwich di blockchain Ethereum dalam 30 hari terakhir sekitar 880 ribu dolar.
MEV memiliki efek eksternal positif dan negatif. Positif termasuk mengurangi perbedaan harga antar DEX, membantu protokol DEFI dalam likuidasi agunan, dan lain-lain. Negatif utamanya adalah perdagangan selubung terhadap pengguna, yang mengakibatkan kehilangan sebagian keuntungan. Di bawah mekanisme biaya on-chain saat ini, meskipun Ethereum telah menerapkan mekanisme penghalusan Gas Fees, semakin banyak peluang arbitrase di on-chain tetap akan menyebabkan lonjakan Gas Fees jangka pendek saat MEV bots bertransaksi bersama pengguna, yang berdampak pada ekonomi dan pengalaman pengguna.
Selain masalah MEV dan sentralisasi yang ditimbulkan oleh arsitektur PBS dan POS, selama proses migrasi Ethereum ke Layer2 juga muncul masalah MEV lintas rantai antar Layer2.
Kompleksitas MEV Potensial dalam Desain Arsitektur Layer2
Kegiatan arbitrase skala besar di masa depan akan beralih ke MEV lintas rantai multi-rantai yang lebih kompleks dan memerlukan teknologi yang lebih tinggi. Saat ini, penelitian tentang MEV lintas rantai masih sedikit, tetapi sudah ada beberapa langkah penanggulangan, terutama yang ditujukan untuk perbaikan penyortir Layer2. Jembatan lintas rantai adalah produk yang diperlukan untuk lintas rantai antar Layer2, Searcher dapat membantu memperlambat aliran likuiditas yang terfragmentasi antar Layer2, tetapi saat ini efeknya tidak terlihat jelas, terutama karena pengalaman dan keamanan jembatan lintas rantai masih perlu diperbaiki, perbedaan Finality antar jembatan menyebabkan kompleksitas dalam penyesuaian strategi, dan ambang batas lintas rantai antar Layer2 cukup tinggi.
Potensi MEV dari EIP-4337
EIP-4337 memperkenalkan abstraksi akun dan jenis transaksi baru yang juga akan secara signifikan mengubah pola MEV. Jenis transaksi User Operation yang baru ditambahkan dalam ERC-4337 memasuki Mempool, Bundler mencarinya dan mengemasnya menjadi transaksi normal. Begitu transaksi pengguna memasuki public pool, itu akan diawasi oleh Searcher. Bundler mirip dengan Builder, dapat bekerja sama dengan Searcher untuk merestrukturisasi User Operation guna mendapatkan MEV. Spesifikasi User Operation di berbagai rantai mungkin berbeda, lebih lanjut.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Evolusi dan Tantangan Transformasi MEV Ethereum: Dari PBS ke SUAVE
Menerangi Hutan Gelap: Mengungkap Tabir MEV
Dengan meningkatnya aktivitas di jaringan Ethereum dan evolusi infrastruktur, MEV telah dianggap sebagai salah satu bagian yang paling berbahaya dalam ekosistem Ethereum, yang secara langsung mempengaruhi pendapatan dan pengalaman aktivitas keuangan pengguna di blockchain. Artikel ini bertujuan untuk menganalisis masalah sentralisasi dan kepercayaan yang dihadirkan oleh mekanisme pembuatan blok Ethereum 2.0 dan evolusi teknologi pemisahan pengusul-pembangun (PBS), serta kontradiksi dengan nilai-nilai desentralisasi Ethereum.
Meningkatnya MEV di blockchain adalah pedang bermata dua, memiliki efek positif seperti mengurangi perbedaan harga DEX dan membantu likuidasi transaksi, serta dampak negatif seperti merugikan pengguna melalui serangan sandwich. Oleh karena itu, solusi untuk MEV lebih fokus pada mengurangi dampak negatif daripada sepenuhnya menghilangkannya. Dalam upaya untuk mengurangi dampak negatif MEV dan mengatasi masalah middleware Relayer yang berbasis kepercayaan pihak ketiga saat ini, terdapat tiga jenis langkah utama: perbaikan mekanisme lelang, perbaikan lapisan konsensus, dan perbaikan lapisan aplikasi. Langkah-langkah ini akan mempengaruhi lanskap MEV dalam berbagai tingkatan, tetapi beberapa solusi tidak dapat secara fundamental menyelesaikan masalah serangan sandwich yang dihadapi pengguna, di mana transaksi pengguna tetap berada dalam keadaan terbuka. Oleh karena itu, perlu diperkenalkan lebih banyak teknologi kolam privasi untuk melindungi privasi opsional transaksi pengguna, dan solusi MEV ini layak dicoba secara kombinasi.
Selain itu, sebagai produk sampingan dari desain mekanisme yang tidak dapat dihindari, MEV di masa depan juga akan menjadi lebih kompleks. Kami juga membahas dalam artikel ini tantangan dan peluang teknis MEV yang mungkin muncul di bawah implementasi jenis transaksi baru seperti arsitektur Layer2 dan abstraksi akun EIP-4337.
Akhirnya, kami berharap melalui artikel ini untuk mengeksplorasi solusi potensial untuk mengurangi dampak negatif dari MEV, dan untuk memberikan pemahaman yang komprehensif tentang pro dan kontra dari solusi MEV saat ini, tidak hanya untuk menerangi hutan gelap bagi pengguna, tetapi juga untuk menunjukkan arah penelitian lebih lanjut tentang MEV bagi para peneliti di industri.
Ethereum 2.0
Sejak The Merge, Ethereum mengadopsi mekanisme POS untuk memastikan keamanan jaringan, produksi blok meninggalkan kompetisi yang padat perhitungan dan beralih ke bukti kepemilikan. Setelah penggabungan, Ethereum terbagi menjadi lapisan eksekusi dan lapisan konsensus. Produksi blok juga mengalami perubahan, setiap Epoch adalah satu periode POS, dibagi menjadi 32 Slot, setiap Slot setara dengan satu unit waktu pembuatan blok selama 12 detik.
Jaringan secara acak memilih dewan validator dalam setiap Epoch, dari mana diambil secara acak seorang pengusul blok. Pengusul perlu mengemas transaksi dan mengurutkan pelaksanaan untuk menghasilkan blok, sementara anggota dewan lainnya bertanggung jawab untuk mengawasi dan memberikan suara. Dewan dipilih ulang setelah setiap Epoch, dan ada batas waktu untuk menjamin efisiensi. Payload mengacu pada beban eksekusi, yaitu perubahan status transaksi, dapat dianggap sebagai bagian dari pelaksanaan blok. Pengusul blok akan menerapkan beban eksekusi dan mengusulkan blok.
Arsitektur PBS
Sebenarnya, ketika validator dipilih sebagai proposer blok, sering kali mereka tidak memiliki motivasi untuk mengeksekusi Payload, karena ini membutuhkan banyak daya komputasi. Awalnya diusulkan untuk mencapai desentralisasi pengurutan transaksi melalui pemilihan dewan desentralisasi, tetapi validator cenderung untuk mengalihdayakan bagian ini dan fokus pada pengajuan blok. Oleh karena itu, muncul gagasan PBS, yang memisahkan pengajuan dan pembangunan blok. Proposer hanya bertanggung jawab untuk memvalidasi blok, tanpa terlibat dalam pembangunan. Pemisahan ini mendorong pasar terbuka, di mana proposer blok dapat memperoleh blok dari pembangun. Pembangun bersaing untuk membangun blok dan menawarkan biaya tertinggi kepada proposer, yang disebut "lelang blok".
PBS(Proposer Builder Separate)Model lelang tertutup pertama adalah sebagai berikut: pengguna mengirimkan transaksi ke Mempool publik melalui proxy RPC, beberapa Builder menemukan urutan transaksi terbaik untuk menghasilkan blok dengan maksimalisasi profit(Profit = Biaya transaksi Base + Prioritas + MEV), kemudian berinteraksi dengan Proposer melalui MEV-Boost Relayer. Relayer bertindak sebagai stasiun perantara, Builder mengirimkan tawaran kepada Relayer, Relayer mengirimkan beberapa header blok dan tawaran kepada Proposer, Proposer biasanya memilih blok dengan tawaran tertinggi. Relayer menerapkan spesifikasi MEVBoost, yang mengatur interaksi lelang antara Builder dan Proposer. Seluruh proses bersifat tertutup, Relayer hanya mengirimkan header blok kepada Proposer, memastikan ketahanan Proposer terhadap sensor.
Berbagai peserta dan permainan dalam PBS
Peserta utama termasuk Builder, Relayer, Proposer, dan MEVbot(Searcher).
Builder
Builder bertanggung jawab untuk membangun konten blok, setelah menggunakan MEV-Boost, mereka memiliki keunggulan lebih dalam penawaran, karena mendukung Gas Fees dan pendapatan MEV. Builder dapat langsung memeriksa transaksi pengguna dan Searcher, yang selalu menjadi kontroversi, terutama setelah pemerintah AS mengumumkan OFAC, banyak Builder terlibat dalam kepatuhan OFAC. Meskipun proporsi pemeriksaan blok baru-baru ini menurun, Builder masih memiliki pengaruh langsung dalam pemeriksaan transaksi.
Saat ini, dalam pangsa pasar Builder, beaverbuild.org yang tidak memerlukan pemeriksaan secara bertahap memperluas pangsa, semuanya berorientasi pada keuntungan.
Pencari
Maksimalisasi keuntungan memerlukan upaya bersama antara Searcher dan Builder, Searcher sering bekerja sama dengan Builder tertentu untuk membentuk Dark Pool atau Private Pool, dan perdagangan Searcher hanya terlihat oleh Builder tertentu. Secara teori, jika Builder berbuat jahat atau melakukan sensor, Searcher dapat memilih Builder lain, yang mengakibatkan penurunan pangsa pasar Builder yang berbuat jahat, sehingga Builder akan mempertimbangkan biaya tersembunyi dari perbuatan jahat. Pendapatan MEV bahkan dapat mencapai dua kali lipat dari pendapatan Gas hari itu saat terjadi volatilitas pasar yang signifikan.
Searcher dibagi menjadi CEX-DEX( arbitrase off-chain) dan DEX on-chain( murni, lapisan tengah, dan likuidasi). Saat ini, Wintermute menduduki pangsa pasar pertama dalam perdagangan arbitrase CEX-DEX. Kesempatan MEV on-chain murni menunjukkan tren studio, jaredfromsubway.eth memiliki pangsa pasar sebesar 37,2%, ahli dalam melakukan serangan sandwich terhadap pengguna Ethereum, dan pernah menjadi pengguna dengan konsumsi gas tertinggi di on-chain. Karena hubungan dekat antara Searcher dan Builder, banyak Searcher hanya mengirim aliran pesanan ke tiga Builder teratas, untuk mempertahankan pengaruh ekosistem dan menghindari pemisahan aliran pesanan oleh Builder kecil yang dapat menyebabkan strategi tidak efektif.
Relayer
Relayer bertanggung jawab untuk mengumpulkan penawaran, sebagai stasiun perantara untuk mengirimkan header blok dan harga lelang kepada Proposer. Proposer pada saat itu tidak mengetahui rincian transaksi blok. Setelah Proposer memilih dan menandatangani header blok, Relayer akan melepaskan konten transaksi lengkap kepada Proposer. Relayer sebagai pihak ketiga tanpa insentif ekonomi memperoleh kepercayaan yang besar, Builder bergantung pada penawaran Proposer, Proposer bergantung pada penawaran Relayer dan konten blok. Dalam sejarah, pernah terjadi kerentanan Ultrasound Relayer yang menyebabkan Proposer menarik lebih dari 20 juta dolar AS MEV. Meskipun kerentanan dapat diperbaiki, Relayer itu sendiri masih mungkin bertindak jahat untuk mencuri MEV.
Saat ini, pangsa pasar Builder dari pure MAX Profit secara bertahap meningkat setelah Merge, menunjukkan bahwa di pasar bebas tidak mungkin untuk mengontrol MEV secara artifisial melalui Builder. Relayer menghadapi masalah kurangnya insentif ekonomi, Blocknative telah menghentikan pengembangan Relayer. Ketergantungan Ethereum pada pihak ketiga untuk menyediakan PBS bukanlah solusi jangka panjang, komunitas sedang menjelajahi cara untuk memasukkan PBS ke dalam tingkat protokol.
Proposer
Proposer dipilih secara acak dari validator, memiliki kemampuan untuk mengeksekusi beban, tetapi cenderung untuk mengalihdayakan. Ini dapat menyebabkan Builder dan Proposer bekerja sama secara vertikal, Relayer dari MEV-boost ingin bertindak sebagai titik tengah untuk mengurangi komunikasi langsung. Saat ini, kolam pertambangan berfungsi sebagai kolam validator, tetapi kolam pertambangan dan kolam validator LSD keduanya memiliki efek skala yang kuat, terutama kemunculan LSD yang meningkatkan efisiensi modal, kolam validator menunjukkan tren sentralisasi.
Lido saat ini menguasai 28,7% pangsa pasar, dengan Coinbase dan Ether.fi menempati urutan kedua dan ketiga. Sebelum implementasi MEV-BOOST PBS, Proposer harus bertanggung jawab atas tugas Builder ( melaksanakan beban eksekusi ), tetapi sebagian besar Proposer menyerah pada kemampuan eksekusi urutan, karena perhitungan yang berat dapat berdampak serius pada kinerja verifikasi, lebih baik untuk mengalihkan beban eksekusi kepada pihak ketiga untuk melelang blok.
Pengguna
Pengguna berada di posisi paling lemah dalam keseluruhan arsitektur, transaksi dimasukkan ke dalam Mempool untuk MEVbot mendapatkan keuntungan, tetapi keuntungan ini tidak mengalir ke pengguna. Namun, ada juga dampak positif, seperti di DEX, ketika volatilitas pasar tinggi atau volume perdagangan pengguna melebihi likuiditas, MEVbot mengurangi slippage dan spread melalui arbitrase. Oleh karena itu, MEV memiliki eksternalitas positif dan negatif, yang perlu dibahas secara terpisah.
Untuk menghindari kerugian transaksi pengguna yang dipantau oleh MEVbot, banyak penyedia node RPC dapat membantu pengguna menempatkan transaksi di Mempool yang tidak publik. Salah satu cara baru adalah melalui OFA(Order Flow Auction), yang memberikan kompensasi kepada pengguna atas keuntungan MEV, di mana operator OFA RPC bekerja sama dengan Searcher untuk melelang pesanan pengguna kepada Searcher, memaksimalkan MEV dan memungkinkan pesanan masuk ke dalam blok, dan Searcher mengembalikan sebagian keuntungan kepada pengguna.
Saat ini, proporsi pengguna yang menggunakan aliran pesanan pribadi tidak tinggi, sekitar 10%, terutama karena biaya edukasi pengguna yang tinggi, sulitnya menyebarluaskan pengetahuan MEV dan langkah-langkah yang harus diambil, serta kompleksitas operasional. Mengoptimalkan pengalaman pengguna memerlukan pengguna untuk lebih banyak menerima secara pasif daripada secara aktif.
Ringkasan
Di bawah arsitektur PBS saat ini, setelah pengenalan spesifikasi MEV-BOOST, mekanisme lelang penawaran tertutup yang memaksimalkan keuntungan menyebabkan Builder dan Searcher secara bertahap membangun kepercayaan untuk berkolaborasi, dengan tren sentralisasi yang jelas. POS juga menyebabkan sentralisasi Validator, seluruh rantai industri MEV di setiap tahap menjadi terpusat, dan menimbulkan masalah kepercayaan multi-pihak. Ini jelas bertentangan dengan visi desentralisasi dan penghilangan kepercayaan Ethereum. Komunitas Ethereum sedang mendiskusikan tiga proposal untuk mengurangi sentralisasi:
Terkait dengan pengikatan terpusat antara Builder dan Searcher: Teknologi SUAVE yang diusulkan oleh Flashbot, meningkatkan transparansi transaksi, mengurangi ambang kepercayaan Searcher terhadap Builder, dan mendorong Searcher untuk mengirim aliran pesanan ke semua Builder.
Mengenai Kepercayaan Relayer: menggunakan Enshrined PBS sebagai pengganti skema PBS saat ini, menghilangkan ketergantungan pada Relayer.
Terkait dengan sentralisasi Validator: menggunakan AVS terdesentralisasi, seperti SSV, Lido telah bekerja sama dengannya.
Status MEV
Saat ini, MEV utama di blockchain termasuk arbitrase, serangan sandwich, dan likuidasi. Keuntungan arbitrase paling besar, dalam 30 hari terakhir, bot MEV tercatat menghasilkan keuntungan sebesar 2,6 juta dolar. Rata-rata keuntungan dari satu transaksi serangan sandwich adalah 0,8 dolar, dengan total keuntungan serangan sandwich di blockchain Ethereum dalam 30 hari terakhir sekitar 880 ribu dolar.
MEV memiliki efek eksternal positif dan negatif. Positif termasuk mengurangi perbedaan harga antar DEX, membantu protokol DEFI dalam likuidasi agunan, dan lain-lain. Negatif utamanya adalah perdagangan selubung terhadap pengguna, yang mengakibatkan kehilangan sebagian keuntungan. Di bawah mekanisme biaya on-chain saat ini, meskipun Ethereum telah menerapkan mekanisme penghalusan Gas Fees, semakin banyak peluang arbitrase di on-chain tetap akan menyebabkan lonjakan Gas Fees jangka pendek saat MEV bots bertransaksi bersama pengguna, yang berdampak pada ekonomi dan pengalaman pengguna.
Selain masalah MEV dan sentralisasi yang ditimbulkan oleh arsitektur PBS dan POS, selama proses migrasi Ethereum ke Layer2 juga muncul masalah MEV lintas rantai antar Layer2.
Kompleksitas MEV Potensial dalam Desain Arsitektur Layer2
Kegiatan arbitrase skala besar di masa depan akan beralih ke MEV lintas rantai multi-rantai yang lebih kompleks dan memerlukan teknologi yang lebih tinggi. Saat ini, penelitian tentang MEV lintas rantai masih sedikit, tetapi sudah ada beberapa langkah penanggulangan, terutama yang ditujukan untuk perbaikan penyortir Layer2. Jembatan lintas rantai adalah produk yang diperlukan untuk lintas rantai antar Layer2, Searcher dapat membantu memperlambat aliran likuiditas yang terfragmentasi antar Layer2, tetapi saat ini efeknya tidak terlihat jelas, terutama karena pengalaman dan keamanan jembatan lintas rantai masih perlu diperbaiki, perbedaan Finality antar jembatan menyebabkan kompleksitas dalam penyesuaian strategi, dan ambang batas lintas rantai antar Layer2 cukup tinggi.
Potensi MEV dari EIP-4337
EIP-4337 memperkenalkan abstraksi akun dan jenis transaksi baru yang juga akan secara signifikan mengubah pola MEV. Jenis transaksi User Operation yang baru ditambahkan dalam ERC-4337 memasuki Mempool, Bundler mencarinya dan mengemasnya menjadi transaksi normal. Begitu transaksi pengguna memasuki public pool, itu akan diawasi oleh Searcher. Bundler mirip dengan Builder, dapat bekerja sama dengan Searcher untuk merestrukturisasi User Operation guna mendapatkan MEV. Spesifikasi User Operation di berbagai rantai mungkin berbeda, lebih lanjut.