Dua Sisi Budaya Blockchain: Komputer dan Spekulasi

Kebangkitan teknologi Blockchain berasal dari dua latar belakang budaya yang sangat berbeda. Yang pertama dapat disebut sebagai budaya komputer, yang inti ideologinya adalah memandang blockchain sebagai alat untuk mendorong gerakan komputasi baru. Yang lainnya dapat disebut sebagai budaya spekulatif, yang lebih fokus pada menghasilkan uang dan peluang spekulasi, hanya memandang blockchain sebagai sarana untuk menciptakan token transaksi baru.

Laporan media seringkali memperburuk kebingungan orang tentang kedua budaya ini. Kisah dramatis tentang mendapatkan atau kehilangan uang lebih mudah menarik perhatian publik, sementara kisah perkembangan teknologi relatif kompleks dan memerlukan latar belakang sejarah yang mendalam untuk dipahami.

Budaya spekulatif memiliki masalah yang jelas. Salah satu kasus ekstrem adalah sebuah bursa offshore yang telah bangkrut, yang perilakunya berdampak merusak seluruh industri. Itu memisahkan token dari aplikasi nyata, membungkusnya dengan pemasaran yang megah, dan mendorong orang untuk berspekulasi. Meskipun bursa yang bertanggung jawab dapat menyediakan layanan yang berharga, seperti penyimpanan, staking, dan likuiditas pasar, beberapa platform yang ceroboh justru mendorong perilaku buruk, bahkan menyalahgunakan aset pengguna. Dalam kasus terburuk, platform-platform ini dapat berubah menjadi murni skema Ponzi.

Syukurlah, tujuan dasar dari regulator dan pengembang blockchain adalah sama. Hukum sekuritas bertujuan untuk menghilangkan asimetri informasi yang terkait dengan sekuritas yang diperdagangkan secara publik, meminimalkan ketergantungan peserta pasar pada tim manajemen. Demikian pula, pengembang blockchain juga berusaha untuk mengurangi konsentrasi kekuatan ekonomi dan pemerintahan, serta mengurangi kebutuhan kepercayaan pengguna terhadap peserta jaringan lainnya.

Saat ini, pedoman regulasi oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) terhadap bidang blockchain masih kurang. Sejak 2019, SEC telah mengambil tindakan penegakan hukum terhadap beberapa perdagangan token, tetapi tidak menjelaskan dengan jelas standar penilaian. Penerapan hukum tradisional pada teknologi jaringan modern tidak hanya memberikan peluang bagi pelanggar hukum, tetapi juga memberikan keuntungan bagi perusahaan non-AS. Lingkungan regulasi yang kompleks hingga sulit bagi lembaga regulasi itu sendiri untuk mencapai konsensus, misalnya SEC dan CFTC memiliki pandangan berbeda mengenai sifat token Ethereum.

Hubungan tak terpisahkan antara kepemilikan dan pasar

Beberapa aturan yang diusulkan oleh pembuat kebijakan mungkin akan melarang penggunaan token, bahkan mungkin berdampak pada teknologi blockchain itu sendiri. Jika token hanya digunakan untuk spekulasi, usulan ini mungkin masuk akal. Namun, spekulasi hanyalah tambahan dari fungsi token, sedangkan peran inti mereka adalah sebagai alat yang diperlukan untuk jaringan yang dimiliki oleh komunitas.

Token yang dirancang dengan baik memiliki tujuan tertentu, termasuk mendorong pengembangan jaringan dan menggerakkan ekonomi virtual. Token bukanlah barang tambahan dari jaringan blockchain, melainkan fitur inti dari jaringan tersebut. Tanpa cara untuk memberikan kepada orang-orang kepemilikan komunitas dan jaringan, kepemilikan yang sebenarnya tidak dapat terwujud.

Ada yang mengusulkan apakah mungkin untuk membuat token tidak dapat diperdagangkan melalui cara hukum atau teknis, untuk mendapatkan manfaat dari blockchain sambil menghindari risiko spekulatif. Namun, praktik semacam itu pada kenyataannya akan menghilangkan konsep kepemilikan. Bahkan aset tak berwujud seperti hak cipta dan hak kekayaan intelektual dapat diperjualbelikan secara bebas oleh pemiliknya. Tanpa perdagangan berarti tanpa kepemilikan, keduanya tidak terpisahkan.

Sebuah pertanyaan yang layak untuk didiskusikan adalah apakah ada solusi kompromi yang dapat mengontrol budaya spekulatif sekaligus mendorong inovasi teknologi. Ada usulan yang menyarankan untuk melarang penjualan kembali token untuk jangka waktu tertentu setelah peluncuran pertama jaringan blockchain baru, atau sebelum mencapai tonggak tertentu. Praktik ini mungkin akan menyelaraskan kepentingan pemegang token dengan kepentingan masyarakat yang lebih luas.

Pembatasan jangka panjang dapat memaksa pemegang token untuk melewati siklus spekulasi dan mencapai nilai melalui promosi pertumbuhan yang substansial. Pendekatan ini dapat membantu menghindari siklus spekulasi - keruntuhan - stagnasi yang dialami banyak bidang teknologi.

Meskipun industri ini memang membutuhkan regulasi lebih lanjut, regulasi harus fokus pada pencapaian tujuan kebijakan tertentu, seperti menghukum tindakan ilegal, melindungi konsumen, menstabilkan pasar, dan mendorong inovasi yang bertanggung jawab. Ini sangat penting karena jaringan Blockchain adalah satu-satunya teknologi yang diketahui saat ini yang mungkin dapat membangun kembali internet yang terbuka dan demokratis.

Perusahaan Terbatas: Kasus Sukses Pengawasan

Sejarah menunjukkan bahwa regulasi yang bijaksana dapat mempercepat inovasi. Sebelum pertengahan abad ke-19, struktur perusahaan arus utama adalah kemitraan, di mana semua pemegang saham bertanggung jawab penuh atas tindakan perusahaan. Struktur ini membatasi kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan dana, karena investor potensial harus menanggung risiko pribadi yang besar.

Konsep perusahaan terbatas telah ada sejak lama, tetapi baru diterapkan secara luas pada tahun 1930-an selama kemakmuran kereta api dan periode industrialisasi berikutnya. Proyek industri besar memerlukan modal yang besar, melebihi kemampuan tim kecil, sehingga diperlukan cara pendanaan baru untuk mendukung transformasi ekonomi.

Reformasi ini memicu kontroversi. Para pembuat undang-undang menghadapi tekanan untuk menjadikan tanggung jawab terbatas sebagai standar baru, sementara para kritik khawatir bahwa ini akan mendorong perilaku ceroboh, memindahkan risiko dari pemegang saham kepada pelanggan dan masyarakat secara keseluruhan.

Akhirnya, sudut pandang yang berbeda mencapai keseimbangan, merumuskan solusi kompromi yang bijak dan kerangka hukum, menjadikan tanggung jawab terbatas sebagai norma baru. Ini melahirkan pasar modal publik, mendorong kemakmuran ekonomi selanjutnya. Ini adalah contoh klasik dari inovasi teknologi yang mendorong perubahan regulasi.

Masa Depan Pengembangan Blockchain

Sejarah partisipasi ekonomi menunjukkan pentingnya interaksi antara kemajuan teknologi dan hukum. Dari kepemilikan sedikit pemilik dalam kemitraan, hingga perluasan kepemilikan oleh perusahaan dengan tanggung jawab terbatas, sampai jutaan pemegang saham perusahaan publik modern, struktur kepemilikan terus berevolusi. Jaringan blockchain lebih jauh memperluas jangkauan ini melalui berbagai mekanisme, dan jaringan di masa depan mungkin memiliki miliaran pemilik.

Perusahaan di era digital menghadapi kebutuhan organisasi yang baru. Menerapkan struktur hukum tradisional pada struktur jaringan yang baru dapat menyebabkan berbagai masalah, seperti pergeseran dari pola menarik pengguna menjadi pola memeras nilai, serta mengecualikan banyak kontributor dari jaringan. Dunia membutuhkan cara baru untuk berkoordinasi, berkolaborasi, dan bersaing yang berasal dari digital.

Blockchain memberikan struktur organisasi yang wajar untuk jaringan, sementara token adalah kategori aset yang alami. Pembuat kebijakan dan pemimpin industri harus bekerja sama untuk menetapkan kerangka regulasi yang tepat untuk jaringan blockchain, seperti yang dilakukan oleh pendahulu mereka untuk perusahaan terbatas. Aturan-aturan ini harus mendorong desentralisasi, bukan default ke sentralisasi.

Ada banyak cara untuk mengendalikan budaya spekulasi sambil mendorong inovasi teknologi. Diharapkan lembaga pengatur yang bijaksana dapat memfasilitasi inovasi, sehingga para pendiri dapat fokus membangun masa depan.